报告：全球区块链产业全景分析及2021年十大趋势

摘要

2020年，COVID-19轰动全球，使全球度过了极其艰难的一年，深刻影响了全球的商业和生活秩序。随着人类征服时代，情况越来越好。对于区块链产业来说，尽管经历了近20年的危机，依靠产业内外的努力，仍然取得了快速的发展。本报告将全面深入地分析2020年区块链产业的发展以及2021年产业新趋势的展望。

2020年，全球企业区块链支出将达到40亿美元，比19年增长近一倍。与企业在IT领域的总支出相比，区块链产业的渗透率已经提高到1%，还有很高的发展空间。从技术成熟度曲线来看，区块链技术即将走出低谷。同时，提出了“区块链应用热模”，包括公司知名度、研究知名度和网络知名度16个指标。我们可以发现，“区块链+金融”、“区块链+支付”和“区块链+数据服务”是2020年最热门的三大区块链应用领域。

世界各国央行的数字货币发展迅速。目前，世界上约80%的中央银行都在从事CBDC的研究、试验和开发，10%的国家已经开展了CBDC试点。中国央行数字货币DCEP在深圳、苏州进行了三轮总额4000万元人民币的区域性测试，美国、欧盟、日本等世界主要经济体和国家也从观望转向积极研究。国际清算银行、国际货币基金组织、七国集团等国际组织也迅速展开了对《生物多样性公约》的联合研究，以推动国际合作和标准的建立。

与此同时，原有的加密资产和配套金融基础设施也初具规模。DeFi拥有DEX和lending等7个部门，已锁定了链中超过300亿美元的加密资产。与19年前相比，AMM和其他创新模式的引入大大提高了其实用性。全球有30多家银行为加密资产公司提供服务，其中10多家银行披露直接参与托管、交易等业务。支付宝、维萨等支付巨头的介入，使得加密资产支付更加便捷。此外，加密资产借记卡发展迅速，已有20多家团队和机构开始布局加密资产借记卡。

产业区块链也稳步发展，形成四大趋势。（1） 随着“新基础设施”的发展，区块链与其他新技术的融合也开始发力；（2）政务、供应链、金融、数据等板块走红，落地速度加快；（3）一体机、底层网络设施（如BSN、，星火链网、长安链等）、区块链核心等配套设施不断涌现，联盟链发展迅速；（4）链上资产雏形发展数字证券或将成为全球资产链的领头羊。

区块链的底层技术也取得了关键性突破。ETH2.0stage0成功实施，承诺了250万个POS，layer2被正式纳入开发路线图。以OP-rollup和ZK-rollup为代表的Layer2技术相继实现，解决了以太坊应用的性能瓶颈。TPS已经突破到2000+，Layer2的大规模实施迫在眉睫。近20年来，进入以太坊网络的比特币超过15万台，比上年增长30倍，其中70%用于头贷和DEX应用，成为历史上**的跨链资产规模。与此同时，跨链之星的底层平台纷纷登陆，信任互操作的总体框架或将首先在公链领域诞生。基于IPFs的分布式存储网络主网已上线，存储规模达到1.8eb。

全球区块链监管也取得了良好进展。在过去的20年里，世界各国在区块链领域推出了238项政策。产业发展、CBDC和金融监管成为主要关注领域，分别占33%、20%和17%。中国有22个省市在政府报告中提出了区块链产业发展规划。从全球来看，受公众接受度不断提高和机构进入的影响，资产政策频频出台，态度以“合理引导”为主。从政策类别看，美国等已有专门法律法规的地区，往往通过引导和解读监管建议和先例，更新现有法律法规或制定新的法规。从监管领域看，涉及数字资产运营、发行和交易的政策数量最多，而资产定性政策数量明显减少，而与传统政策相结合的监管政策主要中心化在反洗钱和税收方面。

**，我们对2021年十大前景的展望，我们认为：（1）全球CBDC研究和测试持续升温，但大多数大国暂时不会选择全面实施；（2）联盟链的底层平台正在开花，竞争开始加剧；（3） 互联网巨头将推动游戏的终结，百万级用户链上的商业应用将诞生；（4）传统机构将加大投入，配置加密资本；（5）加密银行新赛道将火热，成为竞争的桥头堡；（6） 区块链独角兽获得上市的**出路，上市潮或将来临；（7）加密资产和资产监管完善，更多国家为此立法；（8）德孚整体资本有望突破1000亿美元，但未来德孚之间的竞争胜于合作；（9） 跨链资产规模翻番，跨链易用性提高；（10）Layer2成为区块链的核心，在平台上应用标准配置可以立即解决性能需求。

第一章：2020年区块链产业回顾

2020年区块链是不平凡的一年。在COVID-19冲击全球经济的大背景下，区块链产业的技术创新与产业应用齐头并进，依然谱写着辉煌的篇章。全球企业区块链支出规模保持高速增长，区块链企业注册数量再创新高，区块链专利申请数量继续保持高位。

2020年，区块链技术创新将继续，产业融合将进一步加快。各国央行积极推进CBDC研究项目，全球约80%的央行推出了CBDC相关项目；国内外金融科技巨头纷纷进入市场，拥抱区块链和数字资产；公链轨道持续竞争，市场竞争日趋激烈一批新的“明星”在各自的轨道上熠熠生辉，开放金融DeFi的爆发在区块链世界掀起了一场“农民运动”，AMM流动性机制给区块链金融带来了新的范式革命。

2020年，区块链的监管政策将更加成熟，各国将积极出台政策支持区块链技术的发展。同时，加密资产监管将更加完善和明确，这将为区块链产业创新进入快车道提供保障。

1.1. 区块链的市场渗透与技术成熟

1.1.1. 从全球区块链支出市场规模看区块链市场渗透

区块链技术作为ICT（information and communication technology）的一个分支，从整体市场规模的比较上分析了当前区块链行业的市场渗透率，如图1-1所示。根据IDC全球区块链市场支出规模数据，预计2020年全球企业区块链市场规模将达到43亿美元。受疫情影响，增速较19年有所下降，但预计2022年将增至117亿美元，2017-2022年复合增速为73.2%。

图1-2显示了IDC对全球各地区区块链市场规模的预测。美国、欧洲和中国在区块链支出方面排名前3国内区块链市场（图1-3）与全球市场一样保持高速增长，特别是在2020年。IDC预测，2022年国内区块链市场规模将达到14.2亿美元，2017-2022年复合增长率为83.5%，比全球增长率高出近10个百分点。从图中可以看出，2017年以后，除了基数较低外，随着技术关注度和采用率的提高，市场规模也在高速增长。2020年，受疫情因素影响，支出和投资规模将受到拖累。然而，2021年，随着经济复苏预期的增强，区块链市场的支出增长有望再次反弹。2021年或区块链应用市场的红利期，我们要更加关注应用落地的程度也会被市场进一步验证，这也可能影响到区块链市场后期全球支出规模的预期，因为随着整体支出规模基数的增加，而如果区块链应用落地的整体成功率短期内不高，基于这些因素，IDC预测2022年全球投资支出增速将放缓。

目前区块链整体市场规模还比较小。与全球ICT整体市场规模相比，主要分为数据中心、设备、软件、it服务、通信等子行业。咨询机构Gartner和IDC都发布了相应的数据预测，数据水平也差不多。在此，参考Gartner更详细的数据，Gartner估计2020年全球IT支出总额将达到3.87万亿美元，其中IT软件支出为4530亿美元。

从上表可以看出，软件和it服务市场的支出规模超过1000亿美元。2015-2019年it软件消费市场平均消费规模为3600亿美元，it服务市场平均消费规模为9400亿美元。相比之下，区块链市场的消费规模仍处于10亿美元的水平。预计2020年将达到43亿美元，未来两三年将达到100亿美元。

对比it软件市场规模和区块链市场规模的数据，可以得到区块链渗透率的变化曲线如图1-4所示。目前区块链市场总体规模小于it软件市场，仍有很大的增长空间。2017年至2020年，行业整体渗透率将继续从0.27%提高到近1%。未来，随着区块链技术的成熟和应用加速，行业渗透率将继续快速提升。

1.1.2. 从技术成熟度曲线看区块链的发展

技术成熟度曲线是由**的IT咨询机构Gartner创立的。如图1-5所示，将技术创新分为萌芽、过热、触底、爬升和成熟五个阶段，曲线的正确位置代表了离真正成熟的时间较短。Gartner技术成熟度曲线是创新技术演化规律的代表性总结。《曲线背后》主要讲述了15项技术从萌芽到最终大规模生产的曲折历程。从企业采用新技术进行生产的价值曲线来看，了解技术创新的地位有助于企业及时做出决策。

从目前区块链自身的发展来看，总体情况是技术创新与产业应用同步。一方面，作为新兴的信息基础设施，区块链的功能不断完善，创新不断迭代。例如，以太坊等公链上的开放式金融WiFi应用已经成为区块链创新的“舵手”。另一方面，块链+工业应用的实施正在加速，从POC的概念证明到正式的商业应用，应用场景不断扩大，为块链的大规模工业化提供了坚实的基础，行业的渗透速度也在加快。

图1-6是Gartner发布的2020年中国ICT技术成熟度曲线。目前，区块链技术被纳入我国核心自主创新的突破口。国内区块链技术的成熟正处于“泡沫破裂”和“复苏阶段”。这个区块链的底层操作系统得到了改进，并且变得越来越成熟。届时，各行各业成熟的区块链应用和商业模式将浮出水面。

图1-7显示了区块链技术本身的技术成熟度曲线。区块链是一种极具想象力的技术，它包含了大量的技术子集。其技术组合也为其应用增添了更多色彩。例如，加密算法、智能合约、分布式账本、区块链共识模等技术创新层出不穷，单独使用一种或多种技术可能会带来不同的应用场景。从区块链技术的成熟度曲线可以看出，目前区块链不同产品或功能特点的发展状况。从图中可以看出，DLT（distributed ledger）和mining作为数据库技术，在目前的区块链技术领域，如智能合约、隐私计算、预言机、零知识证明、区块链等，将率先过渡到产业爬升和生产阶段，目前，这些领域都是互联网的热点事物正处于高技术预期的扩张阶段，技术成熟度的到达时间远长于前两个阶段。

区块链技术和应用领域众多，实施难度也存在差异。但可以肯定的是，作为一种新兴技术，随着越来越多的行业探索应用区块链技术创新，更有利于区块链在技术成熟度曲线中向右移的速度。或许在未来高德纳的技术成熟度曲线中，区块链的生产成熟度会提前到来。

1.2. 区块链应用热模分析

Gartner的技术成熟度从不同领域的技术阶段、渗透程度以及成熟采用所需的时间等方面为应用技术提供了更直观的参考。此外，我们认为企业在理解技术热时如何运用技术，以及如何运用技术，可以结合“热指数”进一步验证。我们建议可以从公司热度（公司数量、公司数量、公司数量、公司数量、公司数量、公司数量、公司数量、公司数量、公司数量、公司数量、公司数量、公司数量、公司数量、公司数量、公司数量、投资事件数量）开始，研究人气（学术热点、专利申请）和网络人气（媒体报道和搜索指数）是评价区块链目前在不同领域应用人气的三个维度。

具体来说，公司数量主要是统计不同区块链轨道上的公司数量和比例，评价不同区块链领域的企业参与度，可以进一步区分上市公司和初创企业；投资事件主要考虑区块链初创企业的融资状况以及每轮融资中企业的数量和比例；媒体报道和搜索结果搜索指数主要用于统计媒体在区块链行业应用报道中相关关键词的数量。搜索索引主要用于统计知名搜索引擎区块链应用的搜索结果。同时，结合SEO工具对区块链主题关键词的搜索量进行统计和排序。研究热点考虑学术研究和专利申请，从趋势的角度关注前沿研究，选取相关领域的发表论文数和专利申请数来评价区块链相关领域的研究关注度。

1.2.1. 公司知名度

通过获取区块链产业的地图数据，按照轨迹划分区块链项目，可以展现当前区块链产业的全景。据数据提供商it orange（ITO.O:行情）称，该公司的股价已大幅上涨itjuzi.com)牛的数据（xiniudata.com)根据区块链项目数据，区块链轨道可分为数字货币、基础基础技术、应用技术、行业应用、区块媒体和社区五大类，每一类都可细分。考虑到该模的研究对象主要是区块链应用，选取应用技术和行业应用两大类进行分析。据it orange数据统计，目前包括3117家区块链企业（主要是区块链初创企业），项目板块数量最多的是区块链金融（664家）、虚拟数字货币（362家）和区块链媒体（199家）。在区块链应用领域，占比较高的项目有金融（21.3%）、支付结算（3.02%）、社交网络（3.02%）、游戏（2.98%）、数据服务（2.63%）、娱乐（2.09%），在数据平台纳入的2600家区块链公司中，应用项目占比**比例**，包括金融（9.54%）、游戏（3.77%）、娱乐（3.04%）、医疗（2.15%）和支付（2.08%）。

除了不同轨道的重复统计外，不同平台在划分区块链轨道的标准上也可能存在一定差异。但从两大平台提供的数据来看，在区块链的应用方向上，2B类业务主要中心化在金融、支付和数据服务领域，2C类业务主要中心化在游戏、娱乐和社交应用领域。

我们来看看上市公司区块链的布局。因为上市公司已经公开披露了信息，而且大部分上市公司主要结合主业方向使用区块链技术，这更符合我们模研究的数据来源。国内区块链主要以联盟链产业落地为主要方向，结合A股上市公司情况，参照A股区块链概念指数，包括243家区块链布局的上市公司，分布在TMT、金融、轻工、机械制造等领域，医疗服务和其他行业。从上市公司区块链应用方向来看，主要中心化在金融、物流、溯源、物联网、法律、支付、数据、娱乐等方向。

哪个区块链轨道更容易受到资本的青睐，获得融资的频率越高，成为衡量这一应用方向普及程度的另一个维度。由于区块链尚处于创新发展期，这一维度主要中心化在初创企业。参考数据来自it orange收录的区块链初创企业数据库，融资轮数超过a轮的企业比例相对较小，应用方向较高的是能源、房地产、游戏、法律服务、支付等，值得注意的是，能源和房地产区块链项目数远低于金融，不能充分反映轨道项目融资的普及程度。因此，融资轮次的比例仅作为参考角度纳入热度模的计算中，**通过赋予权重对轨道热度进行综合考察。此外，我们还统计了未来区块链应用轨道项目的平均融资额。前五名分别是能源、版权、支付结算、物流和房地产。由于部分项目未披露具体金额，统计结果不完整，不会给出具体数据。

1.2.2. 研究热

区块链应用研究的普及主要指学术论文和专利申请。CNKI（知网）和wos分别统计每个区块链应用主题发表的中英文论文数量进行比较。中国论文发表量排名前五位的方向是金融、支付、法律、物流和医疗。国外论文发表量仅统计wos收录的核心期刊，排名前五位的方向是金融、支付、法律、物流和医疗物联网、数据服务、信息安全、能源和身份授权。

2020年，中国、美国、韩国、日本和英国将成为全球区块链专利申请总量**的国家。具体申请方向的专利申请数为2648件、2223件、1856件、1539件等。

就中国国内专利申请而言，由于专利法律地位（披露、实际审查和授权）的差异，存在统计口径的问题。选取授权专利数作为统计指标，国内区块链应用方向专利授权分布如下：

从上图中中国专利授权数量对比可以看出，能源（2203）、数据服务（2165）、信息安全（918）、物联网（584）、物流（488）获得的专利授权数量较多。

1.2.3. 网络人气

**，从网络曝光度和关注度的角度对区块链的应用方向进行了评价。我们选取与特定应用方向相对应的媒体对产业区块链应用的报道频率，并结合主流搜索引擎中以区块链应用为主题的搜索次数（搜索量）来响应这个指标。在媒体报道方面，通过统计金财经巴比特的两个区块链媒体产业区块链栏目中的关键词与2020年具体应用方向匹配的次数，我们得出结论：在2020年产业区块链新闻中，涉及金融、支付、，法律服务、溯源、政务、医疗等应用方向最多。

从百度关键词模糊搜索结果来看，区块链金融、区块链物联网、区块链政务、区块链数据服务和区块链支付的搜索结果数量最多。搜索引擎优化工具是用来搜索关键字和相关词，进一步比较区块链应用领域的搜索关注度。通过比较每日搜索量，可追溯性、游戏、金融、支付和版权的搜索量****。

1.2.4. 区块链应用热图

综合企业知名度、科研知名度和网络知名度三个维度，对模中的各子指标进行评分。首先对表1-2中各维度收集的数据按Z评分法进行标准化，然后通过百分位数比得到各指标的得分。**通过加权求和得到表1-3中的最终人气得分。

**，通过图1-20所示的热泡图，展示区块链应用热模的统计结果。X/Y/Z分别对应公司热度、研究热度和网络热度。综合热值由颜色和大小来标识，面部反射和数值大小的对应关系表示右侧的热值条。通过热度模，可以从各个维度评价当前应用轨迹的关注度，间接反映当前区块链产业应用的发展阶段和落地程度。从公司人气来看，主要的创业项目中心化在金融、支付、数据服务、游戏、社交网络等领域，这些领域也是区块链项目完成融资活动较多的领域。从网络曝光的角度来看，这一模式主要针对国内区块链媒体。可见，金融、支付、溯源、政务、法律等应用在互联网上的报道次数最多、搜索次数最多，代表了国内区块链行业应用的主要趋势。**，从研究普及的角度来看，明显的差异体现在区块链在工业领域的应用论文发表和专利申请相对于金融方向具有优势，如能源、物联网、物流、信息安全和支付等。**，对模进行了综合热比较。区块链金融和支付是****的应用。数据服务、物联网、可追溯性、物联网、医疗、法律和物流仅次于金融和支付，热度相对接近。值得一提的是，区块链政务综合人气得分偏低，这似乎与网上举报现象有所不同。原因是这些方向在我们的模中有较高的网络人气得分，但它们在项目人气或研究人气上并不具有优势。

一般来说，提出区块链应用普及模的意义在于从多个数据维度洞察当前市场上各种区块链应用的“受追捧”程度，从而为区块链当前应用的方向决策提供一定的参考。该模本身还存在许多不足，如数据指标统计不完全、数据错误、数据可能重复等，但在模指标权重和参数设置对最终结果的影响等方面仍有改进和优化的空间。

1.3. 2020年关键区块链事件回顾

中央银行积极推动CBDC项目

2020年，全球央行对CBDC的态度将发生积极变化，主要发达国家将逐步重视央行数字货币的研发。2020年1月，六大央行（欧洲央行、英格兰银行、日本银行、加拿大银行、瑞士银行和瑞典银行）和国际清算银行（BIS）将成立联合工作组，调查和评估在本国发行CBDC的可能性。今年8月，世界七大经济体集团（G7）在G7峰会上讨论了CBDC的合作问题。他们与国际货币基金组织（IMF）、世界银行和国际清算银行（BIS）共同发布了中央银行的CBDC报告，并开始为**数字货币的发展和监管建立统一的官方标准。

从国际清算银行的CBDC报告可以看出，目前各大央行已经发布了CBDC研究计划，央行发行CBDC的意愿持续上升。国际清算银行数据显示，约80%的央行正在开展数字货币相关工作，研发方向既包括大额批发支付领域，也包括一般零售支付领域40%的央行cdbc已从概念研究发展到实验或概念验证（POC），另有10%的国家启动了CBDC试点。

1.3.2. 互联网和金融巨头加入区块链

2020年，区块链技术将回归正式发展之路。注重技术实施和应用的公司开始进入公众视野。金融、科技巨头纷纷入市，将区块链再次推向风口浪尖。巨人们继续增加他们的体重。区块链不仅可以促进产业的健康发展，而且可以加速区块链技术的实施。

在布局方向上，行业龙头企业对区块链的技术探索和商业应用主要中心化在底层区块链平台的开发建设和行业解决方案的应用上。底层区块链开发平台以国外微软、谷歌、亚马逊、国内蚂蚁、腾讯、百度、京东、华为等知名互联网公司为代表，这些公司基于传统云平台的资源优势，依托各种平台，我们推出基于云的区块链基础服务平台，帮助企业快速上链，推动行业应用的实施。

如蚂蚁集团于2020年4月推出面向中小企业和开发者的“开放联盟链”，提供baas平台、溯源平台、多方安全计算平台等核心产品，涵盖供应链金融、跨境汇款等40多种场景，数字资产转让、电子票据、大宗商品仓单、公益慈善和版权。2020年7月23日，蚂蚁集团将蚂蚁区块链品牌升级为蚂蚁链，推出“蚂蚁一体机”硬件，解决多方合作中的隐私保护问题。腾讯区块链构建国内独立可控的区块链基础设施平台trust SQL，发布其基于云的产业区块链产品全景。在供应链金融、托管存款、电子票据、数据元、身份管理、供应链管理、数字资产等七大领域拥有完善的产品和应用解决方案。微软、谷歌和亚马逊等海外科技巨头在各自的云服务平台上集成了对hyperledger和以太坊协议的支持。同时，他们与区块链创新企业合作开发产品。例如，谷歌与chainlink、digital asset和blockapps合作，将分布式账本、智能合约和预言机整合到谷歌的云平台上。

科技巨头在区块链中的布局更侧重于通用区块链基础设施平台，服务于链上企业的需求。在情景上差别不大，主要是在联盟链上。相比之下，以高盛、摩根大通、中国平安、新加坡星展银行等为代表的金融机构在区块链布局上则更具业务驱动力。这些机构在使用区块链方面有更多的实际业务场景需要测试，他们在提高业务效率、优化流程方面使用区块链技术的需求和意愿更加明显，另外，由于金融机构对隐私保护的要求较高，这些机构的区块链布局主要以私有区块链的形式出现，如摩根大通银行基于以太坊开发的私有银行区块链平台quorum，以及基于私有区块链的JPM币发行和测试锚定美元。后者可以利用区块链技术进行即时支付，实现区块链上各方的价值交换。中国平安作为一家综合性金融服务集团，开发了自己的区块链解决方案“一条账户链”，自主研发了bnaas（blockchain network-As-a-service）网络，服务于金融、智慧城市、房地产、汽车、医疗五大生态系统，并开发了fimax s3c全加密区块链框架，满足业务场景对数据隐私的要求。由香港金融管理局牵头，由七家香港国际银行联合成立的国际贸易融资网EfTeCIENECT推出了FIMAX。背后的设计者是平安金融一号账户。新加坡**的商业银行星展银行长期布局区块链技术，主要中心化在区块链贸易融资、供应链金融等领域。早在2018年11月11日，新加坡星展银行就建立了区块链平台，提供区块链金融解决方案。2020年2月9日，星展银行在新加坡基于区块链的互联网交易平台（NTP）完成了第一次区块链全数字贸易融资结算。2020年12月，星展银行宣布推出数字交易平台星展数字交易所，并计划进军数字资产领域，这对区块链和数字资产领域具有重要意义。

除了上述两种情况，还有Facebook、paypal等平台巨头基于区块链技术“越界”。在Facebook披露2019年发行数字稳定币支付系统Libra的计划后，引发了金融机构发行数字货币的浪潮。这不仅是社交巨头发展金融领域业务的“雄心勃勃”计划，也是Facebook对区块链作为未来数字经济基石的发展趋势的肯定。不过，Facebook参与金融支付也将面临更为密切和严峻的监管担忧。其计划多次受到监管部门的质疑。Facebook还对2020年发布的libra2.0白皮书中的合规内容进行了一些修改，并于12月将项目更名为“diem”，计划让Libra脱离FA Cebook成为一个独立项目，并将于2021年推出。PayPal向3.25亿用户直接销售加密资产，用户可以通过PayPal及其移动支付服务venmo直接买卖加密资产。用户将能够通过内置的钱包功能在贝宝中存储加密资产。

