华尔街的故事能在比特币中重演吗？

散户联手逆天而战。首先，一些机构眼中的“垃圾股”涨了20倍，然后，带有Meme属性的狗币在24小时内被拉高了1000%。在反精英主义的背景下，散户依靠集体力量做空机构。GME第一次世界大战成名后，reddit散户投资于数字货币市场。

华尔街的激战与citron Research的革命；

近期，全球金融圈瓜菜不断，美股散户纷纷在美股贴吧reddit子板块华尔街投注大军，上演了一场针对华尔街空头的“世纪空头大战”。目前，这场选战已逐渐告一段落，大熊“破位”，被散户彻底击败。

数据机构S3 partners上周五公布的统计数据显示，年初以来游戏站（GME）股票的空头损失已达197.5亿美元，而GME在年初的市值仅超过10亿美元。

让我们简要回顾一下发生了什么。

在散户投资者的帮助下，GME已从今年1月的约20美元上涨至近期的峰值483美元，全面上涨了20多倍。去年年初，该股仅为3元，而游戏实体公司的经营状况这些年来一直在下滑，因此被做空公司盯上。做空GME的机构不仅包括资产管理规模超过120亿美元的对冲基金Melvin capital，明星对冲基金citron research也加入了做空阵营，并公开宣称GME只值20美元。

然而，在**企业家瑞安·科恩（Ryan Cohen）今年年初大量购买游戏站股票并宣布加入GME董事会后，情况发生了变化。另外，在citron的短视频出来后，我们发现他的论点没有说服力。本月20日，通用电气股价猛涨，收于39美元。

此外，一位ID为deep*ingvalue（DFV）的华尔街投注用户一直在认真分析Gamestop的股票。在发现GME严重超跌后，空头股数量已达到流通股数量的150%。未来，只要Gamestop不破产，做空机构就有可能承担做空风险，因此他向GME的股票和长期期权投资了5万美元。

1月28日，CNBC报道称，梅尔文资本最终放弃做空GME，选择平仓。据估计至少会损失30亿元，后来又从大本营拿到27亿元。同时，citron research也宣布将放弃卖空，买入45美元，卖出90美元，损失*。因此，这种个人投资者联手击败机构的好戏在美国股市很有名。

昨晚，citron向散户发布了一段视频短片，内容是“举手投降”的创始人Andrew left，宣布终止20年的卖空生涯。Citron还在社交平台上发表文章称，将停止空头研究，关注多头机会，为散户投资者提供长期多重投资机会。

用完了！期权成为卖空者的**一根稻草

散户为什么能赢？如果简单地把GME事件归结为散户团结起来盲目推高股价，可能并不全面。事实上，GME股价上涨的根本原因是做空。如果没有做空风险，散户投资者仍将无法与机构竞争。此外，牛市中也有机构参与，但实际上，正是牛市和散户的共同努力，共同分享了空头市场。

卖空股份数量已达到流通股数量的150%。卖空者在过度做空GME时，实际上为自己埋下了一颗**。W散户投资者刚刚发现了**并将其点燃。

华尔街机构做空GME的操作是，他们需要先卖出股票，然后在股价下跌时回购。然而，正是因为过度做空，市场上的股票流通才吃紧。此外，散户决心不抛售股票，这将迫使卖空者死亡。

流动性的急剧减少将导致股价的上涨，卖空者的损失将越来越严重，因此他们需要购买更多的股票来回报。这将进一步导致股价的上涨，并跌入股价的“正周期”。

与以往不同的是，散户做空时，除了大量买入股票推高股价外，还大量买入看涨期权。最近几天，美股的期权交易量已经远远超过去年的总交易量。股价的不断上涨使得大量负伽玛做市商不得不买入股票进行对冲，这进一步形成了正反馈。

然而，如果我们要进一步研究，这场“世纪紧迫空战”之所以出现，一个更重要的原因是美联储和各国央行的持续放水量不仅大，而且快，导致市场流动性泛滥，也就是说，普通散户手里有钱。

此外，在2020年COVID-19中，美国政府发放补贴，居民需要留在家中或在家办公，流动性降低，增加了散户进入股市的概率。作为对股市的回应，美国的交易量增加，投资者的风险偏好增加，一般市场出现溢出。股票成交量和波动性异常增大，部分价格长期偏离基本面。

而那些理性价值集团的做空者认为，现在是入市的好时机。然而，凯恩斯说：“市场的非理性持续时间可能比破产持续时间更长。”据统计，当GME每天上涨20美元时，citron将损失10亿美元。

另一方面，市场上出现了一种新的炒股方式——社会炒股。从特斯拉开始，投资者逐渐形成了一个社会群体。他们不仅购买特斯拉股票，还购买特斯拉汽车。他们在社区中交流频繁，新闻及时。因此，特斯拉的销售增长和股价迅速上涨，并不断形成正反馈，这进一步促进了特斯拉的利润和股价。这一群体形成了“社会炒股”的良好模板，具有很强的Meme属性。

币圈能成功吗？

1月29日，coingecko数据显示，狗币升至0.085美元的高位，市值达到100亿美元，超过LTC，在市值榜上排名第七。

在Twitter和telegram上，dog coin受到了很多关注和讨论。上面提到的W主席是twitter上的“有订单的大人物”。他被误认为是华尔街投注论坛的主持人。凭借W目前的影响力，他在散户投资者中形成了强大的凝聚力。接着是狗币24小时内**涨幅达到1000%的场景。

昨天下午，特斯拉首席执行官埃隆•马斯克（elonmusk）将自己的twitter档案改为“比特币”。晚上晚些时候，reddit联合创始人Alexis Ohanian也将他的twitter个人资料改为“比特币”。

根据deribit insight的数据，在马斯克将个人资料改为比特币后的30分钟内，比特币的价格从3万美元迅速上涨至3.8万美元，清空了4亿美元的空头头寸。

彭博社今天发表的一篇文章称，“数据显示比特币可能成为一个新的游戏站”，因为昨天，加密界在Twitter上称，北京时间1月30日8点左右，投资者集体行动，粉碎了对冲基金近20亿美元的空头头寸。

硬币圈里会不会有类似GME的事件？deribit亚洲业务负责人林晨（Lin Chen）对panews表示，“币圈基本上经历了一段GME时期。有很多深哑期权，价格一度飙升，导致做市商损失惨重，大狗赌徒赚了不少钱。

例如，2020年11月比特币约为2万美元时，一位大投资者购买了行权价为3.2万美元的3000个比特币看涨期权和行权价为3.6万美元的1.7万个比特币看涨期权，到期日为2021年1月29日，然后在1月11日左右结清，获利约8000万美元。

CFTC金融期货交易员**报告也指出，比特币期货的空头头寸已经达到历史**水平。对冲基金继续做空比特币，在一定程度上弥补其多头头寸。

受股票交易限制的影响，海外散户开始投机比特币等资产。但林毅夫补充道，“但投币圈是现金交割，而不是实物交割；因此它不会产生像股票那样多的正周期。”

值得一提的是，1月29日下午，10.3万份BTC期权到期，而一位大投资者斥资1300万美元购买了行使价为5万至5.2万美元的看涨期权。现在，所有的钱都进了做市商的口袋。

正如先驱和航海家约翰伯格（johnberg）在谈到麦哲伦基金时所说，“那些靠剑生活的人将死于剑下。靠刀活着的，必被刀杀死。”

我们不希望看到盲目入市的个人投资者走上“刀尖舔血”的道路，否则，他们迟早会被组织囊中羞涩。