深度分析：为什么“WSB趋势”的系统性风险可能摧毁金融系统？

传统金融行业越来越担心 Reddit 论坛上的社区成员和大量散户投资者会影响近期股市行情，高盛高管 David Kostin 警告说，如果这种狙击空头的状况持续下去，事态发展可能会“雪上加霜”。此外，盈透证券（Interactive Brokers）创始人托马斯·彼得菲（Thomas Peterffy）也发表了类似评论，他认为此类系统性风险“理论上可以破坏整个金融系统”。

Wallstreetbets趋势可能会“在市场上造成雪球效应”

到目前为止，2021 年看上去是非常有趣的一年，本周在 Reddit 论坛上一个名为 r / wallstreetbets（W）的子论坛引发了一个全新热门话题。四天前，主流媒体报道了许多关于 GameStop（GME） 狙击空头的故事，显然，这是一群“小家伙们”对华尔街的胜利。尽管如此，这一事件暗示全球经济正在发生潜在的范式转变，在这种转变中，比特币和加密货币的角色将变得更加重要。但是，随着“W趋势”开始撼动传统金融市场并渗入许多其他类的股票，GME 并不是唯一入侵对象，比如 Russell 3000 Index (RUA) 已经成为散户的“目标股”，该指数内包含了 NOK、GOGO、AMXC 和 FIZZ 等股票。

更重要的是，这股社交媒体热潮已经开始进入加密货币世界，推高了狗狗币和瑞波币（XRP）等加密货币。据金融数据分析公司 Ortex 估计，本次由W推动的空头狙击活动让市场上的卖空者损失了高达708.7亿美元的空头头寸。此外，Zerohedge 在最近的一项市场分析中指出，知名做空对冲基金 Melvin Capital 在 2021 年 1 月巨亏 70 亿美元，当月损失率高达 53%，而前 SAC 投资组合经理 Gabe PLootkin在今年一月的亏损额也超过了 53 亿美元。

另一方面，“W趋势”造成的市场雪球效应还波及到传统白银市场和相关矿企，2 月 1 日，交投最活跃的白银期货合约一度上涨 9.2%，澳大利亚 South 32 Ltd. 的股价飙升 5.1%，Silver Mines Ltd 的股价更是飙涨 49%。港股中国白银集团股价涨幅也一度高达 45%。这波狂潮助推亚洲材料类股成为了 MSCI 亚太指数中的表现第三佳类股。根据 r / wallstreetbets 论坛上一条消息暗示，散户投资者很可能会将白银价格从 25 美元推高至 1,000 美元。

根据一位匿名财经记者透露：“上周五（1 月 29 日）市场收盘前的 24 小时内，SD Bullion 卖出的白银数量几乎是整个周末售出的白银盎司数量的 10 倍。在正常市场交易中，如果市场交易量超过多头头寸（即我们预计周末将出售的盎司数量），我们通常可以找到至少一个愿意在周末出售一些盎司数量的白银供应商/货源。”

此外，pogon.com 撰稿人欧文·古德（Owen S. Good）本周报道说，在 meme 推动下，散户投资者似乎将支持挽救 AMC 影院6亿美元的债务危机。Meme 领主们和 Reddit 社区用户正在积极推动 AMC 股价上涨。Owen S. Good 分析说，如果私募股权公司将公司借据交易为股票，那么电影院线将会获得意想不到的生命力。

狙击空头本身就是一种罕见的事情，它会导致资产价格出现Avalanche，通常与持仓大户的投资方向相反。例如在2019年，当市场情绪处于极端低位时，比特币从4,000美元飙升至接近14,000美元的高位，并追逐空头订单以使其完全耗尽。

就连风险投资基金Social Capital 的创始人、前Facebook高管Chamath-Palihapitiya也不禁感慨说：

“r / wallstreetbets现在是世界上**的对冲基金，而且是一个完全去中心化和完全民主的对冲基金。”

