DEX领导换了老板，pancakeswap超过了uniswap

3月26日，BSC上规模**的DEX pancakeswap的锁定量和24小时交易量全面超过Uniswap，一些投资者忍不住在圈内叫好。

**数据显示，在锁定量方面，Uniswap的锁定量为45.1亿美元，pancakeswap的锁定量为47.1亿美元。后者领先前者2亿美元。

（左边是Uniswap，右边是pancakeswap）

从24小时交易量来看，Uniswap的数据为11.2亿美元，pancakeswap的数据为15.8亿美元。后者领先前者4亿美元。

（数据来源：https://debank.com/ranking/dex）

尽管pancakeswap在锁定量和24小时交易量上超过了Uniswap，但这只是暂时的。在未来的长期竞争中，两人将继续竞争。此外，Uniswap作为以太坊的领先DEX，仍然拥有最多的用户和交易对。

1两者都不是和平的

3月24日晚，Uniswap V3解决方案终于发布。不过，投资者感到失望的是，消息公布后一天，统一股价下跌了30%。寿司互换即将解禁近9亿美元代币，砸市场的恐慌笼罩着社会。与此同时，寿司的放贷功能被推迟，投资者的耐心已经耗尽，寿司的价格在过去两周内暴跌了40%。

（数据来源：https://www.qkl123.com）

煎饼最近遇到了很多麻烦。例如，3月15日，pancakeswap遭到DNS攻击，这让一些投资者感到恐慌。然而，DNS攻击在币圈中是个小问题，稍有安全知识的投资者基本上可以避免。有趣的是，薄饼交换因为变相祝福而获得了很多关注。两周内，twitter的关注者数量增加了3万多人。目前，它是DeFi领域第二流行的twitter项目。

2低估的指数

作为BSC上**的指数，pancakeswap由于今年春节前后两个月暴涨30倍，开始吸引散户投资者的关注。这是BSC整体生态上涨后投资者的价格发现。

2月中旬，BSC总锁定市值**突破100亿美元，并以每天10亿美元的速度持续增长，增长势头十分强劲。其中，BSC交易轨道的龙头项目pancakeswap的日成交量一度超过同期以太坊系列DEX龙头Uniswap的日成交量。

（2月19日，pancakeswap与Uniswap和sushi对比）

如前文所述，与Uniswap和sushiswap相比，pancakeswap的全流通市值/锁定量和全流通市值/24小时交易量都较低，这意味着pancakeswap被低估了。

然而，现实情况是，在这之后的一段时间里，Uniswap和sushiswap的代币价格屡创新高，而pancakeswap的代币价格却一直处于低迷状态。

造成这种情况的原因是：1）与以太坊相比，克隆的BSC不是一个纯粹的去中心化的公链，其上项目的价值与以太坊相比是打了折扣的。2） pancakeswap token的总量是无限的，而Uniswap和sushiswap token的总量是有限的。投资者担心，薄饼互换的业务增长潜力能否消化代币抛售压力的释放。3） 蛋糕在不到两个月的时间里暴涨了30倍，利润大增。短期内没有投资者的强力接力。

蛋糕很好吃

DEX的代币能否捕捉到价值，直接影响着投资者的决策。

（图片来源：https://www.tokenterminal.com/）

据token terminal数据显示，Uniswap的年交易费用收入为11亿美元，sushiswap的年交易费用收入为4.2亿美元。

Uniswap向交易员收取每笔交易量的0.3%的费用，这是目前为其提供流动性的LP的全部费用。尽管Uniswap的V2版本中提到六分之一的费用（0.05%）应分配给uni代币持有人，但该计划尚未实施。这意味着持有uni代币只有在饲养或用于农业时才能受益。

与Uniswap一样，Sushiswap向交易员收取每笔交易0.3%的费用。其中0.25%分配给LP，0.05%分配给寿司店池。用户可以用寿司质押换取xsushi，xsushi的持有人可以分摊0.05%的交易费用。可以看出，苏轼已经抢先捕捉到了平台的交易成本。

pancakeswap收取的交易费用为0.2%，其中0.17%分配给LP，0.03%发送给财政部。至于仓库这部分费用怎么处理，我们还没有看到具体的解释。

就在今天，pancakeswap在推特上发布消息，希望为财政部这部分代币找到出路。

（图片来源：网址：http://t.cn/A6tsdQl2）

Twitter的主要思想是设想：如果蛋糕持有者能拿到平台的交易费，如果交易费被用来回购或烧掉蛋糕。当然，如果两者都发生了，代币持有者会倍感满意。受此消息影响，今日蛋糕逆势上涨。

事实上，即使目前的蛋糕持有人无法获得平台交易费份额，它仍然是非常好的持有蛋糕。比如把蛋糕放进糖浆池，可以挖各种代币，收入也不错。例如，蛋糕的年产量是117%。质押蛋糕年收益率为131%。

（图片来源：https://pancakeswap.finance/pools）

此外，pancakeswap原有的IFO功能，用户需要购买蛋糕和BNB参与，也赋予蛋糕使用价值。此外，对以往国际单项体育联合会的观察表明，它们基本上都是抢劫，参与者也得到了可观的回报。

以上两种用途足以让蛋糕成为一把金铲，囤积蛋糕也成为不少玩家的共识。

对于困扰蛋糕投资者的硬伤总量，pancakeswap采取了购买彩票、参与IFO、烧毁等措施。比如，目前每一块煎饼里都铸有40块蛋糕，其中15块直接烧成，25块实际流通。昨天，pancakeswap启动了新的投票，预计每个街区的实际蛋糕数量将减少到23.5个或22个。一旦产生和销毁的蛋糕数量达到平衡，预计蛋糕总量不会增加，因此蛋糕总量将被固定，甚至变相缩减。如果其业务数据能够继续突破，可能会迎来新一轮的价值发现。