未来商业银行是否应该以BTC为中心？

比特币与佛罗伦萨商业银行失落的艺术：黄金存款与银行业

介绍

在最近的一篇文章中，coindesk的NIC Carter为比特币银行提供了一个非常好的理由。尽管我同意他的观点，比特币在未来将在创新传统银行业方面发挥作用，但我想从一个稍有不同的角度，即新兴经济体的角度来看待这个问题。新兴经济体的定义有些不完整。它包括所有尚未进入欧洲、美国和日本等完全发达经济体的市场/经济体，俄罗斯现在是这些市场/经济体的成员。不管是什么定义，新兴经济体有一个共同点：货币相对疲软、资本突然外逃的风险以及不成熟的银行和信贷体系。

这是阻碍地方投资和经济发展的主要因素之一。

这些经济体的部分美元化是一个共同的方面，这至少减轻了恶性通货膨胀对委内瑞拉、阿根廷或土耳其当地居民的灾难性影响。未来随着加密货币在世界范围内的日益普及，资本管制的有效性将大大降低。因此，新兴经济体将走上货币替代的加速道路，既使用加密货币，也使用与法定货币（即稳定币）挂钩的加密货币，如比特币或tETHer/USDT、trueusd或USDC，这些货币容易获得，并有逐渐取代本国货币的趋势。

或许与直觉相反，支持本币和外币之间的兑换，促进以比特币为中心的银行体系（而不是以美元为中心的银行体系）是新兴经济体保护其市场免受货币替代的解决方案，加强银行体系建设，促进对地方经济的投资。

美元化的经济和地缘政治风险非常明显。那么，以比特币为中心的经济如何在运行中保持不同货币之间的交换呢？

商业银行失落的艺术

1974年，美国自学成才的经济学家E.C.哈伍德于1933年创立美国经济研究所，1929年预测大萧条，引导客户投资黄金，1970年预测通货膨胀。他写了一篇关于quot;的文章，商业银行失去的艺术。当时，尼克松在1971年臭名昭著的美元违约和金价脱离盯住美元汇率制度后，货币贬值问题成为热门话题。

E、 C.Harwood指出，从1800年底到1914年第一次世界大战之前：

quot;代表了西方文明货币发展的高峰。它促进了业务的发展，使有意义的而不是虚构的长期会计记录成为可能。储蓄机构、人寿保险和养老基金的发展不仅促进了国家间的业务往来，而且鼓励了有用资本的大幅度增加。

人们普遍认为，这一时期很可能标志着能够服务于现代工业社会的货币信贷制度的演进和发展取得了最为深远的进展。另一个事实是，在当时，黄金是所有主要工业国家和世界上许多其他国家的共同国际货币基础。

但哈伍德不是金本位主义者。他是一个务实的人，充满常识，而不是一个思想家。他了解货币的历史，提出切实可行的解决办法，解决全球化和贸易不断发展带来的货币贬值问题。

事实上，他批评*储备金标准的支持者将购买媒介限制在黄金、白银或纸币，以及直接代表这些货币的支票账户。它们将追溯到中世纪，那时健全的商业银行才刚刚起步。他们将如何应对现代工业文明中泛滥的产品销售，他们没有提出。其他金本位倡导者提出了一个简化的解决方案，以提高a635黄金价格，恢复货币和黄金的可兑换性。他们似乎没有意识到，大量购买通胀的媒体的存在，就像假币一样，正在污染世界货币供应。quot;

事实上，即使是金本位本身也不能解决货币贬值的问题，除非它运用了quot;的基本原理，即商业银行失去的艺术。那么，这件丢失的艺术品是什么呢？

商业银行制度的正常运行对资本主义经济的发展至关重要。它的两个主要功能是储蓄和贷款，其主要功能是在储蓄支付的利息和贷款收取的利息之间赚取利润。但是银行可以通过吸收他们所收集的存款/储蓄，或者通过创造新的货币来放贷。哈伍德认为，区别在于，只有当货币进入生产性投资时，即当货币增加流通中的商品和服务数量时（即公司建造工厂生产汽车），而不是当货币为消费支出或任何其他非生产性投资提供资金时，才会产生新的货币（即个人获得贷款购买汽车）。在第一种情况下，银行家可以创造新的货币，因为它是非通货膨胀的。在第二种情况下，买车的钱应该从储蓄/存款中提取，因为创造新的钱——不能被商品产量的增加抵消——会导致通货膨胀。

尽管当时金本位制有效，但只要银行无视健全商业银行的基本原则，疯狂印钞，就会出现类似于quot;野猫quot;银行或苏格兰银行的银行危机。毕竟，那是一个自由银行的时代，银行经常破产。

今天不会发生这种情况，因为货币和黄金等实物资产之间没有锚定关系。但是，大规模贬值的影响是一样的，只是因为央行的干预、操纵和救助，这些效应被时间冲淡了，并没有立即出现。如果你看一下黄金和美元之间的比较，你会发现自1971年废除35美元/美元的盯住黄金汇率制度以来，通货膨胀导致购买力下降。今天你需要1830美元才能买到一盎司黄金。50年来52次。

