中银平行链式拍卖临近，如何平衡收益与流动性？

与以太坊2.0STARKING相比，波卡平行链不同项目的竞价周期和奖励不同，为用户提供流动性释放服务更为复杂。

原题：“加文·伍德在网上发布平行链榜单，拍卖如何平衡收入和流动性？”
作者曲戈

4月20日，波卡创始人加文·伍德在网上发布了Kusama平行链的名单。名单显示，xcm、壳牌连锁和国明公益平行链将在正式拍卖前推出。

据**消息，statemint已经在洛可可推出了平行链测试网络，并开始测试资产发行。Statemint提供在Polkadot和Kusama网络中部署资产的功能。它允许任何人部署资产，只需要抵押一定的dot或K。公益性平行链是为网络提供基本服务的平行链。如果一些重要的基本功能没有上线，吃角子插槽拍卖就没有意义了。

加文·伍德在波卡正式在主网推出之前还发布了一份网上名单。从公布名单到正式发布的区间时间约为一个月。作为比较，如果我们推测，Kusama槽的拍卖时间应该是5月下旬。

平行连锁拍卖是波卡生态项目各方和生态用户共同期待的一件大事。一方面意味着波卡网将正式起航建立生态，另一方面意味着用户可以通过拍卖获得生态代币。但参与角子插槽拍卖的dot和K需要长期锁定。对于用户来说，这部分资产失去了流动性，这将阻碍用户的参与意愿。

那么，有没有可能通过发行ETH2.0这样的衍生代币来解决流动性问题呢？

目前，用户参与槽位拍卖的渠道主要有：项目方搭建的入口、兑换、钱包和流动性释放平台。参照ETH 2.0叠加的情况，交易所和流动性释放平台具备向用户提供拍卖流动性释放的条件和意愿。

安币、火币等交易所为用户提供ETH 2.0STARKING服务，并发行衍生代币解决用户质押后的流动性问题。据**消息，CoinBase还将为用户提供ETH2.0STARKING服务，并发行衍生代币。

Bifrost、Lido等流动性释放平台也为用户提供参与ETH 2.0STARKING和衍生代币的服务，通过去中心化解决流动性问题，表现都很好。

目前，币安、欧伊奥克斯等交易所均表示将支持波卡平行连锁拍卖。最直观的表现是为用户提供参与拍卖的渠道。至于他们是否会为用户提供衍生代币来解决流动性问题，目前还没有相关信息，我们还不知道。

与ETH2.0相比，为sLoot拍卖用户提供流动***要复杂得多。由于参与槽位拍卖的项目很多，每个项目的拍卖周期和奖励都不一样，单纯发行衍生代币是无法解决的。

由于不同项目的竞价周期和报酬不同，衍生代币所代表的权益也不同。综上所述，会有如下不同权益的代币：不同项目之间衍生代币的权益不同；同一个项目在Kusama岛和Polkadot岛上的衍生代币权利是不同的；Kusama同一项目在不同租赁期的衍生代币权也不同。

例如，按照波卡6-24个月的租赁周期，每6个月是一个区间。用户在参与拍卖时可以选择不同的锁定周期。6个月是一个区间。不同的锁定周期对应不同的奖励数量。因此，在波卡链中，只有一个项目有四种不同权益的衍生代币。我们知道会有很多平行链和Kusama先锋网络，所以会有很多不同性质的代币。

这增加了很多复杂性。就我个人而言，我不认为交易所一定会做这种吃力不讨好的事情。当然，如果交易所找到一个简单的方法，它也可能做到。从目前来看，流动性释放平台做到这一点比较顺利，比如比弗罗斯特、阿卡拉等。

据**消息，比弗罗斯特已发布解决方案，而SALP、ACALA等流动性释放平台尚未见到解决方案。现在让我们来看看Bifrost解决方案的具体模式，以及它对波卡生态和用户的影响。

资产属性与权益属性的分离

如上所述，由于租赁周期和报酬不同，会产生许多权益不同的代币，即非同质代币，这是流动性的障碍。

因此，Bifrost将资产属性与权益属性分离，并设计了两个衍生工具：vstoken（凭单时隙token）和vond（凭单时隙bond）。

其中，vstoken（vsdot/vsk）是同质化代币，也是用户的质押凭证，代表了用户参与并行链拍卖的代币的资产属性。Vond是一种异构代币，它代表了支持并行链的用户的槽租周期和拍卖报酬，并代表了公平属性。

Vstoken可以在任何时候进行交易，也可以在平行链租赁结束后用vond 1:1赎回。

由上可知，vond代表原始代币的赎回权。Vsdot/vsk可以随时出售，而不影响获得平行链奖励。

Vstoken是用户可以释放的流动性。这些同质化代币可以通过交叉链出售或参与其他平行链的DeFi生态。由于它们的同质化特性，在属性上与dot和K没有区别，很容易参与各种平行链的DeFi生态。

重要的流动性问题

vond有多种类，一些代币的生命周期很短。Kusama平行链的租赁周期为6-48周，这意味着寿命最短的股权代币的生命周期仅为6周，在授予后不再具有股权价值。

因此，在这种情况下，不适合为每种股票代币建立交换池。更适合直接使用目前通用的非同质代币交易形式，即NFT常用的注册交易。

vsdot/vsk作为一种同质代币，直接采用AMM交换池模式，可以获得良好的流动性。

流动性释放的意义

笔者认为，时隙流动性释放最重要的意义在于减少用户参与拍卖的心理障碍。毕竟，至少半年是一个很大的心理门槛，流动性释放业务可以减少用户参与拍卖的心理障碍，提高用户参与拍卖的积极性。对于使用流动性释放解决方案的项目，这将增加中标的概率。

二是为波卡生态释放大量流动资产。目前，波卡生态最重要的资产是dot和K。为了保护网络安全，需要将它们中的很大一部分用于STARKING。如果很大一部分代币被锁定在拍卖中，生态中的流通资产就会减少。

参与资金的多少对于我们都非常重视的DeFi生态非常重要。目前，dot和K的市场价值并不高。如果大量流通资产因槽位拍卖而被锁定，将更加不利于DeFi生态的发展。因此，中行有必要释放流动性，而释放的流动性对中行DeFi生态的发展具有重要意义。

目前，亚卡拉、交易所等平台的槽位拍卖流动性释放方案尚未上线，有望提出精彩的解决方案，更好地助力波卡的生态发展。

参考链接：

https://mp.weixin.qq.com/s/jUgu8Qq8VL1lKHD_ 6公里

https://www.chainnews.com/news/509723721763.htm