快速查看uniswap V3的新特性、缺点、问题和争议

除了聚合流动性这一核心之外，V3还带来了多级利率控制、区间订单、历史预言机等功能，服务LP、交易员和第三方应用开发者。

作者：潘志雄

广受欢迎的Uniswap终于发布了新版本3.0自动做市商（AMM）计划，并与paradigms的研究人员联合发布了白皮书。Uniswap V3通过在原始AMM曲线中添加一个称为“聚合流动性”的粒度控制函数，将资本效率提高了4000倍。

该团队表示，Uniswap V3已经经历了几轮审核，但由于变化较大，将在几天后首先启动测试网络，然后计划在5月5日正式启动以太坊主网，然后可能部署到Layer2解决方案网络，以进一步降低天然气成本。

除了聚合流动性这一核心之外，V3还带来了多级利率控制、区间订单、历史预言机等功能，服务LP、交易员和第三方应用开发者。

然而，协议的复杂性也带来了一些潜在的问题或缺点。例如，更复杂的流动性聚合可能会增加gas的成本，LP代币的异质性也可能会影响其可组合性，Uniswap为了保护其早期优势，已经修改了软件许可协议。其他商业应用程序两年后只能使用Uniswap的开源代码。

新功能：粒径控制的“聚合流动性”

Uniswap V3的核心亮点是在原本平淡的“xy=k”曲线上添加了“粒度控制”。用户可以将资金效率中心化在最频繁的交易区间，获得**的利润。例如，USDC/Dai的大部分价格都在0.99到1.01之间，因此用户只能将资金放入这个范围内的xy=k曲线，而不考虑极端情况。

一些传统的交易对也可以进行类似的操作。例如，ETH/Dai通常在1000到2000之间，因此LP（流动性提供者）只能将资金放入该范围的曲线中，而不考虑曲线的外部。这样，对于想赚取交易费用的LP来说，可以用较少的资金覆盖绝大部分的交易量。

此外，这一新机制的加入还可以部分解决另一个问题：无常损失。这是AMM的缺点之一，也是社会各界经常批评的问题。但是，通过粒度控制，用户可以在很小的范围内投资资金。如果价格偏离范围，用户将自动止损，不参与范围外的交易。

新功能：多级速率

Uniswap V3为LP提供了三个级别的费率，分别为0.05%、0.30%和1.00%。通过这些设置，我们可以对风险较高的交易对（ETH/Dai）设置较高的利率，对风险较低的交易对（USDC/Dai）设置较低的利率。

Uniswap团队认为一种可能的情况是，价格波动小的资产之间可以使用0.05%的手续费，交易量大但波动大的ETH/Dai可以设置0.3%的手续费，其他类的资产可以设置1%的手续费。

新功能：范围顺序

Uniswap V3还为交易员和LP提供了一个新功能：范围订单，以补充当前的市场订单。这个功能有点像交易所限额订单的升级。

用户可以在设定的价格范围内对资产进行充值。如果该资产进入用户设置的范围，则该资产将逐渐被交易对中的另一项资产所替代。如果资产价格超出了价格区间的范围，则全部被另一资产所替代。

所有这些都可以通过协议自动实现。Uniswap团队认为，这个功能可以用于赚取dip或发行代币的场景。

新增功能：预言机可以多次读取历史数据，降低了成本

Uniswap在V2版本中增加了预言机时间加权平均价格（twap）功能，为第三方提供价格数据，已集成到数十个项目中。

V3版本对预言机的主要改进是，第三方可以通过链上的一次调用来计算过去9天内的任何twap价格。同时，通过整体优化，燃气消耗比v2降低了50%。

缺点：可以加气，但可以分两层解决

Uniswap的耗气量一直是DEX中**的之一。然而，聚合迁移率函数的启动可能会增加总体复杂性和气体消耗。幸运的是，Layer2Optimi的推出可以解决这个问题。

有趣的是，该团队曾在文章中表示，V3版本的天然气消耗量将略低于V2版本，但随后又详细表示，“更细粒度的资金池可能会增加交易的天然气成本”。只有主网络才能知道如何上网。

缺点：LP代币变成非同质代币，即位置，即NFT

由于每个LP这次可以为不同的价格区间提供流动性，每个LP代币可能是唯一的，因此LP代币将不是ERC-20代币，而是NFT。这可能会导致集成Uniswap LP代币的第三方出现可组合性问题。

Uniswap团队还做出了一些假设，例如共享职位可以通过其他合同或第三方交换，或者其他复杂的战略可以作为代币（标准化为其他协议？）这些策略可能是多方位的，围绕市场价格自动再平衡等等。

问题：如何聚合第1层和第2层的流动性？

尽管Uniswap最快将于5月推出以太坊主网和乐观Layer2网络，但目前这两个网络的流动性是分离的，而且团队还没有透露太多。也许他们已经考虑过这方面的机构设计，但是还没有公开。另一种可能性是，它们认为未来将进入乐观网络，因此可能不需要合并流动性。

争议：软件许可证

Uniswap自从受到soushswap的攻击后就有点被动了。特别是，他们的代币发行计划可能必须在货币互换的刺激下完成。

因此，Uniswap这次对软件许可证（business source license 1.1）做了很大的修改。尽管它最终将赋予第三方直接使用它的权利（GPL2.0），但在两年内，商业或生产应用程序不能直接使用Uniswap V3代码。

也许这是Uniswap团队设置的护城河。当两年内可以积累足够的流动性时，其他协议即使直接使用它们的代码，也不能像它们那样提供流动性。

然而，由于Uniswap V3的机制和方案是开放的，其他DeFi协议不可能绕过其特定的开放源代码，以其他方式实现它们。此外，即使有些团队本身是匿名的，这些术语是否真的可以实现也可能是个问号。