Defi贷款协议的护城河

贷款是DeFi中**的资金应用。目前，主要贷款协议有makerdao、compound、dydx、BZX、AAVE、lendf.me、DdeX、Nuo等，总债务规模2亿美元。

链中用户的交换成本非常低，那么未来协议之间的竞争逻辑是什么？几点总结如下。

中央银行模式

例如，像makerdao这样的稳定币项目。中央银行模式的特点是稳定币是自己发行的，没有借贷成本，收益几乎等于利润。其他平台需要支付借款费用，利润率不超过10%。

资本规模

当规模较大时，资本池利用率较为稳定，可以降低资本供给侧的流动性风险；由于利率与利用率相关，也可以降低资本需求侧的利率波动风险。

可组合性

例如，复合索赔的标记化和makerdao债务仓库的可转让性允许其他DeFi开发人员基于它开发更多的功能。它不仅可以改善用户体验，还可以开发更多的衍生品来满足用户的多样化需求。

更重要的是，可组合的性能使自己成为生态系统的一部分，这提高了被竞争对手取代的难度。

市场价值管理

市场价值管理包括币圈一级市场和二级市场，以及传统风险投资的股权融资。在未来，前者可能更重要。

市场价值，一方面是从市场上获取资金的能力，可以在特定情况下解决资金缺口；另一方面，也是整个市场对平台价值的认可和品牌的积累，在争夺新用户时将非常有利。

风险管理

风险管理包括技术安全、财务模式等方面。虽然每个人的问题概率都很低，但只要有一个问题，就很难掩盖，因为区块链的特点。

累计安全运行时间将是平台的核心资产。

高产

例如，在资金池模的基础上，AAVE还推出了固定利率和闪贷等功能。通过满足用户的多样化需求，可以为储户提供更高的收益。

深入到现场

由于货币界大量借贷需求来自杠杆投机，dydx、DdeX等直接整合了交易功能，成为杠杆交易平台。

与简单的借阅功能相比，它将具有更强的用户粘性。

竞争的核心是什么？

由于用户切换成本太低，平台利率补贴的杠杆效应明显，单纯的利率竞争可能效率不高。

核心策略应该是抓住对利率不敏感的用户。这些用户的另一个特点是他们的风险偏好非常低。既有安全风险，也有流动性风险。

简单地说，就是要抓住“借道融资”的使用者。蚂蚁金融的余波就是一个典的例子，它是借贷平台最终竞争的核心。