事实上，从4月中旬的这次暴跌**，我们天天都在群里跟进**的链上数据，并以此来判断行情走势。本篇现实上是最近链上数据分析的总结，我们会郑重表达我们的看法，并以相关数据作为支持。

直接先来结论：

1，现在是底部区间。我小我私人已经补过好几轮仓了。相比于行情过热的时刻去追高，这个时刻买现货，买不了亏损，买不了受骗。若是你是合约trader，现在是异常好的确立长线多头头寸的时机。

2，真正的底部可能已经由了。若是没有过的话，可能**插针到46.5K。

3，宏观来看，现在处于上下半场的停歇期。等这一轮调整竣事后，我们将正式进入加倍狞恶的下半场， we will see that.

下面是凭证差其余链上模子，我们考察到的一些数据，这些数据都或多或少得能够支持我们的结论。

一、SOPR已经充实重置

在处于回调的行情中，SOPR是我们常用的，用来判断行情是否已经回调到位的一个常用的模子。若是你不知道SOPR是指什么，官方的注释为“The Spent Output Profit Ratio (SOPR) is computed by dividing the realized value (in USD) divided by the value at creation (USD) of a spent output. Or simp: price SOLd / price paid.”

用白话注释为，某一个地址，用其转出时刻的价值除以转入时刻的价值，就获得了SOPR的比值。若是该值大于1，则说明该地址卖出后处于盈利状态，若是小于1，则亏损。这个模子的主要假设是，没有人愿意亏钱转脱手里的币（币价下跌后）。若是市场平均SOPR小于1，则说明市场平均介入者处于亏钱状态，当人人都亏钱不愿意出售的时刻，币价就会向上走。

如下图以是，现在adjust SOPR已经在昨天被砸到1以下，今天该值泛起了反弹。

我们会看今年早些时刻的几**调行情，0121，价格**29K，SOPR靠近1，之后迎来反弹。之后是0227，价格45K左右，SOPR短暂低于1，价格之后反弹。以及本次，希望接下来价格会**往上走。

SOPR着实往细了看，可以加倍细分，好比long term SOPR（长线holder SOPR）和short term holder SOPR（短线trader SOPR，地址小于155天）,以及adjusted SOPR（转出与转入距离小于1小时的），Entity-Adjusted SOPR（可能某个实体/小我私人持有多个地址的，把这些地址之间的转账过滤过的数据）等。好比我们看这个数据：Short Term Holder SOPR （STH-SOPR）

如上图所示，我们看到STH-SOPR近期处于小于1的状态，即他们最近几天的转账并不发生利益，而是亏损。即新进来的散户现在在恐慌割肉中，这到达了把币从weak hands手中转移至 strong hands手中的目的。而同样我们回测之前的数据，也能发现一个纪律，即当 散户**割肉的时刻，基本上行情已经到了底部区间。

二、现在仅83%的地址处于盈利状态

盈利地址数所占百分比可以用来辅助我们判断现在行情是否过热。如下图顶部的红色区域，即当盈利地址数大于95%的时刻，则说明我们行情已经由热了，可能会导致回调行情。

而现在该值为若干呢？仅为83%。这是我们今年的过往三次回调行情中，**的一次。即即是1月尾我们**回调到了30K，该比值尚有87%呢。

可见这次去杠杆有多彻底。

三、现在交易所BTC处于净流出状态

Net Transfer Volume from/to Exchanges，我们的假设是，当BTC被转入交易所，处于净流入状态时，则短期有回调风险（假设BTC转入交易所是去套现的）。反之，当BTC不停流出交易所，则是利好接下来的行情。

如上图。我们可以看到4月22日有一笔2.1W的BTC流入到交易所（这是今年单日流入交易所**的一次），其中绝大部门是流入到币安了，于是我们看到4月23日又暴跌了一次。

惋惜的是，当我们发现这个异常数据时，行情已经在**回调，以是没有实时的做仓位调整。不外没关系，我们做了警报的功效，接下来每个小时中，大于1000个BTC的流动我们都能检测到。

