抵押债务债券进入defi借贷领域

平大哥

主编：艾尔莎

在周五接受cointdesk的电话采访时，**协议的创始人表示，**金融已经为复合金融的自动贷款市场推出了CDO。

投资者可以抵押compound的CDAI（很快就会有Uniswap LP代币），以去中心化DeFi贷款市场的风险。**产品以结构性回报换取高风险和主要风险水平。据一篇文章称，前一个资金池在到期时提供7%的固定收益率，以Dai为基础，而后一个资金池在填写**资金池的收益后提供可变利率。

正如迈克尔·刘易斯（Michael Lewis）在《做空大户》（big short）一书中所描述的那样，CDO在次贷危机中的货币化角色臭名昭著，次贷危机导致了2008年的金融危机。巴菲特甚至在金融衰退前几年将cdo和其他衍生品称为“大规模杀伤性金融武器”。当抵押贷款持有人集体违约时，CDO持有人将失去预期的还款，而杠杆率过高的银行，如破产的金融巨头贝尔斯登，则会违约其当时毫无价值的债务。

图CDO：风险评级通过向债券持有人支付回报来将债务货币化

一些人认为，基于区块链的金融应用程序的透明度可以限制使用这些复杂衍生品的缺点。此外，通用DeFi贷款申请的风险状况与CDO十多年前家喻户晓的原因截然不同。由于程序化的清算设置，DeFi应用程序几乎没有破产的可能。相反，风险主要归因于软件漏洞，在过去一年中，许多不同的DeFi应用程序都经历过这些漏洞。

据《**协议》的创始人说，风险转换提高了借贷市场的资本效率，他认为衍生品可以帮助解决年轻市场的一个未知问题。

加密行业CDO的风险水平

它的工作原理如下：一个协议发行一个债务代币，它表示DeFi应用程序（如CDAI）上的存款证书或抵押资金。这些债务代币允许这些存款在其他市场再次获得敞口。然而，大多数DeFi投资者将这些债务代币闲置在钱包里，将其作为其他贷款的抵押品进行再投资，或将其用于挖矿。问题是，这些赌注往往朝着同一个方向。另一方面，将债务代币放在阿片的CDO中可以作为其他形式的资本敞口。

**协议的创始人说：“我们所做的是寻找指尖上的收入，我们发现Uniswap LP代币、复合CDAI和其他代币只是储存在钱包里，它们没有被用作抵押品或挖矿，你没有使用这些资本。”

图 DeFi贷款市场主要由复合协议、makerdao协议和AAVE协议组成（来源：debank）

这一衍生工具还加入了其他新的尝试，以保护贷款人免受与去中心化融资相关的软件风险。例如，saffronfinance去年11月推出了未经审计的协议，而鲜为人知的协议barnebridge则继续生产类似**的产品。该协议还于9月发布了针对USDT的信用违约掉期（CDS）产品。

**也参与了代币的管理。该协议周一公布了**代币，用于下放协议的治理结构。在上市之前，进行了预挖矿和350万美元的私募，包括风险投资家Mike Novogratz、Galaxy digital、QCP Soteria、hashkey和Alameda research的参与。