阿尔法的阿尔法x

阿尔法不是一个固定的产品

目前，阿尔法的产品主要是杠杆流动性挖矿，这有助于加密资产（ETH等）提供商赚取收入和流动性矿工提高收入。它本质上也是一个借贷市场，但不是一个普通的借贷市场。它与流动性挖矿相结合，开辟了贷款市场的新领域。

如果你看阿尔法的官方网站，它说阿尔法金融实验室，并不是说它是固定在杠杆流动性挖矿产品，但它将产生一系列的DeFi产品，其目标是**限度地提高用户收入和用户风险最小化。也就是说，对于alpha来说，只要满足用户的需求，它可能会输出很多DeFi产品。

Alpha的产品专注于捕捉尚未完全满足的用户需求。为了满足这些需求，alpha还试图通过改善用户体验来寻找各种实现路径，这也体现在新的产品机制中。

从DeFi的发展来看，不仅需要DeFi思维，更需要产品思维。

目前，阿尔法霍马拉有v2。用户可以利用SushSwap、Uniswap、curve和balancer上的挖矿来提高挖矿收入。资产提供商还可以提供ETH、Dai、USDT、USDC等资产，以获得更高的收入。当然，目前针对DeFi的攻击有很多种，这也可能造成潜在的损失。上次alpha hormora V2存在漏洞时，攻击者使用flash loan和Iron Bank of cream完成了攻击。因此，参与者应该有足够的风险控制，以避免在参与DeFi时遭受过度损失。

目前，阿尔法的下一个产品是针对DEFI的热点领域：永续合约。

Alphax的永续合约

Alphax是一个去中心化的非订单书永续合约产品。在alphax上，用户可以利用长或短的各种加密资产。Alphax已进入永续合约领域。一方面，这个领域的需求量很大。alphax的推出可以吸引更多的DeFi用户。另一方面，它可以帮助那些利用杠杆挖矿对冲阿尔法·霍罗拉头寸的用户，例如，当用户借入ETH进行挖矿时，同时做空ETH，可以帮助用户实现对冲，而不用担心市场的涨跌。也就是说，从用户的角度来看，alhpax可以帮助alpha homara的用户降低资产缩水的风险。

（alphax接口，alpha）根据alpha发布的消息，它不同于dydx。除了传统的功能外，还引入了一些新的东西：
无订单书模式

这类似于Uniswap和sushiswap的现货交易，用户与智能合约的资金池进行交互。在DEX的第一次模拟测试中，该模适用于当前的DeFi市场及其优势。

没有“明确”的资本率

资本率是维持合同交易平衡的关键。对于普通用户来说，如果他们想参与永续合约的交易，就需要了解资本率的概念以及为什么需要支付或获得费用

资本率对契约市场的可持续发展至关重要。如果设计不当，可持续契约的风险会更高，波动会更大，市场效率会更低。资本利率本身就是短期和长期之间的平衡。通过成本的调整，永续合同价格可以紧跟标的资产价格。如果永续合约的市场价格高于标的资产的现货价格，则资本率为正，多头需要向空头支付，以约束多头头寸，并鼓励空头实现平衡。反之亦然。

然而，这样一个概念对于很多用户，尤其是现货交易的用户来说，很难从一开始就理解。Alphax的解决方案是简化这个概念，去掉“明确的”资本率概念。它将资金利率支付的概念融入交易员的开盘价和收盘价中，其价格将根据资金利率支付情况自动调整。也就是说，它不需要多头或空头交易者明确支付，其价格将密切跟随标的资产价格。

当然，alphax没有资本化率，只是从产品层面和用户感知的角度将其整合到现货报价中，让普通用户更容易理解。因此，用户可以在alphax上进行**合约交易，这与现货交易类似。在现货交易中，用户买卖时不考虑资金利率，这对于普通用户来说非常直观。

具体来说，alphax是如何做到的？

在永续合约市场，人们买卖杠杆合约。他们交易的不是真正的数字资产本身，而是数字资产的价格变化。在永续合约市场中，需要有一个交易价格，它是一个标示价格，可以跟踪外部交易所的实际价格或价格指数。

为了平衡交易市场，定期支付资本利率（例如，bitmex使用8小时执行资本利率）。如果支付资本利率时标的价格低于指数价格，空头交易者将支付多头交易者。这将鼓励多头交易者开仓或空头交易者平仓，因为他们知道这将给他们带来收益或损失。这样，通过资本利率机制，将标的价格推高，从而逼近指数价格。另一方面，如果标的价格高于指数价格，多头交易者需要向空头交易者付款。

Alphax将资本率集成到标价中，因此用户不需要关注开盘价和收盘价以外的概念。Alphax将资本成本整合到标价中：与所有**合约平台一样，多头和空头仍然需要相互支付，但这是通过自动调整标价来实现的。由于标底价格偏离指数价格，一旦达到一定的临界值，标底价格将再次调整。其价格调整将逐步向指数价格收敛。

