逃离通胀的“仓鼠笼”：比特币带来储蓄

要么承担风险，要么让你的储蓄越来越少的购买力。

原题：视点|比特币：让储蓄变成储蓄（上）
作者：帕克·刘易斯
翻译：阿健

你是否见过一位投资顾问（或你的父母），他真诚地告诉你要增值？这一理念深深扎根于世界各地无数勤劳人民的心中。它已成为“工作”概念的一部分。

如果它反复出现，就会成为工作文化的一部分。找一份高薪工作，拿出养老金账户里有多少钱，然后找一个有好名声的共同基金，把钱放进去，等账户里的数字上升。大多数人每两周都会自动地重复这条路，从不怀疑自己的智慧，也不会感到有任何风险。聪明人就是这么做的。现在很多人认为这就是所谓的“储蓄”。但事实上，这一金融化进程将退休储蓄变成了**的风险承担者。因此，金融投资已经成为许多人（我不会说大多数人）的第二项全职工作。

糟糕的是，有人一直在为金融化平台工作。因此，储蓄（无风险）和投资（承担风险）之间的界限越来越模糊，以至于大多数人认为这两种活动是同一回事。相信金融工程是幸福退休生活的必要条件可能缺乏常识，但它已成为许多人的家训。

比特币也许你只是需要一个更好的货币

在过去的几十年里，世界各地的经济体，特别是发达国家（尤其是美国），已经越来越金融化。金融化的扩张也是“你想让你的钱升值”的一个重要驱动力。但这种想法本身（“你必须让金钱升值”）只有在每个人都被同样不幸的现实所包围时才会进入主流意识，即金钱会随着时间的推移而失去价值。

钱会越来越“一文不值”→需要让钱升值→需要理财产品让钱升值→循环往复

60202美元的购买力（1970年至2020年）

这种需求的紧迫性很大程度上取决于货币价值传递的速度。但这只是一个起点。更重要的是，这是央行精心策划的结果。世界上大多数中央银行的目标是通过增加货币供应量，使本国货币每年贬值2%左右。不管我们怎么做或为什么做，重要的是这是一个现实并产生一些结果。养老金不是存钱以备不时之需，而是投资于金融市场并承担**性风险，往往只是为了跟上央行造成的通胀，维持自己财富的价值。

央行稀释了货币的价值，导致了这种不正常的需求，进而导致了这种投资的普及。过度金融化的经济是通货膨胀的必然结果，它会导致**性的冒险行为，并破坏储蓄的动机。取消储蓄动机、强迫人们承担一定风险的制度，也会造成不稳定，既不能发展生产力，也不能长期维持生产力。即使是最无知的人也能一目了然，而推动金融化和金融工程泛化趋势的主导力量是货币媒介的激励结构断裂。但货币媒介是一切经济活动的支撑。

从根本上讲，股份公司、债券和任何集合投资工具都没有原罪。个人工资工具往往存在结构性缺陷，因此共同投资工具和资本分配方法能够（而且常常能够）创造价值。资本池所造成的风险池不是问题，金融资产的存在也不是问题。相反，根本问题在于一个经济体的金融化程度，以及人们对被破坏和操纵的货币结构的理性反应，这出乎意料地导致了金融化程度的提高。

如果数以亿计的市场参与者开始意识到，他们使用的钱是人为地（有意地）创造了每年2%的价值稀释，那会怎样？要么接受不可避免的贫困，要么通过承担额外的风险来跟上通货膨胀的步伐。你什么意思？意思是当你有钱的时候，你必须投资。同时，你可能会失去一切。只要不解释货币贬值的原因，这种循环就会继续下去。从本质上讲，人们在“日常”工作中已经在冒险，但后来他们被训练用所有积蓄去冒险，只是为了跟上通胀的步伐。这就像仓鼠笼中的两颗豌豆，在滚筒中不停地运转，只为了让它保持在原位。听起来很疯狂，但这是事实。而且必然会有后果。

价值60203美元的仓鼠笼

储蓄与风险

虽然人们常常误解储蓄和风险的关系，但一开始，任何人想要积累储蓄，就必须先承担风险。这种风险有多种形式：投入时间和精力去追求别人愿意提供（并且必须愿意继续提供）的东西，以获得报酬（并且继续得到报酬）。这个过程从教育和工作培训开始，最终是不断改进别人愿意购买的手艺。