新兴经济体的机遇：以比特币为中心的商业银行体系

现在让我们快进到2021年，看看E.C.哈伍德的商业银行系统今天是如何运作的。

首先要考虑的是，我们不能回到金本位制。或者至少不像以前那样，因为很多原因，我们今天的经济和社会需要一个不同于硬通货的体系，所以我们需要建立一个新的金融体系。gold不适合此用例的原因有很多，其中最重要的是以下三点：

黄金审计是主观的。审计黄金储备意味着信任审计人员。这是主观评价，不是客观评价。

黄金流动困难，提取复杂，保存费用昂贵。这些对央行和金银银行来说都是可行的问题，但对小商业银行及其客户来说却是主要障碍。

黄金索赔无法追踪。在零散的纸面系统中，黄金已被多次重新抵押，无法确定每盎司实物黄金上有多少债权/存单。有消息称有100多个。有人说得更多。基本上，纸黄金的过度金融化使得它作为抵押品毫无价值，除非你准备持有实物黄金。如果你没有，你就没有。

当然，在国际货币体系中，黄金在政府和央行层面仍扮演着重要角色。黄金很可能用于新的布雷顿森林体系。世界各国政府和央行已决定以比当前价格高出数倍的价格将黄金重新货币化，以平衡其巨额债务，并支持其迅速扩张的货币。

但低于这个水平，就需要一种新的硬资产/稳健货币来履行现代数字商业银行系统的储备功能。能够方便地存放、提取、保管和*可靠、客观地审计的资产。

而这项资产只能是比特币。

为什么比特币是数字黄金等等，我以前在很多文章中都解释过。我在这里还指出，小国和发展中经济体的央行持有比特币而不是黄金作为货币储备。

事实上，比特币是*可审计的备用凭证，其携带成本为零，因此它可以很容易地自我信任并提取到个人钱包中，这使它成为完美的现代备用资产和抵押品。在此基础上，构建坚实的银行基础设施，使哈伍德健康商业银行重生。

首先，它将迫使商业银行只能在一定的严格范围内创造货币，不能太猖獗，因为每个人都可以在区块链上透明、实时地看到银行创造的新加密货币数量，并与银行作为储备持有的比特币数量相比较。其次，如果银行过度创造加密货币，储户可以收回借给银行的比特币，从而增加银行挤兑的风险。因此，银行要想保持偿付能力，就有保持健康发展的动力。市场将可以自由地对每家银行的风险进行单独定价。将有高利润率的银行支付较低的存款利率，而一些储备银行将支付较高的利率，因为它们将被视为风险更大。

如果你认为我在想，那你就错了。加密银行的艺术已经出现，而且将永远如此。

考虑到blockfi之类的公司，这些国家的政界和商界**应该很快意识到，有一个很短的机会之窗，可以跳进比特币的轨道，围绕以比特币为中心的模式而不是以美元为中心的模式重塑当地银行业。至少——除了稳健的货币，比特币既不是任何人的钱，也不是每个人的钱，它没有地缘政治偏见或风险。复合金融将首先针对新兴经济体的需求客户。真正的风险是，当地银行业将被绕过，当地经济将被美元化（通过使用以美元计价的稳定币）。这将给新兴经济体带来长期不利的地缘政治和经济后果。

blockfi创始人扎克·普林斯（Zac prince）表示：quot;我们提供这些银行产品是因为我们在一个加密优先的世界里以全球和数字规模运营，这在传统银行业的背景下是不可能的。。。如果我们能先从区块链和加密的理念出发，建设这个新的基础设施，并且仍然从那个古老的世界引进资本。。。我们可以为比特币提供这些产品，这正是我们真正感到兴奋的地方。quot;

有了blockfi，你可以借或借比特币和加密美元。Blockfi利用传统的廉价美元信贷流动性池，将法定货币兑换成稳定的美元（如USDT），并将其借给新兴经济体的客户，以获得更高的收益率，同时持有比特币作为抵押品。它们规定了严格的贷款/抵押品比率，并在比率低于某个安全水平时清算抵押品。一个稳定的美元借款者很高兴，因为他可以以低于当地货币的利率借款。

新兴经济体的另一个优势是，当地的银行体系还没有达到美国或欧洲的完全成熟，这使得前者比后者更灵活，更能应对突发变化。

然而，在商业银行推行上述比特币标准，不仅是本地银行业的任务。这是一个涉及整个社会的过渡过程，需要聪明勇敢的政治领导人和监管者足够快地抓住他们面临的机遇。如果他们能做到这一点，新兴经济体就能领导这场革命，并发现自己在5到10年内领先于直接竞争对手和发达经济体。

这是新兴经济体的监管机构和政界人士应该认真考虑的一个重要问题：美国监管机构提出了最简单、最快的解决方案，只要插入比特币区块链，就可以建立新的银行业基础设施。它很聪明。

