别以为比特币不能取代美元

如果我们不从货币的角度来思考，比特币的一切都将毫无意义。

因为比特币有使命，比特币就是要进行革命，而革命的对象就是美元。如果最终比特币会像黄金一样成为一种投资产品，中本也会死。

美元和黄金孰优孰劣的问题？目前还没有**的结论。

按金本位计算，共有2枚20枚金币。左边的硬币是瑞典的，右边的是丹麦的

然而，现实是，以美元为代表的法定货币正被世界各国央行所采用。凯恩斯学派支持废除金本位制，认为这是法定货币优于黄金的最有力证据。

然而，金本位的支持者奥地利学派认为，恰恰相反，政府只能采取强制措施禁止使用黄金，强制使用法定货币，这恰恰证明了法定货币不如黄金，不能在自由市场上取得成功。

对同一事实的不同解释恰恰反映了经济学“不科学”的一面。支持或反对金本位是一个价值观问题。不同的立场必然导致不同的观点。

然而，当价值观发生冲突时，它们是否正确并不重要。关键是看谁“多而有力”。目前，凯恩斯学派占了上风，是主流观点。2012年的一项调查说明了这一点。在接受调查的40位**经济学家中，没有一位认为回归金本位会带来经济利益。金本位制是用黄金取代美元，或将美元与黄金挂钩。

2008年，女王问道：为什么经济学家不能预测次贷危机？

你要注意的一点是，在经济学领域，主流并不代表科学，更不代表正确，因为没有主流经济学家预测2007年的次贷危机。英国女王对这个问题也很好奇。

现实比理论更丰富多彩。比特币的出现再次点燃了我们理想货币的梦想。与黄金不同，比特币是政府甚至无法禁止的东西。那么，比特币是否有可能取代美元成为新的“世界货币”？

次贷危机给了比特币一个机会。

1、 从“次贷危机”到“金融海啸”

2007年，次贷危机爆发，并很快席卷全球，美元“功不可没”。让我们先简单了解一下次贷危机，然后再谈谈为什么美元“贡献很大”。

对于次贷危机的成因，人们有不同的看法。然而，“词”这个词已经可以解释这个问题。次级贷款全称为“次级贷款”，是指借款人信用不良的贷款。很明显，信用差、贷款还了，“地雷”早就埋了。然而，由于房地产抵押贷款和房价的不断上涨，市场的繁荣让人们忘记了不合格贷款可能违约。

随后，金融机构将这些次级贷款打包成各种金融衍生品，助推火上浇油；评级机构充当老虎的棋子，不负责任地将这些金融产品评级为AAA级。最终，这种“垃圾产品”就像笼罩在地球上的乌云。

下面的卡通图片展示了次级贷款是如何打包和加权成金融衍生品的。

基于次级贷款的金融大厦

在房价上涨的过程中，人人都能从中受益。如果房价继续上涨，大家都会高兴的。遗憾的是，世界上没有一个房价只能涨不能跌。日本就是这样，美国也不例外。

飞涨的房价，一有风吹草动，就必然下跌。新的循环开始了。与上一次不同，这次是一次衰退。当房价开始下跌，风险暴露，大量次级抵押贷款违约，房屋收回和拍卖的数量急剧增加。房价进一步下跌，一轮又一轮，最终从房地产危机演变为金融危机。

受害最深的是美国。对于富人来说，次贷危机让他们付出的只是金钱，而对于普通人来说，却是生计，因为他们失去了房子和工作。从2009年2月开始的12个月里，美国约有500万人失业，失业率为8.1%，为26年来的**水平。

2007年12月10日，不满者在纽约证交所外****，呼吁改革抵押贷款业务（Mario Tama/Getty Images摄）

为什么次贷会引发危机？根本原因是部分存款准备金制度，它允许市场有更多的贷款。当然，当这类贷款仍处于“次贷”状态时，风险更大。

“部分存款准备金制度”使危机成为可能

“部分存款准备金制度”就是这样运作的。请看下图：当银行有1000元存款时，应按照央行的要求存一些钱。比如，如果存款准备金率是10%，银行会保留100元，剩下的900元可以用于贷款。当900元成为存款并返还银行时，银行会再留10%，即90元，剩下的810元继续用于贷款。银行将再留下10%，81元和729元的贷款。三轮过后，整个系统有3439元，银行只存了271元。

