与CME董事总经理Tim McCourt的对话：推出以太坊期货的原因是什么？

芝加哥商品交易所（CME）2月8日推出以太坊期货合约，首日交易额超过3300万美元。2017年，CME**推出比特币期货合约，合约产品推出后，比特币价格暴跌，进入长熊市。以太坊会效仿吗？CME推出以太坊期货的原因是什么？

就此，碧翠与智商所进行了**对话。让我们看看。

以下是完整的面试记录：

毕图：你认为决定推出以太坊期货的原因是什么？

蒂姆·麦考特：我们观察CME的产品发展，发现它很大程度上受到客户需求的影响，我们早在2017年就进入了加密货币衍生品领域。在过去的三年中，客户一直要求我们推出以太坊参考利率（BRR）合同（美元现金），该合同于2018年5月推出。当你看到人们对以太网越来越感兴趣的时候，以太坊的价格在过去的一年里也在上涨，许多DeFi项目已经上线。此外，对我们来说，提供期货有利于我们的客户和其他市场参与者。它们不仅可以对冲其他以太坊货币的潜在头寸，还可以作为进入以太坊市场的一种方式。

Bitui：这与CME三年前推出比特币期货的原因类似吗？

蒂姆·麦考特：在某种程度上，许多客户希望使用期货合约在受监管的期货交易所进行交易，作为加密货币的主要访问工具。不同的是，在2015年和2016年，当我们开始交易比特币期货时，比特币是加密货币的代表，人们希望参与这一令人兴奋的新事物。现在以太坊网络和以太坊币有非常具体的兴趣和需求，这反映了人们希望参与更具体、更专业的金融项目。

Bitui：的确，因为比特币更像是一种价值存储，而ETH是一种金融基础设施。我想知道CME什么时候决定推出以太坊期货？我知道这个消息是去年12月发布的，但在内部讨论中，您第一次考虑推出以太坊期货是什么时候？

蒂姆·麦考特：在过去的几个月里，我们一直在与客户沟通。通过严格的内部决策过程，我们在产品设计中与交易参与者、结算会员和监管机构验证了这一概念。所以，这个过程需要几个月。

碧翠：对于CME来说，您认为现在的加密市场环境和三年前有什么不同？CME三年前**推出比特币期货，开启了加密货币市场的新篇章。你认为目前的市场环境有什么不同？

蒂姆·麦考特：我认为2021年与2017年或2018年相比，**的变化可能是机构进入加密货币领域。近年来，机构开始采用加密货币，这一趋势在最近几个月加快。我认为最值得关注的是，当我们观察2020年第四季度交易的比特币期货时，我们创纪录的日均未平仓头寸约为11000比特币期货，略高于55000比特币期货，与2019年第四季度相比增加了230%。此外，大未平仓持仓量在去年12月达到新高，即交易员持有比特币期货未平仓量在25个或更多，即125个或更多比特币，乘数为5个比特币。今年一月，就日均成交量而言，对我们来说是创纪录的一个月。日均合约交易量突破17500笔，较2020年1月增长逾六成。这是一些数据。随着公司披露其对比特币的投资或接受比特币或加密货币的支付，机构采用正在加速。2017年，我们收到的问题最多：“什么是比特币？什么是加密货币？”现在，随着三年后以太坊期货的推出，问题逐渐变成：“我应该把多少资产分配给加密货币？我应该如何交易加密货币？“

毕图：那么，你认为机构采用加密货币是CME决定推出以太坊期货的原因之一吗？

蒂姆·麦考特：是的，当然，我们认为比特币的成功也鼓励我们向第二类数字资产扩张。大约一年前，我们在2020年1月推出了比特币选项。因此，我想说的是，比特币的成功无疑让我们在客户需求驱动下，对拓展加密货币产品更有信心。当前比特币期货交易员、市场参与者以及一些更关注以太网的人士也希望看到以太网的未来。

