“BTC+DeFi”赛道清点：2021最值得解码的财富蓝图

火星投研对“BTC+DeFi”的关注，好奇心是第一位的，由于我们异常清晰，若是我们无法在这里找到自己可以安放的身位，后面生怕就没得玩了……

我们也信赖另有诸多“圈外”的有识之士，包罗政商学界的精英，包罗混迹在传统金融各个产业线条上的中坚气力，你们也一样应该对“BTC+DeFi”充满着好奇心，由于若是你们无法在这里找到自己可以安放的身位，后面生怕一样也没得玩了……

因此，我们信赖，区块链必将“出圈”，要从“BTC+DeFi”**了，由于这事关重大（我们会在第一部门进一步探讨）。我们暂且放下区块链手艺与加密经济会给产业和时代带来远景的革命性场景的想象，梳理一下“BTC+DeFi”带给我们的肉眼可见的财富机遇以及金融的去中心化治理和响应的手艺迭代的历程。

第一部门 试探

有没有可借鉴的手艺路径？

许多人对于区块链的熟悉还停留在几年前那一轮ICO热潮，但现实上区块链一直在迭代、演化、进阶，我们已经进入到区块链手艺进步驱动的商业应用时代。凭据Dune *ytics数据，停止2021年2月，仅以太坊DeFi用户就已经有150万，并泛起加速增进趋势（2019年是十万级，2020年底到达百万）；这其中**的一部门用户主要中心化在比特币贷款、保证金贷款和最初确立在比特币上使用 OmniLayer 协议的稳固币，这些应用正属于我们今天要讨论的“BTC+DeFi”生态的一部门。

在对“BTC+DeFi”典项目Badger DAO的报道中，我们曾经从财富机遇的角度对“一个更大量级的DeFi市场空间”做出论述——虽然DeFi市场增进势头迅猛，但与数字资产市场万亿美元的总市值相比，DeFi生态所承载的资源体量最多只占个位数的百分比；当市值**、共识**的加密资产BTC，与最活跃、最创新的DeFi生态相融合，这个领域充满了想象空间……

但“BTC+DeFi”带给我们的绝不仅仅是“一个更大量级的DeFi市场空间”。要想分得这个更大市场的一杯羹，投资者和开发者需要对BTC公链以及DeFi举行更多的手艺、产物、生态开发的探索与实践，这个历程加倍意义重大，这个历程势必会放大我们对加密经济时代到来的期盼，加速区块链手艺转变现实中心化金融时代的措施……

我们会看到全新 “BTC+DeFi”产物的泛起，而这些产物的底层协议是已往几年在以太坊等基础公链上确立的金融基础架构。“BTC+DeFi”这个愿景起始于在公链上实现DeFi产物的第一步，早期的开发者和投资者在考量公链原生资产的价值、公链的吞吐量、智能合约这几个关键点后发现，比特币在原生资产价值上有压倒性优势，但在买卖吞吐量和智能合约方面短板异常显著。

早期探索者给出的结论显著，在比特币上实现DeFi有自然劣势，因此，他们的起点大都是要解决基于比特币有没有可能实现厚实的DeFi的可能。但这仍然不清扫有试图在BTC公链上面开发智能合约的实验。

在**讨论比特币的 DeFi 路径之前，我们先明确一下DeFi的看法以及它与现在BTC使用场景存在的关联以及他所能带来的解决痛点的能力。DeFi即去中心化金融），产物包罗去中心化贷款、去中心化买卖所、去中心化衍生品，甚至去中心化稳固币的刊行。现实上，去中心化支付自己就是 DeFi 产物。这也是BTC 现在最主要的应用场景，允许商家在没有第三方支付处置器的情形下直接吸收 BTC。

因此，本文主要探讨的是比特币如何在去中心化支付之外扩展其 DeFi 的足迹——在很长一段时间，比特币中心化金融产物主要包罗比特币贷款（像Genesis Capital这样允许投资者借入比特币和其他加密货币用于买卖或做市的公司、或是像是像 BlockFi 和 Unchained Capital 这类提供 BTC 担保贷款的公司）、保证金贷款（用于杠杆买卖的抵押贷款的一种情形，主要是BitMEX、Kraken、Bitfinex 和 Poloniex 等买卖所介入）、以Tether( USDT )为代表的稳固币（最初确立在比特币上，使用 OmniLayer 协议）和在以太坊上运作的WBTC（可以在任何以太坊DeFi 项目运用，但需要中心化第三方托管）……

