比特币价值5万美元。数据告诉你牛市已经见顶了吗？

BTC会上升吗？

在本轮牛市中，根据coinmarketcap的统计，BTC在1月8日创出了41946.74美元的新高，但随后又立即调整了状态，这让市场开始猜测本轮牛市是否已经走到了尽头。直到2月6日，在特斯拉首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）多次叫停订单后，BTC再次站在4万美元的市场中间，**突破4.8万美元。除夕之夜，比特币再度站上4.9万元的新高，5万元近在咫尺，这让投资者预计，本轮牛市可能还没有到顶点。一般认为，在BTC的发展史上，17/18年是牛市，特别是从2017年12月到2018年1月，BTC已经完成了“自上而下”的牛熊转换。如果我们将目前的BTC数据与之进行比较，两个牛市之间有什么相似之处和不同之处？牛市见顶了吗？a6021的波动性下降，**MVRV变小，与17/18的牛市相比，本次牛市的显著特点是货币价格上涨较多，但波动性较小。据coinmarketcap统计，12月17日至1月18日，货币价格峰值约为19497美元，**涨幅为77.63%。但1月份实际货币价格进入下行通道，1月末货币价格约10221美元，两个月内整体上涨-6.88%。12月20日至1月21日期间，本币**升值40798美元，**升值116.98%。两个月的整体涨幅也达到76.11%。

随着BTC市值的增长，其日均波动率也在逐渐降低。12月17日至1月18日，BTC单日**波动率约为35.78%，特别是12月上旬，货币价格以上涨为主，多日波动率均在25%以上。总体来看，17/18两个月BTC日均波动率约为12.18%。不过，从12月20日到1月21日，BTC的单日波动要小得多。即使在12月份货币价格的主要上涨阶段，单日波动率也基本不到10%。两个月内，BTC的**单日波动率约为25.52%，日均波动率约为7.91%。

在本币价格上涨幅度较大、本币价格波动幅度较小的情况下，本轮牛市持有本币的收益率略高于上一轮牛市。据统计，12月17日至1月18日期间，持有货币30天的**收益率约为199.1%。当1月18日BTC跌至12月17日年初的货币价格水平时，30天持有货币的收益率为负，约为-25.4%。由此可见，在上一轮牛市中，受fomo情绪影响的投资者因追高而蒙受了巨大损失。但总体来看，在牛市的**两个月，30天的平均持币收益率约为42.1%。相比之下，12月20日至1月21日，持有30天货币的**收益率略低，约为120.7%，但持有30天货币的平均收益率较高，约为45.7%。虽然在目前的牛市中，我们依然可以看到30日持币收益率的快速下滑，但不同的是，投资者只是因为建仓成本较高而降低了收益率，并没有蒙受损失。

本轮牛市单边上行趋势较为明显，本币价格已多次突破4万美元关口，但MVRV指数显示市场价格共识仍十分强烈，这低于此前牛市峰值泡沫水平。MVRV指数是由Coin Metrics开发的长期投资者偏好指数，代表流通市值与实现市值的比率。如果小于1，则表示当前价格低于市场参与者的整体价值共识，定价被低估。否则，如果大于1，则意味着当前价格高于市场参与者的整体价值共识，定价被高估。

据统计，12月17日至1月18日BTC的平均MVRV指数约为4.7，12月20日至1月21日BTC的平均MVRV指数约为3.8。尽管两轮牛市期间市场参与者的整体价值共识高于当前价格，但在货币价格上涨较高的情况下，本轮牛市平均MVRV指数较低，峰值较低79，低于4。上次牛市时是72。这意味着当前市场参与者的高估定价水平低于此前的牛市。如果以此前一轮牛市中的**定价水平为参照，则意味着本次牛市中的市场参与者能够容忍更高的价格共识，BTC仍有上涨空间。名义成交量大幅上升，而交易流通比重下降；牛市期间，市场交易活跃度较高。据统计，12月17日至1月18日，各交易所日均名义成交量约133.32亿美元，**单日成交量约238.41亿美元。12月20日至1月21日，各交易所名义日交易额达到543.25亿美元，**日交易额1233.21亿美元。此外，5天的日成交量超过800亿美元。平均而言，本次牛市期间日均成交量约为上一次牛市的4倍。

从发行量来看，目前牛市期间市场上自由流通的BTC数量较多，但占总供应量的比重较小。据统计，12月17日至1月18日期间，市场上每天自由流通的BTC约为1398.21万个。12月20日至1月21日期间，约1450.98万人，增长3.77%。

自由流通的**值增长与BTC总供给的**值增长相关，但如果我们计算自由流通占总供给的比例，我们可以发现，在当前的牛市中，自由流通占BTC总供给的比重下降了约5个百分点。据统计，在12月17日至1月18日期间，自由流通的BTC平均占总供应量的83.33%，而在12月20日至1月21日期间，这一数值下降到78.10%。Nbsp；根据coinmetrics对自由流通的定义，“自由流通代币不包括公司、基金会和创始团队的代币；投资者受到正式限制（法律或智能合约）的代币；在链条上仍然可见但已被销毁的代币；或可证明丢失的代币（如果大于供应量的0.25%）“可以推测，自由流通中BTC的下降可能与公司（机构）长期持有能力的增长以及个人投资者因抵押而限制的代币数量的增长有关。但总体而言，这意味着BTC的流动性在当前牛市期间有所下降。在当前的牛市中，不仅BTC的流动性有所下降，而且BTC筹码的分布也变得更加去中心化。
据统计，12月17日至1月18日期间，前100家地址持有的货币总量约占总供应量的17.82%，**的约占18.68%。但12月20日至1月21日期间，百强住址所持硬币总量占总供应量的平均比例降至13.41%，较上次牛市时下降约4.4个百分点，筹码去中心化度进一步加强。的活跃地址和成交时间基本相同，与不同时段市场数据的明显变化不同，比特币的数据在两个牛市期间相对稳定。据统计，12月17日至1月18日期间，比特币日均活跃地址数约为104.32万个，**日均活跃地址数约为129.04万个。此外，38天占总天数（62天）的62.30%。12月20日至1月21日，比特币日均活跃地址数约为108.3万个，较上一轮牛市日均活跃地址数增长约6.24%。单日活动地址超过100万个的天数有55天，占总天数的88.71%，其中**的约为134.49万个。

从几次交易链条来看，两轮牛市期间的数据基本持平。12月17日至1月18日期间，比特币链条日均交易量约为32.34万笔，日均**交易量达到49.81万笔。此外，还有7天每天的交易量超过40万。12月20日至1月21日期间，比特币全链条日均交易量小幅下降至31.93万笔，单日**交易量仅为40.21万笔，低于同期数据