顾炎喜：美元稳定货币的第一个应用领域

最近，美国的金融监管政策明确提出要鼓励市场发展稳定的美元。鉴于当前市场对美元稳定币的需求，预计美元稳定币将迅速发展。此外，美元稳定币的发展速度将快于目前美元稳定币的快速增长速度。

美元稳定币的第一个应用领域可以从功能和地域两个方面来看待。在功能方面，将首先适用于跨境地区。具体来说，它将首先应用于跨境转账、加密数字货币交易和跨境电子商务。从地域上看，它将首先在当地法定货币薄弱地区流通，而不是从主要法定货币地区开始。

美元稳定币的第一个应用场景

Facebook发行稳定币的初衷是将其应用于印度的跨境转账。这是因为印度是**的外汇进口国，未来外汇流入率将继续增长。印度也是Facebook用户最多的国家。因此，如果Facebook能够提供基于稳定币的跨境转账服务，那么这项业务将受到印度的欢迎。在更大范围内，跨境转移的高成本和低效率已得到广泛认可。这一问题长期以来都是迫切需要解决的，而稳定币在区块链上运行是解决这一问题的**途径。因此，在美元稳定币开始流通后，跨境转移必然是其首要的应用领域。

创建稳定币是为了促进全球加密货币交易服务。今天，美元稳定币已经成为加密货币交易服务的主要交易媒介。在未来推出更具合规性的稳定美元货币之后，其第一个应用场景之一必须是全球范围内的加密数字货币交易。对于交易用户来说，使用合规稳定币的风险远低于使用美元兑美元的风险。Usdt仍将拥有其用户基础，但必须有更多的资金通过合规的美元稳定币进入加密货币交易。这就是为什么我认为加密货币交易将很快出现在Diem生态系统中。

在跨境转移支付方面，一个主要的应用场景是跨境电子商务。对于跨境电子商务的应用场景，基于稳定币的支付方式在成本、效率和便利性方面都优于现有的支付方式。因此，稳定币是跨境电子商务交易双方的较好选择。这就是为什么Shopify，一家跨境电子商务公司，在Diem被批准运营之前的相对早期阶段就加入了Diem协会。这正是因为迪姆的生态环境对其业务有重大影响。

**使用稳定美元的地理区域

从使用稳定币的地区来看，非主流法定货币地区，特别是厄瓜多尔等积极争取美元化的地区，将使用美元稳定币。目前世界上约有200个国家和180种法定货币。美元稳定币是基于分布式会计技术，因此可以使用美元稳定币，只要它有互联网接入。这样一种稳定币流通机制远远优于现有的货币流通机制。因此，美元将流向更广阔的地理区域。这将使稳定的美元更直接地与当地法定货币竞争。对于当地法定货币存在问题的地区，当地市场更可能采用美元稳定币。因此，笔者认为从地理区域来看，美元稳定币使用增长最快的区域应该是法定货币影响力较弱或存在严重问题的区域，而不是主要法定货币的流通区域。

在美元与欧元的竞争中，美元稳定币的出现将对欧元构成巨大挑战。稳定币的出现实际上是区块链技术在实际应用中的发展。现在美国金融监管鼓励发展美元稳定币，这是从政策的角度来认识的。在欧元区，人们强烈反对这样一个稳定的美元。例如，德国财政部长明确表示反对私人数字货币。他认为，欧洲银行应该有权垄断欧元的发行。迪姆仍然是一只披着羊皮的狼，尽管它已经改名了。但现在美国金融监管承认美元稳定币，因此欧洲金融监管需要决定是否允许这种美元稳定币在欧元区流通。如果它允许美元稳定币在欧元区流通，它还需要尽快提供欧元的数字版本。这种形式要么是欧元CBDC，要么是欧元稳定币，这与美元稳定币的发行机制相同。

一般来说。由于稳定币是在区块链技术的基础上产生和流通的，区块链技术与现有支持法定货币流通的中心化核算模式有本质区别，因此这种数字货币在某些方面优于现有的货币流通机制。因此，数字货币的流通是一个积极的发展趋势。但这并不是说数字货币是对现有中心化核算方式、流通货币和纸币的替代，而是在现有货币形态的基础上会出现一种新的形态。这种货币机制是对现有货币形式的竞争，同时也是对现有货币形式的补充。对于现有的法定货币发行人来说，如果能够抓住这一机遇，就可以增强自己在货币市场上的竞争力。