加密市场起伏不定的第一年

第1部分。今年1月，以太坊价格突破1400元的历史高位，ETH交易所相关产品及衍生品品种不断增加。

2自9月份以来，btc usd的总交易量几乎是btc USDT的两倍。

3btc USDT和ETH USDT的日峰值量出现在东部时间上午9:00至11:00之间。

41月11日，比特币价格单日跌幅超过9000元，创下比特币历史单日**成交量。

5在过去的10个月中，ETH美元的滑动点一直在稳步下降。

2021年1月月度概览

新年，新规，金融民粹主义的新时代。一月可能是金融市场历史上**影响力的月份之一。1月份散户投资者和华尔街之间的较量，对于那些活跃在加密行业的人来说是司空见惯的。因为加密资产市场受到了开放金融趋势的影响。然而，这场运动质疑了传统金融模式的根本问题。

1月份，比特币盘中价格波动突破新的峰值，导致比特币价格出现两位数的跌幅，这也迎来了比特币成交量**的两天。而过多的交易量也给世界上几个**的交易所带来了基础设施问题。今年1月，以太坊的售价突破了1400元的历史高位。与ETH交易所相关的产品和衍生品种类不断增加，表明专业投资者已经开始密切关注加密资产。在过去的一年中，ETH的流动性显著增加，这表明ETH市场正朝着更高效、更稳定的方向发展。

社交媒体推动市场

对于那些活跃在加密市场的人来说，社交媒体（通常由互联网论坛上去中心化的交易者群体主导）的力量所产生的市场推动并不是什么新鲜事。随着Gamestop卖空事件尘埃落定，埃隆•马斯克（Elon Musk）将自己在twitter上的个人资料改为比特币，这立即引发比特币价格上涨近20%。这种波动使比特币的交易量在一分钟内增加了20倍，并导致世界上一些**的加密资产交易所暂时下线。即使以比特币的交易常态来衡量，这种波动也是极端的。同时，这起事件也Convex显了加密交易所存在的共性问题。所有交易都需要确保其核心基础设施的可扩展性，以便在发生市场事故时能够快速响应。

图一：1月29日BTC成交量

推动Gamestop迅速崛起的互联网论坛认为，是时候让XRP和狗狗币掌权了。XRP是一种加密资产，正被SEC调查，并从大多数主要交易所退市。自论坛发出号召以来，这两项资产的价格飙升，谁也挡不住。Meme在加密领域已经有很长一段时间了，未来还将继续活跃在加密市场。

图2:XRP和狗狗币每小时价格变化对比

交易方式的改变标志着该机构正式进入

成交量数据是研究市场走势的有力工具，可以用来推导出一些机构行为的指标。此外，链家数据、交易所产品和加密基金的投资数据，以及媒体提供的信息都证实了机构已经入市。交易量数据只是支持机构进入加密市场的工具之一。

自9月份以来，btc usd的总交易量几乎比btc USDT翻了一番，表明市场的交易方式正在发生重大变化。这种转变可能是由于BTC价格已经达到历史**水平，交易员希望用法定货币换取利润。然而，这也表明，新涌入的交易员（或许是机构交易员）倾向于以法定货币交易，而不是以稳定的代币交易。

图3：美元与Tether：占BTC总额的比例

从图4可以看出，9月份以来，Lmax数码、bitstamp等交易所的平均交易规模大幅增加，这也可能是机构交易员进入加密市场所致。这种转变表明高成交量交易者的数量比低成交量交易者有所增加，或者一些高成交量交易者开始执行更大的订单。当然，btc美元平均交易规模的增加也可能与btc价格的历史高点有关（btc卖出订单往往大于买入订单，这也增加了平均交易规模）。

图4：平均交易规模：btc美元

BTC和ETH在北美的交易量达到了6032点的峰值

虽然btc usd和ETH usd的交易量主要中心化在CoinBase等美国交易所，但btc USDT和ETH USDT的交易量主要中心化在binance、okex和Huobi等亚洲交易所。但令人惊讶的是，btc usd和btc USDT以及ETH usd和ETH USDT的交易量趋势非常相似。所有交易对的交易量峰值出现在欧洲和北美交易时间的重叠区域。与美元成交量相比，美元兑美元的日成交量较为稳定，峰值出现在美国东部时间上午9:00至11:00之间。这表明，亚洲市场的影响并没有先前估计的那么大。

图5：每小时平均交易量

（0:00-23:00 UTC）

在市场深度下降的情况下，成交量飙升了6032点

1月11日，比特币价格单日跌幅超过9000元，创比特币历史单日**成交量。数据显示，btc美元的订单簿深度长期呈下降趋势，交易量巨大。过去几个月，btc美元订单的平均买入和卖出价格都有所下降。这或许也是比特币价格屡创新高、大幅下跌的原因之一。btc美元订单簿中买入或卖出的数量越少，资产价格就越容易受到大量市场订单的影响。

图6:btc美元交易量

图7:btc美元市场深度

以太坊的流动性正在改善

由于ETH市场的极度波动，ETH美元的买卖价差最近有所扩大。但从全年走势来看，ETH美元的平均买卖价差仍低于上年同期。买卖价差是市场整体流动性的一个指标：价差缩小表明市场深度加深，大额订单不会影响资产价格。价差由做市商设定，做市商将扩大价差，以应对价格波动期间风险的增加。价差的缩小表明ETH市场正变得更加稳健和有效。

图8:ETH美元的买卖价差

尽管ETH市场最近波动很大，但ETH美元10万美元模拟销售订单的滑动点自3月份以来已明显下降。即使在市场大幅波动之前，ETH美元的滑动点也相对较高。然而，过去10个月，ETH美元滑点一直在稳步下降，这表明以太坊市场比去年流动性更强，做市更活跃。

图9:100000美元销售订单的价格下降：ETH usd

重新关注DeFi

当Robinhood结束了动荡的股票交易时，许多加密领域的人认为这是去中心化金融体系的一个巨大机会。去中心化的金融不依赖经纪人、交易所或银行进行中心化交易。不可否认，DeFi现在是一个巨大的沙箱，每周都有新的实验出现。隐藏在黑客活动之下的是一种新的金融基础设施，它是完全非中介化的——没有中心化意味着没有人可以停止交易。今年1月，DEX（去中心化交易所）的交易量翻了一番，大部分**DeFi代币都上涨了三位数。

图10：DeFi代币的增长

今年1月，以太坊创下多个历史新高，甚至超过了比特币。多年来，比特币一直是传统投资者唯一考虑的加密资产，但这一点在过去一年发生了变化。CME将很快推出以太坊期权，Galaxy digital宣布了一只面向机构投资者的以太坊新基金，grayscale刚刚提交了几只DeFi相关信托。对ETH投资工具的监管越完善，ETH市场就越强大，效率也就越高。

图11:BTC与ETH向上

当天的价格走势越来越极端

比特币价格的创纪录反弹导致了历史上最长的极端日内价格波动。传统的衡量价格波动的方法不能完全捕捉极端情况，因为它们是基于日收益率来计算的。自去年12月中旬以来，比特币的价格每天至少有1小时的波动，波动幅度为2%，这在过去5个月内是罕见的。一般来说，比特币的正价格走势与其负价格走势相比并不那么极端。

图12:9月1日以来小时增长率