部分备用系统的工作原理

存贷款的背后，有不同的人，这说明谁有钱谁欠钱，债务最终会还清。然而，市场是否回归、何时回归并不重要。重要的是市场上有更多的钱。如果上述过程继续下去，1000元定金，理论上最终会产生1万元。

这个过程在行话里叫做衍生存款。你应该记住，商业银行也可以“印钞”。随着每一笔贷款的发放，世界上会有更多的钱，而不仅仅是中央银行的政策。

尽管部分准备金制度是一个问题，但它不是关键。

美元将次贷危机转化为金融海啸

因为次贷危机在其他任何国家都难以形成全球性的金融海啸。只有在美国，因为美元已经成为世界的“货币”。正是美元使次贷危机成为全球“金融海啸”。下面这幅带有Domino图像的漫画展示了从次贷危机到全球危机的过程。

2008年次贷危机对世界经济有何影响

远在大洋彼岸的中国也遭受了重大损失。据叶檀测算，中国的浮亏是1600亿美元，包括国债、中资机构和投资者的损失。

英国也是命中注定的，所以我们可以看到2009年1月3日泰晤士报的新闻标题：2009年1月3日泰晤士报03/1/2009财政大臣在银行第二次纾困的边缘。

《泰晤士报》，2009年1月3日

这是比特币诞生的日子。

中本将《泰晤士报》的标题2009年1月3日《泰晤士报》2009年1月3日即将对银行进行第二次纾困的财政大臣写入创始板块。

比特币区块链第一块记录的时报标题（右）

一般认为，中本将本文标题纳入比特币区块链是对部分准备金银行体系的嘲弄。

尽管次贷危机给了比特币机会，但比特币当时仍然非常虚弱，不足以承担起世界储备货币的责任。也许10年后的今天，如果比特币还有这样的机会，它肯定会有不同的表现。

有机会。不可能的

但比特币不太可能取代美元。因为人类经历了比次贷危机更可怕的危机——1929年的大萧条。大萧条的起因是“通货紧缩”，罪魁祸首是比特币的“鼻祖”黄金。

通货紧缩，与通货膨胀相反，是物价持续下跌，市场上的货币越来越少，整个经济就像下图中的泄气气球。因为，与通货膨胀惩罚储户不同，通货紧缩惩罚借款人，所以没有人敢借钱，也没有人愿意借钱。

通货紧缩就像一个泄气的气球

大萧条的破坏力是次贷危机的15倍，次贷危机表明通货紧缩没有那么严重。因此，多数经济学家认为，保持2%的正通胀更有利于经济发展。

理解大萧条就是理解为什么比特币不能成为世界货币。正是大萧条给了美元一个尝试的机会。

那一次，美元做出了贡献。

2、 美元“贬值”

总之，美元的贡献就是完美地解决了“通货紧缩”问题。这一切都是“金本位”造成的。

1929年美国经济大萧条

1929年，美国股市下跌，危机迅速蔓延到其他地区，导致美国经济空前萧条。从1929年到1933年，国民生产总值下降了33%，失业率上升到25%。

1931年，在芝加哥，失业者在等待免费食物

大萧条造成的灾难是难以想象的，比2008年的次贷危机严重很多倍。因为次贷危机只使GDP（2008-2009年）下降了不到1%，而在大萧条之后，GDP下降了15%，而且持续时间更长，从1929年到1932年。这就是为什么大萧条比次贷危机严重15倍。

面对这样的困难，现代政府的标准做法是尽快“放水”**。是的，美国政府想这么做，但他们做不到。当时，这是一种严重的违法行为。因为美联储受1913年《联邦储备法》的约束。根据《联邦储备法》，美联储最多只能多印60%的美元，剩下的40%必须有相应的黄金储备。

此外，在当时，美元总是可以按每盎司20.67美元的固定汇率兑换成黄金。因此，在当时，美元仍然是真正的“美元”。

房子每晚都漏水。1931年，商业银行发动投机性攻击——为黄金寻找美联储，导致美元市场进一步萎缩。因为根据1913年的《美联储法》，美联储拥有的黄金较少，因此必须减少市场上的美元。

同时，储户担心货币贬值，到银行取钱，导致银行挤兑。1930年，1350家银行倒闭，1931年，银行存款又减少了17亿美元。

1931年美国银行倒闭后，人们聚集在银行外

没有米饭很难做饭。不管美联储有多强大，没有美元也没用。

1933年禁金令

美国政府认为“黄金”是罪魁祸首。1933年4月5日，美国总统颁布了6102号行政命令。该命令要求所有美国人从5月1日起“禁止在美国大陆内囤积金币、金条和金券”。原因是囤积黄金会抑制经济增长，加剧经济萧条。

