揭开BTC、Eth、BNB的崛起逻辑，在加密市场上演《三国演义》

从蓬勃发展的DeFi“农耕”运动、疯狂的首都局分权仓储，到波卡、NFT的浪潮，再到飞涨的狗币上演的“疯狂动物城”，加密市场在短短一年内经历了“沧桑”。

随着热点的不断转化，板块价格一个接一个，“新叙述者”接踵而至，加密市场格局迎来变革。

加密市场越来越主流，传统资产被“**”。谁在带头？

去年下半年以来，以比特币为首的加密市场，从主流化、规范化、制度化的角度来看，已经成为必然趋势。可见，支付宝、维萨、万事达等支付巨头相继将加密货币纳入传统支付体系；高盛、摩根大通、美国银行等传统金融机构宣布拟推出加密货币相关产品；特斯拉、美泰、方正等上市公司斥巨资收购比特币；Coinbase在纳斯达克成功上市，下载量和日常生活不断创新。

随着传统机构资金的流入和传统金融市场的“封号”认可，加密资产的接受度和参与度越来越高。例如，在韩国市场，“泡菜溢价”信号再现，加密货币的交易量一度超过股市。4月24日，韩国加密市场日成交量高达251亿美元，远远超过韩国KOSDAQ指数（KOSDAQ）140亿美元的日成交量。

在这背后，我们不得不提到加密货币几乎胜过传统资产。事实上，在现实世界中，随着张开双臂、积极拥抱，加密资产已逐渐成为“头号资产”，其回报率甚至远远落后于传统资产，市场规模也与日俱增。

首先，在收益率方面，加密货币的平均收益率远高于传统资产。根据panews统计的全球传统市场和加密市场前十名股票/代币的表现，过去一年，传统市场的平均回报率为99.98%，而加密市场的平均回报率高达2244%。其中，ETH、BNB、ADA、Doge的价格表现****，Doge涨幅超过114倍，BNB涨幅超过31倍。

从市场份额来看，根据asset dash数据，截至4月27日，总市值排名全球第一的苹果市值超过2.26万亿美元，紧随其后的是加密货币，总市值为2.08万亿美元。其中，比特币的市值已先后超过阿里巴巴、特斯拉、腾讯、Facebook等互联网巨头，全球市值排名第六，仅次于谷歌母公司阿尔法。

根据panews的统计，加密货币（不含USDT）的前十大市场份额显示，截至4月27日，BTC在全球加密货币市场的市场份额**，占48.43%，其次是ETH，占14.02%，BNB占3.93%。

无论是回报率还是市场份额，BTC、ETH和BNB无疑是当前加密市场加速发展的主力军。

BTC、ETH和BNB：加密市场的新格局

从价值角度看，以价值存储打开主流世界大门的BTC、新时代基础设施ETH和BNB正成为加密市场的“三竞”趋势。

比特币作为一种新的价值储存手段，常被比作传统世界的“黄金”。**大宗商品策略师迈克•麦格隆（Mike McGlone）表示，自2017年以来，投资者普遍选择比特币而非黄金作为价值储备。

投资者涌入市场，使得比特币的成交量创下历史新高。block research数据显示，今年3月比特币网上交易额达到3662.7亿美元，连续三个月创下历史新高，环比增长14.7%。与此同时，6019名矿工的收入也大幅增加。比特币矿工3月份的总收入达到17.5亿美元，其中9.55%来自交易成本。

与BTC竞争的ETH正带领市场进入“以太坊季度”。作为重要的基础设施层面，公链的护城河不在于技术，而在于生态。尤其是以太坊，在它身上表现得淋漓尽致。随着DeFi、NFT等生态学的爆发，以以太坊为基础的生态建设逐渐演变为全球重要的金融基础设施，传统的金融基础设施也在向以太坊转移。

来自以太坊 block浏览器ETHerscan的数据显示，以太坊网络的日交易量和价格不断达到新的高度。

来源：ETHerscan.io

以太坊生态的全面推广，不仅巩固和强化了ETH价值，也带动了其他公链的繁荣和市场影响力。

除了BTC和ETH，被称为“加密世界证券公司股票”的平台货币正在成为加密市场的一支强大力量。特别是随着CoinBase的成功上市，外界对平台货币的价值有了新的认识。

