2021年的蓝海？分散化衍生产品的种类及潜力分析

经过去年的积累和沉淀，去中心化的交易所 Uniswap和贷款协议Compound随着去年DeFi的发展实现了不同程度的突破，但并未在衍生品领域大规模应用。要知道，在传统金融领域，衍生品的交易量是现货交易量的40到60倍，而在加密市场，衍生品的市值只占整个数字资产市场交易量的不到一半。相比之下，衍生品的发展仍有巨大的想象空间。这种情况在今年也出现了曙光。一个非常简单的例子是，在今年比特币大幅上涨的势头下，由于价值的不稳定性，很多机构开始尝试利用衍生品来规避风险、发现价格、套利和对冲，从而获得更多的价值俘获。可以肯定的是，加密资产和WiFi越受欢迎，衍生产品的需求也会越旺盛，市场渗透和传播的速度也会不断加快，从而刺激市场出现新品种，弥补现有市场的空白和需求。
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金融衍生产品的定义一般是指双方之间存在交易互换关系，或者风险转移给交易者的双边合同。它赋予持有人一些购买或出售金融资产的义务或选择权。其价值由其交易的金融资产的价格决定，如期权、期货、掉期合约等。在DeFi领域，衍生品的定义与上述定义大致相似。目前，从相对公平的主流类来看，主要有交易期权期货、合成资产等，去中心化的保险和预言机工具仍然是一个非常大的独立行业。接下来，让我们通过主流衍生品来了解这一轨迹。
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交易衍生品
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第一类是比特币期货产品。据加密市场数据聚合服务商glassnode的数据显示，自去年11月以来，比特币期货的交易量一直在稳步增长。目前，比特币期货日均交易量已突破1800亿美元。此外，比特币期货日均交易量一直稳步增长，期权交易量也大幅飙升，并将在今年迎来新的历史高位。目前，部分交易所已实现日均定期托管交易额超过10亿美元。不断增长的交易量也促使更多机构尝试这种产品。据公开新闻报道，3月初，高盛宣布重启加密币交易柜台，开始为客户提供比特币期货和无本金交割远期（NDF）交易服务。之后，拉美知名的量化资产管理公司giant steps capital宣布重启加密币交易柜台，并宣布将推出一只专注于投资比特币等数字资产期货的基金，并利用机器学习策略交易比特币及类似资产期货。围绕着比特币期权期货交易正在进入增量市场，更为利好的消息是，除了比特币外，每个交易所都推出了其他加密币衍生品交易。它也在发展。
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除了中心化的交易所和金融机构，另一类是去中心化的衍生产品协议开发。Dydx、kine和projective都是期货交易的项目。Dydx诞生于2017年，是一个非常早的DeFi衍生协议。除了**合约，它还包括贷款和杠杆交易等功能。目前，该项目的永续合约正在以太坊的lay1上运行，lay2的主网测试也在进行中。King是一款类似于中心化式交易所的车。采用synthetix推出的“链上交易”和“点对池”的交易模式。交易用户可以拥有无限的流动性和零滑动点。由于King中的交易发生在链下，它们不受公链性能的很大影响，从而保证了交易速度。缺点是kine不是一个去中心化的一方，并且存在一些安全风险。
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期权的代表性项目包括opyn、hegic等，opyn协议允许用户创建看涨期权或看跌期权。用户可以根据给定的产品、交货时间和行使价格购买和出售期权。在期权的交易时间方面，opyn采用欧式现金结算期权。现货权利持有人不需要在到期日或到期日之前采取任何措施，到期后自动执行交割，产品已由USDC定价。期权卖方需要有*的质押保证金作为担保，以应对市场风险。Hegic通过流动性池解决了期权产品的流动性问题。目前，它包括BTC和ETH选项。用户可在海基投融资，形成流动资金池。这些资金将用于自动出售看涨期权和看跌期权，并成为买方的交易对手。流动性提供者不仅承担期权的风险，而且享有看跌期权的收益。
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在永续合同的衍生产品中，dfuture可以看作是一种创新的协议。该协议不再采用传统的订单簿交易模式，而是通过创新的“定和公式”解决了交易深度、流动性和控制问题。同时引入多台外部预言机机和去中心化交易所获取交易类的当前报价，通过加权平均形成指数价格。使有限合伙人的无风险利润**化。目前，该平台已在heco链和BSC链部署，并初步稳定。因为它依托交易公链的流量属性优势，承担了以太坊拥堵逼走的大部分客户流量，整体发展还是非常顺利的。
