矿工可采价值（MeV）是多少？

目前，区块链经济总值已超过1万亿美元，并呈指数级增长。自今年年初以来，仅DeFi生态系统的价值就翻了一番。然而，随着智能合约的日益普及，一些新的漏洞被发现，在用户不知情的情况下，价值可能会丢失。一个例子是矿工的可提取价值（MeV）——区块链矿工可以任意动态地重新排序交易（包括或排除区块内的交易），以牺牲用户的利益来获取利润。简言之，矿工可以决定区块链上交易的处理顺序，并利用这种能力为自己谋取利益。

包括chainlink实验室研究员ARI juels和Lorenz Breidenbach在内的研究人员撰写了研究论文“flash男孩2.0”。文中提到的MeV和交易重排序不仅是一个理论概念，而且在去中心化交易所中以**交易的形式出现，严重影响了用户体验。在本文中，我们将探讨MeV出现的原因以及现在有哪些MeV示例可用。

为什么矿工们能提取价值

像比特币和以太坊这样的区块链网络是不可变的账本，受到去中心化的计算机网络的保护，这些网络成为“矿工”。这些矿工负责定期将待处理的交易打包成块，然后由整个网络进行验证并添加到全球分类账中。尽管区块链网络确保所有交易都是有效的（例如，没有双花），并且不断生成新的交易区块（以防止停机），但它并不保证交易将按照提交给区块链的方式进行排序。

由于每个块只能包含有限数量的事务，矿工在选择要在内存池中处理的事务时拥有完全的自**。内存池是矿工在链下存储未确认事务的位置，它们将包含在自己的块中。虽然为了获得**的利润，矿工通常以**的天然气价格（交易费）进行交易，但这并不是电网的要求。因此，矿工可以利用自己的能力随意对交易进行重新排序，从用户那里获得额外的利润，由此产生的价值称为矿工可提取价值（MeV）。

默认情况下，矿工不会根据提交时间处理交易，而是根据用户支付的费用金额

虽然MeV的概念是最常见的术语，但我们今天看到的大多数MeV形式并不是来自矿工本身，而是来自第三方的机器人。这些机器人通过改变支付给矿工的交易费用来操纵区块中的交易顺序。这意味着，即使矿工按照**的天然气价格进行交易，MeV仍将发电。然而，由于矿工最终控制区块内的最终交易顺序，MeV可被视为矿工可提取价值的上限。

MeV是以普通用户为代价的。一般来说，在事务完成之前，所有用户都不会意识到这一点。这可能包括网络交易成本的增加和额外的交易滑动点，两者都直接从用户那里获取价值。

外汇套利与天然气价格竞争

目前，最常见的MeV形式是第三方机器人在两个或多个去中心化交易所（DEX）之间进行套利。当一个交易所的加密货币资产价格偏离另一个交易所的价格时，就会出现套利机会，这通常是由一个交易所的大规模交易造成的。套利机器人可以在一次交易中以较低的价格买入资产，在另一次交易中以较高的价格卖出资产，赚取利润，使两个交易所的价格回到同一水平。此外，链上去中心化的交易所和链下中心化的交易所之间也会有很多套利机会。

随着DeFi项目的增多和中心化交易所内部流动性的增加，这些套利机会的出现和盈利能力的提高导致套利机器人之间的竞争日趋激烈。这些机器人通过参与竞价战来争夺套利机会，从而不断提高愿意支付给矿工的交易费用，试图让自己的交易先得到处理。他们之所以有这样的行为，是因为他们知道，矿工作为理性的经济行为体，会有动机按照**的天然气价格来处理交易。尽管这种形式的MeV确保了各交易所的市场价格是一致的，但它有一个不利的副作用。

因此，竞争日益激烈的套利交易消耗了区块链网络的带宽，增加了网络上其他人的交易成本。套利机器人支付的交易成本通常占最终套利利润的很大一部分，这部分价值最终直接流向矿工。这意味着矿工即使不自己抓住套利机会，也能从这种形式的MeV中获益，因为他们的交易费用收入会越来越多。

交易所前期运行与“无形费用”

另一种可能被认为对用户体验更直接有害的MeV形式是一种机器人，它在去中心化的交换平台上为用户预先交易。因为来自用户的所有事务都必须经过内存池，这些**运行的机器人可以监控进入内存池的大事务，并利用这种“预言家”的能力为自己牟利。

例如，如果机器人发现一笔大额交易，提前交易的机器人可以**用户的交易，并支付更高的交易费用，先处理他们的交易。这将移动正在交易的资产的市场价格，从而为用户的交易带来更大的滑动点（交易的预期价格和实际价格之间的差异）。用户交易处理后，待交易资产的市场价格进一步向早期交易者有利的方向变化，使其能够通过出售资产获利。

因此，用户的交易以次优汇率执行，这增加了用户使用去中心化交易所的“无形成本”。在这种形式中，用户收到的代币比最初预期的要少。与交易所套利类似，为了获得这些机会，提前交易的机器人通过参与交易费用竞价战，使自己的交易首先得到处理，从而增加了在区块链网络上创建任何交易的成本。

交易所套利和早期交易只是MeV如何生产的两个例子，可能会对用户产生负面影响。然而，它们并不是MeV可能存在的唯一情况。如果矿工开始抓住更多的MeV机会，他们可能会使用更**的事务重新排序策略来进一步从用户那里获取价值。套利机器人和提前交易机器人只能通过支付更高的交易成本来重新安排交易，而矿工则可以重新安排他们免费挖矿的交易区块。这进一步给MeV带来了更多的机会，在最坏的情况下可能会导致重组受阻和共识不稳定。