没有达到预期？Coinbase市值突破1000亿美元，股市对这个目标非常乐观！

北京时间4月14日晚，美国**的加密货币交易所Coinbase global Inc以coin的上市代码正式登陆纳斯达克。此前，纳斯达克（NASDAQ）和高盛（goldmansachs）将coin的参考价格定为每股250美元。路透社预测，硬币的市值将在登陆前达到491.9亿美元。北京时间4月14日22时17分左右，Coinbase开始形成开盘价预期。预计开盘价为340元/股，对应全摊薄后总市值约888亿元，尚未达到此前市场预期的1000亿元。

这是一个引人注目的时刻，加密货币投资者和证券投资者都屏住了呼吸。对于加密货币投资者而言，CoinBase的股价与比特币的表现高度正相关，CoinBase在加密货币市场上市后，比特币的价格预期存在分歧。CoinBase上市前，比特币、以太坊等主流加密资产以大涨的形式迎来CoinBase上市，7日涨幅超过10%。其中，比特币升至65000美元/枚。CoinBase开盘价形成前后，比特币和以太坊相继下跌，1小时回报幅度超过2%。

东方港湾董事长丹斌在《巴伦周刊》转发了CoinBase上市的文章。证券市场的主流观点是，至少在短期内，CoinBase的上市将得到改善。同时，他认为今年加密货币市场的总规模在CoinBase上市前后都达到了这一时期的顶峰。

最终，CoinBase于北京时间4月15日凌晨正式开通。老虎证券数据显示，CoinBase的开盘价为381元/股，接近1000亿元的市值。

CoinBase的开盘价接近1000亿的市值

美国目前采用夏令时，美股开盘时间为北京时间21:30。

由于CoinBase是通过DPO而不是IPO上市的，因此没有IPO定价。北京时间4月14日美国股市开盘后，CoinBase并未立即形成真正的开盘价，仅显示250美元/股的参考价格。纳斯达克在公告中表示，参考价格不是发行价格，任何人都不会以此价格买入或卖出。具体开盘价格根据开盘顺序确定。

根据CoinBase**发布的招股说明书，登陆纳斯达克全球精选市场当天，纳斯达克将开始接受但不执行开盘前的订单，并将继续交易，根据接受的订单生成指示性的当前参考价格。一旦CoinBase指定的财务顾问高盛（goldmansachs）通知纳斯达克CoinBase已准备好交易，纳斯达克、高盛等市场参与者将开始谈判和确认。经过价格验证后，他们将执行以变更价格输入的适用订单，然后开始对CoinBase的a类普通股进行定期交易。

价格形成机制是纳斯达克遵循纽约证券交易所的IPO价格发现机制，即在IPO当天，指定的做市商将招募大买家和卖家进行公开交易前的股票拍卖，而具体开盘时间将由上市公司和纳斯达克交易所共同确定。

根据网传截图显示，在二级市场，开盘前投资者对做市商的报价已超过250美元/股。**，CoinBase的开盘价在北京时间22:17左右逐渐形成，预计开盘价为340美元/股，对应全摊薄股本总市值约888.42亿美元。在市场预期开盘价形成的同时，老虎证券的交易数据显示，CoinBase的匹配价在此价格基础上继续上涨，最终以381元/股开盘。

请注意，CoinBase的摊薄股本总额为2.613亿股（所有旧股无限期出售），1000亿美元的总市值对应于382美元/股的股价。也就是说，当CoinBase的股价为382美元/股时，公司将成为一家市值1000亿美元的公司。目前，美国股市市值超过1000亿美元的公司有124家，纳斯达克市场市值超过1000亿美元的公司有35家（注：京东市值目前在纳斯达克排名第31位，总市值约为1227亿美元；总市值约为1000亿美元）**投资银行高盛（Goldman Sachs）目前市值约1200亿美元。

Coinbase的开通是加密货币的**？

虽然CoinBase的开盘价高于纳斯达克此前给出的参考价，但仍低于市场预期，这也影响了加密货币市场。

CoinBase开盘价形成前后，加密货币市场进行了调整，比特币和以太坊一度在一小时内下跌超过2%。

事实上，开盘价340元/股已接近CoinBase此前招股说明书披露的私募二级市场交易价格，该招股说明书显示，2021年第一季度（至2021年3月15日）的加权平均每股交易量为343.58元。

与加密货币市场的预期相比，证券分析师更为乐观。据《巴伦周刊》报道，Moffett Nathanson的分析师Lisa Ellis给CoinBase的一年期目标价为600美元，分别比参考价和开盘价高出140%和76%。根据这个计算，她认为CoinBase的市值将达到1230亿美元。根据2023年的预期销量，市场销售率为18倍。

埃利斯还指出，公司的收入与整个加密货币市场以及散户对加密货币的热情密切相关。她预测市场将继续剧烈波动。”CoinBase第一季度的交易额达到18亿美元，比2020年13亿美元的年交易额高出40%，这可能接近峰值。为了谨慎起见，我们认为加密货币的价值将发生变化，它仍将是周期性的，因此2022年CoinBase的交易额可能比2021年低35%以上。”

这位分析师预测，到2022年，加密货币市场的总价值将降至1.38万亿美元，比目前的水平下降30%，然后在明年翻一番多，达到36500美元。到2026年，市场价值预计将扩大到11万亿美元。

此外，美国研究机构trefis认为，CoinBase的估值略高于800亿美元。背后有合理的基本面。问题在于CoinBase的盈利能力是否可持续以及加密货币的周期性。