机构争相申请比特币ETF，美国证交会“死扛不批”的态度会不会改变？

在机构需求旺盛之际，大量比特币ETF申请再次涌入SEC。

原题：见证加密ETF崛起

资产管理巨头富达（Fidelity）最近向美国证券交易委员会（sec）提交了比特币交易所交易基金的注册申请。

富达的ETF应用只是众多应用中新的一个。过去两个月，在大量比特币ETF申请交给SEC后，SEC“死扛不批”的态度可能很快就会失控。

在刚刚过去的2月份，北美首只由BTC而非衍生品支持的ETF推出。purpose比特币ETF成为全球第一只面向普通投资者的比特币基金。上市首日，比特币ETF创下近1.65亿美元的新高。它在短短一周内拥有超过10000个BTC。此后，尽管交易放缓，但ETF成立后的第一个月已超过10亿加元（约8亿美元）。

从市场的公开反馈来看，似乎很多人都没想到比特币ETF的普及。目前，比特币ETF已成为机构**的投资工具。

根据区块链数据平台glassnode的数据，截至3月22日，比特币ETF持有数量已达14659.99只。

美国证券交易委员会委员、“加密母亲”海丝特·皮尔斯也发表了这样的评论：如果比特币ETF得不到批准，美国可能失去先发优势。

围绕比特币ETF，华尔街的许多机构都很活跃。

批量ETF申请即将推出

2013年7月，美国知名投资者温克莱沃斯的孪生兄弟**向SEC申请比特币ETF，开创了ETF申请的先例。ETF的全称是交易所买卖基金，这是一种开放式基金。它可以在证券交易所交易。基金管理公司可以随时向投资者出售新基金份额，也可以随时回购投资者持有的基金份额。通过比特币ETF，美国许多希望购买比特币的企事业单位进一步解决了合规问题，降低了投资比特币的风险和门槛。

对于美国散户投资者来说，ETF被认为是一款非常有益于普通投资者在美国股市买入的产品，可以让投资者在股市交易一篮子资产。比特币ETF的股票可以跟踪比特币的价格，让投资者在股市有效交易比特币。比特币ETF早就被寄予厚望。

在2013年之后的漫长岁月里，许多机构也做出了类似的尝试，但遭到了sec的拒绝。公开资料显示，据国外媒体不完全统计，先后有8家公司向SEC申请比特币ETF，但均未成功。

SEC拒绝的主要原因是“发行人无法保证比特币潜在的市场操纵”、“比特币价格波动巨大”、“比特币托管机制尚不成熟”。SEC对比特币这种另类资产非常谨慎。

2020年底，随着比特币价格的不断突破，加密市场越来越受欢迎。同时，美国证券交易委员会（SEC）换届，前董事长杰伊•克莱顿（Jay Clayton）也离任。美国证交会新主席上任后，比特币ETF申请获批的可能性再次被提上日程，令美国证交会几乎没有时间思考。

相比之下，与美国长期处于同一北美市场的加拿大则率先通过了比特币ETF的申请。2021年初，加拿大资产管理公司purpose investments和evolve funds相继获得安大略省证券委员会（OSC）的批准，发行比特币ETF。**目的比特币ETF受到市场欢迎。

在加拿大，2月份共有3只比特币ETF获批上市，分别是：purpose bitcoin ETF（交易代码BTCC）、evolve bitcoin ETF（息税前利润）和CI Galaxy bitcoin Fund（btcx）。

有意思的是，在前两只ETF的背后，GEMINI信托公司似乎站在他们的身后，为他们提供二级托管。GEMINI创始人、加密界知名投资者温克莱沃斯兄弟（Winklevoss brothers）在申请比特币ETF时多次遭到拒绝，似乎成功移居加拿大。

根据加拿大相关机构电子文档分析与检索系统（SEDAR）的文件，其他拟发行的比特币ETF也在等待审批，包括horizons ETF Management（加拿大）、arxnovum investments和accelerate financial提交的比特币ETF规范，以及初步的决策文件已经发布。

虽然加拿大已经成功发行了两款比特币ETF，但在美国和加拿大两种上市路径中，市场参与者数量和市场活跃度仍存在差距。目前，比特币的价格已经达到6万多美元的新高，目前的总市值已经超过1万亿美元。

