defi的一个重要难题：未来与代币经济特征分析

与dydx等衍生品协议不同，dfuture采用qcamm模式优化滑动点，提高资本效率。

2020年夏季，流动性挖矿掀起了DeFi热潮，形成了资本黑洞的虹吸效应。根据DeFipulse的数据，以太坊的DeFi已经抵押了230亿美元的资产。尽管DeFi还只是一瓶不成熟的酒，但传统金融已经注意到一个由加密资产运作的高效去中心化的金融世界。

从生态系统的角度来看，DeFi生态系统已经逐步完善。Makerdao起到了很好的去中心化中央银行的作用；year等聚合挖矿协议可以有效提高资金的利用率；nexus mutual等保险项目可以提高资金的安全性，而Uniswap等DEX则有效承担了代币交换服务。

但除此之外，去中心化的衍生品交易所实际上是DeFi生态系统中最重要的拼图游戏之一。

对于仍具有较强投机属性的加密货币市场，市场参与者并不是简单地满足于货币兑换等现货交易。在衍生品交易中，可以增加双向和杠杆作用，以扩大资本利用率，以及潜在的风险影响能力。对于一个深度市场参与者来说，它们都是非常有吸引力的，甚至可以被使用，因此是不可或缺的。正因为如此，在传统金融中，衍生品交易量远高于现货交易量。statista数据显示，2018年，现货金融产品总值为4710亿美元，而国际清算银行（BIS）2019年的数据显示，衍生品总值为11.5万亿美元，相差近20倍。

在DeFi中，做市商提供流动性的作用将由用户来发挥，这意味着随着闲置资金的输出，整个DeFi的资金利用效率将得到提高，但与组合DeFi不同。在获得高额回报的同时，必须承担所有成分叠加的潜在高风险。

此外，在交易量方面，DeFi似乎急需一份衍生品交易协议。据coingecko称，目前Uniswap和BTCfans.com/tag/3292/“target=”’uublack’>swap的日交易量分别为7.7亿美元和2.9亿美元，compound的日交易量为3.4亿美元。与中心化式密码交换相比，其数量级要低得多。

现有的衍生品协议是否还不够好？

事实上，长期以来，DeFi生态系统中存在着dydx、**和mcdex等衍生品交易。然而，这些交易所或多或少存在一些问题。例如，dydx需要同时依赖贷方的借出代币。想要做多或做空的用户可以进入订单簿来选择他们想要的订单。然而，这样一个操作系统的效率是值得怀疑的。同时，报价制度和价格滑落造成的踩踏效应也备受关注。

目前，DeFi似乎缺乏一个有效的衍生品交易所。在某种意义上，一个去中心化的衍生品交易协议dfuture的出现，更好地补充了DeFi的生态系统。

与上述衍生品交易所不同的是，dfuture不采用订单制。相反，它利用qcamm协议提取外部报价，彻底解决了价格下滑的问题，然后通过流动性挖矿的激励机制提高整体流动性，从而提高整体交易效率，打通衍生品的轨道。

D未来的四大优势

Dfuture是由mix group的mix labs创建的去中心化衍生品交易协议。与其他去中心化交易所不同，dfuture不采用AMM（automatic market maker agreement，自动做市商协议）的“定价算法”，而是采用外部报价，实现了“无滑动点”交易。

与Uniswap的AMM报价形式不同，dfutrue的qcamm协议通过多台外部预言机机器和去中心化的交易所获得当前交易类别的综合报价，即交易员所下的价格为交易价格。它不像AMM协议的交换。当深度不够时，可能有超过10%的滑动点。

未来的深度远好于其他去中心化衍生品交易所。这是因为除了多个头寸和空头头寸的聚合之外，dfuture还引入了流动性挖矿机制，使得交易深度由LP按揭的总金额加上平台的总头寸变为交易深度。

此外，由于dfuture的LP只需要抵押单一结算货币USDT，因此不会出现或有损失。无风险抵押贷款也有望增加LP抵押贷款总额。在大多数情况下，事务的深度远远好于中心化交换。

一般来说，qcamm协议的主要特点包括：

外部报价：交易价格不是由AMM等算法决定的，而是来自多个外部去中心化数据源，包括预言机和去中心化交换；

零滑点：在平台允许的开盘量内，交易员直接接单，以当前报价进行交易，不存在价格滑点；

交易深度：交易员的交易深度将取决于LP抵押的金额和平台头寸的大小；

LP没有波动性损失：LP只需要抵押一种结算货币，目前是USDT。只抵押USDT，未来不会有无常的损失；qcamm的设计保证了LP可以从长期的投资周期中获得无风险的利润。

在项目开始时，dfuture是一个基于以太坊开发的去中心化衍生品交易协议。由于市场瞬息万变，以太坊公链手续费大幅上涨，用户体验较差。目前，德福已转向火币生态链heco和币安智能链BSC。

