全球债券市场崩溃！两个风险接近极限！

全球市场集体骚乱，欧美债市全线暴跌，收益率大幅飙升，美元强势反弹！

美国债务和美元正慢慢接近极限水平。

危险，逼近；风暴，酝酿！

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全球市场的两大“风险因素”日益增多，美国国债收益率飙升，美元指数强劲反弹。

3月10日，欧洲市场开盘后，全球债券市场暴跌，收益率飙升。

10年期国债收益率一度达到1.776%，创去年新高。

与此同时，美国2年期和10年期国债的利差扩大至2015年7月以来的**水平。

此外，其他期限的美国国债收益率也几乎全部上涨。其中，一年期国债收益率涨幅超过20%。

不仅美国，欧洲债券市场也大幅下挫，收益率全面飙升。其中，法国10年期国债收益率上涨了64%！

（注：债券价格与债券收益率相反。债券价格大幅下跌，债券收益率大幅上升。）

更重要的是，美元指数报93，这是去年11月13日以来的**！

关于美国债券收益率和美元指数的重要性，我们在之前的一系列文章中已经明确指出：

1美国债券收益率是全球金融市场的支柱。其他到期债券和其他国家的政府债券、公司债券等是以10年期美国债券加定期溢价为基础的。

在风险资产方面，它也会影响分母，如果移动一点，就会引起股票价值的剧烈波动。

因此，10年期美国债券的收益率非常关键。

2未来的逻辑很简单：关注流动性，更加关注利率市场；如果不能理解利率市场，就看美元指数，美元指数的上涨意味着风险。

因此，美元指数作为一个直观的数据，非常值得我们警惕！

我们在《市场和美联储即将摊牌》一文中表达过：1.8%和2%是两个关键点。

这两个关键点可能是市场和美联储在10年期美国债券收益率上的平衡点。超过这个平衡点，市场将会动荡。市场关注的第一点
:1.8%。当
和
的重大事件爆发时，我们思考所有问题的锚定是流行病之前的水平，这是一个非常重要的心理关口。比如
，经济回归到流行前，通胀飙升到流行前，股价反弹到流行前等等。
美国债券的收益率是相同的。流行前的水平是一个非常重要的参考。这一点是1.8%。

市场关注的第二点：2%。
2.0%-2.1%对应天丰本轮美债加息的**区间，也是重要的整数关口。
上方的位置是对金融还款和信贷市场的压力测试。对美国股市而言，这可能引发更大的波动性释放，道琼斯指数可能转向震荡下跌。届时，美联储的工具选择将对市场走势至关重要。

我们的观点是什么？

人们参与的市场不会被冷冰冰的数字所束缚。随着双方的持续博弈，美债收益率点对股市的影响必将加大临界点。
无论如何，2%的整数通过率是非常重要的。现在，10年前，美国债券收益率已经飙升至1.776%，离1.8%只有一步之遥，离2%也不远了。
风险，接近。02
是什么导致了全球债券市场的集体骚乱？
1月31日和3月31日，单反到期，全球银行有出售美国债券的需求，美国债券收益率有上升压力。预计拜登将推出一项****的财政刺激计划。据美联社报道，美国总统拜登希望在夏季批准一项大规模的基础设施一揽子计划，预计规模在3万亿至4万亿美元之间。
一位白宫官员周一晚间表示，最终可能接近3万亿美元（约合人民币20万亿元）。根据拜登的行程安排，他将于当地时间周三在匹兹堡公布主要基础设施和就业计划的框架，并将于本周晚些时候**提出2022年预算。
如前所述，美元和美国债券收益率的飙升将给全球市场带来压力。

这也是3月份全球市场的重要逻辑。今天有一个现象。虽然债券收益率飙升，但欧洲股市集体走强，美国三大股指期货也相当坚挺。

真正的市场与逻辑有些不同。

如何理解这种偏差？
事实上，我们在《两大市场突然脱钩》一文中已经明确指出：

1从动态角度看，美国债券收益率的上升确实会导致股市等风险资产的下降；

2从静态角度看，美国国债收益率的上升和边际刺激将导致风险资产的下降。

也就是说，任何影响市场的OKEX交易所因素都有边际效应递减规律。在
边际效应递减规律的作用下，股票市场对美国国债收益率飙升的敏感性降低。但美债影响风险市场的规律仍然存在，但现在风险正在累积，等待爆发。
一公布，美股三大股指期货全线下跌，这说明美债收益率对股市的影响仍在发挥作用。在
和
百万吨的时代，金融决定市场的方向，央行决定市场的波动。
随着美联储下调量化宽松预期，新兴市场被迫开始加息，可预见的新一轮风暴即将来临。

一旦美联储放松和收紧，全球市场就会死亡。这是美元霸权下不可动摇的规则。我们在“国家沦为炮灰”一文中详细描述的逻辑（点击蓝色字体查看文章）。
美联储（Federal Reserve）领导的**一个拐点是在2014年，这引发了全球金融市场的巨**动，特别是在一些新兴国家，汇率几乎下跌。
2014年，美联储只是虚张声势，刚刚宣布了tap和加息信号，俄罗斯、巴西、阿根廷等几个“脆弱国家”爆发了“货币危机”，成为美元霸权的牺牲品。
现在，新兴市场国家的汇率如何？
我们先来看看美元指数。美元指数已于2020年11月11日反弹至高点。

让我们看看商品货币，加元和澳元：美元/澳元是1.31；美元/加元是1.26。
如果以美元为基准，则美元/澳元汇率应为1.38，美元/加元汇率应为1.31。
当前的汇率显示出一个问题：相对于美元，商品货币仍然相当坚挺。

再看一看人民币汇率。

目前美元对离岸人民币汇率为6.5770，美元对在岸人民币汇率为6.5670。
以美元为基准，美元对离岸人民币汇率为6.61，美元对在岸人民币汇率为6.63。
当前的汇率显示出一个问题：人民币兑美元汇率仍然相当坚挺。

**，让我们看看其他新兴市场货币：

美元对俄罗斯卢布的汇率为76.03；美元对土耳其里拉的汇率为8.4。

如果以美元为基准，美元对俄罗斯卢布的汇率应为77.4；美元对土耳其里拉的汇率应为7.88。

是什么意思？
除了土耳其里拉在过去两天暴跌外，其他国家的货币，无论是大宗商品货币、人民币还是其他新兴市场货币，对美元仍然坚挺。
这表明，从汇率市场的角度来看，世界其他地区尚未受到美元回流的冲击。
这也从侧面说明了一种情况：一旦美元汇率冲击全球，不要指望它在短期内结束。
让我们再看看美国股市：微观结构正变得越来越脆弱。
观察的逻辑是什么？
在流动性过剩、波动性低的环境下，由于人们的动物精神本能和线性外推思维，市场杠杆率会过高，筹码会继续关注乐观者，他们会赚贝塔币，但会有赚阿尔法的错觉。
不过，由于筹码过于中心化在最乐观的手中，人们的预期达到了钟摆的**点，交易方向过于一致和拥挤，一旦宏观环境逆转，任何轻率的行为都会产生大量抛售，因此价格离顶部不会太远。ark-tesla-比特币的高度相关性隐藏了强烈的负反馈风险。一旦比特币下跌，特斯拉/科技股票被抛售，ETF被大量赎回，三者的负反馈机制将放大下跌风险。
目前，美债收益率已接近1.8%的第一个重要关口，市场情绪日趋紧张。

风险逐渐暴露，市场越来越脆弱！