看看badger Dao如何将比特币引入defi

拉希德·萨鲁丁

编译|扬子

全文翻译如下：

比特币的铁杆持有者将在很大程度上避免在比特币上使用DeFi，因为“如果不是你的私钥，就不是你的货币”的想法已经深深扎根于他们的心中。由于将BTC从比特币区块链可靠地桥接到以太坊的风险和困难，以太坊上使用的BTC不到1%。

虽然比特币很少有人愿意冒着竞争对手的风险，在blockfi、Celsius和NEXO等中心化平台上赚取个位数的apy，但比特币上DeFi生态系统的两位数和三位数回报基本上被他们忽视了。

将比特币引入DeFi

badger Dao成立于2020年，旨在创建一个“一站式、一键式”应用程序，使比特币能够在DeFi中发挥作用。这种由社区驱动的Dao侧重于让比特币持有人在其他区块链上赚取高年利率，而不是依赖于中心化平台，因为中心化平台往往使他们面临交易对手的风险。

以太坊上不同版本的BTC一直呈指数级增长，大部分资金都以DEX（如curve）作为抵押。按照目前的速度，ERC-20BTC的TVL将在今年年底翻一番。

然而，目前，任何从比特币跳到比特币的用户都面临着不成熟的、通常是中心化式的基础设施。此外，比特币当前的DeFi仅限于各种次优的打包解决方案和一些可信的借出协议。由于TAM（潜在市场）超过1万亿美元，这将是一个巨大的机会，使BTC 以太坊的形式不信任。无论哪种协议实现了这一目标，都有可能带来足够的回报。

布景使獾刀与众不同

badger Dao于2020年12月推出的**产品是一款专注于比特币的产量聚合器，与去年类似。最初，它是在以太坊上推出的，随后是币安智能链（BSC）。獾的宝库被称为setts（以獾的巢命名，非常耐用）。自成立以来，财政部积累了大量的TVL，**时达到23亿美元。目前，TVL仅为10多亿美元。

迪格

目前，sett池中的一些出质人能够获得獾的第二个原生代币digg。

Digg是一种rebase代币，类似于Ampleforth，可以追溯到BTC而不是美元。每24小时，如果挖矿价格高于（或低于）1 BTC的价值，代币供应将增加（或减少）。据报道，Digg最初供应的15%将空投给sett用户。未来，digg代币将作为奖励发放给Uniswap和sushiswap流动资金池以及digg元金库。

不幸的是，由于可组合性和互操作性问题，rebase代币的使用受到严重限制。代币的烧卖不能跨链操作，也不能在中心化交易所交易。因此，bdigg以ERC-20的形式创建，并通过sett元金库与Digg相连。需要注意的是，bdigg本身并没有重新设置基准。Bdigg可以在任何地方使用。事实上，bdigg的30%已经承诺给BSC。

再基础资产并没有**的稳定性（badger Dao承认，Digg的价格在很长一段时间内可能会比BTC高得多或低得多）。目前，digg并不是BTC的有效追踪者，尤其是当提供digg来激励uni和sushilps时。

在未来，badger计划通过使用自动sett财政部策略来解决向下稳定的问题。当燃烧的未完成挖矿不足以支撑吊钩时，稳定池中的一部分wbtc将被出售以购买额外挖矿。如果该方案能在低波动率下稳定Digg，则可能是打破a601-Hodler参与DeFi的最终去中心化方案。

比刀更神圣

像DeFi去年夏天推出的许多项目一样，badger也是一个公平的分配。治理代币Badger最初被空投到比特币的地址，a601是一个收入聚合器，它认为最能鼓励正确的治理。这些地址包括但不限于DeFi治理参与者、以前铸造过其他ERC-20 BTC代币的用户以及ERC-20 BTC代币的流动性提供者。

当比特币遇到DeFi

在预算财务方面，有三种赚取收入的方法：

1成为流动性提供者，赚取LP费用和代币奖励（如CRV或寿司）

2其他协议管理的质押策略（如harvest）

3认捐两个獾本机代币获得通过1或2

为curve、Uniswap和Swap LP策略设置资金

ERC-20 BTC存放在曲线中，然后生成的LP代币存放在集合库中以赚取badger和CRV。此外，ETH和wbtc存入sushiswap和Uniswap，生成的LP代币存入其他sett基金，以换取LP费用和badger奖励。目前，badger对资产收取0.5%的管理费，外加20%的绩效费。考虑到目前的激励措施，包括獾自己的代币分配，年回报率预计在10%到3位数之间。

尽管基于曲线的sett财政部为wbtc的交换提供了流动性，但除了Uniswap和sushiswap的等效库外，其余的都为badger——badger和Digg的本机代币提供流动性。

对于sushiswap wbtc/ETH财政部，badger art contract将保证作为LP获得的sushi获得xsushi，并每几周分发一次奖励。用户无需缴纳GAS FEE，也无需主动管理费用、收取奖励、再抵押和分配。此外，用户现在可以在徽章中获得承诺奖励。

