比比特币还糟糕！全球最大的比特币基金的市值在一周内缩水了20%，资产净值折价也创下了纪录

近期，比特币的价格快速下跌，350亿元的灰度比特币信托（GBTC）也未能幸免。

数据显示，自上周五以来，GBTC的价格一直在持续下跌。GBTC周四收盘价为41.32美元，较4月15日下跌逾21%。尽管周五GBTC价格止跌反弹超过1%，但本周累计跌幅仍接近20%。

同时，当比特币大幅上涨时，GBTC的相对资产净值处于溢价状态。在3月初变成打折后，近两个月来，折扣率逐渐加深，截至周四，折扣率达到18.92%。

有分析人士认为，这是信托历史上相对资产净值的**折价。比特币指数自3月份以来**跌破5万美元关口，该基金的价值在一周内下跌了五分之一。

对于GBTC目前相对资产净值的大幅折价，frnt financial首席执行官兼联合创始人Stephane Ouellette在接受采访时表示，作为投资比特币的主要替代资产，GBTC从未有过这样的折价：

必须有人轮流退出这些产品，因为它们的效率要低得多。考虑到其他人正通过GBTC撤回对比特币的敞口，GBTC相对于其净值的贴现率达到创纪录水平是**合理的。GBTC从未遇到过这种情况。一方面，以现成的替代资产为主；另一方面，从**值来看，这应该是自去年秋季以来**的抛售。

不过，财经博客zerohedge认为，GBTC对标的资产净值的折价幅度已经收窄，这似乎代表着抛售压力的终结。同样由灰阶发行的以太坊信托ETHe的相对净值已经变成溢价，也可以证明这一点。

与传统的ETF不同，GBTC在美国OTC市场otcqx板块以信托形式上市。与传统ETF可以赎回不同，投资者只能在二级市场通过卖出GBTC来套现，这将在比特币下跌时加剧GBTC的卖出压力。

同时，GBTC还面临来自加拿大比特币 ETF的竞争。尽管grayscale在2016年向SEC申请发行比特币 ETF，但交易结构尚未获得美国监管机构的批准。Grayscale两周前表示，仍“*致力于”将GBTC转换为ETF。富达和Valkyrie digital assets也提交了美国版比特币 ETF的申请。据媒体报道，今年3月，美国证券交易委员会（SEC）承认收到投资管理公司van Eck的比特币 ETF申请。如果获批成功，这将是美国首只比特币 ETF。但分析指出，真正上市可能还要一两年。

加拿大领先。目的比特币ETF（代码：BTCC）于今年2月18日在多伦多证券交易所上市，成为全球首只比特币 ETF。仅首日交易量就突破965万手，跻身多伦多证券交易所所有品种前十大交易量之列。