以太坊是德菲的诞生地，博卡是德菲的主战场

作者：唐纳德，**国际金融专家，是去中心化信托和中银平行链CYCAN网络的合作伙伴。曾在中信信托、渤海证券、西南证券、国务院发展研究中心等机构担任重要职务，从事金融行业15年。1993年以来深入研究区块链相关论文，研究开发第五代（算法）稳定币、基于底层的去中心化理财市场、去中心化身份认证、去中心化协作与奖励体系等。

Defi是区块链最有前景的应用场景，成为Defi主战场的公链平台将获得未来区块链市场的大部分增值。目前，DeFi仍处于小规模实验阶段，其99%的应用都在以太坊上。未来，DeFi将进入大规模阶段，那么它将继续是以太坊上唯一的一款，还是还有其他的可能？我们认为Polkadot是扩大DeFi规模的**土壤。

1、 DeFi量表要点

1足够的参与者

DeFi的目标是通过去制度化降低金融的中间成本，从而实现普惠金融。许多参与者是不可避免的要求。

首先，参与者越多，共识程度越高，制度越稳定。

其次，参与者越多，资产流动性越好，有利于降低整体财务成本。

第三，参与者越多，有利于形成更有效的全系统治理结构，增强系统安全性。

第四，希望DeFi市场成为更多中小散户直接参与的市场，而不是金融机构的天堂。

如果我们需要吸引足够的参与者，我们需要WiFi产品的使用门槛越低，用户体验就越好、越顺畅，系统的交易成本也就越低。

2足够低的交易成本

DeFi的本质是多种金融交易，金融交易对交易成本高度敏感。因此，足够低的交易成本是DeFi系统大规模开发的关键。

交易成本的降低包括以下几个方面：

首先，一个足够低的系统会计费用（煤气费）。系统记账成本直接决定了**交易金额。例如，对于去中心化交易所，交易费用通常为0.3%，因此理论上，系统会计费用不应超过0.03%，即交易费用的10%；对于目前的以太坊系统，GAS FEE用通常在2美元以上，因此具有经济意义的**交易额不应低于6666美元，显然太高了。

第二，金融中介成本应足够低。DeFi的目的是金融脱媒，其相对于传统金融的**优势是低中间成本。融资的中间成本包括交易费用、存贷款利差、收益分享等，未来大DeFi合同应尽量降低上述成本或以某种方式分配给社区参与者。

第三，上述两类费用不应随着DeFi规模的扩大而迅速上升。DeFi要想扩大规模，必须长期保持交易成本的竞争力，其交易成本应该随着DeFi规模的扩大而下降，至少保持稳定。在2020年WiFi业务爆发的过程中，随着以太坊燃气的持续飙升，阻碍了WiFi业务的进一步规模化。

3充足的资产和金融工具

对于金融市场而言，丰富的资产和金融投资工具是市场繁荣的基础，而DEFI市场也不例外。DeFi市场的规模必然要求数字资产互联网的实现，它以极其便捷的方式连接所有数字资产，在去中心化的环境中实现自由交易。

4足够强大的智能合约运营环境

目前，DeFi的主要应用是去中心化交换、去中心化借贷、去中心化数字货币稳定和合成资产。财务模的设计逻辑相对简单。主要原因是作为第一代智能合约的载体，以太坊的EVM虚拟机和SOLid语言仍然存在很多局限性。未来，DeFi的规模需要一个更快、更严密的逻辑和更安全的智能合约运营环境，从而在公链平台上实现更多的金融逻辑，提供更多的去中心化金融产品，如去中心化信托、去中心化基金、去中心化金融产品、去中心化金融产品等，去中心化键和去中心化定量协议。

5链上有足够强大的治理功能

DeFi市场是传统金融逻辑在数字世界中的表现，金融市场最重要的问题是治理。DeFi产品规模的一个重要基础设施是一个完美的去中心化在线治理模。例如：如何完成资产托管、收益分红、资产清算的去中心化理财产品？如何确定去中心化财务协议的关键参数？如何改变去中心化资产管理产品的投资策略

2、 以太坊的限制

1高昂的GAS FEE阻碍了以太坊 WiFi世界的进一步发展

如上所述，以太坊高昂的GAS FEE大大提高了DeFi的交易门槛，也让很多新用户无法进入。虽然未来以太坊 2.0（信标链）可以通过碎片化技术大大扩展产能，有效降低燃气成本，但并不能真正扭转以太坊燃气成本的长期增长趋势。以太坊的定位是“世界电脑”，希望通过区块链计算一切，这显然给以太坊带来了沉重的负担。

