为什么2021年比特币的峰值与2017年不同

编译| bite@Mars Finance

两万、三万、四万、五万、六万。。。BTC再次创造了历史。2009年比特币诞生时，它的概念几乎是乌托邦式的，甚至连传统银行都称之为“技术民粹主义”。

过去几年，比特币不断完善网络（如提高交易速度、降低成本、增加隐私和安全性），在增长和技术地位方面呈现出与2017年高点完全不同的趋势。本文从技术、法律、连锁指标等角度分析了2021年比特币高点与2017年高点不同的原因。

1比特币技术成熟度及验收

任何火币5新技术的诞生，尤其是像比特币这样的颠覆性技术，最初都会伴随着猜测。随着炒作的消退，这项技术可以得到充分的评估并重新引入市场。

2017年，20000美元的比特币主要是由投机和fomo情绪造成的。早期采用者对新技术非常感兴趣，但大部分兴趣来自投机者。经过几年的巩固和再成长，无论是从立法还是技术角度来看，比特币都经历了最初的猜测期，目前处于成熟阶段。比特币及其所依赖的开源技术栈不应被视为“静态技术”，但比特币的发展是可持续的，甚至有些会大大改变网络的特性。

以下是比特币的典生命周期。比特币还没有被大多数早期采用者所采用，但它已经引起了早期用户的兴趣，他们现在有了更丰富的故事来评价比特币技术及其价值主张。

来源：查理·卡尔森

传统的技术生命周期由四个阶段组成

（1） 研发阶段；

（2） 在上升阶段，回收了自筹费用，积累了技术力量；

（3） 在成熟阶段，技术已经稳定；

（4） 在衰退阶段，技术实用性降低后；

由于技术单一，项目去中心化，比特币的现状可以定位在上升阶段：初期挑战已经解决，技术相对成熟，可以证明其价值。其实，每个人都可以对比特币的网络改进方案提出改进建议，然后社会各界会对其进行评价。如果达成共识，将在网络上实施。

2立法明晰与机构投资者

立法的明晰与机构投资者相辅相成。立法清晰是比特币的另一项投资。

（1） 法律化立法

2017年，除了少数例外，几乎没有关于加密货币的立法。目前，已有130多个国家颁布了有关比特币的法律或政策，涵盖了加密货币的影响，从术语的分类和定义、对潜在投资者的警告、支付限制以及对ICO的监管等方面。

尽管如此，大多数国家的法规仍处于初级阶段，它们正试图建立一个全面的加密货币立法框架。在全球范围内，马耳他、瑞士和新加坡等国可以找到最有利于区块链生态系统发展和增长的法律框架。

（2） 机构投资者与比特币

2017年，加密货币被认为具有强烈的反机构叙事，对投资者和投资者几乎没有吸引力。在华尔街，没有人真的把比特币当作资产或投资来谈论。许多**的投资者，如沃伦·巴菲特、比尔·盖茨和杰米·戴蒙，继续把比特币描述为“老鼠药”，因此一文不值。

比特币自开发以来就有了很大的不同：一份灰度报告（2020年）描绘了一幅与2017年完全不同的图景。报告显示，越来越多的投资者熟悉比特币，年增长率高达11%，甚至认为比特币正在慢慢被主流接受。2020年，超过62%的受访者表示“熟悉”比特币。

来源：2012比特币投资者报告

在散户投资者更加关注比特币的同时，机构投资者也越来越多。我们推出了比特币信托基金，允许投资者交易比特币基金的股票。

当然，并非所有的投资工具都是一样的。期权和期货是对未来价格的投机行为，并不赋予投资者比特币的所有权。相反，灰阶和微服务直接购买比特币，并将其完全拥有，这有助于比特币网络的动态供需。下面是所有直接或间接投资比特币的公司。

资料来源：比特币库.org

不同的投资工具将迎合不同类投资者不同的风险敞口，有利于利益的良性循环，提高比特币对传统投资者的可用性。

资料来源：IntoTheBlock

此外，越来越多的投资工具，加上更加明确的立法，使得投资者对比特币的认知发生了根本性的变化，这使得整个衍生品和信贷市场都有了可能，也降低了持有比特币所带来的复杂性和安全风险。如今，从监管和实际角度来看，机构投资者持有和投资比特币要容易得多。在未来几年，这一趋势可能会持续下去，比特币将很快被视为“主流”替代资产。