截至上述截图日期，投资回报率包括：寿司交换LP费用的2.83%，寿司（xsushi质押）的5.31%和badger的10.61%。具体流程如下图所示。

“超级sett”国库允许第三方策略质押

目前，harvest.finance是唯一受支持的第三方策略，但badger正在与其他协议进行谈判，包括year.finance。此外，当前曲线crvren wbtc super sett财政部（如下所示）将从收获转移到年度，以增加LP费用和CRV奖励。

badger和Digg的人民币金库允许储户获得额外奖励，储户可以获得bbagger和bdigg奖励。

治理代币獾

獾受到了年度公平分配的启发，并试图避免年度所犯的一些错误。追溯性的空投将獾15%的供应交给了计划周密的社区，导致在发射后最初的使用量激增。据悉，大约有80或90名用户参与了Dao的预发布，并作为早期贡献者计划的一部分获得了5%的份额，另外10%的份额归创始人所有，锁定时间为一年。此外，对早期活跃农民的奖励和对连续开发者的奖励将从Dao金库中支付。

由于badger的成功上市，道库持有价值超过6亿美元的badger和Digg。最近，Dao还试图将国库变成稳定币，并向风险投资公司出售代币。

就目前而言，做出长期收入预测还为时过早，但从推出到3月31日，协议总收入约670万美元。以每年3000万美元的成本计算，按一枚完全稀释的徽章代币计算，其价格与交易额的比率约为28倍。利用这些数据，badger已经成功地被列为maker-Dao等相对成熟的协议之一。此外，正如结论中所讨论的，这种新的Dao有更大的上升潜力，但也有更高的风险。

显然，bagger和sett作为农业激励和其他活动的结合体，对市场价格有影响。掘金远低于挂钩价格，巴格的交易区间自2月初见顶以来一直维持在40美元的低位。尽管美国国债发行用于农业激励的速度应该放缓，但这种放缓可能会对财政部的TVL产生负面影响。

由于badger和Digg形式的高激励，目前鼓励客户在badger上种植收入。在生态系统中，所有参与者的生死存亡都取决于农具的价格。目前，獾预期收益率高的原因是獾的游手好闲者多于卖家，而且（或）投机者愿意在二级市场购买农资代币。

如果价格无法维持，不仅客户将退出国库，而且治理和稳定代币也可能很快被“变卖”。此外，财政部将更难支付员工和合伙企业所需的资金，以使协议转向可能发展的新机会。然而，獾的价格一直保持良好的迄今为止，并已使道一个完全摊薄的市场价值约8.4亿美元。

Badger=比特币？万亿美元的机会

目前，代币BTC的潜在市场份额约为1万亿美元。即使只有少数比特币持有人选择使用比特币赚取去中心化的非信托收入，市场也会增加10倍甚至更多。

短短几个月内，badger就赢得了价值6亿美元的curve LP代币，并成为为数不多的培育BTC的市场***之一。

然而，为了使预算池增长，显然有必要说服新的比特币持有人以安全和无缝的方式进入，并为他们提供有吸引力的回报。为此，badger宣布与组织的BTC门户fireblocks合作，将badger的预算直接集成到fireblock的API中，实现BTC到以太坊的无缝过渡。

目前，比特币《獾上的承诺》的进程与Dao的“一键式”目标相去甚远。ERC-20 BTC的硬币和curve、Uniswap和sushiswap的质押需要在badger协议之外进行。此外，尽管Digg是去中心化的，但它仍然是不稳定的。此外，ERC-20btc的收益在机会和回报方面也发生了很大的变化。

为了继续改善基于比特币 DeFi的用户体验和回报，badger Dao正在进行四个项目，涉及（1）多链执行，（2）比特币的应用内封装，（3）新的收入农业合作伙伴关系，以及（4）token with interest。

目前，badger可用于以太坊和BSC。然而，bagerdao的长期目标是独立于链，Dao正在与以太坊第2层和新的第1层合作伙伴合作。今年3月，badger宣布了pogon/matic的Layer2解决方案，将在4月或5月实施，并承诺在不久的将来进行更多的合作。

当獾可以提供跨链BTC代币铸造服务，BTC持有人的经验将变得更加精简。为此，Dao与renvm合作，允许在应用程序中创建和烧录ERC-20代币。

鉴于类似的增长经验和年份对badger的影响，为wbtc提供一个新的super-sett资本池作为两者之间的合作也就不足为奇了。将目前的曲线超级sett金库从收获期移植到年份，以及开发类似年份的新产品，目的是适应不断变化的BTC收入农业生态系统，从而增加农民和农业的回报。

**，badger承诺将提供更多可交易的国库代币。Ibbtc是一种与比特币相连的生息代币。它将从sett财政部发行，并可在其他DeFi协议上抵押和借款。同样，利爪也是獾元国库和wbtc/ETH sett国库发行的可组合生息代币，可以作为稳定币借贷的抵押品，增加国库策略的杠杆。

集合财资代币将存放在DeFipolar中，DeFipolar将发行可组合和可互操作的代币。这些代币也可以在未来的预算池中抵押。

“山寨币”奖励能否吸引全链条a601用户？

虽然獾产品的潜在市场是整个比特币的市场价值，但与其他市场相比，代币BTC在DeFi并没有得到真正的普及。

由于收入主要用DeFi治理代币支付，有多少a601持有者愿意冒着“劣质”区块链智能合约的风险来赚取“假币”还有待观察。然而，獾道坚信他们会这样做。