巴菲特和芒格的网上“布道”：比特币恶心，后悔卖苹果，继续押注美国

年度股东大会在清晨举行。受疫情影响，股东大会继续在网上召开。会议地点移至洛杉矶，这是本次投资活动**在奥马哈郊外举行。老搭档查理·芒格也出现在年会上。

在股东大会上，巴菲特和芒格回应并讨论了美国经济、税率、股票回购、航空股、银行股、比特币等广泛议题。

与此同时，伯克希尔的两位新一代领导人，董事会成员格雷格·阿贝尔和阿吉特·贾因也上台回答了相关领域的问题。两人都被视为巴菲特的潜在接班人，巴菲特自2018年以来经营伯克希尔的所有保险业务，而阿贝尔则负责保险以外的其他业务。

当天早些时候，伯克希尔刚刚公布了第一季度业绩。本季度营业利润为70.2亿美元，比去年同期的58.7亿美元增长20%，比疫情爆发前2019年的55.6亿美元增长26%。

在去年喊出“永远不要做空美国”之后，沃伦·巴菲特今年对美国经济仍然非常乐观，他已经认可了指数基金。与此同时，巴菲特和芒格都对比特币、spacs（特殊项目公司上市）和Robinhood推动的疯狂零售交易等“投机”行为表示厌恶；

对于去年苹果的小幅减持，巴菲特坦言，“这可能是一个错误的决定。”

“美国经济复苏，继续押注我们”

“美国经济在2020年3月触底，但通过美联储的努力和国会在财政问题上的行动，目前已经以非常有效的方式复苏。”

在股东大会的开幕词中，巴菲特如是说。

巴菲特提到，随着美国经济复苏，伯克希尔自己的业务也大幅增长，“我们的业务做得非常好。这是一场非常非常不寻常的衰退。但目前经济的许多领域表现非常好。”

在2020年5月的股东大会上，巴菲特提到美国的势头势不可挡，所以不要在美国下错注“美国相当强大。美国经历了大萧条等考验。我们是一个比1789年更好更富有的国家。我相信美国。在我过去的职业生涯中，我抓住了在美国取得成功的机会。我将把余生押在美国身上，我希望我的继任者也会如此。”

巴菲特特别列出了全球市值**的20家上市公司。前六大公司中有五家是美国公司，但沙特阿美公司除外，后者由当地政府控制。巴菲特认为，这说明美国的环境是好的，而30年前全球市值排名前20位的公司中，很多都是日本公司。

不过，巴菲特也承认，美国经济存在一些通胀问题。

“现在经济正在高速复苏。当然，还有一些通胀问题。”。但我认为财政政策起着非常重要的作用。2008年和2009年，和那个时候相比，没有办法比较。”

巴菲特说，伯克希尔不想依赖银行，也没有办法向美联储求助。在任何情况下，都要独立自主，自力更生。有人说，我们必须依靠陌生人的善良，这在这种情况下是很难做到的。

巴菲特：建议投资指数基金；芒格：你为什么不收购伯克希尔

巴菲特一直是指数基金的忠实拥趸，今年他也继续表达这种态度——从长远来看，投资标普500指数基金比投资个股要好。

巴菲特以30年来全球前20强企业名单的变化为例说，“1989年的前20强企业今天都没有上榜。30多年前，包括银行和工业企业在内，全球**的企业中有一半以上是日本企业。上榜的美国公司只有埃克森美孚、通用电气、默克、IBM和美国电信公司；Tel和Philip Morris，现在他们已经不在美国公司的前列了。”

“它告诉你资本主义运作得很好，尤其是对资本家。世界可以以一种非常非常戏剧性的方式发生变化。”巴菲特补充说，**的投资方式是购买指数基金。

巴菲特甚至表示，他去世后，他的遗孀将拥有一只基金，其中90%将捐给标准普尔500指数基金。

在问答环节，巴菲特说：“我推荐标普500指数基金，但我从不向任何人推荐伯克希尔，因为我不想让人们买它，因为他们认为我在灌输他们。”

有趣的是，老合伙人芒格说：“我个人更喜欢持有伯克希尔而不是指数基金。我很自豪有伯克希尔。我认为我们的业务比市场平均水平要好。”