3比特币链上指示器

由于比特币的发行量是恒定的（平均每10分钟6.75 BTC），散户投资者和机构投资者的日益关注可能导致需求和价格的大幅上升。因此，本节重点关注比特币链条的指标，如供需、比特币持有者数量、比特币与山寨币的整体优势等。

（1） 比特币与山寨币的统治地位

比特币将在2020年增长160%以上，并扩展到其他加密货币。在2017年的牛市中，比特币价格上涨的动力来自ICO投机。这种新货币是凭空制造出来的，大多数都没有任何价值主张。特别是2017年12月和次年1月，整个加密货币市场市值呈现非理性增长。在2017年的炒作高峰期，比特币的市值占全年整个加密市场的82%左右，12月份更是低至40%。虽然比特币达到了新高，但大多数其他加密货币还没有从熊市中恢复过来，现在的估值比历史上要低得多。

来源：tradingview

鉴于比特币的特殊性质，它现在与其他货币分开。加密货币用户达成了一个沉默的共识：比特币是一种货币，但其他货币完全不同。

（2） 比特币网络正在增长

比特币网络比以往任何时候都强大，其声誉也得到了相应的确认。

a、 比特币网络的散列率达到了历史很高水平，它代表了矿工维护网络所提供的总算力。比特币作为一个去中心化的点对点网络，依靠矿工提供的电力来运行，高散列率是网络健康的标志。哈希率越高，恶意行为体攻击网络的难度就越高，达到51%。

资料来源：IntoTheBlock

b、 比特币地址数量再创新高，超过3300万个钱包持有比特币的余额，比2020年1月的2800万个增长了16%。

资料来源：IntoTheBlock

4比特币持有人与交易员

另一个有趣的指标是比特币贸易平衡。一般来说，它可以与比特币网络上的累计余额进行比较，即执行交易后的剩余金额。

数据显示，比特币的平均持有时间为3.1年。此外，超过21.9%的比特币（400万BTC）在5年内没有移动，11.92%（220万BTC）在3-5年内没有移动，13%（250万BTC）在2-3年内没有移动。

资料来源：intotheblock

因此，比特币的地址总数中有64%（超过2100万个）被认为是持有者，而且他们已经有一年没有移动比特币了，24.5%（800万个）被认为是热钱，而比特币用户中只有11%（370万个地址）被认为是交易员（低于100万个）。整体走势显示，短期内持有比特币而不交易比特币的趋势越来越明显。

5比特币：稀缺和通货紧缩商品

随着时间的推移，比特币的局限性往往被低估，越来越被视为稀缺商品。比特币的产量每四年减半一次。最近一次减半发生在2020年5月。矿工处理比特币交易的报酬从每个区块12个比特币减少到6.75个比特币，因此也增加了单个比特币的发电成本。为了弥补这一点，散户投资者和机构投资者（他们大量购买了比特币）的需求正在增加，以满足供应量的下降。

由于比特币的细分性、便携性和稀缺性等特点，人们常常把它比作黄金作为一种价值储存。由于通货紧缩的性质，比特币也是汇款、国际贸易或支付必需品的避风港。如果传统的法定货币在未来继续经历高通胀和波动，更多的人将把比特币视为安全资产，财富将受到保护，免受经济波动和通胀的影响。

总结

比特币已有12年的历史。它是世界上最安全的金融网络，正常运行时间超过99%。它从未被黑客攻击过。它越来越被监管机构合法化，并作为一种另类资产吸引了散户投资者和机构投资者的注意。

比特币背后的技术栈非常非典：开源、去中心化和加密，这是网络去中心化和隐私保护的基础。需要强调的一点是，技术、立法以及比特币作为一种技术和货币的应用都在不断发展。我们不能认为比特币是不变的，这严重低估了它的灵活性。

无法预测比特币的未来采用率或价格。相反，可以预见，世界将逐渐习惯比特币，最终各国将逐步经历拒绝与接受的循环，承认比特币的价值，并制定相应的立法框架；网络将在速度、安全性和实用性等方面不断完善，并不断完善创造更多的投资工具，覆盖所有投资者。

参考文献：

弗朗西斯科·加拉蒂：为什么2021年比特币的历史高点与2017年有所不同

费萨尔·汗：随着加密市场市值达到2万亿美元，比特币主导地位概述