碧翠：你觉得他们会很快推出ETH吗？

蒂姆·麦考特：现在，我们正在努力使以太坊期货市场尽可能成功。一般而言，在交易所引入期权之前，我们应确保基础期货市场的发展足以应付期权的交付。因此，我们要确保期货市场的发展和足够的活力。我们将在发布前从客户那里得到提示。

毕图：你认为芝加哥商品交易所会在不久的将来推出另一个主要的加密货币期货吗？

蒂姆·麦考特：同样，我们会继续听取客户的意见。他们善于告诉我们需要关注什么。目前，我们的重点是比特币，最近推出的以太坊期货第二天才开始交易。我们认为CME是加密货币期货交易的发源地，因此我们会找出保证产品开发的因素，但目前还没有明确的计划。

碧翠：以太坊期货合约**交易日成交近400份合约。这是出乎意料还是和你预料的一样？

蒂姆·麦考特：我们对第一天的成功感到非常高兴。以太坊期货合约在第一个交易日交易了近400份合约，相当于19400 ETH。我认为这是一个巨大的成功，超出了我们的预期。

比特币：昨天另一个大消息是特斯拉在比特币上花费了15亿美元。你认为像特斯拉收购比特币这样的大公司会把更多机构推向加密货币市场吗？

蒂姆·麦考特：很难说到底是什么促使机构采用加密货币。许多公司已经宣布在其金融功能中使用比特币，将部分资本结构分配给加密货币，并接受加密货币支付。因此，我认为一般来说，企业采用加密货币只会进一步强化加密货币的用例，无论是比特币还是其他加密货币。我认为这有利于生态系统的整体积极发展，并将鼓励其他机构找出这对他们是否有意义。

毕途：有人认为CME以太坊未来将引入新的成员和组织，用于加密和生态系统的智能合约。那么你认为CME以太坊期货会让更多的机构投资者进入加密市场吗？

蒂姆·麦考特：很难预测未来。当我们看到比特币期货的成功，我们认为这一趋势也将出现在以太坊并继续下去。许多机构希望在一个受监管、可信和高效的地方进行交易，CME满足了这一要求。一些机构希望参与以太坊的交易或投资，但他们不能在基础数字或现货市场上这样做。因此，他们计划使用CME以太坊期货。我相信CME以太坊期货将允许更多的机构投资者进入加密市场。

碧翠：很多人认为，监管的不确定性是加密行业和加密市场的潜在风险。CME如何看待当前的加密法规？

蒂姆·麦考特：总的来说，我们强烈支持监管作为一项职能，合规是我们的强项，而不是弱点。我们的主要监管机构是美国商品期货交易委员会（CFTC）。我认为我们与监管机构有合作关系。我们就我们的想法以及如何将这些产品推向市场进行了公开和真诚的对话，这种交流对我们产品的成功和发展至关重要。我认为，将产品推向市场是一个非常有益的制度和环境，因为它让参与者相信，他们可以在受监管的市场上以受监管的方式进行交易。在开发其他产品时，我们还希望与监管机构和市场参与者进行对话，以确保我们能够提供监管机构和市场期望的产品。

毕图：是的，很多人认为CME推出比特币和以太坊期货是非常积极的。相信这将有助于更好地规范加密货币市场，为加密货币行业提供更加积极明确的方向。但近三年，CME推出比特币期货后，熊市接踵而至，比特币价格大跌。你认为以太坊的价格会在这次发布后下降吗？

蒂姆·麦考特：很难说价格会发生什么变化。由于交易所经营者不了解期货合约所依据的基础资产价格，因此，当买卖双方管理风险或进入市场时，他们能够有效、透明和可信地这样做，这对我们来说非常重要。在我看来，期货市场的优势之一是它可以有效地转移风险或管理仓位风险。市场的现行价格总是具有很大的信息价值。因此，即使价格是涨是跌，实际上也关系到价格发现的效率，但很难说未来的发展方向是什么。