比特币投资者喜怒哀乐的脸：当一个人离开充满比特币的市场时，他还能“疯狂”多久？

《经济观察报》记者蔡跃坤周青决定赌一把。

作为一名数字货币投资爱好者，他眼睁睁地看着比特币价格从1月2日的3万美元涨到5万美元，再也忍不住了。

2月18日，周青选择开盘20多倍合约入市，价格约5.2万元，总保证金3.8万元。

与他之前的“小打”投资不同，这次他购买了高杠杆的多仓合约，意味着高风险和高回报。一旦比特币下跌超过5%，就会引发仓位的爆发。

在接下来的几个交易日里，周青持仓合约的价值持续上升，直到2月22日，比特币价格历史性地突破58000美元/枚，高达58352.80美元/枚。仅仅四个交易日，他的合约利润就翻了一番多。

然而，这种上升并没有持续。2月23日，周青眼睁睁地看着比特币价格开始回调，但他希望对上涨进行反击，未能及时平仓。他没想到的是，比特币的价格在当天突破了5万美元和4.9万美元，达到4.5万美元。

在市场的迅速下跌中，周青的比特币合约价格暴跌，直到保证金归零爆发，3.8万美元的保证金瞬间消失。

随着比特币价格跳水，据比特币之家统计，2月23日过去24小时内，近53万人爆仓，爆仓金额达到320多亿元。

记者从合约帝app论坛上看到，一些玩家2月25日感慨地写道，“就是觉得自己要发财了。如果他们开仓的杠杆率超过三五倍，就会爆仓。”还有玩家说，“三天两个月回80%的利润。”

一位交易平台人士告诉记者，国内比特币交易平台一般分为现货交易和合约交易，部分平台合约交易的杠杆率**可提高125倍。普通投资者不建议打合约，风险太大，稍有波动就会爆发出来。

比特币BTC（Bitcoin）于2008年11月1日由Nakamoto**提出。2010年，比特币的价格仅为0.1美元左右。2月25日，比特币价格回落至5.1万美元左右。2月26日，比特币价格再次跌至4.7万美元左右。10年来，比特币的价格增长了45万多倍。

比特币泛滥背后的驱动力是什么？比特币是郁金香泡沫吗？比特币未来还能疯狂多久？比特币有没有可能在2021年突破10万美元大关，甚至取代黄金成为新一代储备货币？

有时它是一颗闪耀着财富的美丽钻石，有时它是一个深邃黑暗的深渊。比特币的快速涨落让人疯狂。恐慌和贪婪伴随着投资者。他们既高兴又悲伤。

“过山车”市场

2020年12月16日，比特币的价格**达到2万美元；2021年1月2日，这个数字变成了3万美元。然后突然加速。1月8日，4万元；2月16日，5万元；2月22日，5.8万元

比特币的价格已经疯狂突破，由于其巨大的盈利效应，一些投资者趋之若鹜。

比特币经历了史上最猛烈的一轮跌宕起伏之后，有人大亏退市，也有人赚了不少钱。

与周青的经历相比，作为一家从事区块链和比特币挖矿的公司创始人，林晓显然幸运多了。自2016年以来，林晓和他的团队一直在比特币和其他数字货币市场寻找套利机会。

2021年2月16日，一枚比特币的价格突破5万美元，虽然价格仍处于上升趋势，但林晓选择在此时果断出手——卖出5枚比特币，总额约160万元人民币。

今年2月初，他以3.7万美元的价格购买了比特币。销售利润41万余元，两周利润近35%。

在林晓卖出后的多个交易日，比特币价格持续上涨。北京时间2月22日凌晨消息，比特币价格突破5.8万美元，**达到58352.80美元。一枚比特币的价格疯狂到超过一公斤黄金的价格。

2月23日，比特币盘中一度跌破每枚4.5万美元，盘中突破5万美元、4.9万美元、4.8万美元、4.7万美元、4.6万美元和4.5万美元六大关口，24小时内跌幅超过17%。

幸运的是，林晓已经及时离开了。”看着比特币的价格一个接一个的飙升，我有时想进入市场，但我有点害怕暴跌。有时，比特币在害怕的同时，价格却加速上涨，总是急于错过不断上涨的市场，而这种恐慌伴随着贪婪。”林晓回忆说。