此外，Zerohedge 对冲基金分析师 Tyler Durden 最近研究了高盛高管 David Kostin 发布的投资者报告，他指出，根据**的高盛报告警告称：

“如果狙击空头持续下去，整个金融市场都可能会崩溃。在过去的三个月中，做空最严重的股票上涨了 98％，超过了 2000 年和 2009 年狙击空头的数量。本周W趋势可以看出，多米诺骨牌效应已经产生，很可能会造成更大动荡。”

Tyler Durden 表示，在 W 狙击空头期间，高盛的对冲基金 VIP 名单数量减少了 4％。David Kostin 总结说：

“近年来，拥挤、低交易额和高度中心化一直是金融市场的场景现象，这增加了一只基金在市场上造成滚雪球效应的风险。”

Tyler Durden 用另一种直白方式解释了 David Kostin 的最终结论，即：如果W继续将做空机构的空头股票推高，整个市场可能会崩溃。

盈透证券主席：“从理论上讲，W可以摧毁整个金融系统”

高盛高管并不是唯一考虑到股市疯狂、并由此可能引发严重后果的金融巨头。Interactive Brokers Group Inc.（盈透证券）创始人兼董事长 Thomas Peterffy 在接受 Marketwatch 财经作家 Mark DeCambre 采访时分析了最近股市疯狂的一些想法。

上图：盈透证券集团公司创始人兼董事长 Thomas Peterffy

据 Mark DeCambre 透露，Thomas Peterffy 认为除非这种狙击空头的情况停止，否则此类市场行动可能会持续很长时间，而这种系统性风险和趋势有潜力引发“整个金融市场剧烈波动”。

Thomas Peterffy 进一步强调：

“从理论上讲，长期狙击空头可能会破坏整个金融系统，而且这种行为没有理由不能无限期地持续下去。”

与此同时，许多加密货币社区成员一直在为“W趋势”欢呼，因为 W 对抗华尔街这件事已经得到了病毒性传播，几乎囊括了美国社交媒体对话中的所有话题。美国**的数字资产管理公司Coinshares旗下资产管理总量（AUM）高达30亿美元，他们对最近的股票市场动荡不安的现状做出了解释。

“从本质上讲，本周“W 事件”涉及言论自由、审查制度和去中心化，我们正在见证人类历史上最快的权力汇总（the fastest roll-up of power）。随着我们的生活越来越依赖数字媒体，一些拥有强大实力的企业也有能力审查我们的言论自由权、**权、不满权等等。而 W 事件其实是一场****的权力争夺战，我们看到的是一场控制权之战，它已经在政治舞台上发挥了作用，现在正在金融市场、金融媒体、金融科技平台和社交媒体中发挥作用。”

此外，在 1 月 29 日，加密货币交易平台 Bittrex Global 透露将上线从Robinhood退市的所有股票的证券化代币。Bittrex 全球首席执行官 Tom Albright 表示：

“我们打算上线从 Robinhood 等平台退市的所有股票，以便即使是小投资者也拥有向数十亿美元的金融机构提供的相同机会。我们相信，区块链、去中心化和加密货币最终将使散户投资者与数十年来一直在市场上博弈的金融机构处于更加平等的地位。”

该加密货币交易所还计划列出其他金融交易平台未来可能审查的任何主流股票，目前在 Bittrex Global 上新上线的代币化股票包括 Gametop（GME）、AMC Entertainment（AMC）、Blackberry（BB）、诺基亚公司（NOK）和 Ishares Silver Trust（SLV）。但是，由于 Bittrex Global 对访问该门户网站的美国公民进行了地理封锁，因此美国居民无法登陆其交易平台进行购买，该交易所解释说：

“Bittrex在利希滕斯坦和百慕大受到监管，因此美国投资者可能无法交易这些证券，但如果其他地区有兴趣的话，也可以在其他司法管辖区交易这些证券。”

您如何看待近期的W趋势以及高盛和盈透证券高管警告传统金融体系存在的系统性风险？不妨在下面的评论栏中和星球君（微信：o-dai）分享一下吧。