深度分析：美联储首次提出五大央行发行数字货币的前提条件

货币是一种基于信任的社会和法律结构，但现在货币的概念已经演变。

1914年，美联储**发行纸币，也开创了货币的新纪元。

现在，人们开始套利一种与实物现金完全不同的新形式的央行货币。它是中央银行的数字货币。

“货币”能否成功，关键在于能否被视为一种安全、稳定、可靠的工具

现金、中央银行存款和潜在的中央银行数字货币是中央银行负债；

银行账户资金是商业银行的负债；

零售储值卡的余额由发卡行承担责任。

但大多数人并不认为金钱是银行或其他实体的责任和义务。人们关心的不是钱如何记入某一分类账的细节，而是钱能否安全可靠地用于今天和明天的购买交易。现阶段，绝大多数人认为，货币能够保持其全部价值，银行内部资金安全，企业会兑现商业信用——从这个角度看，央行数字货币可以提供另一种安全可靠的货币形式。

近年来，随着全球稳定币的推出，科技巨头纷纷进入支付市场，一些国家也开始了央行数字货币的原设计，美联储对数字货币的兴趣大大提高。特别是在新冠状病毒爆发期间，美联储发现传统的零售支付市场效率低下，无法更好地完成经济刺激资金的配置任务，而数字货币的优势更加明显。

美联储认为，如果美国决定支持“通用中央银行数字货币”（CBDC），它必须满足五个必要的先决条件：

1明确的政策目标

2广泛的利益相关者

3健全的法律框架

4强大的技术支持

5完善的市场准备

现在，让兴兴军（微信：o-dai）深入了解美联储如何看待这五个前提。

1明确的政策目标

引用中央银行数字货币的基本要素是了解发行中央银行数字货币的目的？包括：

*中央银行的数字货币可以在哪里使用？

*如何使用中央银行数字货币？

*中央银行数字货币能提供什么潜在价值？

各国央行对数字货币的研究和实验兴趣也存在很大差异

*一些中央银行希望利用中央银行的数字货币来应对当前的货币调整；

*一些央行希望利用央行的数字货币来探索未来的支付能力。

对美国来说，无论央行的数字货币的具体目标是什么，都应该与美联储提供安全高效的支付体系的长期目标相一致，也应该与货币和金融问题相一致。

2广泛的利益相关者支持

中央银行数字货币的建立需要公共和私营部门众多利益相关者的投入、参与和支持。虽然它不可能满足所有人的需要，但至少需要就包容性和普遍性达成共识。美联储称，央行数字货币的主要利益相关者包括：

政府机关

最终用户

金融机构

技术服务商

基础设施提供商

学术界

标准制定机构

考虑到涉及的各种利益，以及在制度设计、生态发展等方面需要做出很多复杂的决策，央行的数字货币要获得美国所有利益相关者的广泛支持可能需要很长时间。那么，这些主要利益相关者需要在央行的数字货币中扮演什么角色呢？

政府机构——政府支持的作用对于促进引入中央银行数字货币所需的法律和社会变革至关重要。政府立法和行政部门需要做出影响中央银行数字货币设计和实施的重要决策，例如：

美联储授权发行环球中央银行数字货币协议

规范中央银行与公众的关系

讨论可能的立法变化

明确合同法、隐私和消费者保护，包括与税收、公共支出、伪造和欺诈、反洗钱和网络安全有关的问题。

终端用户——在设计和测试央行数字货币的过程中，我们必须考虑不同年龄、地理位置、支付习惯和金融知识的终端用户，重点关注以下三个问题：

人们如何通过智能卡、智能手机、指纹、虹膜扫描或其他方式使用央行数字货币？

为什么最终用户选择央行数字货币而不是其他支付方式？

在考虑保护消费者和分配损失之间的权衡时，最终用户将承担多少责任？

美联储还需要与个人和企业合作，并咨询消费者团体、社区组织和商业协会，以深入了解央行数字货币的实际使用案例。

金融机构——央行数字货币的推出可能导致市场结构和动态发生重大变化，甚至可能影响商业银行存款、银行信贷和更广泛的金融体系。当然，这一切都取决于央行数字货币的特点及其实施方式。如果发行合理，对银行的干预可能很少，甚至没有。对于金融机构而言，无论是政策性银行、社区银行、互联网银行，还是其他类的非银行金融公司，它们都需要告知决策者其潜在影响、益处、防范措施和政策要求。