以Open Finance为例，它将确立 BTC 到以太坊的单向流程，开放金融将对比特币发生极大的吸引力。当某人可以去信托地收到以 BTC 为抵押的贷款，或凭据您提供的 BTC 支付利息时，以太坊 BTC（EBTC）的价值将比 BBTC 高。BBTC 将是一种静态资产，由于 EBTC 可以赚取利息或以其他方式加以行使。休眠 BBTC 可能还迁徙到以太坊，并借贷了 Compound，DYDX 或 Dharma，以便获得贷款利息，潜力无限。

不外，这些都是使用比特币的中心化金融服务。但这给出了一个偏向的期待——一旦 DeFi 能够在比特币上执行，这些将成为去中心化的主要目的，固然，除此之外另有去中心化买卖所 ( DEXs )以及相关的去中心化衍生品。

很长一段时间以来，是手艺实现路径制约了早期投资者和开发者的想象，但仍有许多可供借鉴的实验。早期实现比特币 DeFi 的手艺途径主要包罗：使用比特币当前的功效，如哈希时间锁定合约 ( HTLCs ) ，利便直接跨链原子交流，与其他加密货币确立去中心化的买卖所；比特币的团结性侧链服务，好比 Blockstream 的 Liquid，这些侧链使用比特币区块链的双向挂钩，并允许在种种金融流动中使用挂钩 BTC；在以太坊或 Coos 等协议中使用比特币与 DeFi 产物举行交互；使用基于比特币协议之上的协议层，如 OmniLayer 或闪电网络……

第二部门 开源

类跨链与加密天下的资产交流

放在更远大的历史进阶的一个场景来看：商品买卖是商业天下生长的原动力，资产交流是加密天下前行的源动力。若无法举行资产跨链，链之间无法自由流动、低摩擦交流，则区块链手艺永远无法出圈，区块链手艺应用的转变性气力也将会因此延滞。这是火星投研撰述本文以探讨“BTC+DeFi”带给加密天下无限财富潜力、带给**治理优化迭代远景的判断基础。因此，这些类跨链项目的起劲尤为主要。

真正的跨链还没有成，然则“类跨链”模式随着 DeFi 的生长逐步打开隐藏属性，已经在 DeFi 领域崭露头角。跨链资产兴起的底层逻辑是原生资产平台BTC的供应和开放金融平台ETH的需求割裂，底层资产供应不足：由于区块链链间支解的状态，举行资产跨链异常需要，底层资产不足将限制 DeFi 生长；虽然数字资产市场重大，由于种种细分生态的存在，现实可用资产不足； 资产跨链、链上原生缔造和外部资产上链是解决资产不足的三个偏向，现在来看资产跨链最有优势；比特币作为**共识的公链，成为跨链资产的**目的，但现实可流动的比特币占比也只有 20%，且会越来越少，比特币将在很长一段时间是市值**以及流动性**的数字资产，然则其没有办法搭载庞大的智能合约，无法将资产市值转化为应用的底层。

这些门槛限制着 DeFi的出圈。我们寄希望于跨链资产或者锚定资产正在解决这个问题——把比特币价值引入到其他公链上来。

得益于牛市的大环境，以及以太坊2.0被以为是半完制品的期待，这些空间都给新晋公链有了难过的赶超动力与机遇。一方面，现在市场上较为活跃的有Polkadot 、Coos等跨链看法的公链；另一方面，头部买卖所也在试图加入到公链赛道，如Heco、BSC、OKExChain等。在这个大趋势之中，试图把BTC带入DeFi生态的起劲就更容易在资源界和投资界杀青共识。

0201 Thorchain

Thorchain 是跨链的资产兑换池，可以作为锚定资产的兑换层，如 BTC 转换成 WBTC, BTC 转换成 RenBTC, 代币 Rune 在中心充当了了结算货币。

THORChain首先推出了BEPSwap，给人以从跨链的视角搭建去中心化买卖所的想象，若是乐成将从更高的维度对当下的DEX造成一定打击；另一方面，时间不等人，现在以太坊生态一家独大，未来随着以太坊2.0和layer2扩容等手艺的泛起，以太坊网络不停优化，THORChain的机遇还会在吗？详情请参考《暴涨了两百倍的RUNE，是如何确保Thorchain的平安性的？》