以是，当我们把这个数据拉长到小时线的时刻，我们可以看到，最近几天，基本上都是净流出大于净流入状态。

如上图，我们可以看到，从23号之后，停止到北京时间25号23点，一共有约1.8W枚BTC净流出了交易所，这个数字是远大于流入交易所的大饼数目。

没有了抛压，又有延续不停的币被提走，我们也许率是到了底部区间。

四、资金费率短暂进入负数，拉升没有阻碍

资金费率是永续合约中为了平衡多空关系的，当资金费率暴涨的时刻，意味着行情过热，更多的人去做空，多军支付空军过多资金用度，行情不能延续，迎来暴跌。反之，当资金费率为负数的时刻，则说明做多没有压力，可以收到资金用度。上升没有阻碍，更容易发生反弹行情。

从如上图可以看到，现在资金费率泛起了短暂的负数。上一次泛起负数的时刻，是1月尾的30K左右，之后行情迎来凶猛反弹。

五、MVRV充实回调

Market Value to Realized Value (MVRV)是用来权衡BTC现在市值是跨越或者低估其公允价值的指标。当进入如下图红色区域时，则说明我们进入了顶部区域，当进入绿色区域时，则说明BTC被低估，是买入好时机。

现在我们看到该值已经回调到3.7左右，和1月尾的水平持平，这个数字远未进入红色区域。而当我们回测17年的显示的时刻，10月左右该数字已经飙至天涯。

六、韩国“泡菜溢价”已经降至0

另外一个指标是韩国的“泡菜溢价”，当韩国交易所的溢价水平大幅上升的时刻，则行情**变热，需要注重回调风险。如下图可以看到，该溢价已经从60K左右的26%跌至0了。疯狂不再，一切重新**。

七、矿工延续积累筹码

无论牛市熊市，矿工是一个延续的抛售方，由于他们需要变现一部门筹码来支付运营成本。从今年的数据来看，早些时刻随着币价的上涨，矿工延续出售BTC。然则从进入4月**，矿工也**积累筹码了（可能是看好接下来的行情）。尤其是这两天的暴跌，其积累速率加速，这两天都有跨越7000枚BTC被买入。

虽然我们不能直接得出结论说矿工在买币，行情就得拉盘。然则矿工都没有抛售而且在买币了，这是一个基本面的利好。

八、URPD显示47K的主要支持

URPD，官方注释为“UTXO Realized Price Distribution (URPD) shows at which prices the current set of Bitcoin UTXOs were created, i.e. each bar shows the amount of existing bitcoins that last moved within that specified price bucket. ”

说白话一点，差其余币在差异价格的换手率。换手率越高的区间，则其支持（阻力）越强。

从如上图可以看到，我们现在处于50.3K的价格柱上，四周**的换手位为47.3K。我们也能看到本循环调行情在**插针到47.5K后就迅速反弹。

若是47.5K撑不住，那么我们将很容易会滑到40K左右。由于从图上我们可以看到，40K-47K犹如一片荒原，一片平展，没有阻碍。

然则，若是价格真能回调到40K，那么意味着我们将进入熊市，这与现在宏观环境相冲突。（机构在加速进入，首支ETH ETF通过，美国BTC ETF在路上，未来通胀预期等）

以是我们的郑重判断是，**可能会插针到 46.5K，若是我们还没有到达**的底部的话。

九、恐惧指数、RSI强弱指标

从恐惧贪心指标来看，现在值为31，处于恐惧状态。如下图人人看到31是个什么样的水平。当大多数人都恐惧的时刻，正是我们需要贪心的时机。

另外一个手艺指标是随机强弱 RSI，现在显示已经充实重置。

十、RHOLD ratio，我们还远未进入牛市顶部

什么时刻预示着我们进入了牛市顶部，我们常用的一个指标是Realized HODL Ratio。就是看 散户的持币情形。

当散户的持有地址（小于即是1个月）所占的币占60%以上的实现价值时，就基本上是大周期的顶部了。

如上图，17年12月的时刻，这个求和是 65%。今年**值是1月14日 的57%。现在天的数值仅为31%。

十一、综上，底部区间，而非熊市到来

从floor price 模子来看，现在基本上在地板价上。

从Overheat-o-meter模子来看，55322*0.915=50619，现在也在四周，基本上重置了。

加上我们上面枚举的诸多链上指标，现在是异常好的时机，而非风险。

着实整个二级市场是异常庞大，多面，多变的。

不管是K线手艺分析，照样链上数据，都属于瞽者摸象。有用市场假说，我们可能都是错的。然则相比而言，我们以为链上数据可能比过往数据画的K线能够看得周全一点点。

以是，若是你以为本篇文章对你有辅助，迎接分享给你的同伙。

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