比特币的下一个脚本是什么？

过去一个月，比特币在突破4万美元的纪录高位后表现平平。先是跌幅超过10%，然后是震荡调整。一度降到3万美元。目前市场已逐步企稳，再次站在3.4万美元的水平。

值得注意的是，DeFi代币本周末创出新高，这让持有大蛋糕的投资者感叹不已。去年夏天，DeFi主导了加密热潮，比特币直到年底才占据主导地位。这次历史会重演吗？

过去12个月比特币走势图

历史趋势

从历史走势来看，由于比特币减半事件的推动，其价格也呈现周期性走势。减半最重要的功能之一是缓解市场潜在的销售压力。**分析师PlanB在将前三次减半后，拉长了时间曲线，观察到了月度增长趋势。

如下图所示，通过将三个减半的初始值调整为相同的10000美元，我们发现2012年11月和2016年7月减半后的月度增长曲线的总体趋势是相似的。

三个半月后的月增长曲线

比特币在2012年减半后的11个月里增长了9倍，在2016年减半后的16个月里，比特币实现了同样的回报率。

如果按照这个剧本，比特币在今年4-9月可能达到10万美元。

流动性流失

glassnode统计的比特币30天流动性变化图显示，比特币正经历2017年以来最严重的流动性枯竭。资本不仅从交易所撤出，比特币也流入持有大量比特币的“鲸鱼”手中。这些持有者是真正的“价值投资者”，不会轻易卖出他们的硬币。

比特币30天流动性图表

这是一个看涨信号。根据供求关系的基本原理，流动性的减少意味着供给的减少。在市场需求不变或增加的前提下，稀缺性会进一步推高价格。

活动地址数

比特币7天移动平均活动地址数

上一轮比特币牛市结束时，活跃比特币地址数量大幅增加，表明越来越多的零售参与者进入市场。2017年9月至12月，比特币价格**创出历史新高。由于散户涌入市场，价格上涨约300%，而活跃地址上涨近60%。

零售准入是牛市的一个重要特征。虽然比特币价格在2021年再次达到ath，但活跃地址的增长率还没有超过之前的增长率，仅为20%左右，说明零售市场仍然很大。

Coinbase溢价

作为北美最重要的加密交易平台之一，CoinBase的注册用户已超过4300万。由于美国政府对这**行病的控制不力以及美元的释放，越来越多的投资者也将比特币作为对冲工具，包括许多华尔街巨头。本轮现货牛市的动力是巨大的。因此，CoinBase溢价被用作预测比特币价格的重要指标。

BTC价格和CoinBase溢价指数

如图所示，当BTC超过2万美元、3万美元和4万美元时，CoinBase的溢价始终为正，至少为50美元，这意味着CoinBase的高净值个人和机构投资者购买了大量现货商品。

在最近的下跌中，CoinBase的溢价变成了负数。上周五比特币下跌3万美元时，平均溢价在120美元左右。

Cryptoquant首席执行官ki young Ju认为，他将保持短期看跌趋势，直到出现较高的CoinBase正溢价和CoinBase流出。下一轮比特币牛市需要机构投资者的美元现货流入来启动。

华尔街巨头和金融巨头

2020年5月8日，保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）表示，他的220亿美元都铎-英属维尔京群岛基金持有比特币资产的个位数。

2020年10月22日，贝宝宣布进入加密市场。

2020年11月9日，全球最成功的宏观对冲基金经理之一Stanley Duckenmiller披露，他将长期持有比特币（和黄金）作为通胀对冲工具，并指出：“如果押注黄金是有效的，比特币可能会更好，因为它的贝塔系数更高。”。

2020年11月16日，花旗银行称比特币为“21世纪黄金”，并预测到2021年底比特币价格将达到31.8万美元。

2020年11月29日，Guggenheim macro Opportunity Fund考虑将其资产净值的10%（5.3亿美元）投资于gray bitcoin trust。

2020年12月16日，古根海姆首席信息官指出，比特币的价值应该是40万美元。

2021年1月5日，摩根大通将比特币的目标价格定为14.6万美元。

2021年1月8日，摩根士丹利收购了MicroStrategy 10.9%的股份，以间接获得比特币敞口。

2021年1月15日，有报道称高盛将通过托管服务“很快”进入加密市场。

结论

2017年以来，比特币市场逐渐成熟，中本表示，“如果有足够多的人这么认为，它将成为一个自我实现的预言”，因此，与特殊货币相比，周期性调整可能正在为更强的反弹做准备。随着宏观经济形势和制度采纳率的提高，货币持有者对其长期价格走势的信心增强。