去年是全球货币超发规模**的一年,巨量货币流入市场,使得投资者普遍对通胀担忧,对硬通货的信任度下降。但去年以来,比特币价格涨幅领跑各类资产,比特币的价格也是屡创新高。不过,比特币的波动性也极大,4月18日当天的**跌幅超过15%,故它更像成长资产而非货币。从中长期视角来看,比特币价格趋势的形成事实上有着宏观环境变化的影子。
安全资产需求上升。
****的新冠疫情,对全球经济都造成了显著冲击,这也使得人们对于安全资产的需求有所上升。从美国的情况来看,疫情使得人们预防性储蓄需求增强,我国的情况也同美国类似。从收入结构上来看,疫情后经济的K复苏意味着高收入群体财富占比继续提升,而在安全需求上升的背景下,高收入群体财富的扩张也势必带来对于安全资产的配置增加。
传统资产安全感缺乏。
那么,哪些资产能够给人们提供安全感呢?过去很长一段时期以来,住房被视为我国最能够带来安全感的资产,但在房住不炒的政策背景下,近来房价涨幅远赶不上前几年的水平,住房作为资产所带来的安全感下降,逐渐回归到居住属性的定位。
国债也常是资产配置中安全感的来源之一,过去债券市场的几轮牛市与此不无关系。而当前我国十年期国债收益率仍处于后30%的分位数水平,即便存在价格上涨的空间,幅度或也相对有限。不仅我国传统资产带来的安全感减弱,其实海外也不例外。发达国家货币向来被视为海外安全资产的重要标的,但这次为了应对疫情,各国央行纷纷开闸放水,削弱了货币的购买力。
比特币的优势在哪里?
放眼当下,可能只有黄金和比特币能够满足人们对于资产配置安全感的需求,而比特币相比于黄金或许更具优势。比特币还并非完全意义上的货币,但却的确是可供投资的另类资产,目前市值在数字货币资产中稳居榜首。
首先,比特币作为货币的天然缺陷,反倒是其作为资产的优势。比特币存在着供给固定的天然缺陷,这也就意味着比特币如果作为货币,将给经济带来通缩的困扰,但如果将比特币当成抵御流动性泛滥的资产,供给固定可预测就成为了它的优点之一。
其次,相比于黄金这类实物资产,以数字形式存在的比特币便于携带转移,而且并无很高的储藏成本,私密性也相对较强。**,黄金已经基本上退出了支付流通领域,而比特币的支付范围尚在不断扩大。从资金流向上也确实能够看到,投资黄金的资金可能正在转向比特币的线索。
安全感并非完美。事实上,比特币也并非完美,其**的劣势在于面临着监管风险。美联储和财政部对于比特币都表达过负面看法,其本质在于担心其对于美元信用的影响。而就我国而言,比特币目前恐也难有大规模的推广,主因其为实体经济带来的好处还有待研究。
市值规模有限,市场有待成熟。总结来看,疫情冲击使得当前全球对于安全资产的需求有所上升,而传统资产能够提供的安全性正在趋于减弱。在这样的背景之下,比特币作为新兴的另类资产,充当了抵御经济衰退和流动性泛滥的重要角色。但值得注意的是,比特币市场毕竟还有待成熟,监管措施仍不完善,当前总市值也依然较小,价格难免具备高波动的特征。对于杠杆交易的投机行为,需要保持谨慎。
文章标题:把比特币作为可配置资产安全吗?
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更新时间:2022年12月01日
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