0202 ChainX

许多人以为，与以太坊公链上竞争猛烈的DeFi生态相比，波卡暂时没有表现出竞争力。ChainX似乎是一个破例，它在起劲为波卡生态争回来一些颜面。

ChainX致力于成为数字资产跨链枢纽，将通过完全去中心化的方式举行跨链资产转移，使得BTC、ETH、EOS、ADA等可以自由流通到其他链系统中。

**的新闻是，ChainX 2.0已经完成SherpaX 平行链测试并修复已知问题、完成 btc 托管 2.0 手艺方案、与PlatON杀青战略互助配合推进Platdot项目……PlatON是支持数据资产、密码资产流转的底层基础设施，此次互助也是要进一步致力于推动链与链之间自由的、低摩擦的资产流动。

与众多试图把BTC带到以太坊生态的类跨链项目相比，运行了一年多的ChainX，会有优势吗？详情请参考《ChainX能扛起波卡公链的DeFi生态，与以太坊相争吗？》

0203 PlatON 测试网 Alaya

PlatON 测试网 Alaya 也于 2020 年 12 月正式公布了金融基础设施资产跨链系统。Alaya 跨链系统可以允许用户将以太坊上的资产，如 ETHer、USDT，直接锚定到 Alaya 上。

0204 Kava-Hard protocol

Kava 于 2020 年上线了 Hard Protocol, 一种基于 Kava 的跨链 DeFi 协议，支持 Bitcoin、币安链以及 Ripple 等链的跨链。于 2020年10 月 15 日 kava 4 Gateway 的升级同步推出 Hard Protocol。除了跨链外，BTC、XRP、BNB、BUSD、KAVA 和 USDX 等资产都可以借贷和挖矿。2021 年头，Kava 上线 Kava 5，Hard Protocol 的 V2 版本也会同时上线。

0205 Near-彩虹桥

Near推出的彩虹桥是一个跨链互操作性桥，可以实现资产在 Near 和 ETHereum 上的跨链流动。用户无需信托任何人，只需要信托去中心化客户端，以是也是无信托的跨链。

由于 Near 和 ETHereum 都是图灵完整的，双方都可以相互追踪在对方链上资产的动向。彩虹桥的实现有一些条件：Near 希望以太坊通过 EIP665，然则通过之前，用户只可以必须信赖四小时内每个区块的 gas 费已跨越 2 倍的速率增进是不可能的。然则 EIP665 的通过可能对照难题，无论何时 Near 上 2/3 的节点都是老实的。

0206 Moonbeam

Moonbeam 要在 Polkadot 上直接重现以太坊上的开发环境，是比资产跨链更大的一层应用，是生态的直接「**」。所有的协议、应用都可以通过 Moonbeam 在波卡上重现，不只是资产的迁徙，是资产的重现，如以太坊上的 AAVE，到了波卡上就酿成 pAAVE。这一切都取决于 Moonbeam 平行链的开发。

0207 Coos

固然最壮大的资产跨链照样希望可以在 Coos 和 Polkadot 实现异构跨链。1 月 28 日 Coos 的 「星际之门 Stargate」升级举行，Coos SDK v0.40 版本已公布。

0208 Blockstream vs RSK

比特币侧链是 Blockstream 在 2014 年提出的一个看法，其想法是在不改变协议底层的情形下，引入比特币的新功效。从那时起，这个看法有了显著的生长。简朴来说，侧链是用少量验证者（称为同盟）确立一个单独的链，并在该链中使用一种通过双向挂钩与 BTC 挂钩的代币。团结侧链的利益包罗加速买卖确认速率，以及实现可能存在争议的功效，如秘密买卖、其他资产或智能合约的代币化。侧链的主要瑕玷则在于需要信托一个小团结体来运行侧链并予以维护。若是出于某种缘故原由，侧链验证者决议放弃链，那么使用侧链就有赔钱的风险。在这种情形下，挂钩资产将陷入困境，无法以 BTC 形式赎回。

RSK 是一个致力于为比特币带来智能合约功效的**侧链。它支持 Solidity 智能合约，这就简化了将以太坊 DeFi 协议迁徙到 RSK 的难度。除了 RSK，Blockstream 还在 2018 年推出了商业化的 Liquid 侧链产物。Blockstream 最初关注的是资产代币化和更快的买卖，但这个看法可以扩展到支持 DeFi 应用程序。

0209 Arwen vs Summa

也有许多项目在致力于买卖环节的迭代。在买卖环节，去中心化买卖所的简朴条件是执行比特币与法定货币、或比特币与其他加密货币之间的买卖，同时你自己保管你的代币，直到买卖最终完成。虽然此类买卖可以使用 LocalBitcoins 或 OpenBazaar 等平台举行，但这些平台只适用于偶然举行的缓慢买卖，不适合需实现高效价格发现的快速或高频买卖。对于高频买卖，需要一个中心化的订单簿以及响应的快速结算买卖的能力。确立一个真正去中心化的买卖所是 DeFi 所面临的最艰难的挑战之一，现在取得领先优势的是 Arwen 和 Summa。