1.3.3. 主网“明星玩家”的公链赛道已陆续推出

到了2020年，虽然公链轨道不再像往年的“百花齐放”那样璀璨，但明星球员的光辉丝毫没有减少。尤其是在寒冬中，他们已经通过了资本市场的考验。突破公链业绩瓶颈、坚持创新的团队，在2020年上交了答卷，大部分主网已经上线，大部分竞争对手早已被市场遗忘或挤出赛道，留下的都是相对优质的项目，“良币驱逐劣币”，这是行业健康发展的状态。在明星运动员中，有许多“马拉松运动员”像Polkadot和菲尔考因。从募捐到上网已经有三四年了。该团队在项目安全和主网上线之间对项目保持了高标准的要求，并选择推迟上线，一个个只是“补丁”项目。

从2020年明星公链的主题来看，跨链、扩张、隐私、存储是关键词，也是2020年公链的“亮点”。Polkadot是cross chain的代表，致力于解决区块链、区块链与外界的互操作性，避免区块链呈现“孤岛”；filecoin通过存储和挖矿激励解决IPFs网络节点缺乏激励的问题，提供大数据存储区块链基础设施；以太坊作为公链的“标杆”，是2020年12月的**选择，将迎来新的发展阶段信标链，升级Casper POS共识，解决高并发场景下的网络拥塞问题。

此外，一级和二级公链扩张方案之间的争论在2020年也非常热门。尽管扩张计划的概念并非仅出现在2020年，但其中许多都是伪造的。实现技术不仅高度复杂，而且容易对公链造成安全攻击。然而，由于2020年DeFi市场的蓬勃发展，天然气处理费居高不下，供应链上出现了拥堵，这再次使得扩张变得困难，问题摆在了最前沿，一层和二层都出现了不少明星。例如，avalanche和conflux仍然专注于第1层，即主链，并通过新的底层协议算法提高性能。第2层由ZK rollup和op rollup表示。一般来说，Layer2项目“站在巨人的肩膀上”可以更好地与主链兼容，推进速度占主导地位。一段时间以来，Layer2也占据了上风。我们认为，在未来，公链的第一层和Layer2都可以找到自己的角色。例如，第一层专门负责区块链的价值结算层，Layer2负责区块链的隐私、计算、存储等任务。跨链基础设施还可以用于不同的Layer2网络之间的通信，这样区块链技术就不会再陷入问题漩涡中的“不可能三角”。

1.3.4. 开放金融的兴起带来了新的范式

例如，互联网上的以太坊 DeFi就是基于智能合约功能和代币标准的多种金融工具技术，如ERC20。这些技术功能性很强，可以编程实现“乐高”工具的组合，从而构建一个新的、丰富的应用程序。2020年，DeFi还将推出新的“杠杆模式”，随着国内资金的进入，通过贷款挖矿和自我做市（AMM）机制吸引大量市场，一个接一个地加入到2020年的DeFi浪潮中。自2020年6月以来，这股浪潮不可阻挡地席卷了区块链大陆，由此引发的资产虹吸效应仍在蔓延，成为区块链金融创新的又一道亮丽风景线。

在德孚数据方面，据德孚平台统计，德孚锁定资产的资金量不断创新高，总锁定金额达到295亿美元。细分方面，放贷总额46.8亿美元，复合（52.52%）、创客（35.74%）和AAVE（9.29%）位列前三位；DEX日均交易额24.1亿美元，前三位分别为Uniswap（41.49%）、sushiswap（16.1%）和1inch（13.27%）；货币稳定，作为DeFi清算结算的基础锚币，其流通量与DeFi锁定量的走势是一致的。根据数据平**ne *ytics的统计数据，稳定币发行总额已达210亿美元，前三名分别为美元兑泰铢（54.7%）、美元兑加元（25.5%）和戴笠（10.5%）。此外，随着wbtc、renbtc、HBTC和OBTC等新的“比特币”资产在以太坊上按照比特币的ERC20标准发布，以太坊 DeFi world加入了更多的玩家。目前，以太坊上锚定BTC发布的资产锁数量已达14万个BTC，而Lightning network上锁定的BTC数量仅为1060个。

第二，DeFi创造了资产和财富的“大迁移”。各种原生数字资产追逐投资的超额回报，从交易平台和钱包到智能合约控制的各种去中心化的“资产池”。他们向这些资金池提供流动性，然后通过提供流动性获得回报。通过向流动性提供者（一组被称为DeFi“农场主”的用户）支付“矿业”发行的新资产，这些奖励将获得“利息”。

因此，虽然还有很多痛点需要解决，比如代码漏洞、底层资产安全审计、网络稳定等，但离成熟的解决方案还有很长的路要走，但新范式出现后，可能会有更大规模的应用创新力量，人类只有找到电才能进一步探索电力的应用。DeFi这种新技术对区块链金融的创新或许才刚刚开始，其深远意义不亚于比特币、以太坊等基础设施的出现。

1.3.5. 加快产业区块链实施

区块链与实体经济的结合一直是业界最为关注的话题之一，这也直接影响到区块链技术的未来。2020年可以说是产业区块链的元年。

国内区块链技术已进入国家顶层设计和规划。2020年2月，中国人民银行发布了《金融分布式账本技术安全规范》，规范了分布式技术在金融领域的应用。这是国际金融业**区块链规范。2020年4月，中国发改委发布了《新建基础设施范围》，**将区块链纳入新建基础设施。2020年，BSN将部署在六大洲的128个城市节点。

在优惠政策下，企业增加了产业区块链。在注册企业数量方面，根据“区块链之家”的监测数据，截至2020年11月16日，国内区块链注册企业达到47500家。2018年，区块链注册企业达到高峰，达到1.8万家，是2017年的3倍。主要受数字资产价格上涨影响，近两年区块链产业发展逐步回归常态，注册企业数量有所放缓，企业数量总体增长保持稳定。

在专利申请方面，区块链专利申请量近5年保持上升趋势，2018年达到峰值。过去两年，申请的增长率有所下降，但申请总数仍处于较高水平。2020年，受疫情影响，区块链专利申请量仍将达到7025件。从申请机构排名来看，区块链专利机构排名靠前的机构主要是金融科技巨头和区块链解决方案提供商。前三名的专利申请是腾讯（1322）、阿里巴巴（865）和平安科技（587）。

1.3.6. 各国积极出台区块链支持政策

世界各国普遍积极探索和支持区块链技术在数据共享和价值流通效率方面的价值。大多数国家对区块链技术采取了平行监管和支持的方式，通过专项资金补贴、企业税收优惠、设立沙箱等多种方式支持区块链技术的发展，最终的目标是如何在保持一定监管力度的前提下，在不遏制区块链产业的前提下实现创新。

目前，世界主要国家都意识到了区块链在数字经济时代的价值，对区块链技术的支持也越来越大。国外更倾向于对数字货币支付企业实施审慎监管，并设立沙箱支持此类区块链创新企业的发展。除了英国、新加坡、香港、加拿大、日本等地，世界上还有更多的国家和地区，该地区也开始实施沙箱系统，以支持连锁技术和业务创新的探索。土耳其发布了“2023数字战略”，并计划在云计算、物联网和开源项目中建立“国家区块链基础设施”。该计划包括一个试点监管沙箱，允许项目发展。俄罗斯曾经禁止加密资产交易，但经济发展部计划打造区块链监管SandBox，支持区块链创新企业进行技术探索。

除了探索SandBox计划，一些国家还发布了***区块链战略和区块链红利政策。例如，澳大利亚将继2019年的工业、技术、贸易、旅游和投资区块链战略之后，于2020年启动葡萄酒业和银行业及金融业的国家区块链战略。欧盟还将对《欧洲国防工业发展计划》进行招标，引入新理念区块链技术增强云计算和内部数字地图，服务于国防重点领域。

此外，像新加坡这样对区块链非常友好的国家，纷纷颁布法律，吸引更多的区块链企业落户本国开展业务。2020年2月，新加坡金融管理局发布的支付服务事件正式生效。所有在新加坡提供数字货币支付服务的企业，在取得新加坡金融管理局相关经营许可证后，即可开展支付业务。

1.3.7. 加密资产监管政策明确

2018年之前，世界各国对区块链和数字货币的监管认识非常不清楚。随着区块链技术应用领域的不断拓展，并延伸到更多服务实体经济的领域，区块链技术的监管也逐渐清晰。尽管世界各国对基于区块链技术的虚拟资产发行的监管态度尚未达成完全一致，但监管的重点一直是一致的，并逐渐向成熟的监管框架靠拢，目前尚无共识。

比如，首先，美、法、日、韩等海外发达国家通过逐步监管，在基于区块链技术的数字资产领域积累了比较成功的监管经验。国外对数字货币、数字证券、sto等数字资产的发展方向都出台了相应的政策法规。2020年第一季度，韩国通过了《特定金融交易信息的报告与使用》中华人民共和国相关法律修正案（以下简称《特进法》），正式开启了数字资产监管合规之路，并开始颁发加密资产交换许可证。在新加坡，监管数字货币公司的《支付服务法》于2020年1月28日生效，将基于支付的数字货币服务纳入监管范围，

在数字证券期货交易方面，美国商品期货交易委员会（CFTC）于2020年3月通过了《数字资产零售商品交易指引》，将数字货币的情况定义为“实物交割”，进一步确立了数字货币在期货交易中的合法性。加拿大证券管理局（CSA）也在2020年第一季度发布了新的加密交易准则。

监管机构对数字资产的态度有所缓和，比如印度和俄罗斯，在禁止加密资产和解除加密资产之间徘徊。2020年，两国将表现出新的态度。印度解除了加密禁令，俄罗斯也允许数字货币通过功能接收器转换成合法货币。

全球联合监管的共识日益增强，区块链产业的国际自律组织也随之出现。在反洗钱、反恐融资、稳定币发行等方面，全球组织开始关注并将逐步发挥最终监管机构的作用，如G20金融稳定委员会，

2020年，金融稳定委员会发布了《解决全球稳定币（GSC）项目带来的监管挑战》，对稳定币提出了10条监管建议，影响巨大。

第二章区块链金融新生态

随着区块链技术的日益成熟，区块链在金融领域的应用场景越来越广泛。从国家**货币CBDC的竞争，到DeFi的快速发展，再到加密银行概念的兴起和加密支付方式的逐渐普及，区块链技术所承载的新金融生态蓬勃发展，活力空前。

2.1.

CBDC的核心特征和全球概况

2019年6月18日，Facebook超级**货币天秤座计划发布，在全球引起巨大反响。不过，此后，天秤座一直受到来自各方的监管约束和限制，最终在2020年12月1日更名为Diem，以减少监管阻力。这些障碍的背后，是各国央行和有关部门对货币**的关注和重视。

自1609年第一家中央银行阿姆斯特丹银行成立以来，中央银行在现代商业社会中一直扮演着重要的角色。虽然各国中央银行的具体职责不尽相同，但总体而言，中央银行负责制定和实施国家货币政策，发行法定货币并进行金融监管以维持宏观经济，中央银行实现这些公共政策目标的核心手段就是向社会和公众发行国家认可的可信赖的法定货币制度。

为了顺应全球数字经济和区块链技术发展浪潮，通过科技手段维护**，降低互联网巨头对**货币的冲击，从2020年开始，世界各国政府开始投资央行数字货币

数字货币（CBDC）就是关注这一领域的。

2.1.1. CBDC的定义与特征

中央银行的全称是中央银行数字货币。根据国际货币基金组织（imf）在2020年6月对CBDC的定义，CBDC是由中央银行或其他货币当局发行并由中央银行持有的数字**货币。这一定义表明，CBDC与当前流通的法定货币具有相同的法律地位，是货币发行人的责任。

根据国际清算银行、加拿大、日本、瑞典、瑞士、英国、美国和欧洲央行在2020年10月的联合研究，CBDC应具有以下特点：第一，不损害货币或金融稳定；第二，它应该与现有的法定货币制度并存并相互补充；**，它应该促进创新和效率。此外，CBDC应具有工具性、制度性和制度性三种特征。

具体来说，是：

1工具特点：

可兑换：为了保证法定货币是一种制度，它应该等同于现象货币

便利性：CBDC应该像现金、银行卡或手机一样易于扫描

可接受和可访问：CBDC可用于许多与现金相同类的交易，包括报刊销售终端和个人对个人交易。这将包括一些离线交易的能力（可能在一段有限的时间内，并在预先存在的限制内）。

低成本：CBDC对终端用户的支付应该非常低或免费，他们还应该面对**的技术投资要求。

2系统特点：

安全性：CBDC系统的基础设施和参与者应能高度抵抗网络攻击和其他威胁。这还应包括确保有效防止假冒。

即时：应向系统的最终用户提供即时或接近即时的最终结算。

抗灾能力：CBDC系统应对运行故障和中断、自然灾害、停电和其他问题具有高度的抗灾能力。如果网络连接不可用，最终用户应该有一些离线支付的能力。

无障碍：系统的最终用户应该能够24小时付费。

高并发性：系统应该能够处理大量事务。

可扩展性：为了适应未来大规模交易的潜力，CBDC系统应该能够扩展。

互操作性：该系统需要提供与私营部门数字支付系统和安排的充分互动，以促进系统之间的资金流动。

灵活性和适应性：CBDC系统应该是灵活的，能够适应不断变化的条件和政策要求。

3制度特征

健全的法律基础：中央银行应该有明确的权力发行CBDC。

标准：CBDC系统（基础设施和参与实体）需要符合适当的监管标准。

2.1.2. CBDC发展现状

2020年CBDC将快速发展。根据国际清算银行在其工作文件《中央银行的崛起——驱动因素、方法和技术》中的数据，从2017年到2019年，全球开展CBDC工作的中央银行数量将逐年增加。截至2020年7月，在接受调查的66家央行中，至少有36家央行公布了数字货币工作进展，约80%的央行从事CBDC的研究、试验和开发。

与以往不同的是，2020年是央行发展数字货币的分水岭。如果说之前CBDC的发展还处于探索和示范阶段，那么从2020年开始，随着中国央行DCEP在深圳和苏州、欧盟、美国的试点，日本等世界主要经济体已经开始从最初的观望到对CBDC应用的实际论证，而CBDC的发展又是不确定的，于是出现了区域性的小规模实验，但逐渐演变为新一轮的全球范围的国家间**货币竞争。

从发达国家和发展中国家的进展比较来看，发展中国家中央银行数字货币实施的进展要快于发达国家，包括巴哈马、乌拉圭、厄瓜多尔、委内瑞拉、泰国和柬埔寨等已经发行了自己的中央银行CBDC。

在发达国家中，新加坡是推广CBDC最快的国家。其央行CBDC项目Ubin已于2020年7月完成概念验证（POC）和测试，40多家企业参与并完成124个测试案例。七国集团等发达国家在加拿大启动了CBDC项目，英、美、法、日、欧盟等国家（地区）也成立了发行CBDC的工作组进行概念研究，计划2021年正式进入概念POC和实验阶段。

图2-3世界主要国家CBDC项目现状

目前，世界上许多国家已经完成了CBDC试点工作。他们是厄瓜多尔、乌克兰和乌拉圭（其中厄瓜多尔和乌拉圭已宣布失败）。此外，根据国际清算银行提供的数据，截至2020年7月，包括中国在内的6个国家也已进入本国CBDC（中国称DCEP）的实际测试阶段，预计到2021年，将有更多国家加入CBDC领域。

2.1.3. CBDC在各国的**发展

纵观全球，CBDC逐渐引起主流经济体的关注，并采取了实质性措施。但从整体上看，除个别经济规模较小的国家外，其他主要经济体仍处于探索阶段。本文以是否进行相应的CBDC着陆试验为分类标准，将当前全球CBDC划分为着陆试验和研究部署两个阶段。为了更具代表性，本文只讨论世界主要经济体。登陆试验的代表国家有中国的DCEP、新加坡的Ubin和瑞典的e-krona。研究和部署的代表国家和地区是英国和日本。

测试国家

中国DCEP

早在2014年，中国人民银行就开始了对合法数字货币的研究。根据中央银行对DCEP的介绍，DCEP首先具有国家法定货币的地位，是中央银行的责任。在其设计过程中，主要遵循以下原则：一是DCEP采用中心化管理模式，对DCEP用户进行实名制注册，并在使用过程中全程监控；二是DCEP采用账户松耦合模式，在交易环节对账户的依赖性较低，可以进行实时监控实现现金流转的点对点交易；三是DCEP采用基于*准备金发行的账户松耦合模式，在运营过程中采用无预设技术路线的双层运营模式，从而充分发挥商业银行在DCEP运行中的作用，有效维护金融体系的稳定；**，DCEP在中国的目标是只取代M0，即现金的数字形式作为零售数字货币。

2020年4月，中国人民银行表示，数字人民币将在深圳、苏州、雄安新区、成都和未来的冬奥会进行测试。同年8月，中国商务部宣布，将在中国北方的京津冀地区、中国东部的长三角地区、珠江三角洲南部的大湾区和中国中西部符合条件的城市进一步推广DCEP。

2020年10月9日，深圳市人民政府、中国人民银行在全国率先开展数字人民币红包试点。本次活动共发放红包1000万元，来自深圳市罗湖区。通过抽签，红包将发放给深圳成功的个人数字人民币钱包。每个红包的金额是200元，一共5万。本次测试的重点是，数字人民币的测试已经从封闭测试开始到开放测试，并开始于使用频率**的日常消费场景。罗湖区约3300家实体店参与试点。

2020年12月12日，“双12”期间，继深圳之后，江苏苏州再次启动DCEP试点。与深圳试点相比，苏州的DCEP测试量更大，参与人数更多，范围更广，方式更多样化。首先，在金额上，苏州通过数字人民币红包发行了2000万元数字人民币，是深圳的两倍。其次，苏州市的DCEP覆盖了10万人，覆盖了更多的人。第三，与深圳仅针对罗湖区3000多家实体店相比，苏州涵盖了其全部管辖范围，参与DCEP的实体店约有1万家，值得一提的是，除了传统实体店之外，国内电子商务巨头京东也参与了这一活动苏州试点，支持DCEP在其移动应用中的应用，比深圳单一的传统实体店测试更为广泛；

**，这也是苏州试点的**亮点——引入双线下支付功能。这种支付方式可以使DCEP拥有几乎现金般的交易体验。即使在飞机或手机信号不好的地方，也可以实现点对点交易。然而，这项功能只在10万中彩票的1000人中进行了测试。

乌宾，新加坡

Ubin是由MAS、ABS和多家国际金融机构共同提出和研究的项目。研究分布式账本技术在结算结算交易场景中的应用。自2016年11月**内部测试以来，截至2020年，共进行了五个阶段的测试，所有测试均已宣布完成，但尚未提出具体的正式发射时间表，预计将在未来几年内发射。

根据Ubin的五阶段测试结果，新加坡在新加坡元代币、支付系统测试、跨链结算能力、跨境支付、多币种商业应用等方面进行了测试

第一阶段（2016.11-2017.3），通过新加坡金融管理局实时全额结算系统与分布式账本技术的集成，实现银行间7*24小时支付。研究新加坡代币在银行间支付中的应用；

第二阶段（2017.10-2017.11），通过与多家金融机构的合作，新加坡金融管理局和新加坡银行业协会分别在corda、hyperledger fabric和quorum上，通过微软建立了具体的实时全额结算系统功能模

Azure托管在云上，此阶段的主要目的是在不损害分布式网络隐私保护功能的情况下实现流动性节约机制；

第三阶段为2018年10月至11月。第二阶段引入德勤、安泉和纳斯达克，利用开源软件开发代金券支付柜台功能；

第四阶段（2018年11月至2019年5月），金管局、加拿大银行和英格兰银行联合开展跨境银行跨境支付结算研究；

在第五阶段（2019年11月至2020年7月），新加坡金融管理局、摩根大通和淡马锡联合开发了一种支持基于区块链网络的多货币支付的运营模式。

瑞典：电子克朗

瑞典央行从2017年开始研究电子克朗。根据瑞士央行2018年的一项调查数据，早在2018年，瑞典的现金支付方式仅占总支付方式的6%，而流通现金占GDP的比重则从2004年的4%下降到2018年的1%左右。由于我国经济中的现金量长期处于下降状态，研究中央银行的数字商品货币有其现实意义。

截至目前，e-krona项目已经进行了三个阶段的测试，第一阶段和第二阶段是理论论证阶段，第三阶段是着陆测试阶段。

具体来说，在第一阶段，e-krona项目团队根据实际调研情况判断e-krona支付系统的优势和挑战。研究结果经行政会议审议，最终选定两种运作模式。一种是基于中心化数据库操作的注册模式，另一种是用户自己持有的价值模式；

第二阶段，利用第一阶段提出的两个模进行概念验证，从2017年12月开始，建立电子克朗系统的治理和管理框架；

第三阶段自2019年以来一直持续。瑞典央行对该项目进行了供应商招标试点，最终选择与埃森哲签署进一步试点项目的协议。央行数字货币的可行性报告将于2020年6月发布。

处于研究和部署阶段的其他主要国家

英国

目前，英国主要对央行的数字货币保持谨慎态度，对中央商务区的探索尚处于研究报告阶段。成立了专门工作组，对其进行系统研究。

英国CBDC的构想始于2015年。当时，英国央行相关负责人意识到将区块链技术应用于央行数字货币是可能的，随后陆续发布了一系列关于央行数字货币的研究报告。2018年，英格兰银行在两份关于CBDC的报告中讨论了央行数字货币的设计和货币政策的影响；2019年，加拿大银行和新加坡金融管理局将联合发布《关于CBDC在跨境支付中的应用的报告》；

2020年初，当地成立了一个工作组，并在3月份的一份报告中讨论，央行发行数字货币可能会在支付创新、减少加密资产的影响、降低纸币使用规模和改善支付基础设施等方面给英国带来好处。

日本

2019年，日本央行金融研究所成立研究小组，研究央行数字货币的法律问题。该组织在一份报告中认为，中国央行的数字货币在法律上与流通纸币不具有同等的法律地位。如果要将中央银行的数字货币等同于法定货币，那么中央银行必须满足特定的操作目的。

2020年3月，日本央行副行长认为，即使未来央行发行数字货币，货币的基本结构、两级货币体系以及央行在货币和支付结算体系中的基本职能都将保持不变。同时，他还提出，随着科技的进步，未来零售支付市场的无现金支付将不断壮大，支付服务提供商的竞争将更加激烈，货币与个人数据的关联度将更高。随着各国CBDC竞争的日益激烈，日本CBDC的进程开始加快。2020年12月，日本央行宣布将在2023年前推出CBDC，这是一种由大民营企业和银行业巨头支持的数字货币。在正式推出之前，日本还将对数字货币进行研究，包括数字货币是否具备货币的基本功能、能否使数字货币产生生息等，以及民营企业和消费者能否参与实验。

其他发展

U、 美国

与其他启动CBDC试点计划的国家和地区相比，美联储目前对央行数字货币的态度相对保守。不过，随着主要经济体纷纷推出央行的数字货币计划，美联储的态度也逐渐改变。2020年2月，美联储局长莱尔·布伦纳公开表示，美联储已经对CBDC发展的技术及其潜力进行了研究；5月，第一份数字美元项目白皮书发布，为美国央行创建数字货币提供了框架；今年8月，美联储公布了foowire实验的部分研究成果，该实验以hyperledger Fabric为底层技术平台，美联储在该实验中发现了分布式账本技术在支付应用中的潜力。今年10月，美国联邦储备委员会主席鲍威尔曾表示，“对美国来说，更重要的是进行比较，在CBDC的发展中走在第一位。”。

欧盟

欧洲央行是世界上最早研究数字货币的央行之一。早在2012年，它就提出“加密资产应由央行发行”。自2020年以来，欧洲央行的重点任务之一就是进一步研究数字欧元。为此，欧洲央行先后成立了研究CBDC的**工作组，开发了保护用户隐私的CBDC支付系统，并发布了基于R3的“欧洲链”；10月，欧洲央行发布了“数字欧元报告”，在电子支行上展示，受越来越多的客户的影响支付方式、减少现金支付、加密货币以及未来国际CBDC的广泛使用，欧洲央行将决定是否在2021年中期启动CBDC项目。

