USDT：点对点电子现金系统

2008年，有关“比特币：点对点电子现金系统”的论文诞生了。在接下来的12年中，比特币寄予了这种新支付方式的希望，但失败了。今天，我们发现了它的新替代品-USDT。种种迹象表明，USDT是新的付款方式，USDT是点对点电子现金系统。

在两个月内，USDT增发了50亿美元，其市值超过了90亿美元。

同时，稳定币领域的市场价值已超过100亿美元。

Bixin发行了USDS进入稳定币市场； PayPal Financial计划制造稳定币；去年Defi着火时，孙宇辰冷漠无情，但今年，在TRC20-USDT疯狂发行的情况下，USDJ稳定币仍被启动。

但是在此之后，BTC并没有创出新高。除了受全球环境影响的312极端市场外，从2018年到现在，比特币一直徘徊在10,000美元左右，而该行业的投资者并没有像2017年那样。这一增长肉眼可见。既然资金数量和听众没有增加，为什么稳定币凭空增加了这么多？

为了探究其深层原因，Rhythm BlockBeats总结了USDT发行和流出的规律，采访了稳定币领域的许多相关人士，并得出了一个惊人的结论：稳定币将完全独立于加密货币行业。未来，稳定币将越来越高，甚至超过比特币。

更极端的是，即使比特币跌至零，USDT领导的稳定币仍将存在，并且稳定币将继承中本聪的“标志”，并成为该点对点电子现金系统。

未来的USDT市场将大于今天所有加密货币总和的市场价值。

现象

5月1日至14日，市场宏观调控的主要参与者Tether席卷了巨额资金，新投了13.6亿美元的USDT，价值13.6亿美元。在不到两个月的时间里，Tether铸造了40枚新硬币。

这有多快？您可以从CMC中看到两个数据：USDT的当前市值超过90亿美元，但在2017年，这一数字几乎达到1亿美元。换句话说，Tether可以在24小时内发行更多股票。 2017年有3个市值，市值在短短3年内实现了90倍的飞跃增长。

这不再是新闻了。业界一直在进行讨论。当前的共识结论可能是：稳定币的**赢家，以USDT为代表的稳定币有圈出的趋势。

随着比特币价格的缓慢上涨，加上负油价，DEFI**等，见证了历史的突如其来的情况，人们已经习惯了稳定币发行，但是稳定币并未停止。不仅USDT，还发行了PAX，HUSD，USDC等稳定币。

我们的疑虑越来越重，所有的钱都去了哪里？充满好奇心的Rhythm BlockBeats证明了这个大胆的猜测：稳定币已完全超过比特币，成为加密货币的**应用。

首先看一下现象，这也是一个线索。我们关注以下三种现象：

首先，USDT在过去三个月中频繁发行，其特点是发行频率高，单次发行量大，平均单次发行额接近1亿美元。在整个4月，Tether总共发布了24次。仅ERC20 USDT额外发行了12.6亿美元。 5月，Tether专注于波浪领域，发行了超过11亿美元的USDT。这个概念是什么，意味着Tether每个月都会产生“印制”资金，相当于一家独角兽公司。

截图来源：Dapptotal

如果时间维度被延长，则这种额外发行的趋势将在二月份开始出现。从频率上看，“ 312”市场暴跌之后，Tether大大加快了增发速度。 Tether起初相对收敛，最初发行了6000万张，后来又变成了1.2亿甚至1.8亿张额外发行。

看流向。不正常的一点是，USDT的流量过于中心化在几个交易平台上。

早些时候，安全公司Beijing Chain Security跟踪了3月份发行的USDT。其中，有2206位“明确”接收者在交易平台上进行转移操作。最终发现，这些额外的USDT中有80％以上流入Binance和Huo。投币两个平台。

从已经沉迷于币圈多年的投资者的角度来看，USDT的增加伴随着比特币价格的上涨。早些时候，有关USDT额外发行的消息已被业界基本上接受为拉动信号。但是现在，USDT市值/比特币市值之比已达到历史新高。

接下来，仅发行USDT稳定币吗？没有。 USDC，PAX和其他稳定币均已发行，稳定币的整体市值已达100亿美元。

这还不是全部，并且有新团队加入了稳定币战场。

Binxin宣布推出USDS稳定币，这是一种基于BTC接受价值的基于美元的稳定币，并正式进入稳定币领域。

该行业**的贷方之一贝宝金融（PayPal Finance）也透露，它将进入稳定币，但条件尚未准备就绪。

Sun Yuchen的TRON今年突然增加了TRC20-USDT的发行量，其市值已超过TRON。这还不够。孙雨辰突然进入Defi领域，模仿MakerDAO并推出了USDJ稳定币。

**，当前的加密货币二级市场有多少热情？让我们看看现在有多少个新硬币。 MASS，Solana，HIVE等。最近，似乎用两只手来计算一些**的新硬币，这远没有去年交易平台代币融资初期的荣耀。

合约交易量和未平仓量如何？与今年2月相比，它距离2月的盛宴还很远。

因此，与USDT一起大量发行USDT，USDC和PAX的新发行的货币，新进入稳定币轨道的人以及计划进入稳定币战场的玩家，它们是新发行的货币，都在使用？

还是让问题更明确：这些额外的稳定币是否用于转移资产？带着疑问，我们找到了一些参与者。

火币似乎是中国用户最主要的分销商

“稳定币交易量的80％位于火币。”作为一个不仅可以联系机构交易者，还可以与Tether联系的场外交易商，白晓可以直接感觉到USDT的额外发行带来的明显变化。

今年三月，他的交易额很少达到数千万水平。按照每美元5％的费用，每日收入可以有五个数字。同样，另一家场外交易商林凡也有类似的经历：“火币场外交易量至少增长了30％。”

