老明星公链的困境与自救

在《度过寒冬》一书中，霍夫曼指出，许多企业家都会使用ICO。这是一个非常成功的筹资方式，你很容易筹集到数十亿美元，但现在它看起来越来越像庞氏骗局。不幸的是，有些害群之马滥用整个系统。他们通过抬高代币的价值来赚钱，但他们不会用这些钱来创办真正的企业。

作为ICO应用最多的行业，区块链已经炸掉了很多公链，但大部分都死于时间的侵蚀。对大多数企业家来说，他们的死因既有主观原因，也有客观原因。在ICO风波引发的热钱关注和以太坊的性感叙事背景下，发行货币、讲故事无疑可以实现快速收益。企业家不需要考虑他们想在市场上解决什么问题，以及这些问题是否是真正的需要。

作者尹云

01

公链现状

如果我们按时间顺序观察区块链产业，可以大致概括为三个重要的发展阶段。第一阶段是比特币的挖矿浪潮，第二阶段是以太坊创新智能合约和万联带来的ICO浪潮，第三阶段是自DeFi爆发以来，区块链真正意义上推动了金融改革。后两个阶段的繁荣都离不开以太坊。

以太坊的推出将ICO的浪潮推向了顶峰。在此背景下，大量“大叙事+高容错”的公链条应运而生。区块链行业也在2018年迎来了公链元年。然而，正如霍夫曼所说，总有一些害群之马滥用整个制度，通过不断推高代币的价值来赚钱，但他们根本不打算创建一个真正的企业。

霍夫曼的话既是经验，也是警告。在不到一年的时间里，因应潮流而诞生的数以万计的公共公链降幅超过90%。再加上熊市周期的影响，那些残存的公链已经失去光环，一度陷入落地难、****、人才流失的困境。

虽然今天的市场处于牛市阶段，但公共电路仍然是以太坊的主导格局，虽然技术和场景的瓶颈让以太坊很难讲述世界通用超级计算机的故事，但鉴于其在创新、资本运作、治理机制等方面的成功，经济模式设计，开发者生态建设，以及DEFI护城河的祝福，财务属性变得越来越突出。

在以太坊的示范下，公链的发展越来越中心化在垂直领域。过去，EOS和博昌开始在游戏和娱乐领域发力，其他公链则先后在社交公链、物联网公链、内容共享公链、AI公链等领域进行探索。同时，他们以DeFi为入口，为自己寻找突破口。

02

切换到DeFi

在为DeFi而战的老明星公链中，比较典的有碧源连锁、zililqa、algorand、Polkadot、nervos、conflux和aelf。它们所选择的路径大致可分为两类。

一是承担以太坊拥塞导致的WiFi溢出。他们通常做与以太坊兼容的两层网络或跨链，在自己的生态中开发自己的WiFi应用；二是坚持原有的开发路径，在以太坊上开发自己的WiFi应用。绝大多数公共公链选择前者，只有少数选择后者。Aelf就是其中之一。在这里我们将通过对aelf的分析，来看看腰星公链的发展现状。

提到aelf，业界的基本认知是云计算公链、高性能网络、跨链协议等。然而，在自我定义方面，aelf一直非常清晰，它基于一条主链和多条边链的底层架构，支持跨链公链。侧链可以通过跨链协议相互通信。未来的目标是让每个人都能体验高速区块链。

作为国内明星公链之一，aelf拥有银河数码、火币资本、币安、FBG资本、德鼎创新基金、华创资本、节点资本、比特大陆等数十家知名投资机构的支持，总市值高达190亿元，备受关注。

虽然在2019年前后，市场一直处于低谷，aelf的发展遇到了障碍，但他们对自我的定义并没有改变。aelf的早期投资者林晓（音译）告诉《连锁达人》（chain catcher），创始团队一直在按照最初的路线图坚定地推进这项业务。同时，在DeFi兴起之前，他们一直在深入研究。去中心化交换，生鱼片交换，是他们的代表作品。

