15.5亿美元的比特币期权将于周五到期，前景更为悲观

比特币价格在4月18日凌晨大幅回调16%后正在缓慢回升。

尽管有分析人士将责任归咎于“9000比特币转投硬币安全”，但也有分析人士关注的是中国煤矿事故造成的比特币算力下降。无论比特币跌至51200美元背后的原因是什么，期权Maker都被迫调整其敞口。

通常，套利平台寻求无方向性的敞口，这意味着他们不会直接押注比特币朝任何特定方向移动。然而，中性期权敞口通常需要动态对冲，这意味着头寸必须根据比特币的价格进行调整。

这些套利平台的风险调整通常涉及在市场下跌时卖出比特币，这进一步加大了多头清算的压力。因此，了解4月23日期权到期日临近时的当前风险水平是有意义的。我们将尝试分析做空者是否会从5万美元的比特币价格中受益。

一开始似乎是平衡的

在4月18日的修正之前，比特币在三个月内上涨了74%，达到64900美元的历史高位。因此，投资者自然会使用更多的保护性选择。

比特币4月23日累积期权来源：by

尽管中性到看涨期权为买方提供了向上的价格保护，但看跌期权越多则相反。通过衡量每个价格水平的风险敞口，交易者可以深入了解其看涨或看跌头寸。

将于4月23日到期的合约总数为27320个BTC，按目前56500美元的价格计算，相当于15.5亿美元。不过，空头和多头仓位明显平衡，买入仓位占未平仓仓位的45%。

在最近的暴跌之后，空头占据了相当大的优势

虽然最初的情况似乎是平衡的，但必须考虑到6.4万美元的看涨期权和更高价格的期权价值不大，距离到期日不到三天。如果我们剔除目前交易价格低于50美元的6400份看涨合约，将出现更为看跌的局面。

中性认沽期权占其余19930份合约的70%。以比特币目前的价格计算，未平仓头寸为11.3亿美元，这使得看跌期权比看涨期权多出4.5亿美元。

比特币从4月14日的历史高点下跌13%，令多头措手不及。比特币看涨期权只有3000个BTC，价格在58000美元以下，占看涨期权总数的24%。

同时，中性认沽期权有9000个BTC合约，价格为55000美元，行使价格更高。差额代表3.4亿美元的未平仓权益，有利于空头头寸。

从目前情况看，5.7万元至6.4万元的到期合约是平衡的，这表明空头有动力在4月23日降价。