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综合资产类别
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合成资产是对原始资产的模拟表达，通过资产协议映射构建几乎所有具有价格的资产，但它不是原始资产本身，也不代表现实世界中资产的所有权。它只是锚定了资产的价格。它是链中现有资产的平行世界的另一种表达方式。目前，我们可以综合币、gold和BTC等股票或资产。合成资产回路**代表性的无疑是基于以太坊的合成资产发行协议synthetix。它支持合成资产，包括law 币、crypto 币和大宗商品。主要是基于债务池跟踪标的资产，支持用户以SNx代币的形式提供抵押品，从而铸造合成资产。两年来，总锁定量已超过32亿美元。综合资产****，与其他项目拉开巨大差距。

来源：debank
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合成资产的另一个猛增是镜像。上个月，投资者齐聚证券平台的主战场Robinhood，美国多家本土证券公司宣布限制GME和AMC股票开盘。综合资产平台推出一票通，推出GME，股票对应的综合资产交易为有交易需求的投资者提供了一种新的可能性，不受中心化平台交易的限制。作为一名菜鸟，mirror发展迅速，已成为合成美股知名的交易平台。该平台已经推出了20多种合成资产，涵盖美股、加密资产、大宗商品等，总的来说，市场需求洞察快一步的镜子正在不断涌现。
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另一个去中心化合成衍生品平台SupERCash表示，它有能力在单个币中添加和交易各种类的数字资产衍生品币对。支持包括BTC、ETH、ERC-20、黄金、股票和其他交易对。预言机服务也从最初的对外引进到现在的自主研发。该平台更突出的能力是自动合成做市商，它允许流动性提供者（LP）只提供一种资产，另一种资产将通过智能合约自动合成。也就是说，你提供的一半资产将通过合约自动创建期货头寸，这大大降低了用户参与的门槛。此外，自动清算人智能合约的引入与AMM类似，因为根据大量清算人的客户群，任何人都可以通过协议提供流动性，成为自动清算人，该平台进一步将清算池业务打造成独立产品，为其他DeFi项目提供清算服务。
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通过利用无边界加密市场和市场要素的创新组合，公众有能力参与资产交易。作为合成资产的衍生产品，它具有极大的想象力。具体来说，借助区块链去中心化交易平台运营商、未经许可进入等特点，模拟了区块链上的热点投资场景，为有需求的普通投资者提供了参考，为美股提供了一条极好的途径，黄金和其他多元化资产类别的交易门槛较低。此外，合成资产的丰富程度几乎不受限制，涵盖黄金、原油、美股甚至外汇市场。没有交易品种的许可证，任何公开定价的资产都可以交易。这非常符合传统金融的发展和现有的DeFi市场。
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除上述期货、期权和合成资产外，还有其他衍生品，如augur forecast market、nexus互助保险和利率互换。事实上，我们发现，现在，DeFi衍生品不再仅仅服务于链上原始加密资产，而是在不断探索未知的可能领域。以更加开放透明的基础设施和更加公平的财务分配模式，使链上资产和所有资产锚定真实资产交易变得简单，真正保证了用户交易的安全可靠。与传统金融领域大多数衍生品的推广成本较大相比，由于DeFi生态包括预言机服务、资产协议、交易层、数据层、清算层、保险层等，因此DeFi领域的衍生品几乎是以零成本创建并迅速投放交易市场，衍生品交易层，生态组件，可以实现高度自由的金融乐高组合创新驱动。衍生品的创造者可以用更少的资源去撬动更多的市场机会，而衍生品领域的单边创新和完善也使得整个衍生品生态系统的网络效应越来越强大。它直接给整个生态建设和用户觉醒带来了截然不同的体验。未来，衍生品市场将遍地开花，未来众多强势公司并存将是行业发展的必然趋势。总之，DeFi衍生品的未来将超越传统金融视角的发展潜力，释放无限可能。
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