当我们谈论购买哪种货币时，我们在谈论什么

大家好，我是培培，一个币圈农民工。我继续昨天的内容。昨天底，我写了一句话，对那些市场指标的观察、讨论和判断，并不是应对市场最根本的东西。

因为无论你看到什么样的指标，或者各种各样的新闻和技术分析，我们都会无时无刻不在谈论，但是我们需要注意概率的问题，概率可能是准确的，或者只要我们犯三两个错误，仓位资产就会来回走，这不是我们想看到的。

有时候你需要从长远考虑。当市场来到这里，你可能已经赚了很多钱，或者你仍然在返回首都的路上。其实，没关系，因为我们还有很长的路要走。今年我们能做多少次很重要，但更重要的是，如果我们坚持这些，我们将在三年、五年和十年内实现持续增长。

所以今天我想做一个长期的讨论

当我们谈论购买哪种货币时，我们在谈论什么？

你在交易所付多少钱？最近涨得很好吗？有人预测将来会有更多的人吗？还是因为项目技术好，社区受欢迎？

你会选择什么下车？如果它是一个可以长期增值的目标，那么简单的持有会是一个更好的选择吗？

在传统金融市场中，如何判断一个对象的长期价值，主要取决于：

1公司业务的盈利能力以及盈利能力能否长期持续，也取决于公司在行业中是否具有足够的竞争力。

2资产负债表。如果利润率需要大量高成本的硬件升级来维持，这可能不是一个好生意。此外，许多公司会持有一定的现金和资产，并可能选择投资或收购。这部分利润也可以计入股票价值。这就是为什么自去年比特币以来，上市公司出现了小幅配置的趋势，随着BTC的升值，其股价也会随之上涨，一举两得。

其实，只要把握好这两个传统金融市场投资的长期本质，我们就可以把那些线指标当成浮云，因为市场可能不会实时反映价值，但长期趋势总是会跟随价值的波动。只要有低估，总有一天会回来的。

当然，这个逻辑是开放的，几乎所有的大亨都在谈论这个问题。但如何判断决策，如何将知识与实践相结合，并非易事。我们不在这里讨论。

但至少它有一个看得见的“标准”，或者说它得到了很多投资者的认可，它将成为人们市场估值的杠杆尺度。

加密世界呢？

如何判断每个目标的市场价值？

4000元是否被低估，4万元是否被高估，似乎没有确切的说法。

首先，硬币背后更多的是一个网络。它没有现金流的概念。这也是许多传统大腕们早就批评它的原因之一。没有确切的标准来衡量它。大多数时候，它似乎持有更多的钱，只是认为会有下一个收购提高价格。

其次，没有资产负债表。项目方的资金是否盈亏与价格没有直接关系。当然，这在现阶段是正常的。难道我们不能指望证交会发出证券警告吗。

此外，目前市场上的热点DeFi似乎也能看到一些数据，比如贷款平台的资金抵押额、DEX交易的手续费等。虽然好看的数据会对平台产生积极的影响，但是像comp/UNI这样的代币还是主要在治理功能，没有与平台利润绑定的模式。

看来，许多DeFi货币的增值大多来自供求失衡。一方面，按揭贷款或各种新老资金池中的货币较多，另一方面，由于价格Fomo的良好表现造成了资金的拥挤，这种供求失衡带来了增值的良性循环，但它究竟能持续很长一段时间，还是华丽一段时间，目前还不清楚。我们只能说，市场总有一个周期，只是清算的程度问题。

有鉴于此，从更长远的角度来看，我们来讨论以下观点：

1投硬币就是投人

我同意佩佩兹的观点，他刚刚遭受了很多负面攻击。**的公司和**的人继续**的概率远远大于炉渣成为传奇的概率。

不过，需要考虑的一个方面是，对于币圈来说，除了有可能再也不说一句话的丛格之外，面对面的很多人也可能是农民工。对于资本市场或市场营销来说，天才的故事将是一个亮点，他们可能无法对项目未来的发展起到决定性的作用。

当然，这不是一个消极的观点。证券的定义之一是，每个投资者的收入将取决于某一第三方的努力。加密货币建立“精神**”未必是一件长期的好事。只是对于“投资者”来说，我们可能无法通过努力找到他们背后的细节。

2投入资金就是投入社区+网络效应

如果社区足够热闹，了解的人越多，就越有利于市场价值的增长。所谓网络效应的经济学定义是，一个用户的价值取决于其他用户的数量。

今天的闪电更新也有类似的观点：

文章指出，决定价格的不是技术创新和使用价值，而是社会属性。每个人都在谈论，如果抓住更多的潜在投资者，将更有利于货币价格。中间也有一个良性循环。如果这种情况持续下去，就会形成一种护城河。比如对于圈外的工人来说，很多人可能只听说过比特币，就连比特币 以太坊也不是很清楚，更别说其他了。

不过，我对这个角度有点不同的看法。这可能是一个影响因素，但这一趋势能否由散户和社区决定？

3投资者在一定程度上决定了一种货币的长期稳定性

**，我们想说的是，比特以太网的成功部分归功于投资者，特别是早期投资者的努力。

例如，格雷斯的创始人投资了比特，赚了很多钱。此后，他专注于加密领域，为bit的大资本接入基础设施不断努力。很多人只是看到现在的灰度有多热，上面的目标会被另外炒作。但你应该知道，灰阶基金将在14年内可用，而中间也是5-6年，只有在2020年下半年数据才会有所改善。

另一个是温克勒沃斯兄弟，他们是到2019年第一个挣到一桶金子的人

据说GEMINI交易所最近正在考虑上市。

还有三交资本的创始人，他也是比特和以太的早期投资者

他的家族现在管理着大量的加密资产，即GBTC和wbtc，还玩着DeFi的鲸鱼。

这些都是双向的成功案例。比特币给了他们事业和名声。他们也在建设以扩大市场。

事实上，以太也一样。以太2.0冲进的第一批硬币中，许多已经持有硬币超过三年了。当年以太从几十刀到近万刀，再回到几百刀，并没有动摇这些早期的大亨。

如果我们说“护城河”，我认为一个方面可能来自这些坚定的投资者。他们所做的将是网络的护城河和价值。因此，对于加密的长期投资，我认为值得观察的是他们是否有一些**的长期投资者。也许我们现在可以看到这个制度的许多缺点，但他们的努力会有所不同。

目前，除了比特醚，似乎很难说。近几年，明星机构投资的项目很多，包括现在有了新的大粉丝的bitETHer。不过，我觉得，早期“患难与共”的投资者的忠诚度并不在同一水平。

然而，没有必要过于悲观。这个市场上有不少目标公司还没有过5岁生日。我相信我们可以从这个角度看到未来更多的选择。

当然，另一方面，对于现在市场上都是投机性的项目来说，短期可能会有一些收益，但从长远来看，中标率不是很好，需要耗费精力，可以有选择地进行筛选。

后记

作者的视野是有限的。就目前而言，上述讨论可以作为引玉的一种方式。很多东西要经过很长时间才能分辨出来，以后会有新的观点更新。我想我们现在可以考虑更长远的事情。祝你周末愉快~