大韩民国

韩国对央行数字货币的态度在2020年发生了重大变化。2020年2月，韩国中央银行宣布不打算推出韩国版中央银行数字货币，理由是担心发行中央银行数字货币可能对货币政策及其实施产生不利影响，从而破坏经济稳定；同年4月，韩国央行宣布将于2021年启动央行数字货币试点计划，并于5月通过创建虚拟环境来检查央行数字货币的运行过程，韩国央行发布《国际央行数字货币发展研究报告》，表示未来将创新发展支付结算系统；6月，韩国央行公布了中长期发展规划，其中明确提出了引入CBDC的相关技术和法律问题；10月，韩国央行表示将在2021年试点CBDC，重点测试数字货币的发行和退出。虽然韩国对央行数字货币的态度发生了很大变化，但从央行的公开表态可以看出，韩国对央行数字货币的态度仍然比较保守。即使未来推出韩国CBDC，其目的也是为了在国际竞争中采取“以防万一”的防御策略，并不是真正把CBDC作为法定货币来推广。

2.1.4. 摘要

回首2020年，央行数字货币在全球取得突破性进展。主要经济体纷纷发布或提出了自己的央行数字货币发展规划，这表明各国围绕央行数字货币的竞争已经开始。作为一个新兴事物，CBDC给各国央行带来了一定程度的挑战。从目前各国公布的规划或计划来看，主要经济体由于经济总量大，都采取先试点后落地的发展思路。

CBDC目前受到广泛关注。对主要经济体来说，随着经济数字化的不断推进，用合法的数字货币替代传统货币，不仅符合数字经济的发展特点，而且可以进一步加强反洗钱的监管；对其他中小国家来说，它可以在一定程度上降低金融霸权对本国经济的影响。随着主要经济体纷纷进入央行数字货币领域，对于其他国家来说，无论是主动接受还是被动接受，都会不同程度地受到新一轮全球竞争的影响。预计2021年CBDC将进一步实现全球发展的突破。

2.2. 深入分析DeFi热潮

2.2.1. 定义是什么

Defi（去中心化金融）建立在以太坊之上，不同于传统金融市场，Defi等底层公链上的一系列金融产品和服务，不需要中介机构的背书，所有的操作都是通过智能合约自动完成的，资金流链是开放的、无障碍的，手续费是执行合同所消耗的煤气费，通过Dao进行治理，即持有特定证书的节点可以投票。

DeFi市场的发展可以借鉴传统的金融模式，但也有其显著的创新之处。2020年，DeFi将迎来爆发式发展。从稳定币到放贷，再到DEX平台，传统金融模式映射到区块链平台，基础设施逐步完善。之后，随着闪贷、锁矿、聚划算等创新模式的推出，DeFi逐步构建了自己独特的生态，形成了不同于传统金融的另一幅图景。

总资产锁定（TVL）是衡量DeFi发展的重要指标之一。截至2020年1月28日，DeFi总锁定量已由年初的7.5亿美元增至294.4亿美元，增长率为39.3倍。尤其是6月份，随着复合平台**“流动性挖矿”的推出，DeFi领域迎来爆发式增长，各大平台纷纷跟进。高额的矿业收入吸引了大量资金，迅速增加了DeFi应用的流动性，极大地改善了用户体验。

从功能上看，DeFi大致可分为DEX、lending、预言机、aggregator、NFT、衍生品、算法稳定币等。

2.2.2. 跟踪库存

1分布式交换（DEX）

DEX（Decentralized Exchange，分布式交换）是DeFi上一个非常重要的基础设施。在交易过程中，用户的资产自行托管，无需中介服务提供商的背书。大致可以分为两种：一种是以Uniswap为代表的自动做市商模式，通过算法实现基于流池的无限交易深度；另一种是以0x为代表的订单簿模式，类似于传统的撮合模式Yi，销售订单存储在区块链的订单簿中，交易在链外和链上进行匹配。由于交易过程处于链条上，交易速度慢，交易时间长，难以推广。

图2-5 DEX交易量

成交量排名前10位的指数大多采用AMM自动做市商模式。截至发稿时，Uniswap在上图中的交易量所占比例**。6月以来，逐渐占据主导地位。其日交易额已达1.37亿美元，占全球的45.1%，用户占全球的83.72%。

AMM是本轮DeFi热潮中**的创新，它通过算法模拟做市商的报价行为。常用的AMM模有常积做市商模和混合算法做市商模。Uniswap是一个不断的产品市场Maker，其他DEX也使用这种模式，但有一些变化。恒定产品做市商基于函数x*y=k，其中x和y是移动池中两种代币的数量，k是其产品。用户可以向移动池中收取一种代币，以交换另一种代币。保持产品不变，其流动性总是存在的，但当流动资金池的深度不够时，可能会出现较大的滑落点。混合算法结合了常积和常和曲线等常用的稳定币交易的方法，将价格滑动点降低到一定范围内，使货币价格相对稳定。其他项目则通过进一步调整算法、引入预言机等操作来改进AMM机制。

DEX是整个DeFi生态系统的关键环节。使各类资产更容易获得较好的流动性。同时，它允许免费在线资产，交易流程简单。但是，它也存在许多问题，如纵容黑客、使用门槛高等。我们也期待着DEX的创新解决方案继续发展。

2借贷

与传统的信用贷款模式不同，DeFi贷款市场采用超额抵押贷款模式，不需要银行等机构对贷款人进行信用评估和KYC，完全由抵押物担保。所有的借款过程都是自动化的，而且门槛很低。分布式贷款市场通过提供比传统金融市场更高的利率吸引了大量资金，并可以通过抵押锁挖矿得到保障，进一步扩大收入。

但同时，该模存在抵押物价值波动带来的清算风险，依靠超额抵押物替代信用担保，资金利用率受到限制。

DeFi的市场份额主要由makerdao、compound和AAVE占据。

Makerdao是市场上最早的DeFi协议之一。用户将ETH或其他makerdao接受的代币抵押给平台，并将代币借给用户。未来1-3年，重点是引入实物资产作为戴相龙的抵押品，用区块链技术创新传统金融。目前，马克岛官方论坛提交的资产包括房地产、国债、供应链金融、黄金和商品指数等。

大院采取建立流动池的方式，根据供求关系动态调整利率。2020年6月，compound推出了治理代币。借款人和借款人都可以通过抵押资产和贷款资产获得治理代币，从而激发市场积极性，使锁定量大幅增加。

AAVE的工作原理与Compound类似。但更值得一提的是，AAVE**提出的闪贷模式，无需按揭和快贷，可以一块完成贷款和还款操作。如果没有还款，所有交易都将回滚。闪贷的推出使得市场上的大额套利行为得以延续，这也给AAVE带来了不小的流量，其存款利率也略高于其他两大平台。

3预言机公司

由于DeFi协议是分布式的，数据在链上是内生的，不能由中心化的源提供，因此不能与链下的数据进行交互。预言机就是要解决这个问题，它相当于一个数据服务提供商，将外部数据引入分布式世界，使链上的智能合约能够将数据链接到区块链网络之外，成为链上和链下数据交换的窗口。

目前，许多分布式应用程序都依赖预言机来提供数据。预言机可以分为两类：中心化式预言机和分布式预言机。例如，compound的数据来自CoinBase 预言机，即中心化式预言机。考虑到数据操作的问题，大多数DeFi协议都使用分布式预言机。目前广泛应用的方案有三种：链式链路与嵌套协议、带式协议

Chainlink通过其平台token-link建立了一个良性的生态系统，需要通过链路传输触发，nest协议采用报价挖矿的形式，即支付报价挖矿的手续费来获取nest-token。如果你想更新报价，你需要加倍保证。对于恶意竞买者，需要继续加倍保证维持报价，而且成本会激增。嵌套协议通过此表单限制恶意引用。Band协议为多个公链提供报价服务，不限于数字资产。

因为链上的时间是按块计时的，所以链上的连续时间和链下的连续时间还有很大的差距。由此造成的价格延迟和抵消难以消除。实际上，它的价格是离散的，块是最小的时间单位。同时，网络拥塞等因素也会影响预测器的性能。

4聚合器

聚合器结合了DeFi协议的不同功能，将新的应用程序连接到现有的应用程序，并扩展了结构。DeFi中不同的独立应用场景，如交易、借贷等，都支持这样的组合，这也是区别于传统金融智能合约执行应用的巨大优势。

聚合器有几个细分领域，如收入优化。不同的平台对相同的资产有不同的回报，因此用户不需要进行比较和选择。收益优化聚合器可以为用户找到**的投资路径。另一个例子是智能订单，它可以聚合不同指数的价格信息，为交易者提供**的买卖价格。以下是具有代表性的协议。

渴望金融（yfi）是第一个提出聚合概念的WiFi应用。它的V2引入了yvalue。用户将资金存入yvalue，然后通过策略将资金分配到收益**的流量池中，为用户进行自动收益养殖。Yfi收取管理基金的5%。底层协议是为用户创造收益的基础，yfi负责系统的收益优化。yfi创始人近日宣布，将与sushiswap、alpha、cover等10个项目展开合作，涉及保险、期权、治理、拍卖、预言机等领域，以提高资本效率，整合EFI生态系统。

1inch是一个聚合器，用于优化事务。它为用户提供了一个比较价格的工具，并且可以合并多步骤交易。例如，在两个待交换资产没有流动池的情况下，通过事务策略节省额外的气体消耗，减少滑动点，提高事务执行效率。目前，1INCH交易所从Uniswap、swap等21种主流DEX协议获得流动性。

当然，由于聚合器涉及许多协议，因此会产生风险叠加效应。

5.NFT公司

NFT（non-functional token，非功能性代币）即非同质代币，是以太坊 ERC-721标准，允许在区块链上以独特的方式表达实物资产及其所有权。2020年9月，NFT市场迎来以加密为主的小规模爆发。加密艺术为艺术家开辟了无限的创作空间，NFT创造的数字稀缺性保证了创作者和收藏者的版权和经济利益，为艺术市场带来了流动性和更多的可能性。

图2-8 NFT市场交易量（美元）和交易量

NFT的总市值和参与人数不断上升，趋势强劲，应用逐渐丰富，生态多样性得到改善。目前，NFT项目总数为124个，主要中心化在游戏领域，约占40%，其次是收藏领域，约占20%。

6衍生品

衍生品是金融市场中重要的基本工具。与传统金融衍生品的比例相比，DeFi的衍生品协议量仍然较小。目前，它大致可以分为三类：合成资产、期货合约和期权。

Synthetix是以太坊平台上最**的合成资产协议。用户可以通过抵押其原始资产SNx来合成各种stoken。除了合成稳定币，他们还可以在预言机的帮助下合成包括法定货币、大宗商品、加密资产和反向加密资产在内的资产，并通过智能合约进行转移。根据计划，synthetix将在2021年通过优化汇总的双层网络扩大产能，并计划推出期货合约和杠杆代币等衍生品。

此外，还有一系列期货和期权协议，它们基于vamm和二元期权等各种基础模，依靠流动性挖矿来提供流动性。然而，由于layer1的性能问题和用户门槛，其整体资本尚未形成规模。

衍生品协议在DeFi方面还处于初级阶段，因为其结构比现货更为复杂，定价、保证金、清算等系统的设计要求也更为复杂。如果我们能够更好地解决可扩展性和易用性的问题，我们仍然可以期待下一个爆炸性产品的生产。

7算法稳定性

12月，算法稳定币在DeFi市场掀起了一股新的热潮，既不同于美元等稳定币支持的1:1兑换模式，也不同于加密资产超额抵押的产生。算法稳定币依靠算法调整供给，利用其自反性使价格接近目标方向。高于目标价时，扩大供应；低于目标价时，收缩供应。

到2020年底，新兴算法稳定币大多采用多通道方案，由现金、股票和债券三种通道组成。结合流动性挖矿，通过刺激用户行为，现金价格接近1美元。当现金价格高于其预设范围时，将通过增加现金供给来降低价格。持有股票的用户将获得新的现金奖励，然后这些用户将一个接一个地卖出，**使价格回到预定的范围。如果价格低于其预设范围，将出售债券以收紧现金供应。用户可以折价购买债券并销毁现金。当现金价格低于其预设区间时，反弹后将卖出债券以减少现金供应，现金可按1:1赎回。无论价格是高于还是低于预定区间，我们都可以通过调整现金供给来稳定币价格。不同算法的设计机制略有不同，但总体思路相同。

要保持物价稳定，首先要形成一定规模的网络效应，即大规模共识。目前设计相似，仍需等待市场选择。

2.3. 加密银行的概念正在兴起，前景看好

2020年，在COVID-19和美元的宏观环境下，加密资产越来越受到机构基金的青睐，其单价和市值都有所上升。在此背景下，合规托管、机构法定货币渠道等需求持续增长，最终推动了加密银行概念的兴起及其在部分地区的实施。

据调查，截至目前，全球共有30多家银行为加密资产公司提供服务，其中10多家银行披露直接参与托管、交易等业务。自2020年12月以来，英国渣打银行和新加坡星展银行表示将为加密资产公司提供在线托管和交易服务。另一方面，交易所也在寻求银行身份。2020年9月，加密资产交易所Kraken获得美国怀俄明州特殊目的存款机构（SPDI）牌照，成为美国第一家获得托管银行牌照的加密企业。12月，Paxos、bitpay等企业相继向货币监理署（OCC）递交了联邦信托银行牌照申请。

2.1.2. 组织登陆？加密银行的历史与现状

加密银行的前身是加密友好银行。据悉，美国大都会银行早在2015年就为CoinBase提供了银行法定货币账户服务，这也成为加密友好银行的代表案例。由于加密资产的价值仍然高度依赖于传统的法定货币，银行作为一种天然的渠道，具有天然的吸引力。然而，由于银行严格的反洗钱（AML）、了解你的客户（KYC）和反恐怖融资（CTF）政策，想要获得银行服务的加密资产公司曾经到处碰壁。主流银行的长期缺席，使得这一轨迹首先在银行中被嗅到，一批加密资产友好银行应运而生，成为加密银行的前身。

截至目前，在32家加密资产友好银行中，9家位于美国，19家位于欧洲，4家去中心化在其他地区。这些加密的资产友好银行主要是中小银行，其中只有5家总资产超过20亿美元。此外，还有超过15家支付处理服务提供商，其中90%位于欧洲。在这些银行中，总资产中位数仅为8.66亿美元，大银行仍持谨慎态度。

尽管加密友好银行并不新鲜，但直到2019年，加密银行的概念才出现在舞台上。一方面，作为全球监管风向标的欧美大国的监管态度和监管路径并不明朗；另一方面，没有大银行直接涉足加密资产业务。

加密银行的概念随着2019年FINMA监管中“一收二放”的策略逐步形成：1）发布“区块链支付指引”，收紧加密资产间的转账和支付限制；2）发布加密企业牌照，1亿瑞士法郎的存款是否需要银行牌照的边界；3）放开银行参与和加密企业对银行牌照的准入。2019年，FINMA批准Vontobel、swissquote等传统大瑞士银行开展托管业务，并批准Seba和sygnum基于加密资产业务的银行牌照。此后，随着2020年美国货币监理署（OCC）的批准，加密银行的概念进一步打开局面，在一定程度上带动了传统银行和合规加密资产供应商的fomo情绪。

2.1.3. 不同类的加密银行

目前，加密银行按其性质和业务范围大致可分为三类：具有新加密资产托管/交易等基础业务的传统银行、基于加密资产业务的全牌照创新银行和具有一定业务限制的特殊目的银行。在本节中，将举例说明每个类别的特征。

a、 Silvergate银行，第一家上市的加密银行

背景：

银门银行成立于1987年，2013年开始研究加密行业服务。其加密托管业务结构详见2018年第三季度招股说明书，并于2019年第四季度在纽约证券交易所上市。起初，Silvergate只是一家拥有三家分行的州地区性银行。加密资产服务推出以来，无息存款规模快速增长，息差也随之提高。到目前为止，Silvergate已经为CoinBase、genesis trading和Paxos等大加密企业提供了服务。到2020年，Q3拥有928家加密企业。

商业模式：

存款业务：

银门银行的存款主要由加密资产客户的无息存款构成。2017年以来，本行无息存款大幅上升，迅速超过计息存款，目前占据**优势地位。截至2020年9月30日，银门银行存款总额达到23亿美元，环比增长36.5%，同比增长23.4%，其中无息存款近22亿美元，占存款总额的94.9%，同比增长53.8%。

这些无息存款包括加密资产和美元头寸，其中一些产生费用的非利息收入，而美元头寸也可以通过银行赚取利息收入。截至2020年第三季度，公司加密资产支出收入为329.3万美元，同比增长201.3%，占非利息收入的83%。此外，公司于2017年推出了支持API的内部头寸网络Sen和现金管理方案，满足了加密资产创新客户的需求，促进了客户数量和存款量（无息存款）的持续增长。

贷款业务

Silvergate于2020年第1季度推出“森”

“杠杆”是一种用于比特币抵押品的新的美元贷款产品，**允许以比特币作为抵押品的美元借款。截至2020年9月30日，“森杠杆”已完成试点，授信总额3550万美元，环比增长42%。该公司计划继续扩大发行规模，这被认为是其未来主要增长动力。

内部位置网络——Sen

Sen允许商业客户在不同交易所之间转账7*24美元，以提高资本效率。在转账过程中，押金将保存在系统中。如果转让双方都是Sen参与者，交易可以立即结算。截至2020年第三季度，森喜路共办理交易68361笔，同比增长455%；转让交易总额366.63亿美元，同比增长252%。虽然森目前不收费，但基本证明了它的用途和需求，为银门直接介入交易业务，未来进一步开发新的利润来源铺平了道路。

动机：

Silvergate退出的动机主要包括三个方面

目前可通过高息差或零成本投资收益扩大利润来源，未来可进一步覆盖交易费用利润；

涉足秘密资产，扩大客源；

追求业务创新，拓展业务边界。

作为第一家上市的加密银行，Silvergate的商业模式和动机颇具代表性。虽然它还没有直接提供交易服务，但Sen的设计可能只是一个原。

b、 Sygnum是一家创新的加密银行，建立在加密资产业务的基础上

背景：

Sygnum是一个新的加密银行。2019年8月，sygnum和Seba获得瑞士金融市场监管局（FINMA）的银行和证券交易商许可证；2020年3月，sygnum推出瑞士法郎1:1锚定货币dchf；同年9月，sygnum获得FINMA加密资产交易许可证。

业务类：

托管；

加密资产-法国货币经纪人：法国货币已包括瑞士法郎，欧元，新加坡元和美元；

资产代币：主要发行（desygnate）和次要交易（sygnex，2021年上线）；

资产管理：阿尔法策略加密资产基金、ETP产品；

法定货币抵押贷款：目前抵押物包括BTC、ETH、XRP、BCH、xtz等；

B2B银行服务：提供银行服务开发接口，接受定制化设计。

动机：

作为一家以加密资产为基础的新成立的银行，sygnum的进入来源于加密资产业务的多元化利润来源，因此其目前的加密业务类较为丰富，打破加密资产友好银行单一无息存款赚取高息差/零成本投资收益的业务格局，尝试将资产代币化，公司拟通过多种方式拓展业务边界，实现加密资产理财产品创新，如证券交易所、资产管理等。

c、 Kraken financial——专用银行、加密企业转托管银行

背景：

Kraken是加密资产交易所（crypto asset exchange）的子公司，于2020年9月获得怀俄明州银行委员会批准，作为一家特殊目的存款机构（SPDI）开展银行业务。SPDI可以经营银行除美元贷款以外的正常业务，但需要*的托管加密资产准备金。

业务类（预期）

存款（托管）业务；

加密资产——法定货币兑换业务；

个人客户零售业务：借记卡、法定货币支付、现金业务；

企业客户业务：基于加密资产的合法工资等。

动机：

作为Kraken的子公司，Kraken financial的进入动机更多的是基于对加密资产企业更高标准合规身份的追求。SPDI有很多限制。Kraken financial只能作为托管银行存在，禁止触及信贷等银行的核心业务。然而，它仍在积极转变。一方面可以降低母公司的外部成本，另一方面可以增强用户粘性，以应对金融机构进入交易所带来的冲击。

d、 revolut-特殊用途加密零售银行

背景：

Revolution于2015年在英国成立。最初，它是作为一个虚拟银行建立的，以解决跨境汇款率高的问题。2017年推出内置加密资产交易和存储业务；2018年先后获得英国AEMI支付牌照和欧洲央行批准的银行牌照；目前正在美国申请SPDI牌照。

业务类（预期）

零售账户：个人网上开户，交易加密资产；

加密资产托管（存款）；

加密资产借记卡：支持加密资产消费和返现（返现BTC、ETH或ripple）。

动机：

作为一种另类的存在，revolut有一种进入的特殊动机。与Kraken financial类似，Revolution无法开展信贷业务，而专注于个人零售业务则难以平衡成本和收入。从2018年到2019年，Revolute将分别亏损3300万英镑和1.07亿英镑。在某种程度上，revolut代表了人们熟悉的“流动”经济模式。通过持续融资，扩大用户数量和交易量，形成一个融资周期，最终通过上市、印制发行平台通函、吸引资金沉淀等形式完成盈利闭环。其目前的商业模式尚未贯穿始终，严重依赖融资，因此其后续发展值得关注。

综上所述，我们认为，加密银行正逐渐成为一条全新的轨道，传统银行和新兴银行正在加快布局，加密企业也在寻求新的身份。随着轨道业务路径的逐渐清晰，加密银行的未来可想而知。

2.4. 加密资产支付

2.4.1. 支付产业体系

支付过程包括支付方式和结算两个重要环节。常见的支付方式有传统的现金支付、银行汇款、信用卡支付以及基于互联网的移动支付，如支付宝、微信支付、支付宝、苹果支付等。支付方式主要由支付方和接受方协商确定，其优化很大程度上依赖于科技手段。随着互联网、NFC等技术的成熟，支付方式也逐渐变得更加便捷。

区块链的价值更多体现在另一个重要环节，即支付清算和结算。无论前端选择何种支付方式，都需要通过后端清算来完成整个交易。清算结算需要整个支付系统的所有参与者达成共识，即需要多方合作来实现这一目标。

常见的支付结算制度和方式如下表2-3所示。

近年来，支付市场呈现出持续增长的态势。根据麦肯锡《2020年全球支付报告》，2019年，全球支付行业总收入将接近2.0万亿美元，比2018年增长5%，与世界银行对2019年全球名义GDP增长率的预测基本一致。其中，亚太地区产生的支付收入占世界的45%，增速较上年有所放缓。

但是，现有的支付方式还存在一些问题

交易费用高，及时性差；

支付方式有很多限制，如金额上限、期限和币种限制；

汇款过程不透明，无法追踪；

它主要服务于银行客户，为没有银行业务的人提供的支付服务仍然很少。

2.4.2. 加密资产支付

随着加密行业的发展，加密资产支付作为一种辅助支付方式也越来越受到人们的重视。此外，COVID-19大大加速了这一趋势，并使消费者“放弃现金”。贝宝CEO

丹•舒尔曼（danschulman）去年12月在接受采访时表示：他预计数字货币将很快成为主流，成为日常支付工具。一种更快、更廉价、更高效的现代科技，有利于将更多的人引入金融体系，从而实现普惠性，降低成本，促进用户的金融健康进程。就在2021年1月，visa召开了第一季度财报电话会议，其董事长兼首席执行官Al-Kel重申，visa正在将加密资产纳入其支付系统。

2010年，美国程序员拉兹洛**将比特币用于商品消费，用1万个比特币换了两个25美元的比萨饼。2012年底，互联网博客系统WordPress开始接受比特币的付款。从那时起，加密资产支付已经融入到世界各行各业的许多应用场景中。许多互联网公司和传统行业巨头相继接受了加密资产支付，支持30多个国家和地区，包括美国、英国、日本、韩国、香港等。如表2-4所示，加密资产支付已经覆盖了人们工作和生活的方方面面，如消费零售、住宅、日常费用支付、电影娱乐、工资支付等，支付场景也越来越多样化。

