uniswap V3将如何实现4000倍的资本效率？

根据周二发布的V3版Uniswap的**细节，加密货币市场领先的DEX平台Uniswap的第三版将于今年春天上线。上周六，Uniswap的创始人海登•亚当斯（Hayden Adams）在推特上说：“如果再等一周发布Uniswap V3的细节，我可能会发疯的。”

他绝不是唯一有这种感觉的人。纵观整个行业，市场专家一直在思考Uniswap V3相对于目前的Uniswap v2的功能改进。

根据周二发布的该平台官方博客内容，该团队的目标是在今年5月5日在以太坊的主网上推出Uniswap V3，然后将其部署在第2层版本上。

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“中心化流动性”

让我们回到Uniswap v3。在Uniswap V1的原始版本和Uniswap V2的当前版本中，LPS需要接受任何交易价格范围（零正无穷大，由恒定机会曲线确定），以便将其资产存入流动性池备用，这意味着这些资产很可能闲置，而不是以更具体的价格投入使用，赚取费用。也就是说，在目前的Uniswap V2中，有限合伙人只能从其提供的流动性中的一小部分赚取费用，这可能无法适当补偿有限合伙人相对于持有能力的损失；同时，由于流动性分布在所有价格区间（零正无穷大），交易者经常受到一个大的“滑动点”的影响。

在Uniswap V3中，LPS可以在自定义价格范围内分配资金，以他们预期的价格提供更多的流动性。这样，LPS就可以建立一个反映自己偏好的个性化价格曲线。例如，只有当ETH的价格在1800美元到2000美元之间时，LPS才能决定向ETH提供流动性。“Uniswapv3的执行质量将提高一个数量级，甚至更多，”创始人亚当斯说。

Uniswap表示，与Uniswap V2相比，Uniswap V3的这种新方法将有效地将LPS的资本效率提高“4000倍”，从而获得更高的资本回报。Uniswap策略主管Teo Leibowitz解释说：“你可以投资同样数量的钱来赚更多的钱，或者用节省下来的边际资本来投资任何其他战略选择，这种改变也可以减少Uniswap上的滑动点问题（滑动），从而改善整体交易体验。从战略角度来看，这种对资本效率的关注可能会进一步巩固Uniswap在市场上的主导地位。Uniswap占以太坊网络日交易量的20%-25%。

上个月，该项目的营业额超过300亿美元。该平台占据了DEX市场60%的份额，大约是其他以太坊 DEX的15倍。Uniswap自成立以来，一直致力于解决LPS的资本效率问题。从更广泛的意义上讲，目前所有dex的开发都在一定程度上存在这个问题。在整个DEX市场中，curve、Dodo和balancer等竞争项目都在研究同一个问题：如何提高DEX的流动性。除了以太坊网络固有的可伸缩性限制之外，与DEX相关的大多数其他问题（例如滑动点）都是由这个问题引起的。

例如，Curve在这方面取得了一些进展，但所取得的效率仅适用于稳定币之间的转移。同时，balancer目前支持每个流动性池最多8种DeFi代币资产（ERC20标准），LPS可以设置每个代币的权重，这使得LPS提供流动性更容易、更高效。但在Uniswap看来，没有DEX来解决这个问题的核心。Uniswap V3的目标是今年5月5日在以太坊（第1层）的主网上推出。目标是大大提高流动性提供者的资本效率。

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降低交易成本

近几个月来，Uniswap和所有其他以太坊协议都受到影响，单笔交易费用超过70美元，因为以太坊网络燃气的成本接近历史**水平。新的Uniswap V3更新侧重于交易执行和资本效率，而不是降低交易成本。不过，以太坊的主网上线后不久，Uniswap V3将基于**汇总部署第2层版本。Nbsp；optimal rollup是可扩展性初创企业optimality创建的Layer2（off-chain）解决方案，旨在将交易转移到off-chain，提高以太坊网络的吞吐量（可扩展性），有效降低交易成本。Uniswap的一份声明说，有关优化的交易将“大大便宜！”Uniswap-预言机的集成也将更加便宜和容易。虽然天然气的成本在不久的将来仍将保持在历史高位，但新的更新预计会对社区产生很大影响。

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LPS可以设置多个速率a632

Uniswap还包括一些其他功能，以增强竞争对手的可扩展性。更新后的费用结构是Uniswap v3的另一个新功能。与目前一刀切的定价结构不同，Uniswap V3将为LP提供三种不同的费率：0.05%、0.30%和1.00%。

通过这种方式，有限合伙人可以为波动性较小的资产（如稳定币）设定较低的利率，为波动性较大的资产设定较高的利率，并根据其提供的流动资产的波动性或风险获得相同水平的补偿。这就是说，有限合伙人将能够通过为波动性资产创造市场来赚取更多利润。

Uniswap的战略总监Teo Leibowitz说，为了让quot;服务于各个市场，成为每个交易者的**平台，不同的交易对需要不同的收费水平。”然而，Uniswap也承认V3也有一些小缺点，包括流动性提供者的LP代币不可互换。此外，有限合伙人赚取的费用不会继续再投资于流动资金池。我们知道，当LP向Uniswap上的流动性池提供流动性时，协议将自动向LP发送代表其头寸的LP代币，这些代币将自动按照LP在流动性池中的资产份额比例赚取费用。

目前，这些LP代币基于ERC20标准代币。Uniswap V3上线后，这些LP代币将是基于ERC721的NFT，每个NFT都是唯一的，不能交换。不过，Leibowitz还表示，第三方可以撰写与Uniswap协议相关的合同，以合同取代合同，将费用重新投资到流动性池中，或使LP代币可互换。

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“范围订单”
Uniswap在V3更新说明中指出，Uniswap V3还开辟了一个新功能-“范围订单”。此功能允许用户在高于或低于当前价格的价格范围内注册特定的交易对。当价格进入价格区间后，协议便开始逐渐触发交易。当价格超出价格区间时，交易就完成了，这可以简单理解为订单书交易所的梯度挂单。

例如，如果当前Dai价格低于1.001 USDC，Alice可以在1.001-1.002 Dai/USDC的范围内设置100万美元的Dai，也就是说，当Dai价格在该范围内时，协议将自动开始将100万美元的Dai转换为USDC。也就是说，当Dai的价格开始进入价格区间时，Dai将逐渐转换为USDC；一旦Dai的价格超过1.002 Dai/USDC，Alice的100万美元Dai将完全转换为USDC。

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核心代码受版权保护

Uniswap团队也注意到了它的开源特性的缺点，即任何人都可以使用它的公开代码构建自己的版本。一个典的例子是寿司交换。通过**Uniswap的代码，并在Uniswap之前推出自己的治理代币sushi，sushiswap迅速成为市场上**的Dex之一。数据显示，在2月份的DEX交易中，寿司掉期仅占20%多一点。Uniswap V3的核心代码将受BSL 1.1（业务源许可证）版权保护，不正当的商业使用将在两年内受到限制。此许可证不影响Uniswap与其他钱包或移动应用程序的集成。两年后，它的代码将保留开源GPL许可证，并“**”允许任何项目构建或学习其源代码。总之，Uniswap V3代表了该平台在公众视野之外的**一次重大更新。之后，Uniswap的开发团队将把权力移交给社区。Uniswap V3能否如白皮书所述提高资金效率，降低天然气成本，还有待观察。