我讨厌所有的猜测，比如比特币，spac和Robinhood

全球**的加密货币比特币今年一度突破6万美元，成为投资市场的焦点。

在会上，巴菲特没有回答有关比特币的问题。他说，他不想让长期在比特币上工作的人感到悲伤。

谈到比特币和其他加密货币，芒格说：“我认为（加密货币）的总体发展趋势令人厌恶，违背了文明的利益。”

芒格表示，比特币是“一种捏造的金融产品”我当然讨厌比特币的成功。”。此外，我不欢迎这种加密货币，它对绑匪和勒索者非常有用。”

“我讨厌比特币的成功。我不喜欢这种虚拟货币绑架我们现有的货币体系。比特币就像是凭空诞生的金融产品。我对此不满意。我认为这与我们文明的发展是背道而驰的。我不欢迎一种对绑架者和勒索者如此有用的货币。我不喜欢把几十亿或几十亿美元花在一个凭空发明新金融产品的人身上。这种可恶的发展令人厌恶，与文明的利益背道而驰。”

除了比特币，芒格还对投机活动表示厌恶，包括spac（特殊项目公司上市）和Robinhood的疯狂零售交易。

Spac是一种创新的借壳上市融资方式。与买壳上市不同的是，spac自创壳，即先成立一家特殊目的公司，该公司只有现金，没有产业和资产，将投资目标企业上市。目标公司通过与上市公司spac的合并，将很快达到上市融资的目的。

“这（spacs）是个杀手，”巴菲特说。据我所知，SPAC通常在两年内花掉他们的钱。它不会永远持续下去，但你不会被告知疯狂何时会结束。”

至于Robinhood为首的免佣金交易平台在疫情期间出现，巴菲特指出，这些平台鼓励股市投机交易，“像Robinhood这样的交易应用程序实际上利用了个人赌徒的倾向，把股市变成了赌场”

芒格还对Robinhood发表了负面评论，称这些平台依赖有争议的“订单流支付”作为利润引擎，而不是佣金“这真是在向牛市挥舞红旗。我们不想靠卖对人有害的东西来赚钱。”

后悔卖掉苹果，航空公司仍“不想回购”

巴菲特在会上承认，去年出售一小部分苹果股票的决定是错误的。

伯克希尔公司于今年2月16日披露了其2020年第四季度股票投资组合13F文件。根据这份文件，沃伦•巴菲特（warrenbuffett）频繁抛售股票，使其累计持仓增加了近340亿美元。其中，他在9家企业建仓或增仓，主要涉及医药、电信和石油股，但减持苹果股票3.7%；

截至2021年3月31日，伯克希尔的前四大仓位分别是：美国运通（214亿美元）、苹果（1109亿美元）、美国银行（400亿美元）和可口可乐（211亿美元），占总股票仓位的69%。

巴菲特说，苹果的股票“非常非常便宜”。因为它是人们不可缺少的。苹果在他们的生活中扮演着巨大的角色。”

他还说：“一辆车要3.5万美元，如果你问一些人是否愿意放弃苹果产品，我相信他们宁愿放弃这辆车。”

巴菲特和芒格都认为苹果的管理非常出色，首席执行官库克可能没有乔布斯那么有创造力，但他是“我们见过的**的商业经理”。苹果产品风靡全球，在人们的生活中扮演着重要的角色。

巴菲特还谈到了他去年清算航空公司股票的决定。

去年，巴菲特表示，他已经撤出了对美国四大航空公司——美国航空（AAL）、达美航空（DAL）、西南航空（LUV）和美国联合航空（UAL）的所有投资，“当我们卖出一些东西时，通常是全部股票，我们不会减少头寸。”

对此，巴菲特认为这一做法没有问题。在他看来，他退出航空业大股东的身份，可能会让政府更愿意向航空业伸出援助之手。

“在我看来，航空业有了很大的复苏，但我还是不想回购这只股票。因为尽管许多人在国际旅行，他们仍然无法实现这一目标。而商务旅行可能很长一段时间都不会回来。”巴菲特说。

对于银行股，巴菲特在股东大会上表示，虽然他仍然热爱银行股，但银行股在伯克希尔的仓位组合中所占比例不会超过10%，他也不愿意持有更高比例的银行股。

巴菲特解释说，伯克希尔去年抛售了大量银行股，不是因为对银行业缺乏信心，而是因为伯克希尔决定重新平衡投资组合，避免过度倾向某一领域。