中央金融数字金融研究中心主任：正确理解数字人民币国际化的内涵

随着数字人民币试点工作的开展，数字人民币国际化问题近年来备受关注，其中讨论最多的是数字人民币与数字美元的关系。有许多观点认为，数字人民币将挑战美元霸权。美国对此也非常重视，甚至有将数字人民币视为威胁国家安全的倾向。

目前，中美两国在数字货币的发展道路上存在显著差异。中国已经发行了单独管理的央行数字货币，而美国尚未明确这一计划，只是通过确定现有的美元稳定币来实现对数字货币体系的影响。例如，美国**的银行业监管机构美国财政部货币事务主计长办公室宣布，将允许美国银行使用公共区块链和美元稳定币作为金融系统的结算基础设施。

中美数字货币技术路线的差异是由传统货币的地位造成的。美元已经是全球货币体系的领头羊，仅发行数字美元的意义有限。然而，通过与现有稳定币的联系，全球数字货币体系美元化的目标可以更有效地实现。但目前人民币处于弱势地位，发行自主管理的数字货币有助于增强人民币的主导地位。

但数字人民币能否挑战美元，还是数字美元的地位，是一个需要认真评估的问题。要回答这一点，我们需要对数字人民币的本质有一个客观的认识。根据IMF**研究报告，央行数字货币可分为零售和批量。前者用于小额交易，后者用于大额交易。目前，零售数字货币发展迅速，而批发数字货币尚未进入主流。从属性上看，我国数字人民币属于零售央行数字货币，不计息，主要用于支持消费场景。美元的垄断主要体现在大宗交易的定价权上。例如，全球大宗商品以美元计价。因此，不太可能通过零售数字货币挑战美元在市场份额方面的地位。

然而，数字人民币国际化的意义在于参与国际规则的制定。数字货币具有货币政策和支付工具的双重属性。作为一种货币政策，与传统货币相比，数字货币可以通过“非线性发行”准确地投放到特定的群体或消费场景中，而传统货币只能做到这一点。因此，数字货币作为一种**定位工具，将成为货币政策的重要补充。作为一种支付工具，与传统的银行账户系统或互联网支付系统相比，数字货币的流通效率更高、更具可追溯性，对基础设施的要求更低，是支付技术的突破。根据经典的Fisher交换方程，更快的货币流通可以创造更多的经济产出。正是由于数字货币的上述技术优势，才有可能成为改变国际支付体系规则的重要起点，这也是美国主要关注的问题。然而，美国也很难推动法定数字美元的发行。因为一旦实施类似我国的数字货币政策，就意味着对国内成熟的互联网支付体系产生很大冲击，面临利益集团的障碍。因此，当前发展数字美元主要是推动现有数字货币体系的美元化，即锚定美元相关资产。

对于中国来说，扩大数字人民币的影响力，需要考虑三个方面：一是尽快积累成功的试点经验，形成其发行规则和市场需求的现实基础，特别是与互联网支付体系形成差异化定位，二是积极推进“数字货币+情景”战略，将数字货币与扶贫、绿色消费、普惠金融等公益性应用相结合，提升其作为货币政策工具的非货币价值。三是注重构建具有国际水平的数字货币治理模式，将消费者隐私保护、信息无障碍、性别平等等要素纳入评价体系。总的来说，积极树立数字人民币良好的国际形象和信用基础，加强国际合作与交流势在必行，因为最终是消费者投票。