行政命令6102

囤积的含义非常清楚。每人最多只能持有100美元的金币和5金衡盎司（约160克）的黄金。如果他们不这样做，他们将被罚款1万美元（目前的19.8万美元），或监禁10年，或两者兼而有之。

从那时起，黄金就被“禁”为比“*”更危险的东西。“禁金令”直到1974年底才完全解除。

不久前（2021年3月24日），“黄金禁令”再次被提及，但这次与黄金无关，目标是比特币。而且不止是普通人再次提及禁令。达里奥，世界上**的对冲基金的创始人。

达里奥（右）参加雅虎财经访谈节目视频截图

“每个国家都非常重视**垄断来控制自己的货币供求。他们不允许其他资金运作或竞争，因为事情往往会失控。”。所以我认为比特币很可能会像黄金一样被取缔。”

“每个国家都珍视自己在控制供需方面的垄断地位。他们不希望其他资金运作或竞争，因为事情可能会失控。因此，我认为，在某种情况下，你很可能会像取缔黄金一样取缔黄金。”

上述言论是达里奥在接受雅虎财经（Yahoo Finance）采访时说的。至于美国政府是否会像黄金一样禁止比特币，目前还不得而知。但是，你知道，我们身处一个复杂的世界，比特币能否取代美元是个问题。同样，比特币能否继续存在也是一个问题。

我相信，在你了解了美元的贡献之后，你也会发现达里奥的担忧并非没有道理。

1934美元贬值40%

1934年1月30日，也就是黄金禁令实施的第二年，美国国会通过了《黄金储备法》，将美联储持有的所有黄金和黄金证书转让给美国财政部，禁止财政部和金融机构用美元兑换黄金，并授权美国总统以公告方式宣布黄金与美元的汇率。

当时罗斯福总统宣布美元将一度贬值40%。从原来的20.67美元到1盎司黄金，增加到35美元。货币贬值带来了两种不同的影响：美国国内的通货膨胀，但在美国以外，它刺激了黄金生产，使外国人能够向美国出口更多的黄金。

这是美元的主要功绩表现——美元贬值，导致大量黄金流入美国，使美联储能够继续发行更多美元。因为联邦储备法（1913）规定美元的40%必须由黄金支撑。有了更多的黄金，美元自然会升值。

货币贬值往往导致通货膨胀，但这次突然贬值40%，仍然没有通货膨胀。甚至1934年的物价指数也比1929年低了20%。

为什么？

3、 没有通货膨胀的美元贬值？

其实原因很简单，因为在美元贬值之前，它就被严重高估了。美元被高估的原因是它一直与黄金挂钩。原因将在后面详细解释。我们先来看看美元贬值后的经济数据。

下图生动地展示了美元的“奇数”贡献。请注意，这张图片与一般图片不同。所有曲线的起点在1929年收敛于一个点，值为*。这意味着所有数据的指标都是基于1929年。此后，每年的数据都是相对于1929年的百分比，而不是各自的**值。

从货币角度看大萧条

从图中我们可以看出，1934年是一个明显的转折点。M2代表市场上美元的数量。绿线一路走高，但物价指数红线非常稳定，远低于货币供应量的增幅。

同时，GDP（蓝色）和M2的走势基本一致，表明经济开始复苏。银行数量（灰色）没有明显减少。

可见，美元确实做出了不平凡的贡献。如果你看下面的数字，红色方框中的年度价格指数，你会发现价格指数自1929年以来一直为负，直到1934年才变为正3.5%。

1929-1940年美国物价指数（红框）

负物价指数意味着物价在下降，美元的购买力在增加。美元购买力上升和通货膨胀是价值运动的两个方向。一是升值，二是贬值。不过，只要美元继续与黄金挂钩，美元只是黄金价值的一种表现。

与通货紧缩一样，通胀也是美国政府调整黄金与美元汇率的一种手段。其实，早在19世纪，美国政府就有了通货紧缩的做法，最终实现了美元与黄金的固定汇率。

1865年内战后，美国政府希望将美元与黄金的汇率定在战前的每盎司黄金20.67美元的水平。然而，当时市场上的黄金价格高于20.67美元。因此，美国政府实行“通货紧缩”操作，使货币供应速度低于经济增长速度，1879年美元和黄金的汇率与市场价格保持一致。

