到底谁能在uniswap V3中赚钱？

Uniswap之所以取得如此成就，是因为流动性挖矿发挥了决定性作用。但在目前的Uniswap V2中，所有的流动性都是按照常积曲线定律从0到无穷大提供的，这将导致Uniswap V2的资本效率低下。事实上，这一问题在实际情况中也有所发现。尽管Uniswap的锁定交易量已达50亿美元，但其日均交易量仅为20%-10亿美元，相当低。

我们发现其中一个交易对可以处理绝大多数的交易，但是很少有流动性是中心化的，并且保留了大量的资金来保证资产能否得到10倍甚至100倍的增长。从产品增长曲线不变的趋势来看，仍将有部分流动性留给市场。如今，为layer 2定制的Uniswap V3揭开了它的神秘面纱，将Uniswap创始人海登最初的想法变成了现实。那么Uniswap V3有哪些优势呢？

首先，一旦Uniswap V3上线，Layer2的资金会减少，但主动交易和头寸管理以及交易委托分类账样式的成本会降低。Uniswap V3可以“优雅地”提高中心化流动性和资本效率。

其次，使用Uniswap V3，流动性提供者（LP）现在可以设置提供流动性的价格范围，并通过量化在链上执行所有这些操作，因为只有更好的树结构才能跟踪所有流动性提供者的头寸。

此外，Uniswap还声称V3比V2具有更高的气体效率，尽管这仅在满足某些条件时才成立（例如，事务所跨越的“桶”数很小）。虽然流动性的供给成本会越来越高，但优化天然气成本和流动性供给成本对用户来说是有意义的。

同时，Uniswapv3放弃了低效和花哨的数学运算，而是将整体价格曲线分解成称为“滴答声”的小桶。每个“桶”就像一个小的自动做市商（AMM），其中的价格区间非常小。例如，USDC/ETH交易对的价格区间为1705-1710美元。由于每个“滴答”的容量都很小，比如只占流动性池的0.1%，因此不允许低滑点交易跨越多个“桶”。

每个“桶”都有自己独立的流动性提供者。如果一笔交易耗尽了一个桶中的流动性，剩余的交易将进入下一个桶。但是对于跨多个bucket的事务，成本可能更高（三个bucket之间的代币交换事务类似于三个Uniswap平台上的代币交换事务）。此外，多个“桶”之间的流动性提取和存款的交易成本将更高。

也就是说，作为一个流动性提供者，如果你在USDC/ETH交易对的价格区间为1600-1800美元时提供流动性，实际上，流动性将被存储在100个“桶”中（取决于计算结果），这个模看起来就像一个订单簿。

需要注意的是，现在有人发现了一个问题，那就是如果一个“桶”里有很多流动性提供者，会计成本会不会变高？现在由于需要设定一个价格区间，流动性供给变得更加“聪明”，但如果这种模式真的能产生更多的流动性，对每个人来说都应该是一件好事。通过这种方式，交易员和做市商可以获利，但别忘了，普通的流动性提供者可能无法获利。

例如，如果有一个懒惰的流动性提供者，他很可能会直接设定一个大范围的价格，然后将资金存入这个范围。那么，流动性就会平均分配到每个“桶”里，但实际上，每个“桶”里分配的资金量很低。关键是几乎很少的事务可以在一个“bucket”中完成。大多数交易都会跨越几个“桶”，这些“桶”的定价基本上都是围绕中间市场价格来制定的，这意味着这些“桶”会变得非常拥挤，因为几乎所有的费用都会在这些“桶”中产生，因此，可能会有所有的特殊的地方，在那里商业人士保持他们的营运资金。

对于做市商、矿工和其他DeFi专业人士来说，他们会将流动性头寸设定在接近中间市场价格的位置，然后进出一些高换手率的“桶”。同时，普通散户的交易将被大量的“小桶”所覆盖，这意味着他们最终将获得相对较低的费用份额。

由于旧的Uniswap没有提供流动性的竞争机制，在这种“傻子式”的策略中，每个人都按比例分享流量池的收入，因此不考虑“随买随用”的流动性提供机制使得任何人提供流动性都非常容易。在新版Uniswap中，每个流动性提供者都需要参与竞争。如果你制定了一个糟糕的策略，你会得到很低的利润。根据这一模式，估计未来Uniswap V3中几乎所有的费用收入都将被有组织的专业人员拿走。

事实上，每个Uniswap V3位置看起来都像NFT。因为所有的NFT头寸都像雪花一样，没有一个是相同的，而且每个NFT都有不同的价格限制，它们不再是同质的代币。这样，您将来可能无法在makerdao或AAVE上轻松地借用Uniswap代币，因为每个Uniswap位置都不同。当然，如果有人在Uniswap LP的总仓位上做标记可能会有用，但这样做会去中心化流动性。

由于当前的Uniswap NFT不能证明您确实提供了任何流动性，因此新版Uniswap看起来将中断流动性挖矿计划。比如，我可以设定一个非常不合理的限价，这样价格就永远不会在区间内下跌，这样我就永远不会得到流动性挖矿的奖励。现在，Uniswap预计未来市场将出现像year这样的“Uniswap战略集成商”，因为他们可以聚合零售存款，然后分享收益，然后实现成本再平衡。然而，这种策略在实践中并不十分方便。

当然，有一种方法可以解决上述问题：你不能让用户通过Uniswap订阅，然后只奖励持有LP的用户，NFT用户必须通过共享合同在Uniswap上存款。此共享合同将指定合理的价格范围（如80-120美元），并确保价值始终有效。如果中间市场价格逐渐下降，可能需要偶尔重新设定一个新的价格区间。采用这种机制的另一个好处是，它还可以使协议所支持的做市更容易。