在上表提到的众多加密资产支付场景中，两种常见的实现方法如下：

一是更新升级目前大零售商使用的数字扫描仪（可以接受苹果支付等数字钱包应用的移动支付），增加加密资产支付识别功能。

例如，通过与可口可乐amatil的合作，数字资产集成商centrapay在澳大利亚和新西兰重新安装了2000多台带有二维码支付标签的自动售货机，可以通过机器摄像头扫描用户手机的sylo智能钱包，接受各种数字资产支付。

二是开发新的加密资产钱包，绕过原有的支付基础设施，与商户销售点终端建立直接连接，接受加密资产支付。

以数字货币初创公司flexa为例，它开发了一款sperdn钱包，与零售娱乐巨头的销售网点建立联系，并直接授权商户支付加密资产，用于接收客户的加密资产支付。Flexa有望继续接入更多的网络合作伙伴，并进一步开发开源软件，通过Flexa的整合，使其他钱包能够支付。

无论商户采用何种现金收款方式，都不会影响自己选择收款方式（加密资产或法定货币），因为服务商可以通过背后的交易所兑换等值法定货币，并将其交给商户。

除了加密资产支付的优势外，加密资产支付部署场景不断增多的主要外部原因大致可以分为两类

一方面，在日益激烈的商业市场竞争中，网上支付企业要想不断提高自己的市场竞争力，就需要尽可能多地覆盖支付方式，更好地服务不同需求的消费者。在加密资产市场不断发展，加密资产支付方案普及率大幅提高的背景下，加密资产支付的推出，甚至提供了相应的优惠政策，有助于企业更好地服务于使用加密资产的现有用户，进一步吸引加密资产爱好者或持有者。

另一方面，对于加密资产支付公司来说，为了扩大用户边界，他们愿意与零售商合作，降低商户在支付服务中所需的服务费用，通过部分利润达到更多的潜在用户，突破加密资产支付与实体经济的内在壁垒。之后可以不断提升加密资产支付产品的用户体验，增强用户黏着度，从而获得更大的市场客户群。

由于加密资产支付时效性高、无时限、无金额上限，以及支付货币形式的扩展，其在实体经济中的应用将打破现有支付方式中的一系列支付限制。此外，加密资产的支付记录将保存在链条中，不可篡改，解决了原汇款流程不透明、不可追溯的问题。即使没有银行账户的人也能享受到便捷的加密资产支付服务，这在一定程度上促进了传统支付业务与加密资产公司的双赢局面的形成。

2.4.3. 加密资产借记卡

加密资产借记卡与传统借记卡非常相似。通过直接与加密资产钱包关联，可以在后端完成加密资产与法定货币的实时交换，从而实现在任何接受法定货币支付的店铺进行便捷的支付和消费。此外，还为开辟各国加密资产与法定货币之间的通道（即法定货币进出货币的通道）提供了新的可能，推动了加密资产无边界、无现金支付的发展进程。

早在2014年，WireX就已经进入加密支付领域。2015年，WireX-visa卡（加密资产借记卡）发行，用户可以直接将账户中的加密资产转换为法定货币，在支持visa的商店消费。2020年以来，加密资产借记卡再次成为行业发展趋势。在不到一年的时间里，已有20多个项目方宣布已完成或正在积极探索在加密资产借记卡领域的布局，7月至8月进入速度明显加快（如下图2-14所示）。

如下图所示，CoinBase加密.com微软、比南斯等多家加密资产公司通过与发卡机构合作、申请visa/MasterCard发卡许可证或收购具有发卡资格的公司等方式进入加密资产借记卡的发行。

在目前已投入使用的加密资产借记卡中，本文选取了一种具有代表性的加密资产借记卡，它由CoinBase、WireX和com组成加密.com三家公司发行的加密资产借记卡对比分析如下表。

相比之下，CoinBase卡基本上只具备加密资产的基本消费功能，不提供返现折扣。与其他两种卡相比，对新用户的吸引力明显不足。主要服务对象应该是其庞大的现有用户群，能够满足其使用加密资产进行日常消费的基本需求。

WireX-visa卡的主要优点是拥有英国金融行为管理局（FCA）颁发的电子货币许可证，支持合法的货币收费业务和现金进出功能，不需要任何交易费用。此外，WireX还推出了返现、费用折扣等优惠政策，吸引用户锁定代币，但目前返现力度不如MCO-visa卡。

如下图所示，MCO visa卡根据用户持有的MCO代币持仓数量分为5种不同类的卡，有1-5%的回扣（以自己发行的代币形式）。它还与spotify、Netflix、Amazon等流媒体公司合作，提供相应的使用折扣。此外，公司还在信用卡中植入了一些原有的商业生态，如信用贷款、理财、拉新提成等。通过多样化的玩法，提升用户体验，培养产品信念。因此，MCO visa卡在海外市场获得了良好的关注。

尽管如上所述，加密资产支付具有多种优势，如拓宽支付类和应用场景，但它仍面临以下发展瓶颈：第一，数字货币龙头比特币类似于“通货紧缩货币”，它将奖励储蓄而不是流通。其次，对于加密资产支付网络的铺设，加密资产支付服务提供商（即加密资产公司）面临与零售商建立合作关系的困难，支付商户倾向于建立自己的渠道。第三，对于加密资产借记卡的发行，借记卡在不同地区的普及程度差异很大，在筹办和发行后，面临着跨国背景下的诸多合规和监管要求。此外，如果采取托管的形式，应采取多种措施保证客户的资金安全。

不过，随着比特币等主流货币支付方式的改善，合规稳定币将受到更多关注，第三世界的需求可能会继续增加。加密支付在产品设计中趋于融合，这也将对CBDC的投入使用起到一定的探索作用。借助加密资产借记卡回扣的优势，通过代币经济的发展模式，加快加密资产支付的推广速度，逐步普及，最终融入实体经济，将更广泛地应用于我们生活的方方面面。

第三章：产业区块链的稳步发展

到2020年，艾滋病将在全球范围内蔓延，以中国为代表的世界各国的共同努力已经遏制了艾滋病的蔓延，但对各国实体经济仍有重大影响。同时，作为与实体经济紧密结合的技术，产业区块链的发展速度也受到了影响。但在政策和企业的双重支持下，整个行业实现了稳步发展。

首先，产业链链在“新基础设施”建设浪潮中明确定位，明确写入地方政府的行动计划和计划，为后续产业链的发展奠定了重要基础。为从事产业区块链的企业带来了产业风和突破方向，也让公众认识到产业区块链才是真正的未来社区基础设施之一。

另一方面，世界各地的企业也在不断尝试。与其他轨道相比，政务、供应链、金融和数据是2020年的四大轨道。这些领域的落地逻辑是明确的，区块链技术确实可以改善业务逻辑，在流行病的冲击下，业务逻辑仍在有序推进。

同时，从产业区块链的实际需求出发，2020年将诞生BSN、星火链网络等基础设施，旨在使区块链更加稳定、安全、低成本运行。同时，为了解决以前企业普遍反映的使用门槛高的问题，各厂商都推出了自己的区块链一体机，**限度地简化了区块链的实施和使用流程。

3.1. 趋势1：新的基础设施开发，其他新技术的区块链集成

3.1.1. 基础设施新浪潮中的区块链

新基础设施建设（New infrastructure）是基础设施建设中的一个相对概念，它不同于铁路、公路、机场、港口、水利设施等以前被称为“铁公鸡”的建设项目。主要包括信息基础设施、集成基础设施和创新基础设施，涵盖5g基站建设、特高压及城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网。

“10·24”会议以来，国家提出要培育和壮大数字经济新引擎，特别是区块链作为数据经济世界的基础设施。新基础设施概念提出后，区块链、人工智能和云计算作为新技术基础设施的代表，属于信息基础设施，被纳入新基础设施的范畴。

与现有的互联网技术相比，区块链**的优势在于其及时性和安全性。区块链的引入不仅省去了解析IP地址、查询和访问特定设备等诸多步骤，而且实现了登录后实时查询和更新**数据。此外，由于非篡改和可追溯性的特点，采用多个非篡改节点实现了高度的数据安全性，提高了交易环境的可信度。此外，区块链中使用的智能合约代表了未来数字经济时代的新合约体系，为商业交易主体提供了更便捷的数字监管体系。

同时，在“智慧城市”和“城市大脑”的发展战略下，区块链技术的融合成为一种新趋势。2020年，****梯队区块链企业将与地方政府紧密合作，如智贵科技与厦门市达成合作，投资建设集美区区块链产业应用中心，服务区内城市大脑区块链解决方案等基础设施，探索金融安全、智慧政务等领域；曲链科技将分别与宁波市和雄安新区合作，为宁波市大城市提供服务，为雄安新区提供区块链解决方案和构建市级区块链底层操作系统雄安区块链底层系统。

3.1.2. 省市基础设施新政策目标

毫无疑问，“新基础设施”是2020-2022年的重点建设任务。具体来看，湖北、浙江、四川等10个省市相继出台新的基础设施政策，把5g网络、人工智能、区块链等新技术基础设施集群建设放在重点位置。下表详细汇总了各省的相关政策内容和规模。

3.1.3. 区块链与其他技术的结合

与5g、人工智能、工业互联网、物联网等目的明确、垂直性强的技术不同，区块链是一种横向互联的技术。也就是说，随着5g、大数据、人工智能、工业互联网等数字基础设施的不断建设和完善，将会有更多的新场景和新应用，区块链可以在这些新的应用点上起到至关重要的建立信任的作用。区块链技术可以发挥桥梁作用，促进各行业、各领域的互联互通、互利互信，构建新的多层次应用场景，实现新兴基础设施建设行业和领域的互操作发展。

以区块链技术与5g、人工智能的融合为例，区块链技术的核心价值在于能够帮助构建适合大数据世界的市场规则和经济激励体系，全面解决在5g通信技术和人工智能算法的全面推动下，蓬勃发展的互联网大数据价值可能面临的信任困境。

将区块链技术引入5g网络，将推动物联网交易网络建设。具体来说，区块链不仅将对通信网络系统的验证、地址和资源共享产生重大影响，也将推动信息网络商业模式和系统的创新与发展。区块链通过构建新的互通关联模式，将改变传统运营商之间的信任机制，构建新的5g链网络。

区块链技术在人工智能领域的应用将加速智能商务2.0时代的到来。人工智能的发展离不开大数据的实时共享，区块链的引入不仅有利于其对开放数据进行更安全的分析，还能显著提高网络上的信任度，从而实现更可靠的人工智能开发模式。

同时，数据资本化的实现将得益于大数据中心与区块链的结合，这主要体现在数字资产的分割、产权确认和独特的分割上。数字经济时代安全的经济交易和价值交换离不开可靠的区块链技术。

3.1.4. 新基础设施建设推动区块链新应用

从长远来看，企业数字化和云计算的发展趋势是必然的。结合新基础设施“数据中心”的建设指导，可以得出结论，在不久的将来，以区块链技术为代表的新数据中心、新存储技术、新云技术将全面进入企业的实际应用层面。应用区块链来防止数据丢失只是一个很小的开始。未来，企业的技术升级和发展将离不开区块链技术的赋能作用，这也将对区块链产生新的要求和新的应用方式。

互联网的发展历史给我们启示：新基础设施的发展将催生新的应用模式和商业模式的需求。与新兴的电子商务平台**、社交平台QQ、微信、搜索引擎百度一样，随着新兴基础设施建设的不断推进，新的区块链应用平台也将逐步孕育和成长。因此，新基础设施建设带来的区块链应用的繁荣，将极大地促进整体生态建成后的经济发展，形成良性闭环，对实体经济的发展形成更强大的驱动力。

3.2. 趋势二：政务、供应链、金融等行业受欢迎

到2020年，全球和中国的政府和企业对区块链越来越感兴趣。他们对区块链的态度逐渐转向将区块链技术和加密资产分开，鼓励区块链技术在行业中的应用。

在产业应用方面，受2020年疫情影响，全球经济体系对多方合作情景的不信任，政府基层实施和跨地区、跨部门信息管理的效率，资本和资本流动的效率进一步暴露在公众视野中。这也加速了政务、供应链和金融的应用。

3.2.1. 政府事务

在政务方面，2020年全球政府将加快电子政务转，推出各种与电子政务相关的政策，旨在提供更加便捷高效的政务服务，而不是通过平台提供基础信息展示或查询。联合国发布的《2020年联合国电子政务调查报告》显示，与2018年相比，电子政务发展指数（egdi）由0.55上升至0.60，非发达国家进展迅速。

同时，信息沟通在保障政府高效运行方面发挥着重要作用，特别是在信息共享和在线服务功能方面。这些职能的实现一直面临政府数据岛、信息安全、跨部门和区域协调等问题，相互信任基础薄弱。在这种特殊的背景下，区块链技术逐渐进入各国政府的视野。目前，全球已经或正在实施的区块链政府项目涉及数字身份、电子政务、司法托管、行政审批等多个方向，在政府主导性强、国家数字化水平高的领域，区块链技术在政府中的应用速度很快。

再者，受疫情和各国政策影响，2020年政府主导应用海外实施进度将放缓，而我国区块链应用由于数字化程度高、复工有序、政府大力支持，实施将更加扎实政府等因素；将有一个从小规模、区县一级试点向大规模、省市级试点转变的过程，而以前的一些试点应用也将被取代，它也正在逐步走向稳定发展。

海外趋势

2020年，由于欧美疫情控制不当，加上美国大选换届、英国脱欧清算等事件，欧美政务总体进展相对缓慢；只有爱沙尼亚政府保持领导地位。通过“x路”数据交换平台、“Ksi无符号区块链系统”等技术，实现了数字身份认证、电子医疗、电子投票等多项功能。出现新趋势的国家包括韩国和阿联酋的迪拜。

今年6月，韩国启动了由韩国三大移动运营商、警察厅、道路交通公司等有关部门联合开发的数字驾照项目pass。Pass通过区块链网络实现公安部门驾照管理系统的联动，可以同步验证手机用户信息和驾照的真实性。同时，保护用户信息，在只显示个人姓名、许可证、验证条形码等信息的前提下即可完成验证。截至8月，该项目的用户已超过100万，驾照使用率占所有韩国司机的3%。

迪拜在区块链和智慧城市计划的基础上启动了“智慧迪拜”项目，也称为10x计划。根据规划，道路交通管理局推出了基于区块链的车辆生命周期管理系统，提供车辆信息追溯，降低交易成本，服务于未来无人驾驶规划。教育监管部门启动学术档案区块链试点，实现证书在链上发放，并在学校和企业之间共享，提升证书的公信力，防止学术造假。

国内趋势

在中国，到2020年，区块链技术将进入新的基础设施范畴，许多地方将出台相关政策。政府方向有近60个项目，约占总项目的30%；其中，申请细分主要中心化在司法、行政审批和电子许可，三个方向分别约占政府部门的33%、21%和17%。从地域上看，北京落地速度最快，全年落地项目12个，适用场景140个，政务业务平均实质性减少40%，突破了传统数据共享模式难以实现的310多项数据。从赞助商的角度看，区块链龙头企业继续领跑，地方政府发起的项目也逐渐发力。

在龙头企业方面，舒勤科技安全链在与杭州互联网法院等合作伙伴对接后，进一步开通了上海市**人民法院和四川省**人民法院，4月份完成了上海**区块链电子保险担保，加快区块链实践向司法适用方向发展。作为北京互联网法院的一级节点，权证链中存储的证据直接与互联网法院相连，这也有助于提升许多案件中电子证据的公信力，有助于判决的顺利完成。伟中银行率先应用隐私计算，通过区块链技术帮助粤澳健康码互认。

具体而言，国家项目区块链服务网络（BSN）已于4月投入商业使用。顶层设计由国家信息中心进行，中国移动、中国银联、北京红枣科技、火链科技作为首批发展联盟成员参与。BSN于2020年推出了BSN区块链政府专网，其区块链平台层支持hyperledger、fabirc和FISCO Bcos等区块链引擎；在功能上，在不改变现有政府内网/外网的情况下，区块链系统可以与传统的政府信息系统集成，以满足用户的需求避免重复建设；同时，专用网络可以与公用网络互连，为跨区域数据共享和业务协作打下基础。2020年，BSN政务网在杭州市脑力平台成功部署，一周内完成了“城市管理道路信息及贡献管理”、“酒店消毒管理”、“最多内部运行一次”等应用链条，取得了良好效果。

由北京互联网法院牵头，由工业和信息化部、北京信托科技等企业共同打造的电子证据平台天平链已进入试点。平台通过开放标准和协议，主动链接互联网交易主体，实现跨链互信和跨链验证；同时通过链上的数据哈希值实现数据存储功能，并返回证书号；其目的是提高证书存储的安全性，同时提高诉讼证据收集的效率。平台通过智能合约实现“一键备案”功能，基于分布式账本实现执行信息的多方共享。截至9月底，平台共接入20个节点，完成版权、版权、互联网金融等9大类25个应用节点对接，累计链接数据3700余万条，跨链证书1亿多张，跨链验证证据6500余条，以及20多个一键式智能合约执行案例。北京市在2020年实施了12个项目，试点中取得了良好的数据反馈。登陆项目涉及海上通关系统、房地产登记、企业电子身份认证、中小企业金融服务等应用场景。以规划和自然资源委员会牵头的不动产登记信息系统为例，该系统由住房和城乡建设委员会、公安局、银保监局、水电局等11个单位组成。基于区块链的特点，系统实现了数据共享、业务执行和流程追溯，解决了信用度低、跨部门合作时间长的问题，实现了抵押注销登记等智能二批，支持跨部门验证，减少服务流程等功能。平台上线以来，已完成不动产登记业务14万件；大厅总人数减少10万余人；7家不动产登记业务实现“全程不开会”。

总的来说，受中国对疫情的有效应对和政府积极推动区块链技术和应用的实施影响，2020年中国将率先在政务领域实施，而这一趋势在疫情持续的背景下仍将延续。但同时也存在行业标准和相关制度不完善、基础设施不足、业务复杂、跨区域独立推广、重复建设、未来跨区域合作困难等问题。这些问题将随着政府申请的不断尝试迭代和标准的稳步出台而得到解决。

3.2.2. 供应链

近年来，全球供应链正处于数字化进程中，因为它涉及到资金流、信息流、物流和业务流四个方向，其主体包括政府、上下游企业、物流企业、政府和个人。供应链系统是高度复杂的。它跨越了同一个国家的许多领域和部门。在跨境情况下，还涉及访问海外政府/机构/企业的系统。因此，不同行业和国家的供应链数字化进程差异很大。

差异的根源主要包括三个痛点：每个参与者的信息不对称；信任、沟通和合规成本高；交易过程长和资金占用压力大。在这种情况下，区块链技术通过确保信息交换和相互认可、创建可信环境以及将资产映射到链来提高流动性。通过解决现有痛点，区块链技术将提高协同效率，减少资金占用，加快周转效率，从而加速跨境贸易和全球供应链。这种全球性的流行病，放大了供应链中信任和缺乏数据共享机制的问题，刺激了核心企业和政府快速提高供应链效率的决心，也刺激了终端购买者对产品生命周期可追溯性的需求。

珠穆朗玛峰

根据group research发布的报告，很多企业已经部署了区块链解决方案，而区块链作为供应链解决方案正成为一大趋势。但同时，报告数据也显示，79%的项目已完成试点，但2020年只有7%的项目将部署投产。造成这种局面的主要因素主要包括两个方面，一是性价比问题，二是引发者问题。供应链本身是一种传统的多方参与的商业活动。部署区块链解决方案意味着短期内增加成本，以及变化带来的风险。同时，早期项目大多由科技公司发起，核心企业没有得到广泛实施，政府层面的参与也缺乏，降低了各方采纳的积极性。然而，自2020年以来，出现了由核心企业甚至政府主导的项目发展趋势：目前，海外项目大多仍以传统核心企业为主，而中国则有政府主导的项目。

海外趋势

在项目方面，海外项目仍以IBM、沃尔玛、马士基等龙头企业为主。这些企业拥有丰富的上下游资源、强大的吸引力、多元化、竞争性的主营业务和良好的数字基础。

2020年，由沃尔玛加拿大公司和初创公司DLT labs共同推出的区块链供应链平台DL freight作为沃尔玛货运发票和支付管理的自动化解决方案投入使用。DL freight采用hyperledger结构，集成了8个以上的外部系统。参与者在链上有独立的数据配置，因此数据是可信的。同时，它还集成了四个风筝

物联网数据，实现物流记录的自动化。该项目降低了物流环节发票、货物状态等数据的存储和汇总难度，实现了多方认可的数据交互，加速了供应链交易。截至9月底，该项目已在沃尔玛系统下的60多家运输企业中使用，并纳入物联网，进一步优化流程，从11步到5步。目前，已办理发票15万多张，仅有不到2%的发票存在争议。

Trust your supplier（TVS）是IBM和chainyard推出的跨行业区块链采购网络，旨在简化供应链管理，加速供应商验证、归纳和生命周期管理。TVs基于hyperledger fabric为供应商创建“数字护照”；连接ecovadis等外部平台，实现审计跟踪；打开供应链参与者的外部数据接口，给出低成本的数据链方案。**，TVs可以有效地提高信息审核的效率，缩短获取时间，降低供应商资质决策的相关风险。2020年，TVs和IBM将联合启动疫情下医疗用品供应商快速对接项目，与比亚迪、北威实现对接

外部合作伙伴，如健康、全球供应链联盟等，协助医院、州政府、药店和其他采购商匹配新的供应商。

国内趋势

国内项目之前已经有很多大企业安排，2020年的新趋势是实施政府主导的项目。政府的参与将带来更大的吸引力和公信力，并可能成为供应链体系升级的“**一公里”。

2020年，北京市商务局启动了机场国际物流区块链平台，由北京市商务局发起，北京海关、北京市地税局、首都机场机场机场园区、货运站、大兴机场等单位参与，旨在开放商务数据共享和服务通关企业与政府部门的交流。平台将区块链技术引入baas层，在SaaS中提供应用服务层，实现数据链接、存储、验证、共享等功能。同时，将内部和外部服务与web端分离，解决了以往协作效率低下的问题，保证了节点的灵活运行。平台上线后两个月内，已有300余万条各类通关物流数据上线，121家企业先后使用区块链系统查询验证各类功能7784次。

以国家电网为龙头的基于区块链的国家电网新能源云平台，旨在打破部门、企业、用户之间的数据壁垒，实现全产业链的数据共享。该平台利用区块链技术，提出了轻量级、多样化的身份认证技术，构建了多个**间的数据可信协作机制，实现数据共享和全生命周期可追溯。这可以解决新能源产业上下游企业之间的协同效率问题和新能源供需双方信息不对称导致的消费问题。截至9月底，平台累计新能源电站162万座，装机容量3.6亿千瓦，服务企业9332家，国家电网宁夏电力等单位试点上网业务数据380余万条。

总体来看，到2020年，区块链在供应链场景下正在加快实施，海外的发起者以核心技术或商业/物流**为主，而国内政府下一步将推进。尽管大多数项目仍处于试点阶段，但这一趋势将继续下去。随着未来CBDC在一些大国的**落地，供应链场景下的链上结算问题将得到解决，区块链项目的大规模落地或将出现。

3.2.3. 财务

传统金融业业务场景广泛，与个人、企业、政府关系密切，对安全性、稳定性、隐私性、监管性有严格要求。与加密资产圈的创新导向不同，区块链在金融领域的实施明显受到监管导向的影响。2020年以来，全球监管环境逐步实现区块链技术与资本的分离，积极鼓励技术与产业的融合。因此，在应用上逐渐发生了从小组织到大企业连锁联盟、从企业到政府主导、从国内到跨境落地的转变。例如，中国金融认证中心（CFCA）和Bubi区块链已经登陆厦门，成为全国第三方通信和查询数字服务平台。