有风险。投入时间和精力去寻找对他人有用的东西，寻找生活，也是对未来高度不确定性的默认。如果它起作用，结果可能是一个学生教室，一个货架上的商品，一个***的展览，一个全职的手工作业，或者其他任何别人认为有价值的东西。参与这一过程的人从一开始就承担风险，并期望其他人愿意补偿你花费的时间和你为他们提供的价值。

常见的补偿形式是货币，因为货币作为一种经济商品，使个人能够将自己能够提供的价值转化为他人创造的多种价值。在一个金钱不**纵的世界里，理解省钱的**方法是，它是一个人为他人创造的价值和从他人那里消费的价值之间的差异。坚持只不过是推迟到未来的消费或投资；换句话说，储蓄意味着一个人创造了价值，但没有消费价值。然而，我们今天的世界不是这样的。现代货币是汤里的老鼠屎。

央行创造了越来越多的货币，导致储蓄**贬值。货币的整个激励结构**作，这也破坏了记分卡的公正性，记分卡可以记录谁创造和消费了多少价值。今天创造的价值在未来只能回购较少的货币，因为央行武断地允许更多的货币进入流通。货币的本意是储存价值；但在央行刻意打造的经济体中，每个人都在不经意间被迫以冒险取代货币储蓄，因为货币储蓄将继续贬值。货币储蓄的持续贬值迫使经济体成员承担不必要和毫无根据的风险。因此，除了承担已经承担的风险（并为此获得报酬），每个人都被迫承担增量风险。

Pierre Rochard和NIC Carter在twitter上讨论储蓄和投资

迫使一个经济体中几乎所有人承担风险，对一个经济体的运行来说既不自然也不必要。相反，这种安排不利于整个制度的问题。作为一种经济功能，冒险本身是生产性的、必要的和不可避免的。不好的是，个人被迫承担风险，这是央行贬值的副产品，不管被强迫的个人是否意识到因果关系。只有当风险的承担是主观的、有意识的、自愿的，并且是为了积累资本而承担的，它才是有生产力的。

虽然生产性投资和货币性通胀引起的投资之间存在灰色地带，但不容易区分，只要看到，就能认出来。生产性投资在市场中自然发生，因为参与者希望改善自己和亲戚朋友的生活。人们有动机在自由市场上冒险。央行的干预无济于事，反而会加剧混乱。

当冒险的出发点是绑架而不是自由意志时，它就会变得反生产。这是非常直观的，这是货币贬值导致的投资案例。你知道，所有未来的投资（和消费）都来自今天的储蓄。操纵货币激励，尤其是抑制储蓄的意愿，将扭曲未来投资的时机和条件。

它迫使各地的储户进行投资，不必要地点燃了消耗所有储蓄的导火索。它也将不可避免地制造一个烫手山芋游戏——没有人愿意持有货币，因为货币将继续贬值（反之亦然，因为没有人愿意持有货币，因为货币将继续贬值）。你认为在这样一个世界会产生什么样的投资？央行的冰山逐渐融化，不会产生储蓄的动力，只会带来新一轮可持续的风险承担，大部分储蓄几乎会立刻回去承担风险，投资于金融资产，由个人直接经营或由吸收储蓄的金融机构间接经营。更糟糕的是，这两件事之间的混淆是如此严重，以至于大多数人认为投资，特别是对金融资产的投资，就是储蓄。

毫无疑问，投资（无论是金融资产还是其他方式）绝不等于储蓄，央行对储蓄的反激励所带来的风险承担也不是一件正常和自然的事情。任何有常识和现实经验的人都能理解这一点。即便如此，它并没有改变货币每年贬值的事实（因为它确实如此），对这一事实的认识非常理性地支配着人们的行为。每个人都被迫接受一个人造成的困境。让自己的钱升值的想法背后，是有史以来**的骗局之一。你根本无法让你的钱升值；是中央银行造成了这种可怕的困境。央行**的伎俩就是让人们相信，人们必须时刻冒着风险来保护自己创造的价值。这是完全不合理的，唯一可行的办法就是找到更好的货币，消除系统性贬值中固有的不对称性。