然而，遗憾的是，每一次调整都是被迫的，不是主动的。美元（黄金）数量增长与经济增长之间缺乏长期同步机制。美元和黄金之间有一个总的比率，即根据1913年的联邦储备法，美元的数额不能超过黄金的60%。

因此，控制美元在市场上的数量，以确保美元与黄金汇率的稳定，是一项常规操作。难点在于，什么样的汇率才合适？

1865年，当美国仍处于弱势，需要黄金背书时，美国主动向市场靠拢，实行通货紧缩。1934年，美国的国内生产总值已经是世界第一，美元突然贬值40%，使美国走出大萧条的泥潭也是可以理解的。

不过，此后，美元与黄金的汇率一直固定在每盎司黄金35美元。即使二战后，在布雷顿森林体系中，美国仍将黄金锁定在每盎司35美元。其他国家的中央银行可以以35美元的价格将黄金兑换成美国。当然，只有央行、个人和公司是不允许的。

直到1971年，美元和黄金的关系才最终结束。

也是从1971年开始，美元开始贬值，特别是与黄金相比。

4、 世界储备货币贬值

1971年8月15日，美国总统尼克松发表电视讲话，宣布不再维持美元与黄金的固定汇率——35美元兑1盎司黄金，允许黄金价格自由浮动。

尼克松1971年8月15日的电视讲话

尼克松的讲话标志着金本位制从此成为历史。

美元贬值在所难免，其他国家也不会“坐以待毙”。他们还不断地使本国货币贬值。从这个意义上说，世界总体上是黑色的，其他货币也不比美元高多少。

受损失的只是老百姓，这种损失属于“隐性损失”，非常隐蔽。因为，表面上看，你的钱还是那么多，政府没有欺负你，但你的钱没那么值钱。用行话来说，你的钱的“购买力”下降了。

美元的购买力下降了六倍

自1971年黄金不再与美元挂钩以来，已经过去了多少年？让我们计算一下。

这里有一个网站，以1967年为基准100年，根据年度居民消费价格指数计算1800年至2019年的年度价格系数。这便于我们比较不同年份的购买力。1971年价格系数为121.7，19年价格系数为768.3。对于2020年的居民消费价格指数（CPI），我们可以从本网站每月的数据中得到1.31%的平均值，从而得到2020年的价格系数778.36。

[2020价格系数]=[2019价格系数]×（1+2020价格指数）。778.36=768.3 × （1+1.31%）

由此我们可以推算，1971年的100美元相当于2020年的606.4美元。

[2020年价值]=100美元×（[2020年价格系数]/[1971年价格系数]）606.4美元=100美元×（778.36△121）

在过去40年中，美元的购买力下降了6倍多。似乎没有走得太远。然而，如果直接与黄金相比，那就更可怕了。

美元对黄金贬值97%

因为美元与黄金脱钩了。黄金已成为普通商品，失去了保值功能。按理说，黄金需求应该继续下降，价格也应该继续下降。然而，情况恰恰相反。从下图可以看出，自1971年以来，黄金价格一直呈直线上升。

金价的上涨总是提醒人们美元正在贬值。然而，美元贬值已成为世界储备货币和结算货币。

美国历史上的黄金价格

在美国次贷危机爆发的第二年，2008年3月17日，一盎司黄金的价格超过了1000美元。此时，次贷危机已演变成全球金融海啸。

比特币诞生11年后的2020年，黄金将**突破2000美元大关，比特币价格将逼近3万美元。

人们惊讶地发现，从1971年到2020年不到40年，美元相对于黄金贬值了97%。”也就是说，如果1971年发行的美元纸币含金量是*，那么现在发行的美元纸币含金量只有3%，这才真正成为“纸币”。

以上算法比较抽象。例如，你更容易理解。如果你在1971年把100美元换成黄金，你的黄金现在值3333美元。因为*除以3%等于33.33。

然而，黄金价格在2020年飙升，因为美国政府印了大量美元来刺激经济，摆脱了COVID-19的影响。最近，金价已经回到1700美元。

你有冲动吗？我想把2009年的100美元换成比特币，看看这些比特币现在值多少钱？不能这样比较。这是不恰当和不科学的。因为黄金从公元前600年就被用作货币。而比特币只是11年前的事，不像黄金。比特币作为一种新生事物，其价值已逐渐被人们认识和接受。价格大幅上涨是不可避免的。

