加密世界的新序幕：bitetf可能加速上市

4月14日晚，备受期待的CoinBase在纳斯达克正式上市，开盘即大幅上涨70%，市值一度逼近千亿美元大关。作为自2021年以来业界最引人注目的事件，CoinBase的上市无疑是2021年加密界**的事件之一。

与此同时，今年2月以来，加拿大监管机构相继批准发行两位币 etf，这也为加密界揭开了新的序幕。
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比特币 ETF 2021是否会上市？

自2013年Winklevoss兄弟推出第一只比特币 ETF以来，近9年来，每年都有不同机构申请比特币 ETF，但无一例外都失败了（或被美国证交会否决，或自愿退市），甚至成为“来年永远的诅咒”。
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最终，在2021年2月18日，加拿大的purpose investment company打破了这一“魔咒”，推出了全球第一只比特币 ETF；目的比特币ETF在多伦多证券平台上市，发行首日交易额近4亿美元，显示市场对比特币6013 ETF的预期。
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据glassnode数据显示，截至2021年4月10日，加拿大目的比特币ETF持有的币比特数已达17013个，增长速度惊人。

在目的比特币ETF推出后的第二天，加拿大资产管理公司evolve funds group推出了第二只比特币6013 ETF。然而，美国比特币 ETF申请SEC无疑是市场最关心的问题；继加拿大批准了一系列比特币 ETF之后，近期，美国ETF的申请数量也开始呈现明显上升趋势。
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目前，包括Vaneck对冲基金skybridge capital、nydig、Valkyrie、simplify、Anthony scaramucci和富达子公司FD funds management在内的多家金融公司的比特币 ETF正在等待批准。
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格力此前在提交给SEC的一份文件中证实，公司还打算将旗下比特币信托（GBTC）转换为平台交易基金（ETF）。转换的时间取决于监管环境。”GBTC变成ETF只是时间问题。”。
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当然，自2013年温克莱沃斯兄弟**向美国证券及期货委员会（SEC）提交比特币 ETF申请以来，SEC尚未批准任何比特币公司的申请。因此，谁将夺得“美国第一只比特币 ETF”的榜首，目前仍不确定。

（美国）比特币 ETF应用
的不完全统计；

GBTC（准位币 ETF）负溢价何去何从

但在某种程度上，作为帮助投资者管理加密资产的合规信托，GBTC在2020年实际上扮演着“准位币 ETF”的角色。
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2020年前，市场普遍预计，一旦比特币 ETF获得通过，将彻底为传统主流投资者投资加密商品币开辟道路，并可能推动华尔街大规模接受比特币，使加密资产配置得到更广泛的认可。
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然而，在这期间一次次遭到拒绝，让市场的预期在空中变得麻木，2020年灰阶的突然崛起，实际上已经接过了“比特币 ETF”的大棒：
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灰阶资产管理规模从2020年初的21亿美元扩大到2020年底的200亿美元。一年内增长了10倍，成为加密界的知名品牌，几乎相当于“qu比特币etf”。

截至4月16日，格力加密信托总资产管理规模已达502亿美元，约为目的比特币ETF规模的40倍。
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Greyscale的加密信托如GBTC也可以直接在美股二级市场进行交易，目前还没有明确的退出机制：Greyscale 比特币 trust GBTC不支持股票赎回，这意味着一旦你认购了比特币 trust，你将永远无法兑换比特币，而你只能通过在二级市场出售你持有的GBTC来盈利。
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也就是说，抛售压力只会出现在二级市场（股市），这不仅使得灰色信托的规模不断扩大，也降低了加密市场的抛售压力。在需求不变的情况下，无疑有助于稳定币价格。
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所以灰度真的像一只不可救药的币 ETF。因此，GBTC和位币之间的套利信道是单向的。自推出以来，GBTC比比特币具有长期（正）溢价。
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但自2月18日目的比特币ETF上市以来，GBTC正溢价持续下降，2月22日进入负溢价区间，而GBTC 4月16日**数据显示负溢价为-12.02%。

GBTC溢价的消失在一定程度上说明了GBTC投资者在ETF渠道丰富的同时寻求退出，这也是ETF推出的最直接影响。
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但由于存在负溢价，GBTC等加密信托产品的负溢价可能不会直接影响加密二级市场的现货价格。在此期间，比特币的价格仍在飙升，一度超过6万元。从另一个角度来看，这也可能证明两者之间没有直接的正相关关系：
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尽管GBTC和ETHe（以太坊信托）的保费为负，但ltcn（Wright 币信托）和bchg（BCH信托）一直保持较高的保费；Bchg是270%，ltcn甚至高达935%！尽管如此，股票市场的高溢价对二级加密市场的影响有限，BCH和LTC目前的表现也不是很乐观。
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根据大V的观点，目前GBTC的负溢价对对冲基金来说是一笔不错的交易。首先，它可以对冲期货，在买入后赚取期货溢价；二是押注GBTC成功转为ETF后BTC赎回。尽管可能要花几年时间，但拿一点钱去赌这数百亿的基金还是值得的。
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近日，资产483亿美元的多策略对冲基金千禧管理（Millennium management）宣布，已于3月下旬收购GBTC的股票，但并未披露具体金额。
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目前来看，短期来看，比特币 ETF会对灰阶产生影响，但从长期来看，有更多的渠道了解和进入加密市场，对市场和投资者都是有利的，因此不必对这类数据过于担心，从长远来看，只需更多关注市场情绪或观众水平。
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监管部门可能是今年**的行业“灰犀牛”

除了制度因素外，调控的影响也逐渐显现。从去年底到今年初，有关监管部门的消息层出不穷。
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首先，12月22日，美国证交会起诉ripple及其高管违反《证券法》非法发行证券：自2013年以来，在未注册发行中，已售出价值13.8亿美元的146多亿台重生币。
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之后，SEC向加密对冲基金Virgil capital发布了资产冻结令，指控该基金创始人秦某误导投资者，并将资金投资于加密算法，加密算法得益于平台间的价差。该算法用于renvm“暗节点”网络分段处理跨链交易订单。
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特别是4月15日正式通过参议院投票并成为美国证交会新任主席的加里·根斯勒，一直以来都非常关注加密币领域，甚至在教学期间开设了区块链和加密币相关课程。
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在过去，加里·根斯勒以他的强硬手段而闻名。他曾在一次会议上说，比特币、以太坊和XRP是证券，XRP是非法的。这无疑是影响监管者态度的关键因素，尤其是加密界的监管趋势。
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美国联邦储备委员会主席鲍威尔则相对放松。他认为以位币为代表的私有加密产品币更适合猜测。与美元相比，它更像是黄金的替代品。
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与此同时，美联储前主席、现任美国财长耶伦也公开表示，使用比特币处理这些平台是一种“极其低效的方式”，这些平台的能耗惊人。
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因此，她也同意比特币仍然是一种“高度投机的资产”。尽管它可能带来更快、更便宜的支付体验，但“还有许多问题需要深入研究，包括反洗钱和消费者保护。”。

图片来源：华尔街新闻
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无论是SEC、FinCEN、CFTC还是其他监管机构，它们都可能在2021年加快自己的监管行动。就像2020年机构的进入一样，2021年的监管机构将是“灰犀牛”。
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对于2013年开始吹响攻击号角的“比特币 ETF”，经过连续8年的“申请失败再申请”周期，我们终于可以在2021年看到曙光，我们或许即将完成“独当一面”的历史使命。
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以CoinBase的上市和比特币 ETF的采用为代表，2021年加密世界进军传统世界的速度可能会超出我们的想象。尽管监管因素仍充满很大的不确定性，但前景依然看好。
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