Arwen 使用链上无信托托管和跨链原子交流的理念，可以非托管接见中心化买卖所的订单簿。从这个意义上说，有可能在中心化的订单簿上高效举行买卖，同时保持对资产的托管，直到买卖执行为止。现在，该产物只支持使用与比特币相同代码库的加密货币，如莱特币 ( Litecoin ) 和比特币现金 ( Bitcoin Cash ) 。他们正在致力于实现比特币与以太坊和 ERC-20 代币之间的跨链原子交流。Arwen 现在可以在 Kucoin 买卖所上使用（测试版）。

Summa 发现了无状态 SPV 手艺，为比特币和其他区块链提供无需信托的金融服务。无状态 SPV 允许使用以太坊智能合约验证比特币买卖，令使用比特币执行普遍的金融买卖成为可能。行使这项手艺，Summa 的团队举行了一场用比特币竞拍以太坊刊行的代币的拍卖流动。该团队正在研究比特币、以太坊和 ERC-20 代币之间的通用跨链交流。

0210 Tezos 上的资产上链以及 tzBTC 的开发把比特币及其他资产带入了以太坊生态，在生态的拓展阶段，这些措施也是对公链应用差别可能性的实验……

第三部门 溯源

使用比特币层的去中心化衍生品

行使构建在比特币之上的中心层，如闪电网络或OnmiLayer，是另一种实现比特币 DeFi 产物的方式。不外，由于闪电网络是一个相对较新的比特币生长，使用闪电网络构建庞大的 DeFi 产物仍属于研究课题，值得关注的是郑重日志合约( Discreet Log Contract )。

Tradelayer使用 OmniLayer，它试图在比特币上实现去中心化的衍生品市场。该项目旨在扩展 OmniLayer 协议的多重署名通道，允许使用比特币或比特币上刊行的其他代币作为对等衍生品买卖的抵押品。一种可能的情形是，买卖员将资金抵押给多个署名地址，并配合签署买卖和买卖更新，以结算衍生品买卖。从这个意义上说，用户可以在内陆使用杠杆，并通过配合签署买卖事务来快速执行。

与前两者相比，另有勇敢的实验者——Blockstack已经介入比特币生态。

当人人在把BTC带入以太坊、波场生态以掘金BTC价值时，Blockstack正在反向操作——它开发的 Stacks 2.0 在2021年1月份已经上线，Stacks 2.0 可将智能合约和应用带入到比特币生态中。

Stacks 2.0 致力于不改变比特币自己的同时，围绕比特币结算协议举行创新，开启原生比特币智能合约和去中心化应用，将可解锁比特币的 DeFi 潜力。Stacks 区块链的买卖可自力举行扩展，不依赖比特币链，而只依赖比特币来杀青最终目的，编写「DeFi+Stacks 2.0」的新机遇。

这个项目是否会乐成另有待考察，但这足以给以太坊生态一些竞争。详情请参考《Blockstack “反向”解锁比特币的 DeFi 潜力，靠谱吗？》

第四部门 平头哥Badger

打开跨链资产的应用空间

Badger 将比特币引入到以太坊的 DeFi 生态，然则和其他跨链资产差别的是，它并不满足以只是做成资产传输的通道，而是继续基于这个 DIGG （其刊行的 BTC 代币）衍生出更多功效，DIGG 自己也不是完全的挂钩代币，是带奖励性子弹性代币（模拟 AMPL）。其他有意思的功效包罗：

• DIGG 会凭据价格转变将奖励分配给 DIGG Set （Badger 的其中一个机*池）
• DIGG 可以和 WBTC 一起存入 Uniswap 和 SushiSwap 举行流动性挖矿
• BTC 计息代币 bBTC
• 从原生 BTC 打包天生 WBTC/RenBTC
• 一键点击存入机*池功效 Za

Badger Finance这一名字来自BTC的社区MEME，BTC社区把BTC称为“the honey badger of money”。Honey badger也叫蜜獾，外号“平头哥”，其特点是横行无忌，不惧于向体数倍于自己的动物提议进攻，连狮子老虎见了都发愁，被封为“天下上最无所畏惧的动物”。