轮廓-新加坡贸易和金融平台

Contour的前身是voltron，是由汇丰（HC）和荷兰国际集团（ing）等8家银行联合建立和试点的区块链贸易融资平台。2020年正式投入商业使用。该平台基于r3corda，旨在支持用户创建、交换、审核和签发信用证和贸易单证。同时，通过整合esdoc、Bolero等平台的电子订单，contour可以与外部环境进行交互。该平台具有节点可用性高、数据静态加密、支持密钥更新和撤销、易于集成生态开发等特点。该平台结合区块链技术的特点，实现了各方信用凭证、交易文件、交易指令自创建以来安全、可靠、高效、易于共享。**，实现了加快银行融资决策，提高企业经营效率，降低生态信任风险。

17个国家的试点项目此前已经完成。目前，已有超过15家国际银行正式加入，12家企业提供技术或数据支持服务。此外，宝钢、鞍钢国贸将于2020年分别通过该平台试点人民币无纸化结算业务，中信银行也将于11月完成客户业务，成为国内首家使用等高线的银行。

巴公-柬埔寨支付系统

柬埔寨新一代支付系统巴贡正式启动。底层技术由日本公司soramitsu设计的hyperledger iroha区块链支持。用户可以通过电话号码或二维码接入服务，并通过该平台实现跨行转账。巴公账户和传统账户通过许可证链环将交易记录在分布式账本上，通过基于块投票哈希的“又一个共识”算法达成共识。系统的TPS约为每秒1000到2000个事务，平台的事务处理速度可在5秒内完成。该平台利用区块链的点对点特性，消除了中心化清算所模式的低效率，不需要用户支付交易费用。

该项目于10月正式启动。目前已与近20家银行及****牌照商联网，未来将拓展跨境支付场景。值得注意的是，现阶段，巴公不发行本国数字货币，而是将现金存入银行作为抵押品。巴公的初衷是解决柬埔寨本币网上流通问题，实现中央银行逐步削弱对美元控制的要求。

平安跨境金融区块链服务平台

平台由外管局发起，底层区块链技术由中国人民银行中国钞票区块链研究院自主研发。试点于2019年启动，第一阶段启动“出口应收账款融资”和“企业跨境信用信息授权核查”两种场景。平台采用授权联盟链，采用白名单管理合作模式，建立银企端到端可信信息交换和有效验证机制，银行间贸易融资信息实时交互，实现各类业务信息共享，优化融资流程和效率，有助于解决中小企业融资难和银行风险控制问题。

2020年7月，该平台开始试点“资本项目收益支付便利化真实性审核”应用场景；截至月底，该平台已在全国31个省市推广，接入银行250多家，融资贷款4.1万多笔，贷款总额387.83亿美元服务企业4000多家，其中中小企业占75%。

上海保险交易所保险风险管控区块链平台上线

该平台由上海保险交易所发起，与14家保险公司联合推出。底层区块链采用之前独立开发的在线保险交易链。该平台在第一阶段支持航班延误保险产品，旨在解决保险欺诈等风险问题。在技术架构上，平台底层安全链路采用多链结构，嵌入国家秘密算法，优化性能。在策略存款场景下，**支持每秒50000个哈希数据。平台通过调用底层身份认证、智能合约、共识、平台服务等模块，实现行业内实时信息共享，在保证数据安全的同时实现共同风险控制，并不断引入生态合作伙伴，打破数据壁垒。

该平台于今年6月推出，目前用于监控和防范恶意重复投保和航班延误险恶意重复理赔，并正在扩展其他险种和应用场景。

3.3. 趋势三：配套设施出现

3.3.1. 一体机

一体机是一种结合了软件和硬件的服务器。它将原本需要专业技术人员的操作和配置过程自动化，直接部署在硬件产品上，用户可以通过简单的配置实现复杂的连锁操作。

2020年，很多企业都推出了自己的区块链一体机，包括蚂蚁链一体机、智贵科技一体机、众源区块链超级工作站、北鑫源区块链一体机等，它们的功能有不同的侧重点，而核心思想是通过软硬件的结合来解决企业的上链问题。

以蚂蚁链一体机为例，通过内置自主研发的安全设备和共识加速处理器，在保证企业隐私和安全的同时，可以节省企业部署时间，加速相关区块链应用场景的实施。

总的来说，这些不同类的一体机都是为了帮助区块链中的企业和个人克服技术壁垒，提高部署效率而设计的，对中国产业区块链的发展有很大的推动作用。

3.3.2. 区块链芯片

区块链芯片属于智能芯片领域。通过将密码技术、智能合约、算力、区块链存储等技术与芯片相结合，可以提高安全、数据传输与共享、合约执行或挖矿的效率。

目前，从应用方向来看，区块链芯片大致可分为两大类，分别与资产或数据有关；从产业发展阶段的推测来看，可分为三个阶段。第一阶段是我们目前的阶段。在实体经济中，它主要用于物联网相关数据链上，在虚拟经济中，它用于加密解密操作，提高矿机的效率；在实体经济和虚拟经济中，它都可以用于提高系统安全性，加密解密操作，签名验证、共识、智能合约引擎加速等。第二阶段将是集成阶段。虚拟经济将不再局限于加密世界。数据将成为资产，可以在链上安全高效地进行交易和结算。第三阶段是**阶段。区块链技术和芯片与其他新的基础设施技术高度集成，以构建数字社会。

目前，区块链芯片尚处于起步阶段，研发和各种应用场景仍在探索中，但已经实现到一定程度。鲁塔科技自主研发区块链芯片，实现物联网设备的直联数据，与中国移动联合研发推出基于区块链和5g技术的新一代智能停车系统，打通多方计费功能。再比如，阿里巴巴旗下的芯片公司平头格推出了国内**全链路智能合约处理器，为上述蚂蚁链一体机提供了安全高效的算力。

3.3.3. 基础网络设施

2020年，将在基础网络设施方面发展“国家队”的三大基础设施：区块链服务网络、星火·链网络和长安链。

区块链服务网络（BSN）

BSN（blockchain-based service network）是由国家信息中心和中国移动共同发起的公共基础设施网络。用户可以在此网络上运行和部署自己的区块链应用程序。

在BSN出现之前，不同的企业和个人开发者想要开发和使用联盟链应用，需要购买传统的云服务来构建联盟链局域网环境，并自行开发联盟链的底层框架，这就需要开发者付出更多的资金和时间成本。

BSN通过在全球范围内建立公共城市节点，可以协调全球云服务资源，降低服务成本。根据主流云服务提供商2020年的报价，**成本为每年10万多元。通过BSN，用户可以按需租用资源。一个应用程序每年只需2-3K就可以链接并投入运行，这可以大大降低开发人员的资金成本。

此外，BSN还支持许多主要的联盟链框架。截至2020年12月7日，它已经改编了hyperledger fabric和FISCO Bcos、百度超级链xubERChain、CITA，这些底层框架可以帮助用户更快地构建区块链应用。例如，fabric支持使用通用编程语言来编写智能合约，这意味着技术人员不需要额外的培训来学习新的语言。这种对主流区块链底层框架的适应将大大降低开发者的时间成本。

截至2020年12月7日，BSN官网已推出32款指定区块链应用，包括用于积分交换的火链技术“区块链+积分”应用、用于版权保护的iptm时标应用、天涯微镇农业全过程可追溯云平台区块链应用产品防伪可追溯，链方应用于供应链金融。

一般来说，BSN作为一个跨云服务、门户和底层框架的基础设施网络，可以降低开发者开发、部署、运维和链间数据交换的成本，有效地鼓励区块链应用开发者，加强区块链的标准化和互操作性。

火花链

Spark·chain network是中国信息技术研究院规划的一个链网协同基础设施。其主要思想是通过区块链技术解决工业互联网的识别问题。

Spark chain网络具有内置的身份管理功能，其架构分为两层：

在底层，骨干节点与各行业区块链网络连接，获取标识和数据，提供跨链互通服务；

在上层，超级节点构成主链，可以用来管理国家的身份识别、公共数据和未来相关的合法资产。

可以看出星火网希望促进工业互联网上标识和数据的管理互操作，推动区块链应用的发展，规范相关标识和数据的管理。目前，我国超级节点和骨干节点已签订合同，未来发展需要进一步观察。

长安连锁

1月27日、20日，自主可控区块链软硬件技术系统“长安链”发布，首批应用场景启动，由国家发改委、科技部联合指导，工业和信息化部、中国人民银行、国务院国有资产监督管理委员会、国家税务总局、国家市场监督管理总局、北京市人民政府、中国建设银行，中国人民银行数字货币研究院、腾讯、北京微芯片研究院等27家成员单位联合发起成立长安连锁生态联盟。

长安连锁是由北京市政府、中央企业、龙头企业、高效企业共同开发的独立可控的区块链软硬件技术体系。它致力于建设一个可信的数字基础设施和新的信息高速公路。围绕推动数字经济发展，将其应用于跨境贸易、供应链金融、商品溯源管理、绿色金融等领域。

长安连锁具有自控、柔性装配、软硬件集成、开源、开放等特点。它是一个集成区块链专用加速芯片硬件和底层可组装软件平台的平台。在软件方面，长安链打造了深度模块化、可组装、高性能并行执行的区块链底层技术架构，交易处理能力达到10万TPS。硬件方面，首创基于risc-v开源指令集的96核区块链芯片架构，构建高效可信的物理安全隔离运行环境，实现智能合约处理的并行加速。

无论是一体机、区块链芯片还是底层网络设施，他们都关注当前联盟链发展中遇到的痛点，致力于推动区块链应用在中国的发展。随着相关设施的逐步完善，相信中国的联盟链将更加快速稳定地发展，区块链技术下的产业也将发生变化。

3.4. 趋势四：资产链上萌芽发展，数字证券或成为龙头

目前，我们可以将资产分为金融资产、实物资产和无形资产。金融资产可细分为权益资产（股票/股权）、债务资产（债券、商业票据和应收账款）和衍生资产（期货、期权等）。实物资产包括动产、大宗商品、以葡萄酒、文化艺术品和**品为代表的贸易和房地产。无形资产主要是指以著作权、工业产权（专利、商标）为主要组成部分的知识产权、数据等。

现有行业存在信息流与价值流分离、资产流动性差、资产互动性差、难以有效监管等问题。推进实物资产数字化，有利于降低资产成本，提高资产效率，构建完善的标准化资产监管体系，加强监管，形成创新的数字生态。基于区块链技术的资产数字化，即链上资产，具有开放、透明、可追溯、扁平自治、提高效率、智能自动篡改等优点。

如下图所示，我们根据链上资产的需求、难度和价值三个维度，筛选出以下对链上资产需求“强烈”的资产类，可以实现链上资产的“高”价值，即区域股权交易中心的股权和其他股权，应收账款及仓单、酒类、文化艺术品及**品等。

3.4.1. 数字证券

放眼全球，数字资产管理和数字证券的未来已经准备就绪。

（1） 国际：

以美国为代表的美国证交会主席杰伊·克莱顿（Jay Clayton）在2020年10月表示：所有股票都可能被证券化，他愿意尝试将etf证券化。早在2015年，美国知名交易所纳斯达克就推出了基于区块链的股权登记平台LINQ。私募股权所有者可以享受数字所有权，交易后的所有权由智能合约自动完成。不必担心手工更改所引起的错误。通过纳斯达克LINQ销售私募股权的创业公司，可以将股权从注册到执行的数据信息连续记录在区块上，形成独特的数字证书，保证信息的真实性、完整性和可追溯性；同时，时间缩短到10分钟，有效降低了成本资本和系统性风险。此外，纳斯达克还将在2020年与R3建立合作关系，利用科达生态系统为数字资产的发行、交易、结算和管理创造一个市场。

2018年，澳大利亚证券交易所（ASX）宣布将用区块链技术取代现有的清算和结算系统，这是世界上第一个用原来的中央存管系统取代证券交易所的案例。基于区块链技术的新系统的用户可以通过运行节点而不是发送消息来连接到数据库，以避免出错。这样，与用户相关的结构化数据就可以在分布式账本中实时查看和存储。用户可以**和查询这些数据，以确认其他系统可以依赖的数据的真实性，并优化来自不同来源的外部数据的协调过程。此外，资产交易的参与者无需咨询证券交易所就可以实时获取正确的数据，这使得交易过程更加轻松快捷。

（2） 国内：

正如中国***科技监督局局长姚谦所言：中国***已经开始运用金融技术，特别是区块链技术，在区域性股票市场建设新一代金融基础设施。

2020年7月，中国***启动区域性股票市场区块链注册托管基础设施建设试点工作，首批确定北京、上海、江苏、浙江、深圳五个试点地区。9月3日，江苏区域股票市场成为中国***监管连锁业务对接的第一个试点单位；9月28日，“上交所区块链项目”实现了链上所有业务数据，并与中国***监管区块链成功对接；9月28日，北京区域股票市场区块链注册托管系统上线并与深圳证券通信有限责任公司联网公司签署技术合作框架协议。目前，五个试点地区已全部完成技术衔接。

在此之前，港交所、恒生电子和联合云影像区块链也推出了一套私募股权交易系统。联盟链由监管机构、交易机构、非上市公司、第三方服务机构和金融机构组成。以区块链技术为基础，将非上市公司股权登记、变更、转让、期权激励、虚拟股权等数据进行联动，确保信息记录的公开、透明、真实、可追溯，避免投资者与融资人之间的信息不对称和重复质押，提高信息质量改善企业融资环境，加快融资效率，降低投资机构的信贷成本，增强股权流动性。

综上所述，对于私募股权资产而言，区块链分布式账本可以有效解决企业信任问题。通过链上交易数据，各方可以查询账本，获取对方历史信用记录，解决金融服务中的信任问题，为中小微企业提供快捷便捷的融资渠道。此外，区块链技术驱动的点对点交易也能有效解决贸易结算和跨境交易中的问题。无论区块链技术如何迭代发展，最终目的都是解决私募股权市场发展过程中存在的痛点，推动传统金融业务模式的转升级，为促进金融协调发展提供安全可靠的技术保障。据此，我们认为，数字证券特别是私募股权资产将在2021年加快发展，实现一定程度的突破。

3.4.2. 供应链金融背景下的供应链资产

目前，一些金融业务场景，特别是供应链金融领域，已经在技术层面和业务层面实现了基于区块链的处理。供应链金融生态涉及多个参与者和复杂的业务运作。在实际操作过程中，仍面临着供应链信息孤岛现象严重、核心企业跨层次信用传递困难、传统票据使用场景有限、流通难、交易真实性差、合同约束有限、履约风险高的问题。BBC技术凭借其分布式分类技术和密码学基础，具有非篡改、可追溯性和高透明性等特点，解决了供应链金融中的核心信任问题。通过建立高效透明的信任机制，可以降低供应链金融生态系统的成本，提高供应链金融生态系统的效率。

趣链科技飞罗供应链金融平台

Fun chain technology专注于区块链技术产品和应用解决方案。旗下飞罗供应链金融平台基于开心链科技自主研发的区块链基础平台hypERChain开发，专注于基础交易资产的数字化和标准化。超链平台在大中金融机构技术评价中****。这是****批通过工业和信息化部标准研究院、中国信息通信研究院区块链标准测试，符合国家战略安全规划的区块链核心技术平台。

飞罗供应链金融平台为供应链提供了多种基于区块链的解决方案。我们筛选出了涉及链上资产的案例，介绍如下：

（1） 应收账款：

平台通过标准化的数字资产凭证“金票”，实现平台内应收账款的在线流转、融资和拆分。帮助核心企业维护供应链，实现核心企业信用的跨层次传递，拓宽金融机构的服务范围。

（2） 资产证券化：

趣链科技通过区块链与多方合作，构建多“中心化”的ABS管理平台，完成交易资产的证券化和数字确权，实现基础资产的全生命周期管理，缩短资产证券的发行周期，提高资产的流动性和清算效率。

利用fun-chain技术构建ABS项目管理平台，可以有效解决证券化过程中信息不透明、信息披露不足、运作效率低、风险控制能力弱、定价难等问题。此外，通过构建基于区块链技术的ABS管理平台，与证券公司、交易所、评级机构、律师事务所建立联盟链，实现ABS业务全过程的在线管理。

（3） 数字仓单：

通过区块链联合仓储、物流公司和保险、质检等机构，确保对商品、仓单和交易信息的全过程监管。通过打造区块链监管环境，杜绝仓单造假，确保资金安全，为中小企业提供仓单流通渠道。

对于参与资产链业务的金融机构而言，可以直接基于供应链场景下的信息开展更高效的资产证券化工作。从资产方面来看，区块链在技术层面保证了资产的真实性。如果这两个业务场景能够通过区块链进行处理，可以实现更大的效率提升和风险控制保障。

我们也可以看到，目前金融业中的信贷资产（如房地产信贷、消费信贷）、不良资产、融资租赁、各类保险等业务与区块链结合的可能性也很高。后期，上述资产有望在业务处理和资产证券化的全过程中由区块链平台进行管理。

3.4.3. 链上动产

近年来，以葡萄酒、文化艺术品、**品为代表的动产受到高度关注，相关的网上溯源应用也得到了一定程度的实施。以葡萄酒为例，葡萄酒等高价值的葡萄酒产品往往面临造假问题。因此，消费者对产品的真伪产生怀疑，影响了正规品牌的正常销售。

2020年7月30日，腾讯安全牵头区块链与百年长瑜达成战略合作，将基于腾讯云平台和区块链技术，为长瑜打造高端葡萄酒区块链追溯平台。

初期，该平台将以七大酒庄产品为重点，基于“一物一码”的防伪系统，同时开放常玉品牌applet，利用区块链的防篡改属性，实现400万瓶酒庄葡萄酒的全过程信息追溯，帮助张裕葡萄酒打通消费者“真伪验证”和企业“防伪”的双向机制，实现品牌安全管理体系的升级。

第四章区块链技术突破

2020年是区块链技术乘风破浪的一年。今年，layer2技术得到广泛应用，rollup技术被纳入以太坊的扩展路线图；ETH2.0 Stage 0正式推出，路线规划也有所改变；交叉链的首部项目Polkadot和coos取得了长足的进展，Polkadot推出了主干链、parallelchain已经开始在洛可可进行测试，coos IBC 1.0已经开发并准备上线；filecoin主网10月份的上线，也为分布式存储产业与区块链的结合带来了新的火花。本章将介绍2020年这些突破的进展。

4.1.第2层

2020年是新一轮二层技术大规模探索和尝试的一年。此前，国信科技、等离子等技术对Layer2解决扩容问题提出了强烈期望。2020年，在DeFi浪潮的席卷下，“世界计算机”以太坊开始出现故障。日用气量大幅上升（0），日平均天然气价格创2016年以来新高（0）。2020年9月，天然气日均价格高达193gwei，是整个19年平均数据的12倍。在这种背景下，layer2技术得以重生，并成为区块链生态系统中最受关注的技术之一。在Layer2技术中，上卷技术尤为突出，成为2020年Layer2技术崛起的主力军。以太坊的创始人维塔利克甚至加入了ETH2.0的技术路线。下面将逐一介绍每种layer2的技术发展。

4.1.1

上卷技术是Layer22020年的主题。当vitalik将layer2纳入以太坊扩展路线图（图4-3）时，它呼吁生态各方在各种场合关注layer2，甚至将其战略转向layer2。这个“layer2”也指汇总技术。同时，2020年，Uniswap、curve、compound、synthetix等多条DeFi轨道的**项目都开始在layer2上尝试版本，这些项目中layer2的选择是rollup技术路线的结果。

rollup的核心思想是将去中心化在块中的多个事务打包压缩为一个事务，然后将其释放到主链中，以减少单个事务的耗气量。这样，即使每个区块都有一个天然气上限，可容纳的交易量也相对增加，区块的扩容能力也得到提高。与其他路由相比，**的区别在于解决了数据可用性问题。交易数据中验证所需的信息将被压缩并上传到主链。因此，它不需要对用户过去的状态通道和**活动进行假设，这对用户来说是一个很大的体验提升。

在汇总路线中，两条核心分支技术路线分别是18年和19年提出的ZK汇总和**汇总。他们在社会上已经讨论和实践了一段时间，所以在2020年以太坊性能问题突出的时候，作为一个有一定积累的技术解决方案，并没有被证明难以推广，也很自然地被推到聚光灯下。目前，这两条技术路线各有优势，但也面临一些问题。

ZK rollup的特点是使用零知识证明来保证提交给链的事务的正确性和完整性，因此具有与layer1相似的安全性，并且不退出争议期。但正是因为采用了零知识证明，仍然难以推广，现有项目的迁移成本也会相对较高。

目前，一些团队正在尝试开发一个通用的零知识证明框架。Zksync由matter labs首席团队开发，已于2020年在主网络上推出。目前，在其合同地址上处理的交易总数接近80万[如果！支持footnotes][5][ENDIF]，与curve and balance达成合作开发layer2版本。Starkware最近还宣布，它已经完成了rollup扩展解决方案中基于ZK的服务第0阶段。除了一般情况外，一些团队还在特殊场景中使用ZK汇总方案。例如，looping在2020年2月推出了基于订单簿的looping exchange，6月推出了支付产品looping pay，最近又推出了layer2上的AMM DEX。目前，循环3.0可以清除到2025年每秒！支持footnotes][6][ENDIF]交易；此外，还有一个围绕隐私交易的项目，actec在2020年10月推出了测试网络；iden3也宣布它在2020年基于ZK

HERMEZ，rollup的支付网络项目。

乐观的

Rollup对智能合约的普遍支持优于ZK Rollup，但由于ZK Rollup不是用来证明其有效性的，而是使用类似闪电网络和等离子的防欺诈手段，因此会有一个争议期，影响资金效率，而且安全性会比ZK-rollup差，但是由于它的多功能性，现在有更多的团队在尝试这条路线。

乐观的

rollup通用技术研究的领导团队包括Optimi和燃料实验室，它们将在2020年取得重大进展。Optimi从最初研究**的技术团队plaa group转变而来。在上一个德文郡，它与Uniswap一起在layer2上发布了Uniswap（unipig）的演示版。在2020年2月，他们发布了支持layer2的OVM的alpha版本。今年4月，他们与synthetix一起推出了一个演示应用程序，并于9月推出了测试网络。燃料

实验室在1月份发布了他们的测试网络，并在11月份发布了v1.5的预览页面，预计将在2021年下半年为以太坊智能合约提供总体支持。

总的来说，无论是从社会关注度、技术团队投入还是生态项目参与度来看，rollup系列技术都是2020年layer2的核心。经过前几年的积累和2020年的中心化投资，rollup技术已于2020年投入使用。我相信2021年将是它实用性的见证年。

4.1.2. 方兴未艾

侧链技术于2013年底提出，2014年发表第一篇侧链技术白皮书。侧链作为主链功能和性能的延伸，可以有一个独立的分布式账本层技术解决方案。侧链可以分为两类，需要基于信任和不需要基于信任。下面将提到的Plaa是一个典的解决方案，不需要基于信任。目前，更多的侧链项目是基于信任的（但没有必要将信任中心化在少数几个组上）。

2020年，侧链技术应用呈现专业化趋势。在比特币的生态环境中，旧边链项目liquid（图4-4）开始关注交易员和交易所的结算网络。新增联盟成员50多个，近几年每日交易量约900笔。在2020年拥堵的背景下，针对具体应用场景，也有一些基于侧链技术的项目，比如针对支付场景的xdai和针对衍生品场景的projective。虽然xdai只持有约400万美元，但每天的交易量在3万美元左右波动，已经聚集了一定的活跃度。首锚BTC项目wbtc还宣布计划在2020年建造以太坊侧链。

总体来看，2020年侧链技术突破不多。相反，它在主链上相对拥堵，与Layer2相对完善的去信任技术解决方案没有差距。一些具体的应用场景以信任的方式进行了尝试，总体势头方兴未艾。

4.1.3. 用力推

等离子技术最早由lightning network的创始人Joseph PON和以太坊的创始人vitalik提出，以提高以太坊网络的可扩展性。实际上，plaa可以分为子侧链技术路线，但是由于没有信任假设的侧链由于算力不足会带来一定的安全风险，因此plaa被提出来解决这类问题。2017年提出时，等离子技术也被寄予厚望。