这就是比特币背后的理念。一个更好的货币提供了一个可靠的退出途径，让每个人都能逃离仓鼠笼。

大金融时代

无论你认为这是一个**纵的游戏，还是仅仅意识到法定货币的**贬值是一个现实，世界经济都被迫接受一个货币将继续贬值的世界。尽管货币贬值的初衷是鼓励投资，刺激“总需求”增长，但当经济激励被外生力量扭曲时，总会出现意想不到的后果。如果印钞能解决世界的问题，我想最愤世嫉俗的人会支持的，但是，同样，只有孩子才会相信这种童话。印钞不仅是消除问题的法宝，而且使问题一再出现。货币创造的过程彻底改变了现代经济的结构。

美联储可能认为印钞可以鼓励生产性投资，但它所创造的是错误投资和过度金融化的经济。经济金融化程度的提高是货币贬值和信贷成本操纵的直接结果。完全没有头脑的人看不到其中的联系：人为贬值的货币，没有持有货币动机的金融资产（包括信贷系统中的金融资产）的快速扩张，以及明显的因果关系。

银行业和财富管理业是在同一效应下形成的。就像毒贩免费给你第一个一样。毒贩通过制造成瘾者来创造对他们产品的需求。美联储是毒贩，货币通胀是毒药，发达国家金融化是毒瘾。货币贬值后，无需求金融产品市场应运而生。各种各样的金融产品帮助人们走出美联储挖出来的陷阱。随着货币通胀，有必要承担风险并创造回报。

来源：statica

来源：statica

随着时间的推移，金融业在经济中的比重会增加，因为对金融服务的需求会增加（为什么？你知道的。股票、公司债券、国债、外国债券、共同基金、股票ETF、债券ETF、杠杆ETF、三杠杆ETF、零股、MBS、CDO、clo、CDs、CDX、复合CDs/CDX等，这些产品都代表着经济的金融化，对货币功能的破坏越严重，这些产品越重要（需求越大）。

每一次风险向资本池、包装和再包装的增量转移，都可能与货币内生的被破坏的激励结构以及人类活动引起的“货币升值”需求有关。再次，我不是说一些金融产品和金融工具不能创造价值，而是说人们对金融产品的使用程度和风险积累程度，基本上是由故意破坏的货币政策激励结构决定的。

来源：statica

尽管美联储（fed）将2%的年通胀目标正常化后，绝大多数市场参与者仍能睡个好觉，但想想这项政策实施10年甚至20年的后果吧。这意味着你的储蓄价值将在10年或20年内缩水20%和35%（复合缩水）。如果社会上的每个人都必须重新创造他们储蓄价值的20%到35%，以保持他们的财富并保持现状，你认为这个世界会是什么样子？

最终的结果是大规模的错误投资，如果人们不被迫承担不必要的风险来弥补他们目前储蓄的估计损失，这种情况就不会发生。从个人角度来看，这意味着医生、护士、工程师、教师、屠夫、杂货商、建筑工人等都已经转变成了金融投资者，将大部分积蓄投入到华尔街的金融产品中，承担风险，但相信没有风险。久而久之，股价只会上涨，房地产价格只会上涨，利率只会下降。

发一张照片来说明我也是戴夫·波特诺伊的粉丝

对于戴维日交易员（以及世界上其他类似的节目）的观众来说，如何做以及为什么做这件事是一个谜，这并不重要，因为在他们看来，这就是世界的运作方式，每个人都会相应地采取行动。放心，这一切都会以糟糕的结果告终，但大多数人开始相信，投资金融资产只是一种更好（或必要）的储蓄方式，而这种信念会引导他们的行为。”“多元化投资组合”已成为储蓄的代名词。人们不认为资产有风险，也不认为投资是一种冒险活动。这很可笑，但是你能做什么呢？要么承担风险，要么让你储蓄的钱的购买力越来越小。从储蓄的角度看，这实际上是一个两难的选择。在这个扭曲的游戏中，人们要么被迫玩，要么无法进入。没有人是赢家。