例如，如果标记价格低于指数价格，在这种情况下，一半的空头支付多头，而alphax上的标记价格将向上调整。此时，多头交易者可以以高于调价前的价格平仓，即多头交易者的收益将高于调价前。同时，如果空头交易者平仓，其平仓价格将高于调价前，这意味着空投交易者的回报率低于调价前。通过这种收益调节机制，可以鼓励多头平仓，约束空头平仓，从而平衡多空市场。

也就是说，在alphax的这种机制下，交易者的收益只受进出口价格的影响，不需要关注常规的收费标准。

如果多头和空头之间存在极端不平衡，则市场价格可能会暂时偏离指数价格。Alphax协议将自动调整标签价格，以鼓励它跟踪指数价格。

当然，标的价格的调整也会给套利者带来套利机会。他们可以以更好的价格开仓或平仓，以重新平衡这种价格偏差。

象征性多头和空头头寸

阿尔法将标记交易员的多头和空头头寸，两者都符合ERC-1155标准。阿尔法计划将它们打包，然后把它们变成ERC20代币。通过这种方式，多头和空头头寸可以在其他协议中作为抵押品进行交易、质押或借入。

通过多空头寸的代币，有机会提高用户资产的利用率，从而吸引更多用户参与。此外，通过标记永续合约的杠杆头寸，用户可以更轻松地参与alphax永续合约，甚至不必去alphax打开头寸。他们只需要去sushiswap或uniswa购买他们的长期或短期永续合约的代币。Alpha homora用户可以通过持有这些合约头寸代币来对冲下行风险。假设当前ETH价格为1500美元，交易员在alphax的多头头寸增加了两倍。如果交易员在alphax中存入1500美元并选择3倍的长度，他将获得3个ETH-1000代币，每个ETH-1000代币的现值为500美元（1500-1000=500）。那么，当前用户的三个ETH-1000代币的价值是1500美元。

假设USDT的价格上升到2000 USDT，那么每个ETH-1000代币的价值是1000 USDT（2000-1000=1000）；如果用户有三个ETH-1000代币，那么用户有3000 USDT代币，即用户的净收入是1500 USDT（3000-1500=1500），即价格变化的三倍，ETH价格上升500 USDT，三倍的时间，用户最终获得1500美元的收入。当然，如果价格下降，用户也要承担相应的损失。

无机器人自动清链机构

Alphax是一个无订单的永续合约市场，它采用常数积X*y=k模式。Alphax试图让K动态调整，K的值决定了流动性系数，这将影响开盘和收盘头寸的交易滑动点。

如果K设得太高，交易者将承受一个较低的滑动点，他们需要大量资金来推动价格变化，从而导致效率降低；如果K设得太低，交易者将承受一个较高的滑动点，这将使永续合约市场无法支持大仓位和大规模交易。

也就是说，过高或过低的k值都不利于永续合约市场的可持续发展。基于这种情况，alphax动态调整K因子，避免出现过高或过低的滑动点和不可持续的市场增长局面。

Alphax计划通过管理员或社区治理手动调整K值。随着实践的不断丰富，本文将通过智能合约的方法来调整K系数。

**一个是alpha代币持有者的担忧。alpha代币有什么用？

使用alpha标记

Alpha代币将应用于Alpha下的各种协议。除了alpha homara，它还将应用于alphax和未来的新产品。

阿尔法代币的主要目的是促进阿尔法生态的成长。其首要功能是引导流动性，促进协议价值的增长。在这一点上，大多数DeFi代币都有类似的效果，alpha代币也不例外。此外，alpha代币还有以下用途：

治理代币

几乎所有的DeFi项目代币都具有治理功能。最终，DeFi项目将走向Dao治理，而治理的重要媒介是token。alpha-token的治理作用将变得越来越重要，因为它可以在多个层次上对alpha的发展方向做出决策

产品级治理，alpha代币持有者可以管理每个alpha产品的核心参数。

在财务治理方面，alpha代币持有者可以管理alpha产品组合的互操作性。

阿尔法代币持有者可以快照.page为了影响alpha的发展路线图，我们将投票表决alpha的公开提案。

价值捕获

通过抵押alpha代币获得一定比例的协议费，根据alpha的计划，alpha代币仍在执行中。如果实施，将锁定部分阿尔法代币，从而减少流通中的阿尔法代币数量，有利于提价。

安全值

Alpha代币也可以用作保险池资金，目前仍在实施中。

工作代币

例如，只有代币持有者才能在alpha产品上使用更多功能。如果alpha的产品足够好，它将鼓励更多用户购买alpha代币。这一点正在实施。

当然，由于alpha协议是通过社区治理开发的，alpha代币持有者也可以发挥他们的想象力，促进alpha代币的更多效用。随着生态的发展，它将继续向前发展。