亚洲区块链学会蔡志川：STO是股票市场的进化版，市场规模或达数百万亿美元

一线报道，11月27日下午，首届B2 FinTech科技金融全球峰会在香港洲际酒店举行。本次B2 FinTech峰会以“区块链（技术和应用）的今天和明天”为主题，探讨合规监管下的区块链行业发展以及资本对科技创新的赋能。

在本次峰会上，亚洲区块链学会被评为“年度亚太卓越基金奖”

峰会期间，火星财经（微信：hxcj24h）采访了亚洲区块链学会会长蔡志川。他认为，STO是股票市场的进化版，但也存在不确定性，如果监管机构明确鼓励，STO市场规模有可能达到数百万亿美元。其核心观点如下：

1.与股权投资不同的是，STO可以细分成很多项目，让小的投资者也有机会参与。

2.监管对整体行业是有利的，也会让整个市场做得更大，未来不管是香港还是其他地方，都要通过监管实现有序发展。

3.ICO的方式比较小众，无法被大众认可，而STO有监管机构的参与，可以吸引更多参与者。

以下为采访内容，由火星财经（微信：hxcj24h）整理：

火星财经：STO在最近一段时间持续大热，很多人认为STO是继ICO之后又一金融科技领域的重大突破，您如何看待这股热潮？

蔡志川：任何一个热潮都有出现的原因。现在的金融市场有很多不足的地方，比如在传统的股权投资中，投资回报率可能不错，但优质项目往往被巨头垄断，小的投资者根本无法参与。

与股权投资不同的是，STO可以细分成很多项目，让小的投资者也有机会参与。由此可见，在促进市场投资的流动性上，STO是一个非常好的方法。与此同时，流动性又会创造和提升新的价值，这也是STO的价值体现。

第二，对于有资产的投资者，STO也是不错的融资渠道。以房地产开发者为例，他们手中握有土地，但缺乏资金进一步发展，原先需要银行贷款进行融资，利息较高，但在STO出来之后，他们可以用相对低成本的渠道完成融资，直接把原先给银行的利息支出降低。

此外，STO也可以吸引更多的人参与房地产投资，因为原先他们需要花费动辄数百万进行投资，但通过通证可以选择相对小份的投资金额。如此一来，STO提升了整个房地产领域资金的流动性，配合区块链不可篡改、可信的机制以及智能合约，可以大大降低信任成本和交易成本。

所以，我认为STO是未来的大趋势。至于我们所说的金融科技，就是传统金融加新科技，区块链便是很好的新科技，可以很好地促进金融科技的发展。

火星财经：如果非要给STO做一个定位，您认为它未来会在金融科技领域扮演什么样的角色？

蔡志川：股票市场已经很久没有进行升级和改造，我认为STO会把现在的股票市场颠覆，或者说STO是股票市场的进化版。

火星财经：STO很重要的特点是主动拥抱监管，这是否意味着监管在区块链行业今后的发展中越来越重要？

蔡志川：总体来说，我们处在一个法制比较健全的社会，比如美国有一些很清晰的金融监管条例保护投资者，我认为这是对的。

未来不管是香港还是其他地方，都要通过监管实现有序发展。监管对整体行业是有利的，也会让整个市场做得更大，因为原先的参与者比较小众，在有了完整的监管体系后，大企业也会积极参与进来。

火星财经：有媒体宣传STO有几百万亿美元的市场规模，事实真的如此吗？STO的未来前景是怎样的？

蔡志川：这其实非常难讲，因为每个时间段的很多事情都在改变，我们永远不知道监管机构的取向是怎样的。如果他们的态度一改变，颁布一个条例指出STO不合法，就谈不上有多少市场规模了。此外，STO的发展也会受全球贸易格局影响，存在很多的不确定性。

未来，如果监管机构有明确的法律指引，鼓励STO发展，那么数万百亿美元的市场规模是有可能的。

火星财经：目前有很多机构都在纷纷拥抱 STO，您对他们有什么建议？

蔡志川：我们正处于传统行业发展非常艰难的阶段，必须要突破，但很多企业其实找不到方向，从之前的ICO到现在的STO，都属于探索。ICO的方式比较小众，无法被大众认可，而STO有监管机构的参与，可以吸引更多参与者，被认为是一个可行的方向：如果参与，企业会有一线生机；如果不参与，很多企业可能面临倒闭。

我认为未来必然会走向资产数字化，进入数字经济的阶段，这是人类发展的必然趋势。总之，未来不断改变，我们不能总是用传统的思维逻辑分析事情。