火币研究所在一份报告中指出，目前美国的市场规模约为加拿大市场的27倍。在美国散户无法畅通无阻购买加拿大ETF产品的情况下，如果美国能够批准比特币ETF入市，其比特币ETF交易量很可能在投资者的热情下引起爆发式增长。尽管加拿大监管机构受到加密货币ETF产品各种优势的启发，率先推出该产品，但庞大而复杂的美国市场决定了他们可能会有更多的担忧，很难走出与加拿大相同的创新路线。

在机构需求旺盛之际，大量比特币ETF申请再次涌入SEC。

1月22日，在美国SEC“过渡期”，美国投资管理公司Vaneck重新提交比特币ETF申请，并拟推出Vaneck vectors数字资产ETF，该基金将跟踪MVIs（数字资产指数提供商）全球数字资产股指的价格和收益率表现。与此同时，CBOE已提交文件，要求瓦内克拟议的比特币ETF上市。近日，SEC公布了相关情况，而凡内克比特币ETF申请已开启45天审查期。如果获得批准，ETF可能成为美国**开放式比特币交易所交易产品。

3月20日，天桥资本向美国证券交易委员会提交了比特币交易所交易基金（ETF）申请。早在今年1月，天桥资本就推出了比特币基金。

同样在今年3月，总部位于纽约市的资产管理公司WisdomTree investments向美国证券交易委员会（SEC）提交申请，要求推出比特币交易所交易基金（ETF），该基金将在芝加哥期权交易所（Chicago Board of options）进行交易。在申请比特币ETF时，纽约数字投资集团（nydig）计划在纽约证券交易所（NYSE）上市其nydig比特币ETF。

在simplify asset management company提交的“美股+比特币ETF”（纳斯达克：SPBC）申请中，还有一种非常规的股票和加密货币组合供投资者选择。对于这类基金，基金总资产的15%将投资于灰色比特币信托（GBTC），并间接投资于比特币。

主流基金合规投资工具

面对新一轮浪潮，灰度也在做准备。格力日前在官方发布的多份ETF相关招募信息中，引起市场猜测。

长期以来，通过灰色比特币信托进入加密市场一直是传统机构投资者购买比特币的主要渠道。ETF允许做市商随意创建和赎回股票。如果流动性充足，很少会出现溢价或折价的现象。在传统市场，其风险也被认为比GBTC等封闭式信托基金小得多。ETF工具更容易被公共基金和养老基金接受。ETF在加拿大可能更受欢迎。

在3月24日的一次采访中，格力首席执行官迈克尔·索南森（Michael sonnenshein）公开表示，格力对申请比特币ETF持观望态度，格力正在为这种可能性做准备。但SEC可能还没有准备好批准比特币etf。

当市场仍在争论SEC的态度时，“ETF效应”已经开始蔓延。

首先，南美洲采取了行动。3月3日和19日，巴西还批准了南美首只比特币ETF。ETF由资产管理公司QR asset management发行。它将作为qbtc11在巴西B3证券交易所上市。预计今年6月将进入B3公开交易。

另一方面，这种影响也蔓延到以太。比特币ETF推出后，3月初，evolve再次向加拿大证券监管机构（CSA）提交了以太坊ETF（ETHr）的初始招股说明书。据官方介绍，ETHx将直接投资以太坊，其资产将采用彭博银河以太坊指数（也是芝加哥商品交易所以太坊期货合约的结算指数）进行定价。

各种加密ETF申请能否获批将成为市场关注的焦点。

火币大学校长于建宁公开表示：“比特币ETF的成功获批意味着，只要有合规的股票账户，就可以间接购买比特币。对于比特币市场来说，用户数量将以难以想象的数量级增长，包括能够大量购买比特币的散户投资者和传统金融机构，市场将迎来另一个升级维度。”。

现阶段，市场仍渴望有新资金进入。如果基于比特币的ETF能够发行流通，都市圈对大量用户资金的进入有了新的期待。

一些行业观察家也看到了机构的巨大需求，高盛数字资产主管马修·麦克德莫特（Matthew McDermott）在3月初接受高盛调查的机构客户中，超过三分之一的客户表示目前持有数字资产，其中超过一半的客户打算在未来几个月扩大数字资产组合，根据一项调查。他们见证了比特币和加密市场机构的巨大需求，就机构需求而言，没有减弱的迹象。

这里讨论的机构需求包括整个行业，包括对冲基金、资产管理公司、宏观基金、银行、企业司库、保险和养老基金。大多数机构客户实际上都在讨论比特币。宽松的货币政策促进了机构对数字资产的需求。我们可能对sec批准比特币ETF持乐观态度。