BadgerDao 进一步打开了跨链资产的应用空间，种种具有想象力的应用会被开发出来，尤其是和其他 DeFi 合约的互助……详情可以关注《让BTC加速进入DeFi的Badger Finance价值几何？》

第五部门：WBTC,renBTC,tBTC

行使外部辅助实现的比特币DeFi

在 DeFi 中使用比特币的另一种方式是行使其他网络，如以太坊或 Coos。WBTC是一个最简朴的方式。刊行一个 BTC 支持的 ERC20 代币 ( WBTC ) ，它可以在任何以太坊 DEX 上买卖，也可以用于种种以太坊 DeFi 项目。虽然 WBTC 可能有助于在 DeFi 中使用 BTC，但它也存在一些主要的瑕玷。首先也是最主要的一点是买卖对手风险。用于担保 WBTC 的 BTC 是被中心化的机构维护的，而它可能会遭到黑客攻击。更大的质疑是，引入中心实体来托管资产（BTC）在一定程度上扼杀了 DeFi 运动的要义。

像 Coos 这样的互操作性区块链项目为将 DeFi 引入比特币等资产提供了新的机遇。例如，Coos 协议界说了一个挂钩分区，在这里，在 Coos 上刊行的资产可以与比特币等其他区块链资产挂钩。

与 WBTC 相比，在这些 Coos Zone 中，可以将智能合约功效添加到挂钩的资产中，这得到了一些比特币支持者的支持，好比 Eric Meltzer。缘故原由很简朴，由于在这种方式下，比特币仍将是支付用度和使用挂钩分区的内陆货币。比特币粉丝可以将他们挂钩的比特币投入该 Coos Zone，处置该区域的买卖，并收取该区域的用度。这样一来，与 Coos Zone 应用于比特币 DeFi 中的许多尚在开发中、正在建设中的隐形项目一样，它们会让比特币从这项新手艺中受益，而无需依赖其他资产。

现在来说，在这个赛代最值得关注的是WBTC、renBTC和TBTC。但鉴于WBTC的中心化特质，我们今天主要先容在去中心化偏向上起劲的renBTC和tBTC（一个有烟火气的故事，后面详述），他们的**利益是消除了总体系统中的信托。

0501 renBTC

renBTC (ERC-20) 是基于 RenProtocol 刊行在以太坊上的 BTC 锚定币，RenBTC 和真实的比特币价值 1：1锚定。Ren Protocol 已上线 RenVM 虚拟机，用户可以将原生 BTC 存入指定的 RenBridge **作为抵押，RenVM 通过智能合约在以太坊网络中刊行对应的 renBTC，整个刊行历程较为去中心化。凭据Ren (renproject.io)官方数据，停止2021年1月31日RenVM的总金额跨越了23亿美元，另外另有320多万美元其他资金支付网络介入者。

REN 系统内的节点被称为 Darknode（暗节点），每个节点需要抵押 10 万个 REN ，节点获取手续费奖励，也接受作恶责罚；REN 使用平安多方盘算来保证系统平安，私钥不会露出，节点自己也无法知晓私钥。每个分片的 REN 节点必须团体绑定不少于响应分片中锁定的 BTC 价值三倍的资产，来实现锚定。

REN 异常容易被集成， 现在已经被 Curve 、1inch 支持，ren 组建了阵容豪华的 DeFi 同盟，以支持集成通过 REN 铸造出来的 renBTC、renBCH、renZEC 等锚定币 。详情请参考《renBTC若是实现了去中心化，你还会用WBTC吗？》

0502 tBTC

tBTC 完成由 Paradigm 领投的 770 万美元融资后试图把比特币带入以太坊生态，但遇到了一些难题。我们希望可以在**通过先容这样一个项目，让投资者和圈外的同伙都可以体会到区块链手艺天下里的烟火气。

如何铸造TBTC：若是存储人希望铸造TBTC。 他们可以将买卖发送到tBTC平台，支付gas用度以确立存款合约；随机选择一组署名人来持有这些BTC；署名人提供BTC价值的150％（以ETH形式）作为抵押；署名人确立阈值署名地址并公布；存款人将BTC发送到公布的地址并守候比特币区块链确认；一旦收到足够简直认信息（6个区块），存款人便证实付款已经完成，合约然后可以为存款人铸造TBTC。

