系绳真的受管制吗？

作者：JP Koning

蒙雁金融

原题：天津开发区称“监管”时，怎么说

Tether，真的有规定吗？

加密领域的新来者很快将面临受监管的稳定币和不受监管的稳定币之间的共同区别。但是这两者有什么区别呢？最大的稳定币特瑟（Tether）经常被描述为不受监管的货币。但tETHer的高管和支持者不同意这一观点。那么谁是对的呢？

系链是加密经济中最流行的交易媒介。凭借250亿美元的稳定币，中国已成为世界上最大的非银行美元发行国之一。你知道，贝宝的未偿余额约为325亿美元。贝宝花了20多年才达到这个水平，而tETHer只用了6年！

特瑟的故事更引人入胜，因为多年来，人们一直猜测它的储量不足。事实上，纽约州总检察长莱蒂娅·詹姆斯目前正在调查特瑟的关联公司bitfinex涉嫌违反纽约证券法，并利用特瑟的储备来掩盖损失。

对于稳定币的潜在使用者来说，很容易被这些杂乱的信号所迷惑。特瑟令人难以置信的增长意味着对稳定币的高度信心，但有关其外汇储备的传闻一直带来负面消息。

任何人在建立对金融机构的信任时都可以使用的一条经验法则就是是否有监管。是否有一个中立的政府机构来监督或监督金融机构的财务？如果是这样，它为用户提供了一层保护。

不幸的是，即便是监管的话题也可能令人困惑。广播公司Laura Shin最近与Tesser的银行家Gregory Pepin进行了一次谈话，Gregory Pepin是deltec的副首席执行官。佩平回应了最近的指控，称泰瑟的银行账户中没有足够的美元支付每期债券。当申问佩平系带是否受监管时，话题转到了监管。

Pepin：与tETHer、Paxos和美元硬币相关的监管机构在FinCEN上注册。这意味着，对于反洗钱和KYC来说，这是最重要的，因为如果你看看Janet Yellen的所有评论，它们都是关于洗钱和恐怖主义的。在这一级别上，它们都受同一法规的约束，并在芬兰金融中心注册。

对此，Pepin坚持认为系带是受调控的。此外，他认为，正是tETHer在FinCEN中的注册赋予了tETHer受监管的地位，使其在FinCEN中的注册与其美元硬币等稳定币竞争对手一样。

注：FinCEN是一个金融犯罪执法网络，是美国财政部的一个局，负责制定打击洗钱的规则。

tETHer的首席技术官保罗阿尔多诺（Paolo ardoino）也提出了同样的观点，称tETHer与其他稳定币不相上下，因为它“受FinCEN监管”。

特瑟的总顾问斯图尔特·霍格纳也提出了同样的建议。在回答twitter上关于如何监管tETHer的问题时，hoegner建议，正是在FinCEN注册tETHer才有资格成为受监管的金融机构。

因此，这条消息可能会消除新手对栓带支持的担忧。Tether是受管制的，所以使用者可能受到保护。

不幸的是，这种说法具有误导性。

换言之，栓带不受FinCEN监管，只在FinCEN注册。这两个R完全不同。当一家机构在FinCEN注册时，意味着FinCEN提供了一个电子账户，用于上传可疑交易报告（SAR）和1万美元现金交易报告（CTR）。根据FinCEN的要求，注册实体还必须采取措施收集和核实客户的身份。

尽管tETHer选择在FinCEN注册、收集客户信息并定期提交SARS是值得称赞的，但这个身份并没有什么特别之处。即使是总部位于伊利诺伊州迪凯特市的Daleamp；Jackie39；s discount也在FinCEN注册。

另外，请注意FinCEN在DaleJackie注册状态底部附上的免责声明。”MSB注册搜索页面中包含的企业未经任何政府机构推荐、认证或认可。“换句话说，DaleJackie#s折扣配额和tETHer都不应将其在FinCEN的注册作为监管批准的标志。而这正是德尔泰克和特瑟的高管们在Twitter和播客上所做的。

稳定币的新手用户需要明白，FinCEN并没有为tETHer、paypal或daleJackie的货币服务业务提供金融监管框架。换句话说，FinCEN并不关心Daleamp；Jackie39；的资本或净资产。它不会检查这些发行人创造的美元是否得到100%的支持。

我们有一个独立的政府机构，负责检讨资本的充足性及对货币服务的足够支持。在美国，对货币服务企业的金融监管由各州的金融服务部门负责。

正如我上面提到的，贝宝在美国50多个不同的州作为一家货币服务公司受到监管。Circle和CoinBase联合发行了第二大稳定币USDC，并获得了多个州金融服务部门的许可。

每个州的金融服务监管机构都有自己的规则，但一般来说，它们要求货币服务公司将其投资限制在一系列允许的证券上，向监管机构支付保证金或信用证作为担保，和/或维持最低净值要求。此外，货币服务公司必须向其国家金融服务监管机构提供经审计的年度财务报表，并在必要时接受审查。州监管机构通常要求对经理和董事进行背景调查，以防止欺诈。

帕克索斯标准币和双子币的监管方式与USDC略有不同。发行人Gemini trust和Paxos trust由一个州金融服务部，即纽约州金融服务部（nydfs）授权，作为有限目的信托运作。要获得资格，它们必须达到与银行相同的标准。

因此，PayPal、CoinBase、circle、Gemini trust和Paxos trust的特点是，它们都可以告诉公众，它们发行的美元必须符合为货币服务企业制定的特定金融监管框架。也就是说，客户在一定程度上确保了监管机构为这些发行人创造的美元制定了质量标准。

相比之下，Tether不受纽约金融管理局（New York monetary authority）监管。它也不受美国任何其他州金融服务部门的监管。

我们知道，tETHer与巴哈马有联系（毕竟deltec在巴哈马），但快速搜索巴哈马中央银行（CBB）的登记册发现，tETHer没有CBB的汇款业务许可证或电子货币服务提供商。此外，tETHer在英属维尔京群岛注册，但负责监管英属维尔京群岛银行和货币服务企业的英属维尔京群岛金融服务委员会（British Virgin Islands Financial Services Commission）搜查后没有发现，tETHer是其监管实体之一。

因此，如果Pepin、ardoino和hoegner希望通过声称tETHer的外汇储备在某种金融监管框架下运作来缓解公众对它的担忧，他们需要告诉我们：作为金融监管机构的政府机构是什么？

在讨论栓带的财务安全时，不应引用FinCEN注册。当涉及货币服务企业的储备时，相关监管机构应是纽约市金融服务部或一个州的金融服务部或巴哈马中央银行（该银行对货币服务企业有许可证框架）。只有这些监管者的职责是审查货币服务公司的财务报表，审查高管和董事，制定允许投资的规则，这与FinCEN不同。

做一个不受监管的金融机构不是犯罪。有许多经营良好、合法的货币服务企业不在任何特定的金融监管框架下运作。但是，如果一家金融机构声称其财务受到监管，并以FinCEN的注册为证据，事实上它不符合任何特定的金融监管框架，那么它就是一种犯罪，这就是虚假广告。