然而，无论比特币价格如何上涨，比特币都不会成为世界储备货币，因为金本位造成的通货紧缩对经济是致命的。

嗯，40年前，美元贬值如此严重，等于收获了整个世界。然而，美元仍然是世界储备货币。

为什么？因为美元和高考有点类似。

5、 高考状元？

高考和美元都不是世界上**的制度安排。高考的弊端很多，美元的弊病也很多。然而，和高考一样，美元是世界上最糟糕的制度。

然而，对美元的谴责从未停止过，尤其是在“次贷危机”演变为“金融海啸”的过程中。伊朗是最积极的。

2007年11月20日，伊朗总统艾哈迈迪内贾德说：“他们得到了我们的石油，但他们给了我们一文不值的废纸（美元）”，他建议石油输出国组织（欧佩克）推出自己的新货币。

2009年3月11日，艾哈迈迪内贾德建议经济合作组织（ECO）成员国开展货币合作，“使用‘单一货币’进行成员国之间的贸易，然后在其他国家和周边国家实施。”

今天，取代美元的呼声仍然高涨。现在喊得最多的是俄罗斯。

然而，我们应该发现，12年后，美元仍然是世界储备货币，美元并没有在十字军东征中消失。

退一步说，即使美元放弃世界货币地位，被其他货币取代，也无法避免类似美国的次贷危机演变成全球金融海啸的悲剧。因为经济全球化把所有国家联系在一起。

前美联储主席格林斯潘（1987年8月11日至2006年1月31日）

前美联储主席格林斯潘是金本位制的支持者。他还承认，如果把重点放在管理通胀目标上，“央行行长们的行为将像我们在金本位制上一样。”。

从选择什么样的货币标准来关注通胀目标的变化，是一种进步。因为，信贷货币带来的是通货膨胀问题。要管理好通货膨胀，信贷货币仍然是一个非常有用的工具。

2020年世界通胀地图

从上面的通胀图中我们可以清楚地看到，2020年世界上还有13个国家的通胀率超过20%，委内瑞拉的通胀率已经达到2360%。伊朗迫切需要自己的货币体系，2020年的通胀率也将达到36.5%。

2020年通胀率超过20%的国家

美元是否应该成为世界储备货币，既不是一个重要的问题，也不是一个紧迫的问题。比特币，没必要混淆。如果你对此有什么意见，我建议你在业余时间看一部美剧《狼人》。如果伊朗货币现在是世界储备货币，你的生活会是什么样子？

美剧《高宝奇观》

相对而言，美元作为最糟糕的货币，对世界经济的影响更为积极。总之，让美元成为世界储备货币符合大多数人的利益。

后记

正如苏格兰哲学家亚当·弗格森所说，黄金、美元和比特币都是人类行为的产物，而不是人类设计的产物。

金本位和美元本位都是人类谨慎选择的结果。比特币，从一张纸到现在，是世界上**的虚拟货币。比特币能否取代美元取决于人类的选择。

也许美元最终会被其他货币所取代，但就目前而言，它不可能是比特币。

因为比特币对数量增长的要求比黄金更严格。今天，经济学家的共识是，金本位导致了1929年的大萧条。因此，一旦比特币成为世界储备货币，通货紧缩将不可避免。这也是主流经济学家反对回归金本位、否认比特币将成为世界储备货币的重要原因。

世界主要经济体的黄金持有量

然而，尽管金本位制已死，黄金仍然是各国央行的重要储备资产。到2020年底，美国**，超过8100吨；德国第二，超过3300吨；意大利第三，超过2450吨；法国第四，超过2430吨；俄罗斯第五，超过2290吨；中国第六，超过1900吨。

这应该是一句老话：黄金永远闪耀，黄金的价值不可小觑。另外，你应该坚信比特币的价值不会被低估。然而，与黄金几千年的悠久历史相比，比特币只走过了12年。它还很年轻，需要一个成长的过程。

也许中本从未梦想过让比特币成为一种货币。也许他只是想做一个关于货币的实验。然而，我没想到这个实验会如此成功。

比特币不能取代美元，不影响您购买比特币。

比特币作为一种与黄金类似的价值存储工具，具有诸多优势。例如，比特币可以使你的财产不受侵犯。

但比特币就是比特币，比特币就是比特币。

这就是全部。我们不需要神秘的比特币。我们不需要神秘的比特币。

比特币，有它自己的能量。