技术和基础设施供应商——技术和基础设施公司在当今市场中扮演着重要角色。潜在的中央银行数字货币可以采取许多不同的形式。随着数字技术在菲亚特货币中的引入，也可能加快“新技术和基础设施提供商”对支付和支付的探索——包括大科技公司和他专注于金融服务的金融科技公司，有效解决了中央银行数字货币的设计、互操作性、市场结构和市场采用率等问题。

其他利益相关者——其他利益相关者包括学术机构、智囊团、标准组织和国际社会，他们可以为央行的数字货币提供信息和支持：学术机构和智囊团可以提供决策指导，标准组织可以支持更广泛的数字货币通过定义术语，制定分类标准，创建规范和标准。

3健全的法律框架

美联储在美国金融体系中的主要作用是维护公众对货币的信心。因此，发行中央银行数字货币的关键前提是要有一个健全的法律框架，使广大中央银行数字货币和广大市场用户都能确信用于转移价值的工具是非常坚实、可靠、稳定和安全的，同时还要有明确的支付规则和保障措施。任何裂痕都将削弱公众对央行数字货币的信任。要建立这样一个健全的法律框架，我们需要确定以下几个方面：

明确法律授权，如发行通用中央银行数字货币是否符合《中央银行法》（《联邦储备法》）规定的美联储授权、职能和权力。

法定货币地位，这表明美联储发行的所有货币都是解决债权人“债务”的有效和合法的支付方式。

遵守反洗钱规则，打击资助恐怖主义行为，打击逃避制裁行为，降低央行数字货币用于非法活动的风险。

隐私和个人资料的保护。

央行可能需要承担起与公众相关的角色和责任。

4强大的技术支持

技术将在一定程度上影响数字货币的设计和功能。在某些情况下，可能需要根据具体央行数字货币设计的业务和操作要求，开发新的技术，如根据经济规模的增长，提高央行的数字货币交易吞吐能力，满足线下交易，支持安全硬件，因此，有必要提高系统的完整性、操作健壮性和安全性，在操作灵活性这三个核心方面开展了大量的技术开发和评估工作。

以下详细分析了央行数字货币基础技术的三个关键方面：

系统完整性：中央银行的数字货币必须能够按预期运行，不受损坏，不受未经授权的操纵，主要包括：

能够提供安全有效的资产转移

记录准确，防伪措施有效，欺诈检测能力强

管理和防止未经授权的访问、使用、销毁、修改或销毁以提供系统机密性、完整性和可用性的能力

实施强有力的信息安全控制措施，保护信息资产

操作稳健性：中央银行的数字货币必须具备在一系列操作条件下正确可靠运行的能力

提供即时结算和24小时/7天的可用性

提供灵活和适应性强的技术，以便可以根据需要更改安排

我们应该充分考虑生态系统的稳定性，而不仅仅是经营者的稳定性

操作灵活性：央行的数字货币需要具备抵御、吸收和衰退的能力

*如果您需要互联网连接，请充分考虑连接中断的潜在影响

*从人员、信息、系统、流程和设施的角度解决运营灵活性问题

*考虑端到端弹性

5完善的市场准备

只有当市场准备就绪——最终用户愿意采用它（需求层）并且生态系统能够随时支持它（供给方），才是引入央行数字货币的**时机。评估市场准备度通常需要了解可能支持或促进中央银行采用数字货币的条件，以及系统各组成部分是否准备就绪并得到有效协调。虽然市场准备时间无法准确预测，但我们可以通过调查、访谈和测试了解市场进展情况。下图显示了央行数字货币市场的驱动力和阻力的几个方面，可以作为参考评价指标：

总结

在美国发行中央银行数字货币并不容易。需要考虑许多因素。

明确的政策目标是指导央行数字货币设计的关键。同时，也需要广大利益相关者的支持，实现必要的社会和法律变革，完善社会对货币的看法和人们使用数字货币的方式。此外，强大的法律框架需要为央行数字货币的发行、发行、使用和销毁提供基础，并依靠稳定的技术支持来确保其安全性和效率。**，市场需要为央行数字货币的广泛接受和采用做好准备。所有这些先决条件实际上都是相互关联的，但每一个先决条件都需要很多时间才能实现。

正如美联储主席鲍威尔（jeromepowell）最近谈到央行数字货币时所说，“央行数字货币有很多事情要做。”