价格发现的艺术：当联合曲线满足NFT

原题：价格发现的艺术，嵌套策展市场，当联合曲线满足NFT

前言：

在传统框架下，主导资源配置的力量有三种：市场、政府和第三部门（伦理、宗教和非营利组织）。在市场经济社会，几乎所有东西都可以定价和交易。一个普遍的理论是均衡价格是在供给和需求曲线的交叉点。在二级市场上，价格的发现变得更为复杂，至少要考虑到时间、双方潜力、流通量和交易深度等因素。联合曲线模是通过[买卖函数]发出通知的合同。联合曲线模可以理解为通过描述“买卖价格”与“总发行量”之间的函数关系而形成的“价格-流通”曲线。它也可以理解为一种自动做市商，以智能合约的形式自动执行。

键合曲线的本质是什么？其实质是建立连锁环境下的去中心化合作机制，整合时间、交易对手、盘面、深度、价格等多重要素。该算法负责整个协作机制中资源的分配。目前，在理论层面上，我们对市场经济、公共物品分配等经济问题还需要进行大量的研究，包括赛义尔攻击、抢跑、分叉等。但毫无疑问，关节曲线为我们提供了一个新的视角。

Pentalaunch最近被dorafactory收购，是一个键合曲线拍卖平台。目前，其主要目的是为开源项目筹集资金。道瑞亚基去中心化研究机构认为，对于NFT的定价，策展市场将是这种联合曲线模最重要的应用领域之一，但它可能不是一条连续曲线，而是一条离散曲线。

今天，我们将介绍一个新的概念，重功能代币。当艺术品、收藏品等链下资产被数字化为NFT（非同质化代币）并能在DeFi世界中重新组合组合时，我们决不能固守传统的策展、拍卖的思维模式来进行定价机制。

当功能性代币符合关节曲线时

核心作者：Bil Rennekamp

代币键合曲线是经济系统各应用类DAPP的必修课。是权证发行的一种创新性探索1.顶部评级、市场等

本文重点探讨ERC20组合曲线代币（Simon de la Rouviere，债券曲线代币）或流动性代币（Bancor，流动性代币）在ERC721标准中作为NFT所有者地址的使用。与过去某个特定的人有一个特定的NFT不同，人们可以持有一定数量的同质化通行证，这意味着他们有一个原始的NFT。我认为这将对艺术、知识产权和数字支付的策划市场非常有帮助。

组合曲线和流动代币

有一种特殊类的ERC20代币，允许用户直接在智能合约上买卖。Simon de la Rouviere称之为债券曲线代币，Bancor称之为流动代币。两者均指智能合约，即接受ETH或其他EC20代币，以换取新代币的面额。

Simon de la Rouviere的版本是根据这条曲线命名的，这条曲线表明，通过一个预定义的斜率公式，每个通行证（Y轴）的价格与流通证（x轴）的数量相结合。斜率可以是线性的、指数的、对数的或完全任意的，这取决于使用情况，但最常见的情况是价格随着流通中权证数量的增加而增加。

让我们来推广一下联合曲线的数学内涵（引自《经济系统各应用类的必修课DAPP——联合曲线，第一块节奏》）：

至于关节曲线的功能形式，其类和设计的唯一局限就是人类的想象力。Bancor协议是从价格函数到交易定价的第一套完整的数学推导。

具有不同买卖函数的线性函数

以这一机制为例，每笔销售收取30%的手续费。假设购买曲线是一个简单的线性函数y=X，那么销售函数y=（1-30%）*X=0.7x，两条曲线的简单形式如下图所示：

具有相同买卖函数的线性函数

Convex函数曲线的类（包括指数）

凹函数曲线（对数、反函数、多项式）

内涵：A和C表示当通过次数增加C倍时，通过价格将增加A%。用M和B作为线性函数参数来调整截距和斜率。以上面的公式为例，这个具体的函数曲线表示每次通过次数翻倍时价格上涨25%。

组合曲线代币和曲线市场

这些联合曲线通行证主要用于策展市场，通行证的价格可以代表一个主题的受欢迎程度。趋势预测就是一个例子，可以通过买卖代表不同趋势的不同权证来实现。那些预测某种风格成功的人可能会购买一种代币，并期望随着这种风格的出名，更多的人会追随它。随着新代币为早期采用者创造利润，价格将上涨。与预测市场类似，它通过经济激励吸引“公众智慧”。

