自“312”以来，加密圈发生了哪些变化？

作者Nate maddrey和coin Metrics团队

翻译：李汉波

2020年3月12日，随着cowid-19恐慌性升温的迅速蔓延，比特币（BTC）在24小时内从8000美元左右暴跌至4000美元以下。加密市场的其他部分也随之崩溃。现在，一年多过去了，让我们回顾一下自那一天以来的变化。

尽管当时的价格下跌似乎是灾难性的，但事后看来，这是一个以相对优惠的价格投资BTC和其他加密资产的好机会。

随着3月12日价格暴跌，市场价值实现比（MVRV）骤降至0.88。MVRV的计算方法是将比特币的市场价值除以其实现的市场价值。历史上，MVRV跌破1.0的时期是投资BTC的**时机。

这一指数在3月12日的暴跌期间保持不变。2020年3月12日，BTC的价格收于4959美元。2021年3月12日，该股收于57335美元，涨幅超过10倍（1000%）。

同样，以太坊（以太坊）在过去的一年中也有了大幅增长。以太坊在2020年3月12日收于110美元，2021年3月12日收于1768美元，涨幅超过16倍（1600%）。

来源：Coin Metrics网络数据图表

在过去的一年里，用户的采纳率也显著提高。下图显示了每个地址的增长至少占总供应量的0.0000001%。以太坊地址增加了55%，从252万个增加到390万个，BTC地址增加了11%，从598万个增加到665万个。

来源：Coin Metrics网络数据图表；

但BTC的生长速度比以太坊快。下图显示了至少占总供应量0.01%的地址数。值得注意的是，BTC的地址在坠机后不久就开始增加，11月、12月和1月都有明显增加。这可能是由于全年机构投资者大幅增加所致。供应量至少为0.01%的BTC地址数量将从2020年3月12日的993个增加到一年后的1057个，并在2020年12月27日达到峰值1243个。

2020年12月底BTC将大幅下降。这可能是由于一个交易所（或多个交易所）对地址进行了合并和重组，但具体原因不得而知。

与BTC不同的是，以太坊号鲸在坠机后立即下降，并在一年中的大部分时间里保持下降。但它们在2021年开始增加，这可能是机构投资者进入的迹象。截至2021年3月12日，以太坊地址总数为1066个，供应量至少为0.01%，比2020年3月的983个地址增长了8%。

来源：Coin Metrics网络数据图表；

自股市下跌以来，稳定币也有了巨大的增长。最初，稳定币很可能会在市场波动中被用来持币观望。在BTC下跌后，许多人涌入稳定币提供的相对安全。但从那时起，稳定币的使用蓬勃发展。稳定币现在被广泛用于去中心化的金融，并越来越多地被用于在世界各地转移资金。稳定币也用于交易，用于进出其他加密资产。

自2020年3月12日以来，Dai、USDC和Tron发行了TRX，供应量至少增加了17倍。总的来说，今年稳定币的总供应量由约64亿美元增至550多亿美元。

来源：Coin Metrics网络数据图表

尤其是美元兑欧元，从一无所有到现在是**的稳定币之一。USDTTRX的地址是去年的74倍多，至少1美元。2020年3月，持有至少1美元的TRX地址只有17258个，现在超过130万个。

来源：Coin Metrics网络数据图表

将美元兑美元汇率从图表中剔除，从TRX可以看出，大多数其他主要稳定币也出现了显著增长。USDC在2021年表现尤为强劲。自2020年3月以来，持有至少1美元的地址数量增加了9倍多，达到约493k。

来源：Coin Metrics网络数据图表；

然而，从链上转移的价值（30天平均值）来看，USDC和USDTTRX更接近。尽管美元兑美元的地址至少是美元兑美元的两倍多，但这两种稳定币每天在链上的转账金额相当。这是因为，与USDC相比，USDTu大多数TRX转移都很小。虽然美元兑美元的日交易量约为美元兑美元的9倍，但美元兑美元的中间转移价值约为美元兑美元的12倍。

来源：Coin Metrics网络数据图表

自2020年3月以来，比特币、以太坊、稳定币和整个加密技术得到了极大的发展。这个市场正在迅速成熟，一些新的机构投资者和散户投资者正在进来。随着行业活跃度的不断提高和持续发展，明年将迎来又一波大变革。

网络数据分析

摘要指标

来源：Coin Metrics network data pro；

在过去的一周里，BTC的市值已经超过1万亿美元，其价格已经反弹到6万多美元。BTC、以太坊、tETHer、USDC和uni的使用量增加。比特币和以太坊的算力也在不断提升。受矿工收入增长带动，比特币周增长率为1.7%，以太坊周增长率为2.2%。

网络亮点

2021年，交易所持有的BTC数量继续上升。在2020年初达到历史高点后，交易所持有的BTC在2020年3月下跌后下降，并在今年大部分时间呈现下降趋势。然而，在2020年11月，这一趋势发生逆转，主要是由于双星和GEMINI的供应增加。潜在的信号是，大量散户交易员把比特币放在交易所，而不是放在钱包里。

来源：Coin Metrics网络数据图表

以太坊的交易所持有量在2020年7月达到峰值，但此后一直在下降。这可能至少部分是由于交易员将以太坊从中心化交易所撤出、在去中心化交易所交易或参与去中心化金融（DeFi）的其他部分。特别是比特币 bitfinex和Huobi的供应量大幅下降。

来源：Coin Metrics网络数据图表

这也反映在发送到交易所的唯一转账数量上。2021年，BTC向交易所的转移不断增长，但以太坊向交易所的转移相对稳定。BTC和以太坊向交易所的转移仍远低于2018年的峰值，这可能表明零售交易尚未达到2017年牛市峰值的水平。

来源：Coin Metrics网络数据图表