2月26日，比特币价格再次回落至5.1万美元左右。但比特币家庭统计数据仍在更新。2月24日，破发规模突破27亿元；2月25日，破发规模突破22亿元。

2月24日，大唐财富研究中心在接受记者采访时表示，目前比特币价格阶段性暴跌只是泡沫牛中的一次大幅调整。一方面是冲掉高杠杆、后期进入的长筹码；另一方面是降低主要成本。

对于爆发性风险，大唐财富研究中心表示，比特币价格大幅调整背后存在诸多风险，尤其是比特币期货的高杠杆。杠杆本身就是一种风险。无论是多头还是空头，只要杠杆率高，都可能被迫在比特币的剧烈波动中收场。

2月23日，南方一家区块链资产管理公司的合伙人也表示，由于比特币的前期涨幅非常高，因此回调是正常的。但短期回调的力度取决于是否会有更多机构投资者继续进入。

谁在推动涨势？

这一轮比特币市场始于2020年10月。当时，经过三年的熊市，比特币的价格在12000美元左右波动。

目前，比特币的价格比去年10月的1.2万美元左右上涨了两倍多。

周青在日常生活中有投资理财的习惯。他通常在股票市场上投资更多。从2018年开始，他陆续进行比特币头寸交易，但并未出现重大亏损。因为像fire coin这样的交易平台都提供杠杆交易，他们以前试水过，也赚了一些钱。

今年以来，随着比特币市场的迅速崛起，周青身边越来越多的朋友开始关注和讨论比特币。他把股票市场上的资金腾出去投机比特币。他不想遭遇大盘的暴跌而破位。

比特币是让比特币投机者疯狂的“数字黄金”和“抗通胀”神器吗？还是“郁金香式”泡泡？其价格持续上涨的逻辑是什么？

据记者了解，部分机构投资者的进入是本轮比特币市场的推动力之一。

特斯拉首席执行官埃隆·马斯克是**的加密货币支持者。2021年1月，他表示不会拒绝接受比特币支付；2月初，马斯克表示比特币很快就会被广泛接受。同时，他也表示支持加密货币。此外，特斯拉在向美国证券交易委员会提交的文件中披露，它购买了价值15亿美元的比特币。

一方面，比特币价格飞涨；另一方面，更多机构资金进入加密货币市场。与此同时，比特币概念股在全球股市大行其道。

此外，国盛证券研究报告显示，根据比特币库.org截至2021年2月20日，包括海外矿业股在内的全球40家公司拥有超过131万比特币，占2100万比特币总数的6%以上，价值超过730亿美元。

周青入市的原因之一，是他注意到很多机构投资者参与其中。回顾这次交易的经历，他很后悔，尤其是不应该用杠杆来打合同。否则，就不会有回报。

2月23日，火币联合创始人杜军在接受记者采访时表示，此次比特币价格大幅上涨的主要原因有：一是2020年是特殊的一年。由于疫情的影响，全球各国央行纷纷实施过度宽松的货币政策，大量放水。在政策的刺激下，机构纷纷购买比特币以抵御通胀压力，并向市场注入大量资金——多方资金以推动货币价格上涨。其次，由于传统金融机构的介入，他们首先在灰色地带大规模购买比特币，然后推出一系列信托产品，这也为机构投资者提供了购买渠道。比特币有一波上涨趋势，上市公司也纷纷购买BTC作为公司资产，给散户（市场中的散户）带来了怕错过（fomo）的情绪，一个接一个地持续推高比特币价格。第三，由于比特币的底层技术具有数量特征，2140年后不会有新的供给，因此在每个周期，“数字黄金”的共识都在增加。在长期投资者看来，比特币的价格最终会上涨。

有人开玩笑说，不是茅台和比特币涨得太多，而是钱发得太多。例如，2013年12月，茅台将取代1.5瓶；2020年12月，茅台将取代1.5瓶。

大唐财富研究中心也认为，比特币创新高主要是由于全球流动性溢出过大。比特币是以美元计价的，因此它主要与美元的流动性有关，也就是说，与美联储的政策密切相关。

此外，美国证券公司允许比特币开户，比特币ETF在美国市场的推出加剧了比特币市场的牛市气氛。然而，随着比特币交易量的不断增加，美国越来越多的证券公司开始增加比特币期货业务，并于去年推出比特币ETF，为美国投资者交易比特币提供了更多便利，加剧了比特币上升阶段多头的热情。

