值得关注的一个指标：格力GBTC负溢价12%

大家好，我是佩佩。这两天币圈的主流市场有点惨淡。很多朋友都在想，这是否真的很牛。看来NFT的普及也有点“鱼尾效应”。

最近，我学会了一个新单词：一只毛，用来形容基金和各种“毛”的惨败。当我们在网上看到这样一段话的时候，也说明我们可以关注的金融市场其实不是很好，包括很多大V关于近期美债上涨的言论，也会对风险资产产生负面影响。随着加密世界越来越主流，很难独立健康是正常的。
今天没什么事可做。让我们简化一下。最近我们需要注意的一件事是灰色基金的溢价。看来我们很久没提灰阶了。
目前，GBTC和ETHe信托基金的价格在灰色标度中呈现负溢价。我国关于灰度的资料很多。我给你一个blockcrypto网站的数据页：
https://www.theblockcrypto.com/data/crypto-markets/grayscale

主要以图表的形式显示GBTC或ETHe各项指标的变化。例如上图中，左边是预计手续费收入的变化，右边是GBTC头寸的变化。我们可以看到，超过一半的灰色收入来自去年底到今年一季度，这期间的仓位也在快速增长，但最近一两个月似乎已经趋于平稳。

值得注意的是，最近的GBTC和ETHe自18年来**出现负溢价

4日GBTC负溢价为-11.59%，今日仍有12%的负溢价。此外，ETHe在3月份更新的数据也是负溢价4%

负溢价是指GBTC或ETH在其内部二级市场的价格已经低于其份额对应的BTC或ETH的市场价格。

出现这种情况有三个可能的原因：
1。一级市场解锁过多，没有赎回机制。币圈对灰位份额的疯狂增长也形成了共识，即这其中相当一部分是机构套利，拿比特币通过灰位1私木获得GBTC。在6个月的解锁期后，在二级市场卖出并返还资金，赚取保费收入。灰度的增长趋势主要是从去年下半年开始的，因此也处于解锁的高峰期。如果套利部分较多，则可能在内部交易市场上没有足够的承担。
。海外零售市场低迷。我们需要的是一个鼓形账户。近期，美国鼓尤其是科技鼓也处于混乱状态，投资用户重叠，因此也会导致对GBTC缺乏信心或抛售。此外，BTC本身也受到冲击。根据历史溢价波动规律，当市场不太好的时候，市场一般处于混乱状态，溢价就会下来。
。同类竞争产品的出现，如比特币，这被认为是加拿大海外交易所交易基金（etf）的新品种，可能是造成负溢价的因素之一。去年以来，海外散户购买加密产品的渠道也很多。相对而言，他们没有2%的年服务费和由此带来的不确定性风险。似乎服务费会在灰色的背景下降低。
我个人倾向于认为2的因子可能更大。事实上，GBTC本身也有一些推测性的因素。加密市场火爆时，其表现往往好于大饼，因此其溢价有所降低甚至为负，说明海外市场人气正在下降。另外，我想海外也有一些评论认为这可能也代表了舞台的底层，嗯。这似乎并不不合情理。在每一波浪潮的尾声，很多人都看到了亏损的风险，但这也意味着下一个周期的开始。
。我没有看到任何关于机构套现的数据。与去年12月的数据相比，国博控股的大股东blockfi和三交资本的仓位增加了1000万至2000万股：https://fintel.io/so/us/gbtc
不是市场担心砸市场。当然，此数据更新通常延迟约45天。感兴趣的人可以注意自己立场的变化。
至于灰阶的负溢价，我认为在一定程度上反映了短期市场的降温，尤其是比特和以太坊。可以说，短期出现上升趋势的概率有点小。

如果负溢价是短期的，可能问题不大，甚至是套利机会。在我看来，很多海外投资者都在讨论“比特币九折优惠”。似乎有些冲动的玩家已经冲到GBTC被抓了。
然而，如果继续，它将永远是20%的折扣，甚至更低。除了对所谓的机构资金量打个问号外，我不知道格雷是否会面临开盘赎回的压力。一定有办法恢复救赎。一旦这种流动性被打开，GBTC自然能够更好地跟踪指数，但它是否会对BTC市场产生影响，因此我们仍然需要关注这种溢价动态。
结论
然而，与比特币市场的数据和灰度相比，另一方面，农舍市场，特别是新矿业和挖矿业仍然非常受欢迎。我不知道是2017年1月还是2018年1月，你觉得呢？