故事从这儿才刚刚**——tBTC去中心化应用程序（DApp）主网启动后约莫48小时的运营，Keep项目的首席执行官宣布，该团队正在使用其一次性杀灭开关来关闭平台上所有BTC存款。Keep团队在 “验尸”讲述示意，基本问题泛起在赎回协议——在赎回历程中，赎回者提供了一个比特币地址，署名人应将其保管的比特币发送到该地址。但由于比特币具有多个版本的有用地址，而且每个版本的长度和前缀略有差别，这就导致了问题，例如：

新比特币地址花样：bc1qngsulfgcudt8ztwv9quef9k5sv0ld2px0jh8nw

旧比特币地址花样：1PPhYgecwvAN7utN2EoTfy2mmLqzF8m3

由于合约兑换历程中存在错误，签署人无法证实他们正确地将资金汇入了旧花样的地址。

这意味着什么？对于老实的赎回人，这并不会有什么影响。 赎回人可以提供任何比特币地址，他们都将收到他们的资金。问题出在署名人身上。 当他们试图证实自己已经向赎回人付款时，纵然赎回人老实行事，但若是赎回人使用了旧花样的地址，合约也不会接受该证实。 因此，系统会认定这个署名人是不老实，由于他们没有正确地提供付款证实。 在这一点上，任何用户（原告）都可以认定署名人存在恶意行为。 作为奖励，原告获得署名人抵押品的一部门。（也就是说，署名人正确地举行了付款，却被错误认定为不老实，并自己的抵押品被罚没）。

一旦这个破绽被行使，作为协议主干的署名人将同时失去BTC（由于它已发送给赎回者）和自己抵押的ETH（被原告获得）。 发现这一破绽的恶意赎回人可能会提议许多恶意赎回历程，并偷取BTC和ETH。

可以制止吗？Keep团队最终决议不向合约添加“升级”功效（升级功效具有其优势但风险更高）。因此，他们不能简朴地用新合约替换旧合约并解决未来的问题，他们希望可以设计以制止tBTC 2.0走向相似的运气。

虽然最初的启动一定是失败的，但这并不是tBTC的竣事。 由于收回了99.87％的TBTC并将其偿还给持有人（其余可能是加密历史纪念品），因此没有造成经济损失。失败是由于条约中的错误造成的，并且在有时间测试其操作的更庞大方面（价格预言，签署方分配，整理等）之前，系统已关闭。tBTC背后的KEEP团队履历了崎岖的**，修复了潜在的问题，并乐成地重新推出了协议。

tBTC只是其中一个试图将确立比特币和以太坊DeFi之间的桥梁的项目，若是tBTC无法做到这一点，那么一定会有其他人。

0503 TC

TC是使比特币在DeFi中发挥作用的另一种方式——TC差别于之前的选择，由于在这种情形下，基本没有基础比特币，是一种由SNX抵押品支持的衍生品；TC是Synthetix协议确立的合成资产之一，合成资产追踪差别资产的价值，好比尺度普尔500指数、特斯拉股票、油价或比特币。

在Synthetix中，所有synths都由SNX代币形式的抵押品举行担保。该协议被高度抵押——现在为750%。这主要是为了吸收合成资产的任何急剧价格转变。

现在已经有数千万 TC存在。现阶段我们仍然无法判断它是否会乐成，但主要的是，它给出了一个新的偏向的实验。

结语

基于“BTC+DeFi”要“出圈”的判断，火星投研以为我们另有需要再次明确一下这其中的投资机遇与风险，以及它可能给我们带来的现实意义。

借用Matti在《论反身性与模拟：特斯拉、比特币和DeFi的配合点》中所述，“投契正在吞噬天下”。不外，这不是我们应有的态度。在一个有知识、手艺、眼界和胆识作为介入游戏门槛的领域，纵然是在财富刺激下的投契者的行为，也可能介入了塑造天下的历程——投契者不是直接想介入塑造天下，而是试图预测天下下一步将以何种方式塑造自己。

反身性理论形貌了「认知功效」（天下→头脑）和「操纵性」（头脑→天下）如何相互影响（有时是相互滋扰）。换句话说，介入者的看法影响事宜的历程，而事宜的历程影响介入者的看法。尤其是在数字时代，反身性的气力变得势不可挡。数字手艺让我们比以往任何时候都更能凭据自己的意愿改变现实。

不外，我们的叙述还要做一次转折——这并不意味着激励投契。纵然是沉浸在这个行业了的玩家，也会给出善意的提醒：由于市场和金融天下无法盘算末世，因此不值得下相反的赌注。

剩下的问题是最为关键的了，就是你要如何判断。究竟，数字天下的大门已经打开，区块链手艺可能是**的钥匙，而“BTC+DeFi”是**的一块试验田……