2以太坊毕竟是一个大规模的资产局域网。

以太坊的目标是“统一万条链条”。所有的数字资产运营商都可以通过以太坊中的智能合约来运营他们的资产，但这条路线终究只能建立一个巨大的资产局域网，而不是一个真正的资产互联网。

3以太坊的智能合约环境不足以支持更复杂的DeFi协议

以太坊的伟大之处在于基于公链的虚拟机技术（EVM）的创造性实现和支撑语言的坚固性。然而，作为第一代智能合约开发环境，对基于复杂金融逻辑的DeFi协议的支持能力有限。而且，还存在一些制度层面的问题，比如闪贷的出现。flash-loan攻击不是直接攻击DeFi契约的代码漏洞，而是DeFi契约的规则和以太坊的慢阻塞速度，实现了一次代价极低的阻塞攻击。这种攻击将长期存在，不利于DeFi生态整体交易成本的降低。

4以太坊 DeFi产品链治理功能薄弱

虽然compound等DeFi产品的流动性挖矿输出是治理代币，但其治理功能仍然较弱，只能实现简单的投票治理，提案通过后，基本上需要通过超级权限修改代码来实现变更；如果以太坊整个系统的升级可能需要硬叉升级，这对WiFi未来巨大的市场是不友好的，特别是很多WiFi产品的具体运营商可能根本就不是技术专家。

3、 波卡的优势

1波卡：以太坊 2.0，带交叉链功能

波卡和信标链可以看作是以太坊的两个发展方向，两者都可以称为以太坊 2.0。

在技术上，信标链采用“碎片化”技术，所有碎片化都可视为一个小规模的以太坊；波卡采用“中继链+并行链”技术，不仅可以访问与波卡同构的并行链，还可以访问各种异构链，可视为一个整体极端的“碎片化”。

历史上，信标链是通过以太坊硬叉升级的。优点是承担了以太坊的全部生态，缺点是负担过重，很难做出革命性的改变。波卡是重建生态，建立一个基于波卡中继链的新王国。它可以使用新的技术框架、开发环境、治理机制等。

从治理机制来看，信标链仍然延续了以太坊的链式治理路线，波卡则侧重于链式治理。

2波卡：互联网的真正价值

波卡的中继链可以将比特币、以太坊等各种公链接入波卡网络，形成真正的价值互联网，实现数字资产的丰富。

Boca的并行链路将从不同角度构建不同功能的DeFi协议，并通过Boca中继链相互连接，实现DeFi工具的丰富性。

3波卡基石：强大的开发环境。

Boca是第一个为开发者提供模块化、可视化开发环境的区块链系统，即底层开发环境。同时，开发了更安全的公链语言rust，并集成了wa虚拟机。

底层开发环境的运行时部分使DeFi协议的开发人员能够开发和实现大量不能在运行时直接在虚拟机上运行的功能，这大大增强了DeFi协议的可开发性、功能性、安全性和速度。可以预期，在波卡生态系统中，将有一个更强大的DeFi协议，实现银行和央行真正的分权心脏基金和分权保险不再是梦想。

波卡创始人加文·伍德（Gavin wood）在担任以太坊的首席技术官时，主持了固体语言的研发，在发展波卡生态的过程中，极大地发展了rust语言。后者比前者更安全、更强大，可以实现复杂的智能契约逻辑。

虚拟机的运行速度是DeFi协议发展的瓶颈之一。与以太坊的EVM虚拟机相比，wa虚拟机运行速度更快，占用内存更少。它可以支持更复杂的DeFi协议，为用户提供更流畅的用户体验。

4波卡：强大的在线治理功能

Boca构建了强大的在线治理功能，为DeFi协议提供了基本的解决方案。各种DeFi协议可以在Boca治理协议的基础上开发各种金融Dao协议，以支持其业务发展。

首先，波卡解决了在低投票率条件下如何通过提案的问题；

第二，波卡在线治理方案通过后，可以直接通过运行时顺利升级。

第三，将Boca在线治理模块个性化开发为每个DeFi协议的治理模块，实现Dao组织的各种财务决策的在线治理。

5Boca：一种降低用户交易成本的策略

对于项目方来说，在以太坊上建设一个项目的成本非常低，但对于用户来说，却要承担越来越高的GAS FEE等成本。

但在波卡，建立平行链的门槛很高，需要一支完整的团队、**的商业模式、强大的技术开发团队和雄厚的资金。对于用户来说，他们可以长期享受较低的交易成本。一方面，Boca的服务收费将保持在一个很低的水平，以防止女巫攻击；另一方面，各种并行链的竞争将继续降低DeFi协议本身的交易成本。

综上所述，波卡网络具有以太坊无可比拟的后移优势，是实现DeFi规模化的**土壤。以太坊是DeFi的诞生地和实验地，波卡是DeFi的主战场。