锚定协议工作机制分析

Terra的股票合成资产项目mirror Protocol是最近市场上****的项目之一。该团队开发的另一个产品也值得关注。

目前市场上的利率计算方法大多是基于供求关系的算法。具体而言，贷款人和借款人在贷款协议中支付或赚取的利率是“资本利用率”的函数，这将导致利率发生较大变化，对市场周期非常敏感。直接的结果是，它会吓阻那些过去从未参与过中心化融资的人，不利于推动大规模采用DeFi。

因此，anchor协议提出了一种新的存款利率计算模，可以提供稳定的贷款利率。那么，什么是锚定协议？实施原则是什么？所谓的固定利率协议有多稳定？

在这个模中，利率的计算不再以“资本利用率”为基础，而是与ETH的价格走势高度相关。在该模的假设下，一旦ETH价格上涨，市场对多头头寸的需求就会增加，稳定币借贷就会增加。如果ETH价格下跌，市场对杠杆的需求减少，ETH的债务头寸得到清算，稳定币借款将相应减少。

什么是锚定协议？

Anchor Protocol希望成为整个区块链市场的参考利率或储蓄版本，为加密货币用户提供稳定的利率收入，从而推动DeFi的主流采用。

Anchor协议是基于稳定币项目Terra money的新储蓄协议，旨在通过协调来自多个不同POS共识区块链的区块奖励来平衡利率，并最终实现稳定的存款利率。

实施原则

那么，anchor协议如何为加密储户实现稳定的利率回报？

在锚定协议系统中，有一个货币市场，它实际上是一个Terra稳定币ust资产池，储户在其中存款ust利率回报可以是稳定的。贷款人可以抵押各种POS共识区块链协议的基础资产代币，贷款Terra稳定币UST，并支付以Terra稳定币UST计价的贷款利息。此时，系统将根据供求算法确定贷款利率。

由于市场的供求关系是可变的，而在加密货币市场上这种波动较大，因此不可能以这种方式维持稳定的利率。那么，锚定协议如何实现稳定的存储利率呢？

实际上，存款人的利息收入由两部分组成。一是借款人以稳定币支付的贷款利息。由于市场供求的动态变化，利率是不稳定的。为了保持稳定，锚定协议在系统中引入了另一种收入来源，即贷款人抵押的加密资产获得的区块奖励，锚定利率通过动态调整借款人和贷款人的奖励收入来实现。

锚定协议希望将存款人的存款利率收敛到一个相对稳定的值，即锚定利率。锚定协议旨在使存款利率无限接近锚定利率。

事实上，anchor Protocol将在贷款人在货币市场抵押加密资产并贷出稳定币ust后生成资产，ust代表POS资产抵押人拥有的各种代币。与基本资产一样，资产也为持有人提供整体奖励。但与大多数抵押资产不同，bassets可以转让和替换，这意味着bassets将拥有更大的流动性。

为了维持稳定的存款利率，安卓协议会自动将按揭资产赚取的大额奖励分配给借款人和贷款人，并根据当前利率变化动态调整二者的分配比例，从而将存款利率稳定到无限接近的水平锚定率。

例如，假设活期存款利率低于锚定利率，锚定协议将自动调整批量奖励的分配比例，以便为存款人分配更多的收入流。相反，如果存款利率超过锚定利率，锚定协议将向借款人发放更多的大额奖励，从而降低存款利率。

简言之，当存款利率低于锚定利率时，大宗奖励将更多地分配给储户。相反，当存款利率超过利率时，收益率将更多地分配给借款人，以减少大额奖励对存款利率的贡献。

它有多稳定？

那么，这种方法能提供更稳定的利率吗？

锚定协议希望将存款人的存款利率收敛到一个相对稳定的值，即锚定利率。

事实上，锚定利率的收益来自多个区块链的区块报酬率，其目的是反映更受市场青睐的收入来源。此模的优点是，随着市场对累积奖励代币的偏好发生变化，锚定协议支持的抵押资产的构成也会发生变化。

这意味着，决定锚定利率的抵押资产构成是动态的，锚定利率总是与市场上回报收入**的协议挂钩。

这种模式产生的锚定利率将比与任何单一收入来源挂钩的多个固定收益率协议或一揽子方案稳定得多。