然而，继等离子MVP（0）和等离子现金等技术路线之后，等离子技术还没有到大规模应用的阶段。**MVP的批量提取、**现金的高存储要求、常见的提取纠纷期以及活动假设造成的用户体验差等因素，使得这项技术的推广非常困难。最初探索等离子体解决方案的大多数团队已经停止或改变了方向，只有少数团队仍然坚持。

在剩下的团队中，OMG和matic是两个最**的解决方案。OMG网络公司于2020年6月发布了其主网络测试版本，最近被创维block ventures收购。不过，似乎采纳率还是比较低的，每天只有几十笔交易。matic网络的主网将于2020年5月开通。它试图通过抵押贷款和交易的方式来解决纠纷期间资金的流动性问题。目前，主网采用率远高于OMG。有超过15万个钱包地址，在不久的将来每天有超过10万笔交易。

总的来说，等离子体技术并不是目前Layer2电路中最热门的技术，但2020年两个等离子体项目的主网启动和生态推广似乎给等离子体技术的推广带来了一线希望。

4.1.4. 国有渠道技术的持续迭代与资本增长停滞

与上面描述的侧链一样，状态通道是最早的layer2技术之一。国家通道的核心思想是在链下直接建立一个点对点的通道，供双方共享和改造国家。支付渠道是一种国家渠道，是双方资本状态的共享和转化，也是区块链系统中常见的一种国家渠道。

用户之间的两个状态通道可以形成一个网络，没有直接连接的用户可以使用网络中现有的通道路由资金和信息（如0）。这样，就可以构造一个两层状态信道网络。由于信道两端的用户都是直接点对点连接的，只有经过交易双方的确认才能实现交易，这可以获得非常高的理论TPS值。这也是Layer2事务吞吐量扩展上限**的技术路线。

但即便如此，由于安全性、易用性、可扩展性等因素，这项技术还没有得到很好的发展。诞生于比特币扩容大战时代的闪电网络技术，一直被比特币的核心开发者寄予厚望。预计通过隔离见证+闪电网的技术路线，一方面可以扩大链上区块的交易能力，另一方面可以通过两层网络以链外形式提高吞吐量。

但到目前为止，比特币网络支付中隔离见证的采用率已经达到67%。到2020年，虽然雷霆网的多个技术团队相继实施了望塔、大支付通道、AutoLop等技术，提升用户体验，但雷霆网通道容量仍在1000 BTC左右。相比之下，锚定BTC的头资产中wbtc硬币的数量是lightning network的100倍。

其他国家频道技术也面临类似情况。2020年5月，以太坊版本的lightning network即lightning network 1.0发布，但到目前为止只有几十个帐户[如果！支持脚注][11][ENDIF]。在赛乐网的国家频道网中，只有几十个频道[如果！支持脚注][12][ENDIF]。

除了上述典的状态通道作为Layer2网络的技术路线外，还有一些将状态通道技术融入其他Layer2解决方案的新尝试，通过状态通道解决Layer2之间的资产和信息传递问题。

总的来说，以闪电网为代表的国家信道技术，技术迭代仍在继续，但资金增长停滞不前。然而，将状态信道技术集成到其他Layer2技术中并使它们相互协作可能是值得期待的。

[如果！支持列表]4.1.5。[ENDIF]摘要

虽然在上一节中，我们分别描述了layer2技术的进展，但是layer2技术并不是**分开的。我们可以看到lightning network、plaa、optimal等各种layer2技术的演进和相互借鉴，同时也可以看到blockstream液侧链与lightning network的集成等各种技术的融合越来越明显，以及瓦迪姆整合了等离子体和聚合。我们也相信在未来的发展中会有更多的借鉴、融合和创新。

同时，不同的layer2解决方案已经并且可能长期共存，因此layer2和layer2之间的互操作性将成为一个非常重要的课题。我们已经看到一些团队，比如connext，试图连接不同的layer2。

**，layer2技术的发展可能直接影响以太坊的未来趋势。以太坊社区中有人在讨论，如果有高性能和实用的Layer2解决方案，是否有必要构建以太坊 2.0。总之，自2020年layer2爆发以来，它至少在未来两年内将是一个热门话题，并且这个话题将在区块链世界中长期存在。

4.2.ETH2.0

ETH已经成为***的区块链平台。它实现了第一个支持可编程智能合约的区块链底层架构。然而，ETH在性能、可扩展性和隐私保护等方面仍有许多问题需要解决。特别是随着ETH的生态化发展和越来越多的DAPP应用在平台上部署智能合约，底层POW共识的低效率问题Convex显，严格的重度网络拥塞和事务确认延迟极大地影响了平台用户体验。

在此背景下，vitalik和ETH技术界一直致力于寻找新的解决方案，突破以太坊的“瓶颈”，实现ETH作为高性能分布式“世界计算机”的目标，以支持未来更多的商业应用场景。ETH2.0也可以看作是以太坊社区为实现这一目标而建立的一个新的开源项目。在第一阶段，作为整个ETH2.0网络的“指挥控制中心”，POS信标链是ETH2.0道路上的关键一步。2020年，信标链顺利上线，运行平稳。截至目前，质押数量仍在上升，已超过230万ETH。与ETH相比，验证节点数量更多

1.0也增加了不少，超过了7W，不难看出社会对ETH 2.0的信心。

4.2.1. 主要技术

与目前ETH的单链结构相比，ETH2.0采用了“分层”和“碎片化”的设计思想。现有的ETH通过一个主链处理网络中的所有交易信息，所有参与网络的节点依次处理交易（包括智能合约中的交易）。加工顺序完全按照分块包装再进行串行加工。**，节点达到一致，但处理效率较低。从ETH2.0开始，以太坊将建立一个三层网络结构，如图0所示，包括现有的POW主链、信标链和分片链。

其中，信标链作为一座“灯塔”，不直接处理用户转移和智能合约事务，而是负责整体调度，指挥多条链达成共识，进行跨链通信。每个碎片链与每个单独的“货船”一样，负责独立处理碎片中的各种事务。在信标链网络中，验证委员会成员将根据POS共识机制，对信标链上不同碎片网络中交易区块的状态结果的最终一致性进行表决。

与以太坊 1.0相比，以太坊 2.0不同于以往的“补丁式”硬叉升级，而是作为“重铸式”的新链升级。它采用Casper共识、切片技术和新虚拟机ewa。让我们逐一介绍一下。

Casper共识机制

ETH2.0信标链采用Casper-POS共识机制，其基本思想是积极奖励诚信，消极惩罚邪恶。Casper不仅具有能耗低、抗51%攻击安全性高的优点，而且建立了一个经济惩罚模来解决POS机制中的“无利害关系攻击”问题。卡斯珀的主要机制包括：

1验证节点预先抵押链上至少32个BETH作为保证金；

2验证节点不能在同一块高度上发布两个不同的投票；

3验证者已经投票，不能在其他投票时间再投票。

基于这一特点，任何违反规则的验证节点都将受到严厉处罚，最坏的结果是没收所有押金并将其从验证节点委员会中移除。由于可能造成的经济损失，验证节点会选择最有利的结果进行投票。当整个网络中有足够多的验证节点时，投票机制保证最终结果分布趋于收敛，即大多数验证节点选择一个高概率的获胜块作为最终的一致性结果。另外，Casper验证节点委员会将随机选出验证节点，每隔一个周期进行一次轮换选举，并随机分配验证节点负责分配分区外的验证块，以确保分区内的验证节点不形成“合谋”，从而提高整个网络的安全性。

切片技术

碎片化技术源于传统的扩展技术概念，即将数据库分成若干个碎片以提高处理效率。在区块链中，就是将区块链网络划分为多个片段，每个片段包含一定的节点，这些节点分别处理每个片段中的交易，从而提高区块链的整体性能。

在ETH2.0中，网络被分成64个段。每个分部在网络中处理不同的交易，并在一个独立的账户空间中。具体来说，ETH负责通过信标链对最终交易状态进行一致性验证，并在块被确认后在每个段进行同步。信标链同时协调跨段状态通信。信标链基于Casper共识更新块，并通过交叉连接技术实现信标链与段之间的状态通信。

如图0所示，ETH2.0将网络分为两部分：左侧的L1表示信标链网络，右侧的L2表示分段网络。碎片之间的空间是独立的。由验证节点组成的验证委员会维护不同的碎片，相当于多个独立的区块链。信标链通过交叉链接在片段中收集事务的Merkle根。ETH2.0碎片化技术的第一步是建立信标链碎片的锚定模。片段中事务结果的确认需要等待信标链块结果的确认，片段中不支持状态存储。

埃沃斯

由于原EVM不支持数据类精度不确定的浮点计算，也不支持64字节数据，因此也受到编程语言的限制。在ETH2.0的第2阶段，切片链将从简单的数据容器过渡到结构化链状态，开发人员将替换新的虚拟机ewa。届时，每个碎片链都将管理一个ewa，包括账号、合同编码、状态、收据、其他抽象等，这将大大降低智能合约的开发难度，丰富以太坊的生态。

4.2.2. 路线规划

ETH 2.0规划路线从2019年开始，总体规划分为三个重要阶段：第0阶段信标链、第1阶段碎片化、第2阶段ewa、后续动态制定持续创新方向（0）。

这个三阶段路线图在ETH2.0中也是众所周知的。但在以太坊的实际开发中，路线发生了变化。2020年10月，vitalik在论坛上发布了以汇总为中心的以太坊路线图，不仅搭建或调整了ETH 1.0的汇总基础设施，还将ETH 2.0的汇总整合到了2.0的官方文件中，原来明确划分的0期、1期和2期调整为0期、轻客户端，破碎和固结，两者之间没有明确的顺序。

一方面，路线图的变化源于DeFi生态的爆发，导致以太坊扩容的迫切需求。layer2技术的发展为以太坊的扩容带来了一个具有较强落地预期的解决方案，这导致了以太坊整体发展路线的改变，自然影响到ETH 2.0的路线规划。另一方面，它也源于ETH2.0本身的许多技术和操作挑战，比如ETH1.0的碎片化、合并等等。不确定性大，难以按原阶段划分明确的方案实施。

4.2.3. 行业影响

2020年第0阶段的推出不仅为行业带来了新产品，也提高了以太坊的社会关注度。但暂时难以给行业带来“翻天覆地”的影响。由于ETH2.0目前只是一个骨架，不支持碎片化技术和智能合约，即使是最基本的传递函数也无法实现，因此不会给以太坊带来更好的性能和更低的成本。目前以太坊所面临的拥塞和昂贵问题已经极大地影响了用户体验，因此很多项目开始采用rollup技术来解决这一亟待解决的问题。

但是，ETH2.0升级的完整版本不同。它设想了一个新的区块链系统，平衡性能、安全性和完整的分发。完整ETH2.0对行业的影响不仅是以太坊本身的一场革命，也是整个行业的一次创新。首当其冲的是公共公链的竞争对手。dpos公链节点数量少，开发社区还处于起步阶段，因此长期以来被戏称为“联盟链”，只能依靠与以太坊相比的性能和速率优势寻求突破。但是，一旦ETH成功完成升级，性能就会大大提高，速率也会大大降低。再加上开发社区优势明显，这些竞争性公链的竞争优势将消失。

此外，作为支持可编程智能合约的区块链底层架构，基于以太坊的DeFi和DAPP将成为新项目的爆发点，也可能催生主流互联网和传统金融的入口。

对于现有的DeFi，它仍然可以在旧的ETH链上正常运行，可以根据自身的性能和速率需求，选择主动迁移到新的ETH链或被动等待ETH

将1.0和ETH 2.0结合起来。然而，我们推测，即使合并后的ETH1.0做了一些改进，它的性能可能不如ETH2.0的原生碎片链。同时，由于需要多个补丁，无法保证整合进度。主动迁移到ETH2.0可能是DeFi更好的选择。

对于DAPP来说，ETH2.0的新原生DAPP项目更可能关注ETH1.0在过去无法实现的一些应用程序，比如游戏。如果我们从长远来看，一些国家项目可能可以在ETH2.0上运行。早在2018年，加拿大政府研究机构就已推出以太坊区块链浏览器，并结合分布式存储技术，使托管数据不被篡改；意大利大学也表示将推出以太坊（ETH）区块链数字证书。2020年1月，澳大利亚银行曾表示将在以太坊上模拟并测试央行的数字货币；2020年4月，法国银行也表示以太坊和ripple可能为央行的数字货币提供动力。虽然过去的ETH1.0不能支持这样一个***的项目，但ETH2.0的未来性能很可能是可以胜任的。

4.2.4. 摘要

在不久的将来，简单地看这个0级升级，只是万里长征的第一步。除了提高以太坊的社会关注度外，暂时还难以给行业带来更深刻的影响。完整版上线，需要给社区开发2~3年。

从长远来看，ETH2.0有一个宏大的思想和技术路线（Casper、碎片化和新的虚拟机）。如果完整版成功实施，ETH自身的性能将得到极大的提升，形成巨大的优势，给DeFi和DAPP带来希望，甚至一些***项目也将能够迁移到以太坊。

4.3. 交叉链

2020年，在公链领域，随着波卡候选网和主网相继上线，多链、跨链项目的关注度将再次提升。交叉链不是一个新概念。2013年，诺兰提出了原子转移的想法，这是最早的跨链技术。2015年，ripple发布了第一个跨链协议interleaver协议。从那以后已经五年了。2017年至2018年，出现了一大批跨链、高绩效的公链企业，但大多没有得到很好的实施。

近年来，跨链的内涵已经从最初的链间资产交换扩展到包括链间资产转移，再扩展到包括信息转移。跨链的愿景也从打破区块链之间的孤岛，发展到形成共识层面之上的普遍互操作，甚至延伸到跨区块链的理念，将传统互联网世界和区块链世界推向一个新的高度。今天，最初的“交叉链”经常被另一个更具包容性的名称“互操作性”所指。

但回到现实，经过多年的积累，区块链上的跨链生态并没有像2020年的DeFi那样爆发，也没有像layer2那样出现应用场景逼迫技术探索的局面。目前仍处于相对不温不火的局面，技术积累领先于应用场景。公链和联盟链都在为更常见的互操作性能力构建技术组件或技术解决方案。

4.3.1. 公链、多链和跨链网络越来越受到关注

在公链范围内，Polkadot无疑是2020年跨链领域最受关注的领域。2020年，当连锁启动，共识转为非营利组织时，意味着其跨连锁中心单元已经完成。下一个重要节点是其平行链的启动。12月17日，波卡还如期举行了平行链测试网发布会，一周后推出洛可可V1测试网，逐步步入平行链落地的节奏。结合政府本月初公布的7个平行链在线序列，下一个亮点将是Kusama和波卡平行链槽的拍卖。

Kusama是波卡的第一个网络，在波卡之前将进行插槽拍卖。但由于网络计算资源有限，目前政府规定的**并行链槽数为100个左右。目前，波卡有300多个生态工程。目前供大于求的局面决定了槽位资格的竞争必然非常激烈。

到2020年，波卡生态的各类底层设施、扩建技术和上层应用项目都将走在前端，为波卡提供养分。虽然波卡的平行链还没有上线，但各种生态项目却非常活跃。此外，由于波卡生态在技术推广方面的努力，开发人员的数量比19年增加了一倍（如0）。

Coos是交叉链领域的另一个主要项目。它的主要网络已经启动了19年。IBC启动后的另一个重要里程碑是IBC链之间的通信协议。尽管coos团队内部的变化在年初影响了IBC的开发进度，但ibc1.0版仍然在2020年完成了代码实现（如0），预计在21年初上线。Coos的生态项目并没有波卡在2020年那么火爆，但从开发者的角度来看，生态系统中的开发者数量与过去19年基本持平。

除了这两个项目之外，还有一个关于2020年跨链或互操作性的有趣版本，nervos的interoperability 2.0，它提出通过灵活的密码支持和帐户系统，实现多个链之间的资产、用户和应用程序的自由流动。

跨链公链项目的应用构建方式不同于以太坊区块链世界。以太坊以世界计算机为愿景，构建底层分布式账本层，提供统一的存储和算力，并开启了构建任何智能合约的能力。应用程序基于智能合约构建。但Polkadot和coos还将开放构建分布式账本层的能力，应用程序将基于链而不是智能合约。由此带来的一个重要变化是应用程序不会在特定链中关闭。从比特币到以太坊，实现了可编程货币。从以太坊到跨链生态，统一分布式账本层带来了更高的抽象性、更强的互操作性和更少的约束。

因此，我们可以看到Boca或coos的生态工程与以太坊基于链和智能合约的生态应用有很大的不同。与此同时，我们也开始看到以太坊的智能合约生态项目向链条上溢出。例如，最近，复合公司宣布将在2021年初发布复合链。

4.3.2. 将BTC锚定为跨链资产的**规模应用

除了常见的跨链网络，在公链生态系统中，基于应用场景的资产跨链将在2020年兴起，最强大的是BTC跨链到以太坊。在过去的六个月中，以太坊上BTC锚定币的数量迅速增加了近50倍，从3000枚增加到今天的15万枚。截至11月24日，BTC的锁定价值达到27亿美元，几乎占DeFi总锁定量的五分之一。这种增长速度是前所未有的，也是区块链历史上规模**的大规模跨链。

目前，主要的BTC锚货币包括wbtc、renbtc、HBTC、TC、TBTC、OBTC、imbtc和PBTC（如0）。其中，除少量备用信用证外，其余98%的锚货币采用“托管+映射”的方式完成跨链交易，备用信用证通过资产超额抵押产生。几种托管机制各有优缺点，主要是对中央集权机构的依赖程度不同。主要通过两种方式保证标的资产的安全：1）信用背书和2）技术手段。

从技术角度来看，锚定BTC的交叉链解决方案并不复杂。在这个阶段，head项目实施的跨链解决方案或多或少包含了基于信任的假设，并不是一般的跨链解决方案，而只是特定场景下基于资产的跨链解决方案。然而，我们也可以看到，技术的先进性和通用性并不是决定普及的唯一因素。在需求场景中提供用户友好的解决方案可能比技术更连贯。在跨链生态领域，未来针对特定场景的定制跨链解决方案将与前面提到的一般跨链网络长期共存。

4.3.3. 联盟链场跨链成标准配置

在联盟链领域，跨链和多链技术已经成为技术解决方案的重要组成部分，包括同质链和异质链之间的通信。这种必要性，一方面源于随着业务场景的数据积累，一个单链会遇到性能瓶颈，需要横向扩展；另一方面源于在不同的业务场景下，对TPS和存储的需求不会自然统一单一的链不可能适应所有的业务场景，因此异构链之间的通信是不可避免的；同时，不同的Maker在应用程序块中使用不同的解决方案在链技术中，在需要协作通信的情况下，异构跨链通信的解决是必然的。

2020年，开源项目负责人hyperledger发布了其项目hyperledger cactus for interoperability，该项目可以为hyperledger besu、hyperledger fabric、corda和quorum之间的互操作性提供集成工具。在此之前，它还推出了基于Java的cross-ledger协议hyperledger coult。也是在2020年，同样采取开源生态的伟中银行发布了跨链协作平台wecross（0），该平台目前支持FISCO bcos 2.0和hyperledger fabric 1.4的跨链协作。

除了这些**开源项目，国内参与自主开发区块链平台的企业，如曲联、舒秦、步步高等，也纷纷开发了自己的跨链技术平台或将多链、跨链列为重要支撑能力。但由于目前国内产业区块链的实施情况并不乐观，目前跨链场景的需求并不旺盛，各团队根据对未来趋势的预测做出了更多的技术储备。

4.3.4. 摘要

虽然在本节中，我们针对具体场景分别提出了公链、联盟链和跨链解决方案，但整个跨链技术解决方案仍然离不开自上而下的主动兼容和自下而上的被动兼容。针对不同的应用场景建立有针对性的区块链是必然趋势，无论是在公链领域还是在联盟链领域。链上资产和链本身的多样化为多链互操作性设定了一定的未来。与链外互联网世界的互操作性也是互操作性的一个重要命题。解决问题的第一步可能是在更接近行业的联盟链领域，而信任互操作的一般框架可能首先诞生在公链领域。

4.4. 分布式存储

分布式存储是2020年区块链行业最热门的话题之一。除了10月份推出的****的项目IPFs/filecoin主网，带来了整个分布式存储行业的人气和流量的快速上升外，还有许多新的分布式存储项目正在兴起，包括波卡生态分布式存储项目地壳网络和**存储区块链项目arweave也紧跟IPFs步伐推出了自己的主网。这些新的存储之星，加上老的分布式存储项目storj和SIA，共同贡献了区块链分布式存储生态，拓展了分布式存储的生态领地。

区块链分布式存储系统作为一种分布式信息基础设施，将文件或文件集存储在硬盘等不同的存储空间，同时在链上生成文件存储权限确认证书。存储空间的提供者受到激励机制的激励。区块链分布式存储与传统云存储相比，在数据隐私性、透明度和权利确认等优势方面具有优势，再加上数据存储市场本身的高天花板，长此以往，这条轨道有足够的想象力。分布式存储也是区块链圈内外关注的方向。它成功地捕获了圈外的大量流量。基于区块链的分布式存储项目备受关注。传统产业和资本通过直接或间接的方式在存储阵营中加入分布式存储产业。

4.4.1. 海量非结构化数据存储的技术挑战

随着社交网络、移动互联网、物联网的兴起，互联网信息的爆炸式增长产生了海量数据，数据级别也从最初的GB、TB逐步发展到Pb（1024TB）、EB（1024PB）甚至更高。数据类从简单的文本扩展到复杂的高维数据，如半结构化数据、图像数据、视频数据、传感器数据和流数据。

据研究机构IDC预测，从2018年到2025年，全球产生的数据量将从33ZB增长到175ZB，复合增长率为27%。超过80%的数据将是难以处理的非结构化数据（文档、图片和视频）。预计到2030年，全球数据量将进一步达到35000 EB。

海量非结构化数据带来的存储挑战主要在于传统中心化式存储的扩展方式。这种垂直扩展架构存在扩展成本高、时间长、处理海量数据环境困难等问题。性能和容量不能灵活扩展，导致扩展成本高。

采用横向扩展架构和分布式访问技术，独立的低成本存储节点构成一个强大的存储系统。通过添加存储节点来扩展处理和存储容量。目前的云存储系统也通过分布式访问进行扩展，存储容量可以达到Pb级。每增加一个存储节点，性能和容量就会同时提高，大大降低了存储系统采购、部署和升级的成本。

4.4.2. 基于区块链的分布式存储优势

传统的云存储是基于分布式文件系统来存储文档、图像、视频等非结构化数据。典的分布式文件存储系统类似于Google文件系统（GFS）。GFS是Google分布式存储的基石，也是建立在廉价服务器上的大分布式系统。GFS的基本架构如图4-17所示

GFS系统包括三种节点角色：GFS master（主服务器）、GFS chunk server（CS，数据块服务器）和GFS client。系统元数据在主服务器中维护，包括文件和区块名称空间、从文件到区块的映射以及区块位置信息。主服务器是性能**的节点之一，几乎没有性能瓶颈，并且有备份服务器节点作为主服务器的镜像。

虽然这种存储系统将数据存储在多个存储节点中以实现更好的可扩展性，但因为元数据存储在中心节点。在存储和读取数据时，需要访问中心节点来获取元数据信息。也有一些缺点

1） 元数据安全问题

如果中心节点出现故障或停机，则无法读取元数据。虽然引入备份节点可以在一定程度上避免这一问题，但节点间的切换效率较低；云数据中心经常因各种问题而出现运行故障或数据丢失泄漏。

2） 信任问题

元数据存储节点的可信性难以保证。元数据可能被篡改。中心节点由各大云存储机构独立管理和运营。数据的可靠性和安全性完全取决于机构的实力和声誉。如何保证用户数据不被窃取，存储运营商很难保证。