流动代币和做市商

Bancor将这种技术称为移动代币，强调代币可以随时购买或出售任何数量的代币。他们把买入面额和卖出面额的关系定义为存款准备金率。1/2以下的比率呈指数增长，1/2以上的比率呈对数增长，1/2的比率呈线性增长。购买价格根据代币的总供应量、基本储备金额和预定的存款准备金率计算。

Bancor的目标是支持在传统交易所没有足够交易指令（缺乏交易深度和流动性）的长尾权证。通过鼓励使用自己的Bancor网络代币作为共同面额，他们可以提供不同权证之间的交换。

功能性代币（RFT）

**，我们可以开始思考我最初的实验：如果一个ERC721 NFT被一个ERC20绑定曲线代币/液体代币地址所拥有，会发生什么？

实质上，非同质资产将再次成为同质资产。这些同质化权证的铸造和非铸造都将受到预定义价格曲线的约束。

**，可以证明NFT的部分所有权，就像可以通过标准的ERC20接口证明证书所有权一样。如果我是一个钱包，我可以看看NFT的数字资产注册（DAR）看看谁拥有它。然后我可以查一下业主的地址，看看是否真的是RFT合同。如果是这样，我可以使用balanceof函数检查地址是否有一定数量的RFT代币，并验证原始NFT的部分所有权。

根据具体情况，可以通过代表资产的每个代币的价格来收集一些信号。一个非常高的价格RFT必须代表一些预期的高品质，如一幅名画，一个**的IP，为了有这么多的用户愿意购买它。这些用户可能是理性的参与者，他们期望从代币的进一步增长中获利，也可能是知识产权的铁粉（感性支持者），而不管他们的投资效果如何。根据它所代表的NFT的类，从每次传递的价格获得的信号可能会有所不同。

艺术策划市场

毫无疑问，在艺术品市场上，信息不对称现象十分猖獗。这种情况在很大程度上有利于经销商和拍卖行，他们通常能够利用较高的卖出价格，通过锁定价格，故意制造稀缺性来卖出作品。

将NFT艺术品与union curve的可替代通道相连接将创建一个新的交易系统，其中艺术品的价值将随着union curve上的策展市场不断更新。这种制度可以创造一种有利于艺术家的机制，有敏锐品味的投资者将通过聪明的收购获得利润。艺术家同样可以投机或预先造币，或利用RFT上的通货膨胀获得可持续的收入来源。在通货膨胀的情况下，买卖曲线上可能存在价差，两者之间的价差将持续支付给作品作者，也可能在每笔交易中有一笔简单的固定费用。基本上，艺术家每次卖作品都能赚钱。

当然，这种情况可能会产生更多的问题而不是答案。具体通行证的价格在多大程度上反映了作品的质量？如果一件艺术品只能归一个集体所有，那么它在概念上意味着什么？这会导致或多或少的艺术和道德消费吗？价格波动有多大？

嵌套投资市场

在这种情况下，策展市场是嵌套的，每个键合曲线代币在铸造时接受一些基本面额。这种基本面额可以是ETH，一种类似于戴笠的稳定币或任何其他ERC20代币，包括另一种债券曲线代币。

在我们的市场上，艺术品NFT将反映许多不同层次的定价要素。在一个层面上，它可能是一种通用投资代币（GIT），与ETH或稳定币绑定。这个git可以用来购买不同的数字资产池（dart），它可以代表整个NFT类；

想象一下一个cryptokitty飞镖，一个名人飞镖和一个cryptopunk飞镖。**一级是RFT（重新功能代币），它将与dart一起购买，代表单个NFT的部分所有权。

NFT绑定的价格——RFT——应该标志着一件艺术品的成功，dart——某种NFT池的成功，GIT——整个系统的成功。

关于上述嵌套模的详细信息，请参考文章：连续代币固化区域：无限列表，解决非营利商品的价格发现（带曲线键合）来解决非竞争商品的价格发现问题

下一步是什么？

所有这些场景都需要大量的实验，因为有许多问题没有答案。创建高效系统需要哪些参数？付款需要多少张通行证？这个数字会随着时间的推移而改变吗？如何设定价格曲线？什么样的通胀水平为代币创始人提供了足够的补偿，同时也带来了诱人的投资机会？这些通告可能涉及哪些合规问题？

当艺术品、收藏品等链下资产被数字化为NFT（非同质化代币）并能在DeFi世界中重新组合组合时，我们决不能固守传统的策展、拍卖的思维模式来进行定价机制。我希望这篇文章能对你有所启发。