Heco和BSC都具有较快的阻塞速度和较短的确认时间。Dfuture平台可以利用这一特性快速更新平台价格，有效避免前置攻击。同时，heco和BSC的GAS FEE用远低于以太坊目前的GAS FEE用，使得交易员能够以较低的成本在未来平台上持仓，有利于未来平台市场的发展，建立良性的交易生态，为用户带来更好的交易体验和更流畅的用户体验。

它不仅比目前的DeFi衍生品交易所更好，因为dfuture的所有业务都部署在链上，所以交易规则是透明的，不会改变。过去经常看到一些中心化交易所在**关头改变交易规则和保证金比例。但是，由于数据未来是去中心化的，所有的交易规则和收费规则都记录在以太坊智能合约中，所有人都可以看到。

此外，所有交易数据都记录在区块链中，不会出现黑匣子操作；在资产保护方面，LP的抵押资产锁定在智能合约中，只能通过未平仓智能合约进行操作；只有交易员开仓时，才能将期初保证金录入智能合约。它相当于自我托管。不需要第三方中介机构，外汇基金也不会出现黑幕。因此，用户将受到影响。

更重要的是，不需要许可证。因为是去中心化交易，只要加密钱包就可以与平台对接，不需要KYC和房产证，让普通散户也能**限度地利用资金，从而实现普惠金融。

DFT经济模的治理

除了上述优点之外，dfuture还引入了DFT治理代币，以加速其早期开发。交易员可以通过交易获得DFT代币，而流动性提供者可以通过抵押USDT获得DFT代币。

DFFuture平台代币DFT总供应量4亿，其中10%用于团队运营、技术研发等团队奖励，上线24个月后线性解锁；10%作为早期投资者份额，为dfuture的发展提供更充分、更有利的资金和资源，dfuture在推出12个月后即线性解锁；6%用于移动用户mdex和pancakeswap上的DFT，即LP token挖矿；1%用于fomo奖励；以上两部分伴随区块输出；2%用于移动用户空投；1%用于社区建设。其余70%用于heco和BSC的流动性挖矿和交易挖矿。

Heco和BSC各发行2亿DFT，Heco和BSC每个区块的挖矿奖励为7.7 DFT，其中DFFuture平台流动性挖矿DFT为3.5 DFT，DFFuture合约交易DFT为3.5 DFT，第三方平台DFT交易DFT为0.6 DFT，LP代币挖矿fomo池DFT为0.1 DFT。

目前，交易员获取DFT代币的主要方式有两种：

交易挖矿：根据前一日有效交易量占当天平台总有效交易量的比例，交易挖矿奖励按比例划分为DFT挖矿奖励；

未来fomo奖励池：如果超过150个区块没有用户在平台上交易，fomo池中的所有DFT将奖励给没有交易前的**一个交易者；

此外，为了鼓励交易减少裸仓，交易员可以通过反裸仓交易获得额外的USDT奖励；为了鼓励持仓减少裸仓，交易员可以通过反裸仓交易获得额外的USDT奖励。

流动性提供者可以通过将代币抵押到交易池中获得部分交易费和DFT代币。

有趣的是，持有DFT代币可以减少手续费。此外，如果未来越来越多的交易员在dfuture平台上交易，DFT代币将变得更有价值。也就是说，交易不需要支付手续费，甚至可以达成“交易赚取手续费”。

Dfuture希望利用这种代币经济模式加速平台的初步开发。同时，DFT持有人可以提出治理计划并投票表决。未来，DFT如何运作，开启何种资产抵押和交易，或者平台服务费是否回购DFT代币，都将由用户来决定，从而实现真正的交易员衍生品交易平台。

dfuture的出现使得EFI的资金使用效率更高

资本利用效率一直是金融界最为关注的问题，也是机构投资者与一般投资者**的区别。

在金融机构，机构投资者往往可以抵押证券、资产等大宗商品以获得更大的流动性，从而增加利润或规避风险。DeFi的可组合性和免许可证系统使加密投资者能够享受这些服务。

然而，如前所述，目前DeFi没有高效的去中心化衍生品交易，这使得DeFi金融乐高无法**限度地规避风险和提高资本利用效率，而dfuture的出现弥补了这一不足。

有了dfuture，用户不仅可以在makerdao或composite中抵押ETH来赚取利息或增加现金的杠杆，还可以在购买现金时对dfuture进行单一对冲以规避风险。此外，他们还可以在未来抵押部分资金，赚取被动收入。

dfuture的出现不仅弥补了衍生品交易所的空缺，而且提高了DeFi的资本效率。此外，衍生品交易市场规模远大于现货市场，预计DeFi整体成交量将进一步提升。可以说，数据未来的出现弥补了DeFi的空缺，这是DeFi的一个非常重要的难题。