生鱼片交换是一个基于以太坊的DeFi应用程序。开发团队已经从推出之初的移动挖矿平台，发展到具有AMM机制的去中心化交换，再发展到通过投资和金库融资借贷提高用户综合收益，供用户借阅和挖矿的刺身平台通过多种成分的相互作用来实现DeFi的功能。其TVL一度高达5亿美元，甚至被以太坊的开发者社区认可。目前，sashimiswap还在火币生态链（heco）和币安智能链（BSC）中部署了智能合约。

“在做刺身的过程中，我们提前意识到AMM存在资金利用率的问题。一般来说，AMM的资金利用率在10%左右，这说明大量资金处于闲置状态。”aelf相关负责人说。

因此，一方面，aelf团队将生鱼片投资打造成AMM，这是第一个**限度利用交易池资金的合约。合约将通过不同的理财产品对池中的资产进行投资和管理，从而提高LP的综合收益；另一方面，一些资产也可以投资于生鱼片金库，相当于一个收益聚合器，它可以通过其他DeFi产品对用户质押的资产进行投资，并不断切换到收入很高的DeFi平台，确保收入**化。

“这样，AMM的资金利用率大大提高到80%左右。据aelf相关负责人介绍，为了提高AMM的资金利用率和流动性提供者的收益，刺身开发团队利用流动性池中的资金构建了自动化战略投资的技术框架，并基于这一开发经验，他们对在aelf主网上开发更具创新性的WiFi产品充满信心。

03

突破之路

据官方消息，aelf的主网已经成功部署，目前正处于与中心化交换打通的阶段。用户很快就能在主网生态中使用相关产品。在完全获得交易所的支持后，aelf将完全成为无准入门槛的多链公链。

“主链+侧链和交叉链的概念在我们成立之初就写进了白皮书。这是我们的目标。现在技术层面已经基本落实，很快就会投放市场。”这位负责人告诉链捕手，aelf已经实现了波卡设想的所有功能。不仅主链能正常工作，而且多条侧链也能正常工作。随着跨链协议的高度成熟，aelf现在可以实现不同链之间的资产转移。

据aelf技术团队成员回忆，做刺身的初衷是将以太坊上的资产迁移到aelf，然后通过aelf区块链的高性能和多链结构的无限可扩展性，成为以太坊的两层网络，从而解决以太坊存在的问题和痛点。因此，除了连接以太坊外，aelf还可以连接币安链和火币链，创造更大的应用价值和空间。

除技术层面外，该负责人还表示，aelf还将在社区治理、经济模式设计、开发者建设等方面进行一系列变革和升级。

首先，在社区治理方面，aelf将启动节点选举，然后举行公投，决定主网的参数设计和其他重要决策；

其次，在开发者社区建设层面，aelf将专注于产品层面，在借贷、NFT、社交相关企业应用、公平彩票系统、投票系统等方面打造便捷的产品，用户无需了解底层技术，他们只需要直接体验应用程序的性能；

**，经济模设计水平。过去，aelf的代币elf主要用于支付付费资源和治理决策。付费资源包括智能合约部署、升级和执行（如交易费用、交叉链路数据传输费用等），治理决策包括选择会计节点、批准新系统功能和重大产品更新。

然而，尽管取得了不少进展，但国内社会对aelf仍存在诸多疑虑，其中大部分与核心成员辞职、熊市发展停滞有关。当时市场低迷，国内几乎所有的明星公链都遇到了发展瓶颈，比较知名的是明星云链、步步高等，但与aelf的不断更新和货币价格的回升相比，很多公链已经崩溃，成为消音遗迹。与国内社区相比，海外社区对aelf的期望更高，在Twitter上可以看到“加油，aelf！我是你早期的支持者，谢谢你的进步！」

事实上，市场对老明星公链的努力仍有一定的期待。一般观点认为，区块链行业除了比特币和以太坊外，其他公链是否还有机会耗尽？

虽然这是一个悲观的问题，但恰恰相反，这是一种期待。这一预期对公链来说是一个难得的机遇，公链的前期路线相对清晰，从未放弃过探索。如果老明星公链能在资金支持、社区建设、技术创新、资产引进等方面继续发力，那么时间或许会给出一个令人满意的答案。