白晓告诉Rhythm BlockBeats，从印钞到流入市场的更多稳定币发行过程基本上是这样的：在接受或判断市场对USDT的需求之后，场外交易商与世界上少数的Tether发行**商联系起来。第一手USDT，将其存入交易平台或其他钱包地址，然后通过各种方法将其出售给机构或个人，**流入市场。

“火币扮演着像一般分销商的角色。许多人向火币购买，然后通过Binance和OKEx出售。”据了解，目前，市场上交易平台的法定货币交易区域基本分为两类。

一种是外包给**商。该平台仅提供一个显示窗口。由于国内外用户使用习惯的不同，支付合作伙伴的选择也不同。例如，信用卡交易可以选择Simlex，大笔交易可以选择American Financial Trust公司。主要信托等；另一种是平台自营职业，可以招募场外交易商人来定居。

根据qkl123的场外贴现溢价数据，从2月初至5月初，USDT一直为正溢价，尤其是自从今年3月中旬创下历史新高以来：接近15％。

“当时USDT确实缺货。”白晓回忆说，当时Tether刚刚开始提高USDT发行率，但出乎意料的是，在巨大的市场波动之后，市场仍然存在USDT供不应求的情况，火币的杠杆率可能达到每天的千分之一是“非常高的”

PayPal Finance首席执行官杨扬也表达了类似的观点，“市场缺乏法定货币供应。”在扬州看来，比特币的跌幅太快了，法定货币供应不足以承担这种损失。

不可否认，部分新发行的USDT已进入市场。毕竟，从交易平台的USDT余额的角度来看，每日余额在增加，用户可以持有USDT等待购买机会；或以USDT作为押金开始签订合同成为趋势，这可能是稳定币的需求流。

但是，这并不能完全解释我们**的疑问，这个市场真的需要那么多钱吗？所有这些钱真的进入了加密货币二级市场吗？

每次额外发行，USDT发货量都会增加

林帆提到了一个有趣的现象：“从3月开始，每增加一次USDT，我收到的发货数量就会增加，并且增加的幅度非常大，大约为50％。”

林凡的客户通常是回头客，他们有着长期的合作关系并拥有微信。当您需要交易时，可以联系微信。但是从3月开始，林帆收到的一些订单不是固定客户。 “我的平均每日交易量为160万USDT。从3月开始，我清楚地记得，每次发行之后，USDT的出货量激增，将增加约600,000-800,000，并且偶尔会看到这些客户。”

每次额外发行，都会有人卖出USDT并将USDT兑换成人民币。这显然不是正常现象：USDT一定有一部分没有流入二级市场，而是流入其他应用程序。

这不是稳定币第一次走出圈子。以USDT为代表的稳定币在圈外的应用已于2017年悄然开始。

跨境支付平台Qbitpay的创始人于俊告诉我们，在电子商务和海外游戏领域，稳定币在清算和结算方面非常成熟。最近，Qbit的交易量每月增加50％。

此外，使用稳定币进行资产转移的路径早已过去。

稳定币领域的人士林福认为，额外的USDT最初不是用来购买BTC的，它不会促进货币价格的上涨。许多USDT已流出圈子。 “ USDT是灰色产品的集合。”

一个在线博彩平台已经在使用USDT

根据他的理解，当前的在线服务（例如在线菠菜，实时奖励，甚至他已联系的地下银行）都将USDT视为一种重要的付款方式。我们随机打开了他发送的菠菜网站，发现它确实支持对多种稳定币（例如USDT）进行充值。众所周知，全球**的在线*****hub也支持USDT。

与PayPal和信用卡相比，前者具有较差的用户体验，后者易于被盗，USDT的“优势”更为明显：没有地域限制，并且不在监管范围内。

这些圈子之外的用例在USDT之外越来越被广泛用于猜测。

“灰色生产的共识非常强烈。今年，USDT的存量估计将超过200亿美元。”林夫说，目前USDT的市值为70亿美元，据此估算，至少可以翻番（节奏注：当时的采访是在5月初。USDT的总市值飙升至90亿美元）。 ，林夫已将估计的稳定币规模更新为500亿美元，“在我之前说过更低”

大胆的猜测

“点对点电子现金系统”，这是比特币白皮书的标题。比特币的最初目标是成为一种支付工具，但是现在，比特币并没有阻止支付的日子。在投机者看来，比特币的属性已经从数字黄金演变成一种商品，这种商品具有与原油和黄金相同的交易属性。你会用原油买东西吗？当然不是。

USDT代表的稳定币已经开展了为期一天的加密货币支付业务。

由流行病引起的各种资产的全球二级市场已经枯竭，每个人都渴望为国王兑现。在此期间，中国的二级市场几乎是世界上**的。美元无限制印刷的模式可能使许多人担心美国的**信用体系。拥有最完善的流行病控制制度的中国似乎是一个很好的立足点，而且人民币的未来比美元更具前景。

在这种历史性增长中，可能会有很大一部分用于资产转移的新纸币，外国资产将被兑换成美元，然后将美元兑换成USDT，然后在交易平台上兑换成人民币。

有人认为USDT将是一场雷暴雨，因为它不是100％固定在美元中。实际上，是否100％固定在美元中并不重要。它曾经打雷，但幸存了下来。 90亿美元的市值充分说明了一个问题。 ：它已经实现了比特币无法实现的功能，现在区块链行业**的应用不是比特币，而是稳定币。比特币想要付款，它不再可能，它是一种商品，USDT现在被认为是点对点电子现金。

关于稳定币的故事尚未完成。

为了保护受访者，白晓，林凡和林夫都是化名。