区块链是一种分布式账本数据存储技术，它利用P2P网络、加密算法、数据存储等要素构成整个分布式账本。通过激励机制，网络成员可以主动广播区块并进行数据维护。参与区块链运营的每个节点都可以**一份完整的数据拷贝。除非有人能同时控制整个区块链中超过51%的节点，否则单个节点的数据篡改系统不会承认，这就保证了数据不会被篡改。区块链使用冗余存储来保证分布式存储系统的一致性和安全性。

从存储的角度来看，区块链存储构建了一个大规模的全球统一共享存储池，将数据分布在多个地方，增强数据的可靠性、可用性、远程容灾性等特性。与分布式云存储不同，有专门的备份节点负责数据冗余，区块链的所有参与节点都参与冗余存储。使存储成为区块链技术的**落地应用场景。对于非代码和离线的东西，应用区块链是非常困难的。在企业数据中心面临可靠性不足的情况下，讨论了将数据分布在多个数据中心，即将数据存储在全球数千万个节点上，以提高数据的安全性和可靠性，以及黑客对单个数据中心的攻击所造成的数据泄漏问题解决数据中心问题。

目前已开发出四种存储类：桌面存储（硬盘）、企业存储（磁盘阵列）、云存储（数据中心）和区块链存储。与企业存储和云存储相比，基于区块链的分布式存储的优势主要体现在以下几个方面：

1） 区块链存储在数千个节点上存储数据，这不是传统分布式存储的多拷贝模式，而是冗余编码，可以有效避免单点故障的问题。由于比特币已经运行了10年，它的分布式账本数据库没有被任何黑客破坏，这是它可靠性的**证明。

2） 云存储的可用性更高。即使云存储采用多节点分布式存储模式，也可能由于节点宕机或中心节点负载过高而无法提供服务。区块链只需要保证一定比例的节点正常，系统服务可用。

3） 边缘存储的成本较低，区块链将存储成本分配给边缘节点，比建立独立的数据存储中心在硬件需求和成本上都要低。

4） 加密具有更高的私密性，最终中心化存储的数据加密过程在企业内部完成。区块链中存储的数据是加密的，没有明文数据。加密过程由数据所有者自己完成。只要用户持有加密密钥，数据隐私就不会被第三方窃取。

分布式存储和区块链自然有一定的匹配，两者都是基于分布式系统的。分布式存储作为一种离链存储方案，可以扩展区块链存储空间效率低下的问题。例如，核心交易元数据和实际数据可以分开存储，而不是在整个链上，这可以缓解链上账簿空间扩展的问题。元数据加密后，实际数据本身可以通过分布式存储进行存储，避免单节点故障造成数据丢失分布式存储可以优化区块链的存储效率，在处理大数据时，释放链上的存储空间，在不影响区块链可用性的情况下存储更关键的信息。

4.4.3. 分布式存储和挖矿激励

星际文件系统（IPFs）是由协议实验室的创始人胡安·贝内特提出的。通过连接不同的设备建立一个“分布式文件系统”，为了提高存储效率，采用“内容寻址”方法将大文件划分为数据块对象。每个文件块由相应块内容的哈希值建立索引，建立一个全局分布式哈希表（DHT），用Merkle-DAG树数据结构组织这些散乱文件块的哈希索引，并用存储在树根节点的索引作为文件寻址哈希值。

IPFs将DHT和Merkle-DAG相结合，版本控制GIT和自验证系统SFS用于点到点网络中去中心化的数据存储和交换。用户可以独立设置数据访问和读/写权限，而无需依赖受信任的**。不存在单点故障问题。上载到IPFs的数据无法更改。数据更改将生成新的IPFs对象并链接到以前的对象版本，版本管理可以非常方便地跟踪数据更新。此外，IPFs产品具有与TCP/IP相同的协议集群。IPFs产品可以按照相同的分层模进行分层，包括八层。每一层产品使用不同的协议。

总之，IPFs提供了在没有中心化式服务器的情况下构建新网页的可能性。只要节点贡献存储和计算资源成为IPFs节点，就可以实现这一点。它的本质是P2P内容分发网络，不同于HTTP的中心化式分发模式。不存在中心化式的问题，因此已经用HTTP作为下一代互联网协议的基准，但是IPFs要实现这个目标是非常具有挑战性的。在分布式环境中，数据存储的可用性很大程度上来源于冗余数据备份，冗余数据备份依赖于节点的主动存储和备份。如果节点删除数据，数据甚至可能丢失。

为了解决IPFs节点数量有限影响网络性能的问题，协议实验室于2017年启动了filecoin项目。作为IPFs的激励层，它模仿了比特币的区块链激励模。不同的是filecoin挖矿放弃了能量消耗的pow（相反，它创建了一种新的存储证明挖矿算法，即基于有效存储证明（porp）的**证明和基于存储挖矿方法的时空证明，鼓励存储节点向IPFs网络贡献资源。矿工提供的有效存储空间和存储有效数据的容量越大，获得挖矿奖励的概率越高。与filecoin的挖矿模式相比，更加环保高效。

filecoin的主网络已于2020年10月正式启动。从filecoin官方区块链浏览器之一filfox获得的数据来看，整个网络的存储算力已经达到1.85eb。算力前十名节点的存储容量为Pb级。从算力分布来看，网络去中心化程度不低。活跃矿工数量为1059人，矿工数量不足，特别是从地区分布来看，大部分矿工中心化在亚洲国家，很多地区显示海外也可能受到VPN的影响。目前filecoin主网的阻塞高度达到404049，平均阻塞时间为30s，另外filecoin挖矿与其他pow区块链项目的明显区别在于其质押挖矿。为了获得“挖矿权”，节点需要提供有效算力的fil质押。目前每台风机各有特点，32g面积需质押0.27fil，每增加1t算力，质押成本将增加12.46fil。从目前的挖矿产量来看，相当于43.4%的循环被锁定。由于filecoin的总供应量为20亿，其流通率仅为3.4%。随着流动资金的增多，项目的生态市场价值可能会发生更快的变化。此外，在网络运营过程中，filecoin也遇到了网络煤气费的问题。例如，在很长一段时间内，速率达到4-6纳米。Filecoin引入了以太坊 eip1559案例，将气体分为两部分：基本部分和附加部分。基础部分将被直接破坏，加速了菲林的通货紧缩，目前在瓦斯率较高的情况下，由于基础部分占菲林矿挖矿收入的比重相对较高，扣除已付瓦斯可能导致收入下降甚至出现负增长的局面。高瓦斯费背后的原因是filecoin在瓦斯费费率上设定了类似比特币的标准，比如挖矿难度的调整，filecoin矿工的挖矿过程，即封装数据和链接消息，将涉及瓦斯费的支付。

随着加入filecoin网络的矿工人数的增加，不仅挖矿收入从0.25fil/tib下降到目前的0.13fil/tib，而且矿工瓦斯率上升的原因是目前处理交易报文的速度约为每秒14条，可能低于实际需求。高昂的煤气费无助于矿工提高算力和参与网络建设。最近，协议实验室还在fip-9计划中增加了一项新政策，免除矿工在提交时间和空间证书阶段的基本费用，以降低矿工的瓦斯压力。

总体而言，filecoin区块链尚处于如何提高矿工有效算力的阶段。“为用户提供低成本、高效率的存储服务”的行动并不多。矿工和官员经常陷入博弈状态几乎是不可避免的。就filecoin网络的效用而言，协议实验室从一开始就拒绝了矿工牺牲网络为自己牟利的各种行为，因此建立各种惩罚机制将节点挖矿变成了一项复杂而困难的业务。如果矿工不注意违规行为，他们可能面临被淘汰的风险，因为filecoin挖矿并不像比特币那样免费。

当然，filecoin矿工未来的收入不仅可以来自储存和挖矿奖励，比如天然气处理费收入和回收收入。但现阶段，外币的价格稳定在相当高的水平，努力打包数据和提高算力是唯一的出路。然而，随着更多玩家的加入，算力收入肯定会下降。如果算上其他成本，fil矿业并不那么富有如果你想保持在正轨上，你需要真正考虑提供真正的商业价值。金融挖矿不能被当作纯粹的金融。目前，从算力的增长来看，政府显然倾向于存储来自用户的订单数据。作为“数据质量检察官”，在线公共验证对矿工算力的贡献增加了10倍。另外，从未来几年的发展目标来看，目前filecoin的挖矿算法在性能上不能满足大量数据存储和检索的需要，需要进行调整以适应未来检索市场的发展。因此，下一阶段可以在数据封装环节进行新的算法迭代，提高矿工提交证明信息的速度。生态圈的建设对项目的成功也非常重要。以太坊和波卡成功的基础在于生态学。目前，filecoin作为一个公共存储链，而不是一个计算链，必须推出自己的智能合约。如何结合自身定位发展生态，也是下一步工程的重要方向。

4.4.4. 摘要

面对未来海量、高并发的数据存储和计算需求，分布式存储是重要的发展趋势之一。传统的分布式文件存储仍然存在单点信任的问题。基于区块链的分布式存储在可靠性、可用性、成本和数据保密性等方面具有优势，如IPFs/filecoin。另外，我们设计了一种新的挖矿机制来保证区块链存储网络的安全性，如Castle network、arweave、storj和SIA都从不同的角度开发了分布式存储，体现一定的差异化，回归商业本质。未来分布式存储项目的竞争力必须体现在用户数量和存储生态建设上。

第五章监管政策回顾

2020年，全球区块链得到长足发展。从国际趋势来看，越来越多的主要经济体和国际组织开始关注中央银行数字货币CBDC的研发。与此同时，监管部门对稳定币的认识也在不断更新，对发展的监督和引导也在同步进行。从国内来看，产业区块链发展如火如荼，22个省、市、自治区在政府报告中提出了区块链产业发展规划。总之，2020年不仅是区块链快速发展的一年，也是调控政策成熟发展的一年。

5.1. 2020年全球区块链监管政策概述

作为比特币的底层技术，区块链已经进入人们的视野。目前，它的应用领域已经大大扩展，可以分为两类：一类是加密数字货币应用的延伸，包括加密数字资产；另一类是在实体经济、政务、医疗、金融、农业、供应链等领域的应用，统称为工业区块链。监管部门对产业区块链普遍采取积极的探索和支持态度，推出监管SandBox，制定相关标准，发布政策规划，促进技术应用创新和行业标准发展；对加密资产的监管总体审慎。

资料来源：panews等公共资料，火币研究所收集

目前，关于区块链技术在数据共享和价值流通效率方面的价值的全球政策共识已初步形成。大多数国家对区块链技术采取平行监管和支持的方式，通过专项资金补贴、企业税收优惠、建立沙箱等多种方式支持区块链技术的发展，最终目标是在有效防止新商业形式对社会的影响和促进新技术发展之间实现动态平衡。

据火币研究院统计，在2020年以来全球各国在区块链领域推出的238项政策中，产业发展、CBDC和金融监管成为最受政策关注的领域。对应的政策文件数量分别为80份、48份和42份，分别占全球政策的33.61%、20.17%和17.65%。值得一提的是，由于我国高度重视区块链技术的产业应用，在80项区块链产业政策中，有63项是2020年各级政府和有关部门发布的产业发展政策。可见，中国在全球区块链技术产业的应用和推广中扮演着极其重要的角色。

2020年以来，尽管全球经济面临更多不确定因素，但比特币作为“数字黄金”的地位却逆势而行，得到了主流的认可。在这种趋势下，政府在这一领域的态度也发生了不同程度的变化。今年3月，印度**法院宣布解除对加密资产合法货币交换渠道的禁令。今年7月，俄罗斯国家杜马通过了《数字金融资产法》，将加密交易合法化。12月16日，美国芝加哥商品交易所正式宣布，将于2021年2月推出以太坊期货，继比特币期货之后，另一主流项目token成为传统金融产品交易所推出的期货产品。

随着基于区块链技术的各种新业态的出现，这不仅给各国的监管体系带来了新的挑战，也使得当前的国际贸易体系，特别是对跨国反洗钱和反恐怖融资的监管，20国集团（G20）、七国集团（G7）和国际货币基金组织（IMF）等主要经济组织也因此不断探索区块链监管的跨国合作。2020年以来，各国际经济组织发布的区块链金融监管和稳定币监管相关政策分别占比26.7%和20%。

2020年，作为区块链相关产业快速发展的一年，国际组织和各国政府对这一新兴领域表现出极大的兴趣和关注。目前各国的政策主要中心化在区块链监管领域，这也反映出区块链还处于相当初级的发展阶段。但与往年相比，2020年取得了重大进展，赢得了主要经济体和国际组织的关注，这将为区块链领域相关业务的健康发展提供制度保障。

5.2. 全球数字资产监管趋势：加密侧监管逐步完善，整体监管日趋严格

制度往往是长期稳定的，技术创新往往日新月异。因此，越来越多的国家意识到需要设计合理的机制，在科技创新的快速发展与现有监管要求之间留出适当的空间，从而鼓励创新，平衡风险。广义上讲，数字资产主要包括加密资产、证券化代币（STO）和中央银行数字货币（CBDC）。自2020年以来，sto在现有监管下继续小规模运营，没有明显升级。目前，加密资产方面的主流框架仍然是美国***的reg A和reg A，随着2020年欧盟反洗钱法规的更新，美国等地区根据各自的制度通过先例或新法规跟进，但多个地区并没有像2017年那样同时出台“一刀切”的监管，因此总体趋势是更加完善、更加严格。

比特币等加密资产在没有中心化信托机构的情况下实现了价值的可信传递；但同时其价格难以合理估值，风险难以量化。随着社会大众化程度的提高和传统投资机构配置资金的动员，资金流动之间的系统性金融风险和反洗钱合规风险也在一定程度上增加。对此，美欧主要国家在过去一年都出台了相关政策或先例来表达自己的立场，包括运营平台的资质、运营范围和合规性，以及资产属性的定性分析，发行和交易行为的定性分析，以及税收政策的更新。

地理上，根据火币研究院调查整理的2020年全球加密资产主要政策和先例，欧洲、美国、亚洲和中国共有81项政策/先例，分别为27项、20项、16项和9项，分别占33%、25%、20%和9%。美国经常发布，包括加密资产和sto资产。

从监管类别来看，已公布的法规主要包括明确的法规、指引，或针对具体案件的司法/监管处罚或许可。两类共发布法规58条，占比超过71%。从监管领域看，颁布的法律或案例主要针对数字资产运营商和数字资产发行交易活动，两类案件共60起，占74%以上。此外，值得注意的是，共有7项涉税内容，其中大部分是美国、韩国、哈萨克斯坦、俄罗斯、以色列和印度发布的监管更新。

具体而言，在资产特征化方面，2020年前，以瑞士、德国和新加坡为首的国家基本上将数字资产确定为金融工具。根据代币的具体功能，是否构成安全发将被确定。因此，除BTC和ETH之外的少量资产将被发行和出售。然而，在美国却存在很大争议，主要是由于**监管机构职能不同，特别法规迟迟没有实施。目前，它由SEC主导，而OCC则因其激进的政策而成为后起之秀。以SEC和CFTC为首的机构主要负责证券和商品期货的监管，并通过“豪威测试”确定其是否构成证券发行；而FinCEN和OCC则隶属于财政部，原则上倾向于将其认定为货币管理。2020年，SEC将起诉ripple等至少7家加密公司非法发行和销售股票，并驳回一批比特币 ETF基金的申请。

但值得注意的是，根据美国《证券法》，除BTC和ETH外，大部分企业经营的代币都可以严格纳入证券代币，SEC的起诉除了没收资产外，还可以通过支付罚款达成和解。这也导致了其饱受诟病的“收费站”形式，这不是为了金融稳定和新兴技术的有序发展，而是为了创造财政收入来行使权力。2021年，特朗普政府、财政部、SEC、CFTC、OCC等高层机构将被取代。资产特征化是否会有新进展值得关注。

在数字资产运营商方面，2020年总体趋势是由稳转严，调查范围内共有36项针对数字运营商颁发的法律、案例或许可证。其中，对许可证有四项重要的明确规定，包括今年1月生效的新加坡《支付服务法》。目前，已逐步向应用交易所、钱包等运营商颁发金融技术许可证；11月，美国货币监理署颁发联邦支付许可证

《**》，作为经营者在每一个州之前申请MTL的解决方案；十二月，香港发布了适用于虚拟资产交易平台运营商的条款和条件，同时作为第一批OSL交易所牌照；金融行为管理局（FCA）建立了加密资产业务的临时登记制度，强调经营者必须对案件进行登记。监管方面有11条规定或讲话，限制、禁止或加强对经营者的监管。例如，FCA在10月份发布的“向散户出售加密资产衍生品”禁令已经生效。更多的建议是积极的或中立的。运营商有18个案例或许可证，主要向不同类的运营商发放许可证，其中美国、英国和马耳他有3个；美国增加了加密银行和托管类，向Kraken exchange和传统资产管理公司two ocean发放了许可证，在怀俄明信托分别颁发了特殊用途银行许可证和数字资产托管许可证；英国和马耳他仍停留在运营商展览准入许可证的水平；此外，伊朗在7月份向14个加密地雷颁发了许可证，随后陆续对未经批准的地雷进行了暂停或处罚。

总体来看，2020年，全球对数字资产运营商的监管日趋成熟，不同的数字资产业务实行分类监管。但是，目前我国在执行上还存在着明确的规定和细则不足，更多的地区仍然通过了案件或许可证的审理。预计2021年实施细则将有突破性进展。

0

在发行、交易、支付等行为（包括个人和机构投资行为）方面，共调查24项，其中法律法规15项。更为重要的包括：今年3月，印度**法院解除了加密资产法定货币渠道禁令；6月，国家杜马（联邦议会下院）提出新动议，禁止所有加密资产的流通、利用和公开发行；7月，《数字金融资产法》正式通过通过交易合法化，但禁止使用加密资产支付商品和服务；12月，德国政府发布新动议，禁止流通、利用和公开发行所有加密资产新政府法案承认区块链电子证券的合法性。监管方面有7条建议，其中美国有4条建议，包括中国***4月份发布的《参与IEO风险公告》、8月份扩大合格投资者定义、9月份发布的《无异议函》。在判例法和许可证方面，法律实施领域没有明显的新特点。

总体来看，2020年，美国等发行和交易有法律法规和细则的地区，将在原有法律法规的基础上，以监管建议和先例为主；俄罗斯、印度等无法律法规和细则的地区，将予以撤销，在一定程度上承认交易活动。随着机构的进入，预计2021年中性领域的行为将获得更多许可，但在有立法的领域，监管建议和案例指导将更加频繁。

**，到2020年，全球金融和反洗钱体系得到升级，数字资产税收相关政策得到更新。最重要的是欧盟在今年1月更新了第5号反洗钱令，主要将监管范围扩大到数字资产领域，包括：提高经营法人的透明度要求，加强对数字资产从属关系的确认，完善对匿名使用数字资产进行支付的监管，完善对投资者KYC和AML的审查。此后，英国、德国、瑞士等国的法律领域也进行了相应的监管升级，美国、新加坡、日本、韩国也纷纷效仿。此外，在调查范围内，共有6个地区更新了税收相关政策，包括：韩国7月对虚拟货币征收20%的税10月美国国税局更新了2020年所得税申报表草案，要求纳税人披露通过空投或硬分叉获得的加密资产；11月，俄罗斯财政部放宽了加密报税的要求；12月，印度政府在比特币上提出了一项新方案，交易须缴纳18%的商品和服务税等。

虽然税收方面有所更新，但仍缺乏详细的情景区分。以美国为例，1040税单的附言中标明了虚拟货币持有金额和交易的纳税申报内容，但实际上，只有资产是不纳税的，只有交易和商品支付才纳税。这就带来了两个问题：一是如何明确区分交易和商品支付行为，比如向个人购买大量商品或服务，很难与交易区分开来；二是如何对使用XRP等不规范代币发生的行为进行计税。因此，虽然国税局早在2014年就开始调整政策，但目前很难论证实际税收的效果。

综上所述，2020年全球数字资产监管的总体趋势是，监管环境将逐步成熟，政策将更加严厉，但不是为了阻击，而是为了合理引导。从资产类别来看，由于公众接受度的提高和机构的进入，加密端的资产政策频频出现。在政策类别上，美国等法律法规比较特殊的地区，主要采用监管建议和先例进行指导和解释，而法制较早的地区则倾向于更新现有法律法规或制定新的法规。从监管领域看，数字资产运营商、数字资产发行与交易等行为相关政策数量最多，资产质量下降，与2017-2018年差异显著；而与传统政策相结合的大监管政策主要中心化在反洗钱和税收方面。

5.3. 产业区块链监管：积极鼓励与政策支持

回首2020年，随着区块链技术的日益普及，全球工业区块链也得到了高度关注和发展。据研究院统计，全球80个区块链产业政策中，有63个是2020年各级政府和相关部门发布的产业发展政策。由此可见，中国在全球区块链技术产业的应用和推广中扮演着非常重要的角色。

自2019年10月24日***总书记提出**中央政治局第十八次集体学习作为自主创新核心技术的重要突破，区块链技术发展提升为国家战略以来，山西省政府中国颁布了2020年区块链产业发展政策和发展规划，包括22个省、市、自治区。区块链在其政府工作报告中提到。2018年，只有重庆在政府工作报告中提到区块链。因此，2020年无疑是中国区块链实现快速发展的关键一年。

图5-6 2020年各省政府工作报告热词

1

根据对已提出区块链发展规划的22份省级政府工作报告的回顾，政府对区块链的关注重点主要是探索这一技术在赋能产业发展中的具体应用。从高频词的结果来看，一方面，政府积极推进区块链产业发展的基础设施基础平台建设，另一方面，积极推动区块链产业发展，探索区块链技术在政务、服务业、数字经济等领域的应用场景。此外，据a601研究院不完全统计，2020年，国家区块链政策将主要中心化在产业区块链及其技术开发上。此外，在加密资产金融监管、推动央行数字货币进一步发展等方面出台了多项政策。由此可见，在维护中国金融安全和货币**的同时，中国将更加重视区块链技术在实体产业中的应用，我们希望通过在产业区块链领域的不断努力，我们可以提高我们在区块链技术工业应用方面的国际地位。

2

自2020年以来，多个部委和省份出台了多项政策，推动区块链产业发展。目前，他们已在跨境金融、城管、农业、教育、司法、食品安全、交通运输等行业进行了政策布局。相关单位包括国务院、工业和信息化部、央行、**人民法院等***单位。

此外，各省市将在2020年推出相应的区块链发展规划，包括：

今年4月，湖南省出台《湖南省区块链产业发展三年行动计划（2020-2022年）》，指出到2022年，湖南将建成10个以上的区块链公共服务平台，推动3万家企业入驻，建成5个区块链产业园，相关产业收入将达到30亿元，成为中国有影响力的区块链技术创新高地、产业集聚区和反应区示范基地。

今年5月，贵州省出台《关于加快区块链技术应用和产业发展的意见》，提出到2022年建设3-5个区块链开放创新平台和公共服务平台，建设2-3个区块链产业基地，引进和培育100多家成长区块链企业，形成更多的产业集群30多个产业区块链应用解决方案，推动50多家典区块链企业应用示范。

今年6月，北京市发布《北京市城区区块链创新发展行动计划（2020-2022年）》，提出到2022年，将北京建设成为具有影响力的区块链技术创新、应用示范、产业发展和创新人才高地，率先形成北京市区块链创新发展“北京计划”区块链助推经济社会发展，建立区块链技术创新平台与产业发展融合互动的新体系，不断为北京经济高质量发展注入新的活力和新的活力。

8月，广西壮族自治区发布“广西壮族自治区砌块产业链和应用开发计划（2020—2025）”，提出了2022条，应重点关注链链场景的成熟基础、卓越成就和突出特色。形成30多个产业区块链应用解决方案，50个具有特色、可**、可推广的区块链典应用示范，建设5-10个区块链技术创新平台和公共服务平台，建设3个区块链产业基地，引进和培育5家区块链龙头企业和100多家高成长性区块链企业，不断壮大人才队伍，培养和引进500多名中**人才，200多项区块链相关专利，初步建成西部区块链产业和应用开发区试点示范区。到2025年，打造面向东盟的区块链产业发展高地。