新兴经济体需要建立一个有竞争力的框架来启动这个行业并激活一个良性循环

（a） 采用有利于加密的法规主要涉及数字代币化资产（如稳定币和代币证券）的承认和法律地位。利希滕斯坦、瑞士和怀俄明州实施的监管框架就是很好的例子。

（b） 实施灵活的加密银行章程，主要监管加密资产的发行和托管，就像怀俄明实施spdis一样。最近，avantibank获得了怀俄明州的加密银行章程，允许其托管加密资产并发行加密货币美元。值得注意的是，美国货币监理署最近发表意见，允许美国银行使用区块链基础设施和现有稳定币。这可能是一个根本性的变化，如果它得到政府政策的一致确认，这可能会引发全球转向加密银行业务。

（c） 本地加密交易所许可的激励措施。

（d） 采用与加密货币*互操作的CBDC与比特币和稳定币进行无摩擦交换。基于金融技术的数字货币——不能与加密货币互操作——将无法实现我所描述的目标。显然，它不必像比特币那样去中心化，也不必像比特币那样未经授权。它可以中心化起来实现与货币相同的功能，但最重要的是它的货币供应可以像稳定币一样在区块链上得到充分的审计。事实上，它的架构很容易模仿稳定币的架构。

从根本上讲，这是工业资本主义和金融资本主义。

吸引加密资本/投资者和**人力资本的奖励。税收优惠政策非常重要。资金流向收入较高的地方。但人力资本也会转移到商机和生活水平更好的地方，或者至少是前景更好的地方。几年后获得投资或**居留权的公民身份也很受欢迎。在加密领域有许多非常有才华的个人和投资者。他们准备离开欧洲或美国，在那里他们的资金得到更好的待遇，但他们也是真正落实基本自由的地方，加密投资的环境更友好。这是一个快速发展的全球运动。

当欧美迅速成为寡头、极度腐败、高税收的时候，为了蚕食曾经多产的中产阶级（当然不是超级富豪）的剩余财富，南美和亚洲的新兴经济体可以为加密的资本和人才提供一个避风港。像乌拉圭（在南美也被称为瑞士）、哥斯达黎加或新加坡这样的政治稳定的小国可以从这些明智的政策中获得巨大的红利。

比特币重置顺序

哈伍德（E.C. Harwood）描述的商业银行的遗失艺术本质上是工业资本主义的基础，这正是中国现在正在做的。

19世纪资本主义的理念是摆脱地主阶级。这是为了摆脱地主阶级。这也是为了摆脱银行类quot;

今天的美国人说公共投资就是社会主义。嗯，这不是社会主义。这是工业资本主义。这是工业化，这是基础经济学。什么是经济以及经济如何运行的观念在学术上是如此扭曲，与亚当·斯密、约翰·斯图尔特·密尔和马克思所谈论的相反。对他们来说，自由市场经济就是没有租房者的经济。但现在（美国人错误地认为）自由市场经济是租房者、房东和银行可以自由获利的经济。美国将规划和资源配置中心化在华尔街。这种中央计划比任何政府计划都更具腐蚀性。quot;

这是对西方经济充分发展的一个很好的概括：新的封建经济、新的资本主义社会，以及从1800年到1970年代使我们繁荣昌盛、领导世界的工业资本主义模式，相去甚远。今天的中国已经成为工业资本主义理论的真正追随者。它告诉你未来世界的地缘政治将如何形成。经济金融化是西方发达国家的绝症，始于美国，现在甚至在欧洲也在跟进。

正如unchainedcapital的Parker Lewis所言，金融化是quot;货币激励机制错位的直接结果，而比特币则重新引入适当的激励机制来促进储蓄。更直接地说，货币储蓄的贬值是金融化的主要推动力。如果货币贬值导致金融化，那么回归稳定币标准将产生相反的效果，这应该是合乎逻辑的。quot;；

当然，西方金融体系的遗留问题会带来严重后果。统治精英将继续打球，尽可能维持现状。但最终不可持续的将不可持续，整个体系需要围绕着仅有的两种不承担交易对手比特币和黄金风险的实际货币资产进行重置。

结论

金融化、金融抑制的终结、负利率的扭曲以及以稳健货币为基础的资本主义生产社会的回归，都将是制度重置的积极后果。更好的是，基于硬通货和健全的银行结构和原则，新的经济复兴正在临近。这些结构和原则不是上面规定的，而是自由市场力量和良好激励机制的结果。新兴经济体应该足够聪明，把自己定位在新比特币标准的中心。他们可以站在新经济复兴的前沿，这可能会模仿小而强大和富有的意大利海洋共和国的成功，这些共和国从中世纪末到文艺复兴引领了世界经济和文化的发展。

他们没有任何损失，但所有的收益。与比特币一样，这也是新兴经济体的不对称押注，具有无限的上升潜力。