你还能疯多久？

比特币还能疯狂多久？这个问题牵动着每个投资者的心。

2月26日，比特币价格约为4.7万美元，仍在4.6万-5.1万美元区间，波动巨大。林晓认为，在比特币市场大起大落的情况下，一些之前受益的投资者不得不出货，因此探索的空间并不确定。目前主要是观望。

林晓坦言，自2015年进入币圈以来，虽然目前盈利，但经历了ICO货币账户零回笼、2015年出走的局面，日常工作就像在数字货币暴涨暴跌的市场上走在刀口上。

2017年9月，央行等七部委下发《关于防范人民币发行融资风险的通知》，要求立即停止各类代币发行和融资活动。已完成代币发行融资的组织和个人应当做好退票等安排，合理保护投资者权益，妥善处理风险。

林晓回忆说，当时钱圈从业者和投机者遍地开花，几万人亏了钱。比特币的价格跌至3000美元左右。

2017年12月，比特币价格飙升至2万美元，随后进入熊市三年。2020年10月后，比特币价格再次飙升，随后突破5万美元。金融圈交易员刘霞以5000美元的价格购买了比特币。在经历了几年所谓的“熊市”之后，她选择以30000美元收盘。目前，她只持有少数小货币的数字资产。

刘霞解释说，她在比特币上的收盘持仓有三个原因：价格受机构影响较大；不透明性上升；美元周期性升值；一开始，她把比特币作为去中心化风险的工具持有，但现在已经实现了对冲美元贬值的功能。刘霞对《经济观察报》记者说：“近几个月的上涨造就了一批新的无财富群体；但我没有，因为我买的东西不多，我认识的几个朋友至少赚了几亿元。”。

她坦言，这一波大幅下跌也是部分获利回吐所致，而5万元是重要的心理关卡和阻力位。

至于后期比特币市场还能疯狂多久，林晓表示，自己还是谨慎观望。该公司将主要从事挖矿业务。

刘霞认为，回调可能会更深，持续很长一段时间，但从长远来看，她仍然对比特币持乐观态度。

近期，国际大佬们一再提高声音提醒比特币交易风险。

2月22日，微软联合创始人比尔·盖茨也表示，如果你没有埃隆（马斯克）那么有钱，你应该小心。他说，他不是比特币的粉丝，因为比特币的开发将消耗大量能源，并对环境产生影响。

2月24日，沃伦•巴菲特的好友、伯克希尔•哈撒韦公司副董事长查理•芒格（Charlie Munger）在旗下报业公司daijournal的股东大会上表示，比特币不会成为全球交易媒介。它的波动性太大，不可能成为交易的好媒介。它实际上是人造的黄金替代品。”因为我从不买黄金，所以我从不买比特币。”

至于比特币牛市何时结束，杜军表示，需要继续关注央行收缩量化宽松的预期。2月22日凌晨，美国财长表示，由于通胀导致放水预期收窄，2022年底前可能加息，比特币短期内暴跌，表明如果央行加息，比特币的抗通胀需求将下降，利率上升将导致风险资产估值下降。近日，加拿大通过了首只比特币ETF的申请，美国多家机构向SEC申请ETF，表明比特币正在走向合规。这是圈外一个基本的好消息。

此外，他认为，投资比特币的风险在于比特币没有成熟的估值体系，一般采用主观资产基准法。比特币的后期趋势更依赖于基础信息。而且，与黄金相比，比特币的资金池相对较小，其价格在大规模机构资金进出市场时容易受到冲击。

不过，对于普通投资者，多位区块链业内人士表示，对于普通投资者来说，要时刻关注可能影响止损仓位的价格变化，因此需要继续关注止损仓位的设置，注意风险控制。

林晓还表示，如果是小白投资者，建议先去了解和学习，不建议直接入市参与比特币这样的高风险交易。

2月26日，周青还告诉记者，随着比特币市场的大起大落，不建议新手参与交易，尤其是平台提供的合约交易。爆炸的可能性太大了。如果今年再投资，它会更多地考虑股市。受涨跌幅的限制，相对风险要小得多。

大唐财富研究中心认为，对于国内投资者来说，没有必要追赶比特币，为别人扛轿子。如果我们深入培育A股和香港股票，在2021可控风险的前提下，我们就能获得良好的投资回报。