9月，广东省七部门联合发布《广东省培育区块链和量子信息战略性新兴产业集群行动计划（2021-2025年）》。在该行动计划中，广东提出到2025年基本建成可信数据服务网络基础设施，形成区块链技术和应用创新产业集群国际示范基地，以持续丰富、产业生态基本改善、协同创新联动发展四大目标，实现技术创新突破和产业响应。

10月，江苏省发布《江苏省区块链产业发展行动计划》，提出到2023年，全省产业布局合理，集聚效应明显，产业链协调发展，公共服务体系基本建立。区块链产业的年均增长率不低于15%。培育了10余家具有全国影响力的骨干企业，建设了10余家区块链创新服务平台，全省形成了“1+3+n”产业布局，即努力打造***区块链发展试点示范区，三个省级区块链产业发展集聚区，多个区块链技术创新应用试验区。到2025年，江苏将成为区块链技术创新、产业集聚和综合应用示范的高地。

11月，湖南省人民政府办公厅印发了《湖南省区块链发展总体规划（2020-2025）》，推进区块链技术自主创新，培育区块链产业新业态，推动实体经济发展，创新社会治理模式，推动产业发展从宏观目标、具体任务、重点项目、实施保障五个重点发展领域四个方面提升区块链安全监管水平。根据规划，湖南将力争2022年专利数量排名全国第八，打造3个***和省级区块链产业创新示范区和3个***创新平台，主营业务收入100亿元；力争到2023年实现主营业务收入500亿元。

此外，多个地级市出台了一系列发展区块链产业的政策和指导意见。2020年是中国产业区块链建设进程快速发展的一年。同时，地方政府之间区块链产业发展的竞争也将日趋激烈。

第六章2021年十大展望

6.1. 全球CBDC研究和测试持续升温，但多数大国暂时不会选择全面实施

2020年，世界各国央行将陆续进入CBDC轨道，加快启动计划或推进试点。根据国际清算银行10月份发布的报告，全球至少有48家央行开展了与CBDC相关的研究或概念验证，其中至少有36家央行开展了零售CBDC。2020年将测试的主要项目包括中国的DC/EP和瑞典的e-krona。

截至目前，已完成零售测试的3个国家包括厄瓜多尔、乌克兰和乌拉圭；正在进行测试的5个国家包括中国、瑞典、巴哈马等；项目大多采用双层运行机制。但批量CBDC大多处于登陆前或持续研究阶段，如新加坡的Ubin、加拿大的Jasper、欧洲的stellar等。

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零售全球布局加速，批发新加坡领先

国际清算银行于2018年提出，CBDC根据目标受众可分为批发和零售。在早期，它倡导银行首先研究批发CBDC，得到了G7成员国的认可和跟进。由于白皮书Libra 1.0（后更名为Diem）和全球流行减少了人们的线下支付偏好，这种情况将在2020年得到扭转。

从设计的使用场景来看，批发CBDC的使用范围和参与者更具可控性，在提高金融体系效率的同时，对货币政策的影响较小。因此，更倾向于与区块链技术互动，进一步探索可编程特性。零售CBDC多用于日常支付场景，既能提高民间现金流的效率，又能加快货币政策的传导，因此很难在区块链特性上做过多尝试。根据贸易经济学的数据，在主流国家中，美国、新加坡、中国和瑞典的M0/m2比率仍分别约为26.7%、7.5%、3.8%和1.5%，这意味着美国引入零售CBDC面临较大的系统性风险，而中国和瑞典更有可能实施零售CBDC来补充M0。

从研发周期来看，零售无息CBDC作为现金的补充或替代品，在现金利用率低、电子/移动支付普及率高的国家研发试点实施周期较短；而批发CBDC在参与机构中的试点周期较长。中国拥有良好的电子/移动支付基础设施和公共基础，这将缩短零售CBDC的研发时间和用户人气。同时，虽然新加坡的M0/m2比例不高，但由于新加坡经济对贸易的依赖性较大，因此应优先发展批发CBDC，提高结算效率，加快跨境贸易，促进经济增长。目前，其区块链支付系统Ubin已全部完成五个试点阶段，为CBDC的推出和实施提供了坚实的理论和实践基础。

目前，批发路线和零售路线各有优缺点。就目前而言，他们都没有全面获胜。各国研究者仍在积极论证和演绎。

美国私人合成数字货币（scbdc）加速，欧洲CBDC等待登陆

由于货币的本质是一种国债，国际清算银行根据账户维持结构将中央结算公司分为直接、混合和中间。国际货币基金组织（IMF）进一步提出了合成数字法定货币（scbdc）的概念，这种货币不是央行直接拥有的。JP币、Diem（天秤座）等都属于这一类。然而，国际清算银行在2020年10月发布的报告否认scbdc是CBDC。

因为欧美的货币决策路径比中国长，决策权更去中心化，特别是在美国，这使得欧美在讨论上达成共识，对CBDC引发的金融脱媒、运行风险等问题进行研究和机制设计，需要较长的时间，对CBDC的落地形成阻力。美国银行业务形式丰富，参与者众多，这使得“私人美元”在其惊人的金融体系中占有一席之地。因此，scbdc更容易实施，或者可以作为试水的先行者与央行达成协议，在其生态系统中，依靠专用网络实施批量结算、客户日常支付等场景，对美国货币政策影响有限。

此外，如果私营部门与美联储有联系，scbdc可能有机会被承认为CBDC。另一方面，尽管欧元区国家仍有支配本国货币的权利，但基于金融发展和削弱对欧元控制的战略意图，它们有权力和合理的程序推动《生物多样性公约》的实施。目前，有领先的CBDC项目，如瑞典的e-krona和立陶宛的LB-coin，以及合成数字货币项目，如dchf。

综上所述，展望2021年，我们认为可能会有2-3个亚欧国家的CBDC进一步实施小规模试点，大大加快试验进度，如DC/EP、e-krona、Ubin等项目；而美国、日本、欧盟的CBDC项目也将推动研究，开发和测试速度非常快，以私营部门为首的scbdc数字货币可能会加快一步。但是，鉴于CBDC可能带来的巨大变化，主流大国仍将保持谨慎的态度，还有很多工作要做。小国可能率先登陆，但多数大国将继续观望其他国家的行动，重点是小规模试点和内部测试，暂时不可能在2021年启动全面登陆。

6.2. 联盟链的底层平台正在蓬勃发展，竞争将更加激烈

2020年，产业区块链蓬勃发展，区块链+金融、区块链+政务等行业都有刚性需求，区块链很好的带动相关业务，订单需求巨大，已经成为产业区块链的热点领域。这些应用和平台的落地也带来了对联盟链技术的强劲需求。

与公链类似，联盟链也需要较高的TPS性能和稳定性。同时，由于联盟链涉及大量实际业务的交叉互动，区块链之间的互动需求也很强。目前，行业内有很多联盟链解决方案，形成了一定的优势和壁垒。

那么，如何让未来的产业区块链发展得更快更普及呢？一个快速、稳定、安全、通用的底层区块链平台是当前工业区块链行业的刚性需求。我们大胆预测，2021年将成为行业竞争的热点。

底层平台分为两类。第一类是由联盟链Maker提供的独立可控的联盟链技术，第二类是比较基础的。例如，我们在第三章中介绍了BSN、星火链网络、长安链等，它实际上是区块链服务于联盟链的底层基础设施。

目前，这些基础设施还处于“跑马圈地”的初级阶段，整个行业还没有产生垄断级的技术解决方案。在未来的2021年，他们之间的竞争将会加剧。同时，为了在竞争中取得优势，各公司可能会推出一定的补贴。这些补贴将降低联盟链的使用成本，带动更多的企事业单位借助区块链实现自己的场景，进而带来行业的良性循环。

6.3. 互联网巨头被推向了尽头，百万级用户链上的商业应用诞生了

随着资本回归理性，市场投机带来的利益正在逐渐弱化。2020年，产业区块链将回归技术本源，朝着更多落地的方向发展。在这个过程中，作为“正规军”的科技企业，尤其是互联网终端企业的诞生对千万用户来说非常重要。

目前，所谓的“杀手级应用”还没有出现在商业应用中，这主要包括两个原因：（1）底层技术稳定性和互操作性较弱；（2）外部生态转困难。

虽然有很多高质量的公链和联盟链项目，但由于行业层面对行业标准缺乏共识，数据传输速率有限，链间互操作性较弱，这给无币区块链商业价值的实现增加了额外成本。同时，生态也是判断区块链繁荣的重要指标。目前，圈内外生态壁垒仍然很高，没有技术出路，非投机性项目难以稳定获得客户。

随着互联网巨头的终结，这些壁垒正在逐渐弱化。一方面，互联网巨头搭建baas平台，在没有标准的情况下，利用用户数量提前达成共识，为应用开发者提供更稳定、更可接受的开发环境；这种baas平台与巨人云计算产业的结合，也将大大降低硬件成本，使开发团队能够更加专注于商业实现。另一方面，互联网巨头与生俱来的流量巨大，在他们的平台上开发的应用程序更容易“走出圈子”。用户拥有区块链**的认知成本，可以增加信任背书，同时接触圈内外客户。

具体来说，目前巨头的主要方向包括：去B底层平台、区块链+物联网、去C行业应用。在海外巨头中，微软区块链布局最早，目前市场参与度最深：2015年开始布局，形成了基于azure云服务的区块链生态系统，涵盖了IAAs、PAAS、SaaS的全行业布局。2020年，微软、consensys、安永将正式开发基于以太坊的企业级协议源代码；发布BTC安全解决方案CASA采用的去中心化身份网络ion；推出**无可信设置的zksnark技术解决方案Spartan；与安永合作，拓展旗下视频游戏品牌Xbox企业区块链平台。2020年，谷歌云发表文章介绍cypherium与人力资源公司renshida的合作案例。通过区块链，原来耗时数月的资质验证周期缩短为实时验证，成为多个区块链的节点或候选节点。在中国，蚂蚁集团于2020年正式推出开放联盟链并开始商业化，推出面向中小企业的区块链合约服务；moss多方安全计算平台已在10个行业商业化实施；进一步拓展生态，发布了基于蚂蚁链技术的区块链平台trustle，与花旗、星展、渣打等国际银行合作，解决贸易难题、融资难题；进一步登陆浙江冷链，配合EMS溯源准入通知等场景。腾讯将在2020年开启腾讯云区块链产品的全景；与深圳市税务局签署新协议，推动更多应用创新；发布区块链引擎和区块链可信计算平台。

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回首2020年，我们可以看到，海外互联网巨头不断向加密和产业配套方向下沉，努力为双方打破用户生态壁垒；而国内巨头则与产业方合作，开发更多的场景，降低中小企业准入门槛。一个好的应用模式，用户增长速度会很快。例如，clubhouse等应用程序可以通过商业模式创新快速捕获数百万用户。对于连锁应用，尤其是那些有互联网巨头祝福的应用，如果我们探索一些基于区块链的新商业模式，我们获得用户的速度不会太慢。展望2021年，业界预计将利用这一趋势，在供应链上生产数以百万计的商业应用程序。

6.4. 传统机构加大了投资，加密资产的配置已成为一种趋势

随着本轮加密资产总市值的快速增长，以BTC为首的主流资产价格也在不断攀升，这是传统机构在全球放水背景下加大投资的背后。无论是合规框架、金融产品，还是交易场所和渠道，加密资产都不再只是极客世界的少数资产。机构开始将比特币等加密资产视为重要的替代资产，并开始以少量配置持有。

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机构增持趋势明显，市场以北美为主

据coinshares报告数据显示，加密基金的资产管理规模曾在12月达到150亿美元的**水平，与2019年底的25.7亿美元相比，增幅超过480%。年初以来，黑天鹅整体保持净流入状态，2020年累计流入近52.5亿美元，近八成进入BTC锚定资产管理产品。其中，灰度是一种加密资产。截至12月11日，其资产管理规模占市场份额近82.3%。根据灰阶披露的2020年第三季度报告，其产品购买用户和机构投资者占81%。与此同时，中国自2020年起不断增持BTC、ETH等主流货币。以BTC为例，其2019年年报披露，其持有BTC的股份约为26万股。截至12月21日，其持股已超过56万股，增幅超过115%。

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另一方面，海外上市公司也选择在2020年增持加密资产。根据比特币趋势，全球已有15家上市公司购买并持有7万多个比特币，其中12家位于美国或加拿大。此外，目前持有金额**的微策略自2020年起继续购买加密资产，并于12月12日完成6.5亿美元可转换债券的发行。票据净收益用于投资BTC，可转换债券超额认购近1亿美元。

金融机构进入，加密资产接入渠道增加

2020年，美国货币监理署（OCC）批准银行托管加密资产。作为监管风向标，美国出台重大利好政策，加剧了金融机构入市的趋势。此后，PayPal支持用户购买加密资产；visa支持USDC支付；星展银行和渣打银行宣布将为机构用户推出加密资产交易系统；而Paxos和bitpay等加密企业则转而申请联邦信托银行牌照。

金融机构正在布局交易服务，为QFII和投资机构提供更多人民币、直接、便捷、合规的渠道。这一趋势可能在2021年继续并进一步扩大，为加密资产的接入提供更多的外部生态和资金。此外，随着机构资金的涌入和更多的准入渠道，BTC、ETH等主流货币可能面临短缺。由于该机制的市场供给有限，个人投资者可能会寻求更多能够提供超额收益的投资品种，从而带动对非主流货币的需求。

总之，展望2021年，传统机构和金融机构开始押注加密资产，并尝试配置一些加密资产，以更好地对冲未来风险。这反过来又会促进加密市场的进一步活跃，带来机构间的模仿情绪，进而使配置少量加密资产的想法成为一种新趋势。

6.5. 加密银行的新轨道正在升温，成为竞争的桥头堡

加密银行正在逐渐成为一个新的轨道。传统银行和新兴银行正在加快布局。加密企业也在寻找新的身份。2020年，加密资产市场经历了急剧下滑后的快速复苏。其总市值不断上升，商业模式不断迭代创新。作为投资者，传统机构正加速入市。但与传统金融机构基础服务的稳定性相比，加密市场的服务还存在较大差距，重大风险事件的发生频率也较高。这与加密企业风险控制措施和清算机制不完善、新兴业务或产品监管标准滞后、自律体系带来的市场脆弱性有关。在此背景下，传统金融机构尤其是银行业的介入正成为新的需求。

2019年至2020年，随着欧美加密资产和加密银行监管政策的推进，加密银行的概念基本形成，业务发展不断落地；而在亚洲，加密银行仍在酝酿中，新加坡的监管，韩国等地区尚未实施，部分银行已率先测试或公布业务发展计划。展望未来，我们相信：

从地区层面看，欧美将继续吸引有意向申请银行牌照的传统银行和加密企业加入；美国、瑞士等地区将保持领先；英国、德国等地区可能有落地案例；亚洲可以把重点放在新加坡和韩国。

从业务和市场的角度看，短期内，传统银行和新兴银行可能会在机构和个人、托管和加密资产来源业务上存在差异化竞争，而大加密企业则会积极安排银行牌照的获取。从长远来看，加密银行可能成为加密行业最重要的一环，主导主流的资产现货交易市场。未来竞争可能加剧，无息存款模式将被打破，银行将推出加密资产融资、批量清算结算等差异化服务。

此外，从生态的角度来看，随着银行业的终结，加密资产将成为银行业务依托的主流。资产规模和用户渗透率可能成倍增长，并最终与实体经济互动。同时，以交易业务为主的加密企业将面临主流资产交易的竞争。然而，随着用户渗透率的提高，非银行业务以及杠杆和衍生品、STO、NFT和DeFi财富管理等定制业务将产生新的机会。

6.6. 区块链独角兽获得**上市渠道，上市潮或将来临

目前，整个行业正处于蓬勃发展时期。对于过去的区块链独角兽来说，它是一个非常好的上市渠道。首先，内部原因是加密资产市值屡创新高，行业内企业利润大幅增长，话语权较强。第二，外部因素。在过去的20年里，科技行业经历了一次史诗般的激增。因此，科技界和产业界对区块链、5g、人工智能、物联网等高科技领域寄予厚望。

彭博社的一份报告显示，包括CoinBase、eToro、micro和Gemini在内的比特大陆和比特富矿业公司也有可能加入IPO浪潮。

Coinbase在美国是一个非常典的案例。在寻求上市之前，有传言称其估值约为80亿美元。不过，经过本轮牛市发酵，CoinBase整体估值大幅提升。在一些民营市场，已经提升到200-300亿，上市进程明显加快。

区块链行业具有高度的周期性。平均每四年形成一次市场波峰和波谷，大致相当于比特币的一半。高峰期，整个行业的势能非常强劲，行业内外关注度非常高。对于目前的区块链独角兽企业来说，顺风顺水是**的选择。一旦错过这阵风，不仅估值会受到很大影响，而且还需要很长时间的等待。

基于这种考虑，我们预计2021年将有一系列区块链独角兽寻求上市，形成上市潮。CoinBase等龙头企业将轻松突破百亿美元估值，成为区块链企业上市的龙头。

6.7. 加密资产监管日趋成熟，越来越多的国家对此进行了立法

加密资产市场发展中的监管主要需要关注加密资产的认定和政策以及各地资产的合法性，包括加密资产和服务的合规路径、法律法规的执行情况、监管的一致性等。目前，欧美在完善法律法规方面处于领先地位。澳大利亚的监管结构和监管制度相对形成，而对亚洲国家的整体监管还处于初级阶段。随着加密资产市场的逐步成熟，有相关法律的国家将进一步完善监管体系，一些尚未颁布法律的国家可能会加紧部署。预计2021年将有更多国家对加密资产和资产进行立法，推动市场的规范化建设。

U、 美国：

美国的监管趋势通常被视为全球加密资产和区块链监管的风向标之一。然而，美国不同的监管机构对加密资产作为金融工具或货币存在质的差异，这也导致了适用法律的不一致。此外，各国独立的司法解释权也使得加密业务难以完全遵守。目前，保管和流通仍由信托许可证和国家货币转让许可证（MTL）进行实际监管。2017年至2020年，美国***将逐步掌握监管的实际主导权，联邦层面将加密资产的识别统一到金融资产的方向。同时，SEC还根据代币的功能对代币进行了分类。然而，美国对代币功能的分类还不够详细，联邦层面加密企业的合规运作路径也不够清晰。2021年1月美国政权移交后，拜登将使用一系列加密友好人士作为幕僚，他的监管态度也可能发生很大变化，这需要引起关注。

欧洲：

次贷危机后，欧洲金融监管加快。目前，由于其金融工具属性，加密资产由欧洲证券和市场管理局（Ea）和欧洲银行业管理局（EBA）管理。2019年前，欧盟承认加密资产的商业合法性，但没有界定资产的性质，既不禁止也不鼓励其发展，导致欧洲各国监管态度和进展不同。随着19年来反洗钱法的更新，这种情况有所改善。2020年9月，欧盟委员会提出了“数字金融一揽子计划”和“加密资产市场”监管框架，预计2024年前完成立法。目前，欧洲大多数国家将加密资产纳入现有制度进行监管，需要注意后续的许可和法律管理模式。

亚洲：

新加坡正处于积极拓展和完善监管的阶段。《支付服务法》于2020年2月正式实施，为加密企业提供了一条相对宽松、清晰的监管路径。它具有代币分类、明确的遵从路径和特殊的规则。去年12月，星展银行宣布进入加密资产市场，这可能成为新加坡监管态度的风向标，表明监管机构可能会加大对加密银行的关注，完善相关法律法规。

2020年3月，韩国国会通过了关于报告和使用特殊金融交易信息的修订法案，重点是对加密资产交易实行许可证制度，加强KYC和反洗钱措施。但是，加密资产的策略并不明确。传统金融与加密行业边界的日益突破和相应业务的拓展，将对监管和立法提出更高的要求。

目前，加密资产在日本主要作为金融工具和私人支付手段进行管理，监管起步较早，但成文的法律法规实施较晚。近年来，日本的监管执法越来越严格，相关监管法律法规也可能趋于细化。

6.8. DEFI的总资本预计将超过1000亿美元。在未来，DeFi之间的竞争胜于合作

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2020年，DeFi行业的整体资本积累将快速增长。年初，DeFi整体资本积累不足600万元，到2020年底，已增至160亿元，增长2600倍，占加密资产总市值的2.5%。此外，目前仍没有放缓的趋势。

在DeFi的几个主要部门中，贷款和DEX将继续拥有最多的用户和资产。但是，DeFis之间的互操作性可能不会得到进一步增强。头DeFi应用程序将试图布局一套为自己量身定做的所有生态应用程序，这将增加DeFi之间的竞争。例如，DEX应用程序将尝试自己进行借出。借出应用程序可能会列出自己的DEX交换方法，它后面的每个聚合器都会尝试聚合所有内容。

更重要的是，DeFi将尝试交叉链，L2和自己的链。一旦实现了这些，DeFi之间的互操作性将变得昂贵和复杂。对于DeFi来说，自己的生态布局是留住用户的最简单方式。因此，2020年DeFi之间的“蜜月期”可能已经不复存在，人们争夺新老用户的方式将变得激进，真正的战斗将开始。当然，这对用户来说是件好事。它将继续获得良好的补贴，这反过来又将进一步提高DEFI的总价值。

6.9. 跨链资产规模翻了一番，跨链易用性大大提高

在整个2020年，一个非常重要的趋势是比特币将大规模进入网络。我们已经描述过，到2020年，将有超过15万台比特币进入并留在以太坊网络，是2019年的近30倍，成为历史上**的跨链资产。而且，目前这一趋势还没有停止，价值还在上升。

与此同时，Polkadot、科斯莫斯等多个“明星”区块链项目相继推出技术解决方案，如Polkadot的卡槽、科斯莫斯的IBC等。这些从实验室到行业的技术设施，也将有助于提高跨链易用性。此外，虽然在申请环节并不存在GAS FEE的矛盾，但由于缺乏足够的资产，减缓了进一步生态发展的空间。以太坊和比特币网络上的资产被他们觊觎已久。如今，这些应用已经开始通过各种资产桥梁，从这些强大的区块链生态中获取资产、用户和流量。同时，以太坊的使用并不介意将链条交叉到其他应用上，这将进一步增加易用性。未来用户跨链时，只需点击浏览器即可，这将大大提高行业跨链流动性。

一般来说，2021年交叉链将成为应用竞争的重点，交叉链资产的整体规模至少将翻番。

6.10. L2已经成为链中应用的标准配置，可以立即解决应用的拥塞问题

对于绝大多数以太坊区块链应用而言，2020年最明显的经验可能是，高昂的处理费阻碍了新用户的涌入。尽管由于高度的移动性和参与动机，以及一些场景的不可分割性，用户仍然愿意为使用这些应用付出高昂的成本，但这是悬在许多应用之上的达摩克利斯之剑。

为了改善这种情况，以太坊基金会和各种应用程序开发人员都专注于Layer-2解决方案。ETH2.0的开发可能还需要2-3年，但是layer 2已经到了真正安装的阶段。基于ZK-rollup和side-chain的多个应用已经登录到主网，op-rollup已经进入了主网发布的第一步。基于这些二层扩展技术，这些应用有望解决天然气的高成本问题。

对于应用来说，采用L2语言是非常迫切的。如果不使用L2，会严重影响应用的用户体验，而几十元甚至几百元的GAS FEE也会严重影响用户体验。然而，使用layer2，用户只需支付充值和取款，这可以大大降低成本。从这个角度来看，使用第二语言是必要的。同时，L2可以使应用程序保留用户资产，进一步保留用户，增加用户沉淀。因此，应用程序的功能将更加丰富。

因此，到2020年，L2可能成为新老应用的标准配置，这将立即解决应用拥塞和成本高昂的问题。

2020年将是区块链产业发展的一年。2021年将是区块链产业发展的一年。区块链技术将使实体经济更加保密，区块链应用将进入千家万户，让生活和商业更加美好。