根据coingecko的数据，币安在访问量、事务量和事务等价性方面明显优于CoinBase。在过去的24小时内，币安的交易量是CoinBase的33.4倍，访问量是CoinBase的0.3倍。同时，币安目前支持1046个事务对，而CoinBase只支持183个事务对。

此外，CoinBase的盈利能力也明显低于币安。到2020年，CoinBase的年利润约为3.2亿美元，币安年利润高达8亿至10亿美元。仅在币安年第一季度就销毁了5.9亿BNB，占CoinBase第一季度净利润的81.5%。过去，币安销毁的金额占季度利润的20%，一季度利润高达29.5亿美元，是CoinBase去年利润总额的9.2倍多。

由于各种数据都比CoinBase好，BNB的价值显著增加。借助币安在产品形态和生态上的布局，BNB成为市值第三高的代币，市值一度接近1000亿美元。比如，特斯拉在2020年的爆发式增长，提升了整个新能源领域的资产市值。Coinbase和BNB也带动了整个加密市场平台货币价值的提升，从而稳定了加密市场地位，抢占了较大的市场份额。

比特币比例**跌破50%，ETH与BNB竞争加剧

加密市场格局正在悄然发生变化。

虽然与年初相比，比特币的价格有了不错的上涨，但其市场占有率却一直没有价格那么高。根据coingecko的数据，自2021年以来，比特币的市场份额持续下滑，目前已跌破50%，创下2018年8月以来的新低。

尽管比特币仍然主导着整个加密市场，但不可否认的是，其他代币正在吸引更多的资金，占据更多的市场份额。

据panews统计，除BTC外，前十大加密货币占加密货币总市值的28.74%。其中，ETH和BNB占除BTC以外的34.8%的市场份额。

与以太坊从“世界电脑”到“代币发行”再到“开放金融平台”的叙事不同，BNB的叙事是一个以交易为中心的“加密金融帝国”，“CEX+DeFi”成为重要的护城河。

虽然以太坊是DeFi革命的早期赢家，但日益严重的可扩展性问题给了BSC 币安智能链后来者一个领先的机会。特别是凭借低手续费、高吞吐量的优势，以太坊的劣势再次放大，资金开始“外逃”。

Debank数据显示，目前以太坊 DeFi lock的交易量为735.7亿美元，而BSc 币安智能链上线仅半年，紧随其后的是287.7亿美元。其中，在DEX电路中，基于BSC 币安智能链的pancakeswap的锁量为134亿美元，****，而以太坊 DEX的领头羊Uniswap的锁量仅为105亿美元。

此外，在交易量方面，bscscan和ETHerscan的数据显示，在过去的24小时内，ETH的交易总量超过了151万笔，而BSC的交易量超过了756万笔，也就是说，BSC的交易量是ETH的5倍。

另外，从生态代币的表现来看，加密研究机构迈萨瑞在回顾今年一季度加密资产表现时指出，今年一季度，加密市场各细分市场领头羊普遍领涨6-11倍左右，其中BSC 币安智能链生态的pancakeswap代币蛋糕涨幅超过30.3倍，远超平均水平。

BSC 币安上线仅8个月，智能化势头强劲，几乎要全面赶超以太坊，显示出很高的增长潜力。BSC 币安智能链在去中心化金融领域的无限潜力，也让BNB在加密金融的道路上迈出了一大步。

当然，除了WiFi应用，BSC 币安智能链也部署在NFT等热门领域。这些应用场景还为唯一的价值载体BNB提供了更多的空间来获取价值。此外，币安的交易费用、IEO、质押挖矿等诸多重要场景也成为BNB的“升值加速器”。其中，以BNB为例，BNB可用于旅行社、酒店、娱乐服务等消费购物领域，这将进一步加速BNB与传统金融的结合。

可以说，cex币安已经是BNB的一部分。币安的生态布局最终将成为BNB前进的燃料。目前，虽然BNB的市场价值仅为ETH的三分之一左右，但在持续创新和价值交付方面，BNB仍有可能赶上甚至领先ETH。

毫无疑问，BTC、ETH和BNB已经开启了加密市场的新格局。