比特币价格下跌28%后，比特币期权交易员保持中立

比特币可能已从4月25日的低点47000美元回升，但随后15%的反弹不足以给比特币期权市场带来乐观情绪。即使以目前5.4万美元的价格计算，比特币仍比4月14日创下的64900美元的历史高点低17%。

加密货币恐惧和贪婪指数达到12个月来的**水平，表明投资者更接近“极度恐惧”，这与4月18日的“极度贪婪”水平完全相反。该指标收集价格波动、成交量变化、社交媒体活动、比特币主导地位和近期搜索趋势等数据。

随着比特币的价格先跌后反弹，期权交易背后更有经验的鲸鱼和套利者远没有惊慌失措，但他们的主要风险指标最近达到了12个月来的峰值。然而，尽管这些条件“恶化”，这些专业交易员在偏斜指数（期权定价）和看涨期权比率（风险敞口）方面都是中立的。

修正后的看跌期权比率保持中性

看涨期权赋予买方在未来某一天以固定价格购买比特币的权利，而卖方有义务履行这一特权。为了获得这一权利，买方必须向交易方支付预付费（投标价格）。看涨期权被认为是中性的，因为它为买方提供了一个可能的高杠杆与少量的前期投资。

另一方面，看跌期权为买方提供了一种套期保值工具，或保护买方免受价格负波动的影响。因此，这些期权被广泛应用于中性到看跌期权策略中。

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如上图所示，除了周五的到期日，看涨期权和看跌期权是平衡的。虽然这可能反映了短期乐观情绪，但更具体的观点显示，一些极端看涨期权占据主导地位。因此，通过在未来四天内将其调整到更为现实的价格区间，看涨期权和看跌期权的价格将更加均衡。

deribit BTC 4月30日持仓合约来源：laevitas

请注意，价值72000美元至12000美元的看涨期权在4月30日到期时占主导地位。因此，充分考虑44000-68000美元区间，看涨期权占未平仓头寸的48%。

期权定价风险指数为中性

为了正确理解专业交易员如何平衡意外市场波动的风险，25%的delta skew指数提供了可靠和即时的“恐惧和贪婪”分析；

该指数将类似的看跌期权和看跌期权并排进行比较。当中性认沽期权的成本高于具有相似风险的看涨期权时，它将变为负。这通常被认为是一种“恐惧”的情况。

另一方面，负偏斜意味着更高的上行保护成本，这通常被解释为“贪婪”。

Deribit 90天BTC选项25%增量倾斜来源：laevitas

在经历了大部分时间的“贪婪”之后，2021年，25%的三角洲倾斜**趋于平缓。类似的情况发生在3月25日，也就是比特币从61800美元的高点上调18%的10天后。

总体而言，期权市场的各项指标均为中性，显示市场对近期4.7万美元的反弹缺乏信心。另一方面，考虑到专业交易者在过去11天下跌28%后没有转为看跌，同样的指标可以解释为正。