坚持长期原则！为什么项目方要增加代币的初始流通量？

**加密货币投资者Andrew Kong最近在twitter上分享了他对项目代币问题的看法。他认为，项目方在代币发行之初只发行少量代币，这可能带来短期的市场繁荣，但会对项目的长期发展产生负面影响。

为什么这么多项目在发行代币时选择只发行少量代币？

首先，早期的风险投资者和团队已经锁定了他们的位置，以确保项目的长期发展。在上一轮牛市（2017/2018）中，我们看到很多项目几乎没有锁定。因此，早期的投资机构在代币投放交易所后很快就破产了。在这方面，这是一个很好的变化。

Yfi的代币发行走出了一种新的模式，成为一种新的时尚。它使用0预挖矿、0分配和0筹款，被称为“自比特币以来最公平的发行”。不过，与一般的代币发行相比，yfi可以说是个例外。它在发行的第一周分发所有代币，而一般项目的整个代币分发过程可能会持续数年。

然而，在发行时只发行少量代币存在许多问题。由于加密市场效率低下，加上供给不足（市场需求旺盛），容易造成代币价格过高。事实上，我们也会看到，很多项目在上线初期很容易实现几十倍的增长。随着流通量的增加，代币很快就会面临很大的销售压力，价格下降几乎是必然趋势。

随着锁定代币的发行，抛售压力加大，代币价格下跌，投资者和囤积者将遭受巨大损失，社会士气下降。许多散户投资者在下跌中“投降”，默默地将代币从以下名单中删除。项目方失去了许多支持者和贡献者。

同时，项目团队不得不花费大量精力来应对价格下跌带来的负面反应。毕竟，在许多散户心中，“价格就是正义”。在巨大的干扰下，团队如何专注于做研发和产品？

而且，如今，流动性挖矿已经成为代币发行的标准，项目的流动性挖矿计划按照货币标准计算收益率。当矿业激励继续失去吸引力时，势必会失去大量参与矿业的流动性“农民”，代币交易的流动性也会受到影响。随着流动性枯竭，你可以想象代币的价格。

事实上，很多项目都为代币发行承担了这些风险，一些项目也经受住了这些风险，比如curve。据火币数据显示，在火币上市之初，curve的价格飙升至5.8美元。此后，随着发行量的不断增加，开始连续两个多月下跌，**跌至0.3275美元。但最终，这条曲线经受住了考验，继续攀升至3.67美元。

不得不说，像curve这样的项目有非常好的团队，可以帮助项目顺利渡过危机。一轮价格“过山车”终究不会带来危险。但还有更多的项目在死亡螺旋中保持沉默。可以避免增加初始流通量和采用更宽松的代币发行方式的风险。

那么，如何增加初始循环量呢？

1向产品用户空投是一种方法，uni的空投就是这种方法的一种模式；

2更大比例的公开发行也是一种解决方案，这也让市场能够更好地发现价格；

3代币也可以用来奖励项目贡献者（比如社区管理员、生态系统开发者、项目推动者和传播者等）；

4较大比例的代币用于提供流动性；

5在正式解锁期之前为早期投资者解锁少量代币。

一般情况下，初次发行量每年增加20%以上、150%以下为宜。市场难以承受每年超过200%的发行量增长。